财务数据和关键指标变化 - 2019财年实现每股2.30美元的实现收入，超过每股1.36美元的股息，其中包括1960万美元的净实现收益或每股1.07美元 [8] - 核心净投资收入为每股1.32美元，GAAP净投资收入为每股1.23美元 [9] - 净资产价值从2.248亿美元增加到2.706亿美元，增加了4580万美元，主要由于2019年3月的股权发行；每股净资产价值从14.09美元增加到14.14美元，主要由于每股0.22美元的净收益 [11] - 2019年支付的每股1.36美元股息中，约60%被归类为长期资本收益 [11] - 第四季度通过每股0.38美元的实现收入覆盖了每股0.34美元的分配，其中包括每股0.02美元的实现收益 [12] - 第四季度GAAP净投资收入为每股0.36美元，受100万美元先前记录的资本收益激励费用应计转回的影响；核心净投资收入为每股0.32美元 [12] - 第四季度每股净资产价值从14.40美元降至14.14美元，减少了0.26美元，主要由于债务投资组合的未实现增值 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2019年底，投资组合公允价值约为6.29亿美元，涉及63家投资组合公司，高于2018年12月31日的约5.05亿美元和57家公司 [17] - 2019年，公司向17家新的和12家现有的投资组合公司投资2.51亿美元，并收到约1.28亿美元的还款，全年投资组合净增长约1.24亿美元 [17] - 截至12月31日，96%的贷款有担保，93%的贷款为浮动利率定价 [18] - 63家投资组合公司中有59家由私募股权公司支持 [19] - 资产质量稳定，投资评级系统评分为2或按计划进行；11%的投资组合评级为1或超前于计划，11%的投资组合标记为投资类别3或以下；共有两笔贷款处于非应计状态，占贷款投资组合公允价值的不到1% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 90天LIBOR利率在12月31日为195个基点，昨日约为1.24% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略之一是以适度方式投资投资组合公司的股权，以随着时间推移产生足够的实现收益来抵消损失 [20] - 公司将继续充分利用第二个许可证的债券，这可能会通过该机制使杠杆率提高；对于常规监管杠杆，公司会考虑将目标提高到1:1以上，但会考虑经济状况，并与银行密切合作 [51][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务面临一些不利因素，包括LIBOR利率下降、投资组合转向更多第一留置权和单一贷款导致收益率下降，以及冠状病毒对投资组合的长期影响仍在研究中 [22][23] - 除1月份收到的130万美元实现收益外，公司预计全年还将获得额外400万美元的实现收益 [24] 其他重要信息 - 自年底以来，公司已按面值向两家新的投资组合公司提供3500万美元资金，并收到一笔1250万美元的全额投资还款，使投资组合达到约6.5亿美元；公司确定到季度末可能提供约1300万美元资金和1500万美元还款，预计季度末投资组合规模与目前相当 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国采购供应链的评估进展及潜在二次影响 - 公司正在仔细研究，与相关公司沟通，目前不到十几家公司与中国有直接供应商需求关联，关税影响有限；若疫情对美国经济、旅行和商业运营产生更广泛影响，可能会有更大影响；已确定有几家公司可能从美国的疫情情况中受益，但希望不会发展到那一步 [27][28] 问题2: 投资组合中LIBOR地板价的比例及新贷款地板价情况 - 现有贷款中许多地板价高于1%，平均为1%，不到5%的贷款没有地板价；自劳动节左右开始，新贷款的LIBOR地板价一般设定为150个基点，有些为175个基点，公司在交易结构中也注重利差和绝对回报 [30][31] 问题3: 第四季度减记的驱动因素 - 公司出于隐私原因不评论具体公司，但表示安全监控业务随着时间推移发生了技术变革，影响了传统企业 [34] 问题4: LIBOR下降情况下公司杠杆的预期变化 - 公司的监管计算目标杠杆为1:1，目前未达到，加上债券后杠杆会更高；理想的资金来源是充分利用第二个许可证的债券，这可能使杠杆率提高；对于常规监管杠杆，公司会考虑提高目标，但会考虑经济状况并与银行密切合作 [41][51][53] 问题5: 冠状病毒等因素是否影响公司对行业的投资偏好 - 公司过去在关税讨论活跃时就注意监控和限制对中国的风险敞口；目前投资会更加谨慎，会考虑业务在疫情更广泛影响下的受影响程度 [43][44] 问题6: 为何监管杠杆目标未因LIBOR变化而改变，以及是否计划增加总杠杆 - 公司认为总杠杆更应维持在2:1的关系，第二个许可证的新债券成本可能低于第一批，理想情况是充分利用新债券；对于常规监管杠杆，公司会考虑提高目标，但会考虑经济状况并与银行密切合作 [51][53] 问题7: 公司监控投资组合公司表现的流程和步骤 - 投资团队与投资组合公司的管理层和所有者保持持续联系，每个季度都会进行全面汇报；针对可能受影响的公司，公司已主动联系并开始接收数据，预计在5月初的第一季度电话会议上能提供更准确信息 [57][58]