财务数据和关键指标变化 - 本季度实现每股已实现收入0.63美元，包括每股0.33美元的收益，超过每股0.34美元的股息0.29美元 [8] - 协调投资收入（不包括资本收益激励应计和消费税）为每股0.35美元，公认会计准则净投资收入为每股0.31美元 [8] - 截至目前，总已实现收入（包括1910万美元的已实现收益）为每股1.92美元，超过同期1.02美元的分配额 [9] - 第三季度年化股本回报率为12.4%，年初至今为12.7% [9] - 本季度净资产价值增加210万美元，即每股增加0.11美元，从每股14.29美元增至14.40美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度末，公司公允价值为5.864亿美元的投资组合涵盖61家投资组合公司，较第二季度增加约5500万美元 [12] - 新增对6家新投资组合公司和2家现有投资组合公司的票面价值为9660万美元的投资，同时因还款和变现减少约4300万美元 [12] - 投资组合继续向第一留置权和单一贷款倾斜，目前占投资组合总额的73% [13] - 最大行业板块约占投资组合总额的13%，每家公司的平均投资为960万美元，最大投资为2120万美元（均为公允价值） [13] - 61家投资组合公司中有57家由私募股权公司支持，80%的总投资组合评级为二级或更好 [14] - 截至6月30日处于非应计状态的790万美元贷款在本季度全额偿还，包括未付利息，产生约130万美元的额外利息和费用收入 [15] - 目前仅有三家投资组合公司的贷款处于非应计状态，占投资组合公允价值的2.3%，低于上一季度的4笔贷款和4.8% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年，公司债务投资组合的收益率从10.9%降至9.4%，主要受伦敦银行同业拆借利率下降和向第一留置权和单一贷款持续转移的推动 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在8月获得第二张小企业投资公司（SBIC）牌照，完全资本化后可获得高达1.75亿美元的美国小企业管理局（SBA）债券，这是一种长期低成本的资金来源 [16] - 公司预计贷款组合的整体收益率将降低，第四季度GAAP净投资收入可能无法完全覆盖股息，但预计额外实现收益将超过100万美元，可弥补缺口 [18] - 公司目标是将投资组合规模扩大至超过7亿美元，未来增量增长将来自SBIC债券和银行贷款安排 [37][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 鉴于当前利率环境，如果利率环境持续，新的SBA债券成本将低于公司目前持有的债券，这将对公司有利 [27] - 公司认为SBIC牌照是重要的资金来源，有助于在伦敦银行同业拆借利率下降和第一留置权单一贷款业务增长的情况下提供利差以覆盖股息 [36] - 公司预计2020年实现收益不会达到今年的规模，可能约为今年的一半，但仍会有额外的实现收益 [52] 其他重要信息 - 公司本季度记录的35万美元税收费用主要是全年按季度计提的消费税 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍家具工厂直销店投资组合公司的业绩情况 - 公司出于隐私原因不讨论投资组合中的私人公司，但该业务位于美国中西部零售行业，价值为零的小额票据是股权的一部分，公司主要关注第一留置权贷款 [25] 问题2: 截至目前提取的SBA债券的平均成本范围是多少 - 鉴于当前利率环境，9月定价的债券在过渡期间支付的利率低于公司目前持有的债券，如果当前利率环境持续，新债券成本将更低，预计接近3%而非4% [26][27] 问题3: 公司交易流中符合SBIC要求的比例是多少，以及部署SBIC资金的速度如何 - 历史上约50%的业务活动符合SBIC要求，但实际完成的比例可能会稍低，公司预计需要大约18个月或更短时间才能完全部署债券资金 [35] 问题4: SBIC融资业务是否比资产负债表融资业务更有利可图 - SBIC融资业务更有利可图，但随着投资组合增长，未来增量增长将来自SBIC债券和银行贷款安排，边际成本约为4%左右 [37] 问题5: 银行贷款安排的预支率是多少 - 预支率因留置权位置和公司具体情况而异，但在单一贷款融资中通常超过50%，接近60% [40] 问题6: 关于Grupo Hima的情况，目前的估值考虑了多少相关因素，以及导致其问题的驱动因素是什么 - 本季度的估值下调已反映了新消息，公司因竞争等因素不评论公司具体问题，但认为第一留置权最终应具有全部价值，目前第一留置权估值为0.82美元已反映当前信息 [45][47] 问题7: 在当前市场收益率和利差收缩的情况下，投资组合需要达到多大规模才能从GAAP净投资收入的角度覆盖股息 - 展望2020年，公司目标是将投资组合规模扩大至超过7亿美元，监管杠杆率达到约1:1（包括SBIC债券可能接近2:1），结合较低的债务成本，将使公司处于更好的位置 [49][51] 问题8: 鉴于投资组合中部分股权头寸的相对年限，预计2020年实现收益水平是否会显著下降 - 今年是不寻常的一年，随着股权头寸成熟，实现收益一直是业务增长的一部分，预计2020年仍会有额外的实现收益，但规模可能约为今年的一半 [52]