财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度收入同比增长5%，收益同比下降2%，每股收益为0.86美元，较2019年的0.84美元增长2% [6] - 第四季度资产余额增长270亿美元，LSV的余额增长116亿美元 [7] - 第四季度回购180万股SEI股票，花费9900万美元；全年通过回购和分红向股东返还5.29亿美元资本 [7] - 新业务板块第四季度亏损1140万美元，较第三季度的980万美元有所增加 [13] - LSV 2020年第四季度为SEI贡献收入3060万美元，低于2019年第四季度的3910万美元；期间资产增长约116亿美元，净现金流为负46亿美元，收入约为1.021亿美元，无业绩提成 [14][15] - 公司第四季度有效税率为19.6% [15] - 2020年第四季度运营现金流为9340万美元，每股0.64美元，全年运营现金流为4.887亿美元，每股3.28美元；第四季度自由现金流为7660万美元，全年自由现金流为4.1亿美元 [198] - 第四季度资本支出（不包括资本化软件）为1130万美元，其中230万美元用于设施扩建；全年资本支出（不包括资本化软件）为5440万美元，约一半与设施扩建有关；预计2021年资本支出（不包括资本化软件）约为2100万美元，其中约600万美元与设施有关 [199] 各条业务线数据和关键指标变化 全球财富管理服务业务 - 2020年第四季度收入为1.197亿美元，较2019年第四季度增长约1%，较2020年第三季度增长4.2%；利润为460万美元，较2019年第四季度略有下降，较2020年第三季度增加约290万美元 [44][45] - 第四季度毛经常性销售活动为380万美元，投资处理业务净经常性活动为210万美元，资产管理活动为负110万美元，该业务部门本季度净经常性活动总计100万美元；本季度一次性销售为120万美元，全年一次性销售总计1650万美元 [46][47] - 第四季度末资产管理规模为255亿美元，较2020年第三季度增长9%，现金流为负4.56亿美元 [55] - 第四季度末已签约但未填充的积压订单净新增经常性收入约为7050万美元 [53] 投资管理业务 - 2020年第四季度收入为1.296亿美元，较2019年第四季度增长13%；利润为4940万美元，较2019年第四季度增长17.6% [89] - 第四季度末第三方资产余额为7604亿美元，较2020年第三季度末增加约300亿美元，主要因市场增值363亿美元，部分被净客户资金负63亿美元抵消 [90] - 第四季度净新增业务活动经常性收入总计900万美元，续约经常性收入达4300万美元 [91] - 第四季度末已售但未资助的新业务积压订单为3860万美元 [95] 顾问业务 - 第四季度收入因资本市场积极因素上升，但被负现金流部分抵消；费用下降，利润率上升，主要因一次性节省，与疫情有关 [108][109] - 本季度SEI管理资产净现金流为负2.45亿美元，管理资产为正1.6亿美元，平台总资产为870亿美元，其中管理资产为750亿美元 [110] - 本季度招募78名新顾问，为全年最佳季度表现，新顾问管道保持活跃 [111] 机构业务 - 2020年第四季度收入为8230万美元，较2019年第四季度增长2%；全年收入为3.176亿美元，较2019年下降1% [162] - 2020年第四季度营业利润为4550万美元，较2019年第四季度增长8%；全年利润为1.677亿美元，与2019年持平 [163] - 第四季度营业利润率为55%，全年为53%；季度末资产余额为972亿美元，较2019年第四季度增加71亿美元；第四季度净资产事件为负3000万美元，毛销售额为14亿美元，客户损失总计17亿美元 [164] - 2020年新客户签约总额为54亿美元，带来1280万美元收入；第四季度新销售业务分布在美国的捐赠基金和基金会、医疗保健以及英国财富管理领域 [165] - 年末未资助客户积压订单为5亿美元 [167] 各个市场数据和关键指标变化 - 投资管理业务在欧洲第四季度新增多个客户，包括一家全球前十大金融机构 [94] - 机构业务OCIO市场竞争激烈，客户重新招标常见，预计客户决策将持续，这也将为新签约带来顺风 [166] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资于One SEI战略，该战略是增长战略的重要组成部分，旨在利用现有和新的SEI平台，使其适用于各类客户、相邻市场和其他平台 [8] - 全球财富管理服务业务2021年将专注于保持强劲势头，拓展新客户、扩大现有客户业务、进入新市场，推动业务规模增长，实现可持续和加速的利润率增长 [55][56] - 投资管理业务2021年将继续专注于增长战略，保持新销售和现有客户拓展的强劲势头，扩展平台至前台，以提供额外增长来源 [96] - 顾问业务2021年将集中在四个主要领域：增强技术平台、拓宽投资平台、教育顾问、调整销售团队 [112][113][114] - 机构业务2021年将继续使美国固定收益市场以外的新业务增长多元化，向现有OCIO客户展示价值主张，广泛营销以争取大型投资者的新ECIO服务，同时寻求有机和无机增长机会 [167] - 行业竞争方面，OCIO市场竞争极为激烈，有80多个参与者，公司面临差异化挑战 [175] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在应对疫情方面规划良好，保持了员工健康和生产力；尽管面临短期逆风，但各业务部门的势头正在增强 [214] - 全球财富管理服务业务对未来增长机会感到兴奋和乐观 [56] - 投资管理业务对增长机会保持乐观和兴奋 [96] - 顾问业务认为适应了新的数字世界，对2021年的发展更有信心 [152][153] 其他重要信息 - 公司自保健康保险费用在第四季度基本持平或略有下降，预计全年在该范围内，新增员工会增加成本 [18] - 期权费用随员工归属各业务部门和一般及行政费用，增加原因包括12月授予新期权和推迟一批期权的归属估计 [32][33][34] - 董事会根据公司近期和长期增长预期设定期权授予的归属目标，期权分两期归属，最早分别为两年和四年，且需达到每股收益目标 [36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度健康保险费用情况及未来趋势 - 第四季度基本持平或略有下降，预计全年在该范围内，新增员工会增加成本 [18] 问题2: One SEI支出在2021年的趋势 - 第四季度支出略高于第三季度，并非大幅增加；2021年支出将开始下降，但年底不会降至零，会显著低于当前水平 [21] 问题3: 1月销售活动情况及对880万美元销售活动的解读 - 建议等待相关负责人介绍 [23] 问题4: 2021年费用预期 - 预计费用会有一定增长，主要受薪酬通胀、业务增长带来的人员增加影响，但One SEI支出下降和开发支出资本化减少会有一定抵消作用；目标是实现收入增长并将更多收入转化为利润 [26][27][29] 问题5: 股权薪酬增加的原因及流向 - 增加原因包括12月授予新期权和推迟一批期权的归属估计；期权费用随员工归属各业务部门和一般及行政费用 [32][33][34] 问题6: 近期期权授予是否有变化 - 董事会根据公司近期和长期增长预期设定归属目标，期权分两期归属，最早分别为两年和四年，且需达到每股收益目标 [36][37] 问题7: 积压订单在2021年和2022年的资金流入情况 - 约58% - 60%将在未来18个月内资金到位，其余将在18 - 26个月内到位 [59] 问题8: 未计入第四季度、将计入第一季度的三笔交易的经常性收入规模 - 三笔交易合计净经常性收入接近700万美元，但第一季度有积极因素和潜在逆风，具体数字会受影响 [61] 问题9: 第四季度一次性收入金额 - 第四季度一次性收入为120万美元，全年为1650万美元 [64] 问题10: 现有客户采用SWP平台后的收入情况及关系演变预期 - 从TRUST 3000迁移到SWP的客户收入有净增长，新客户符合市场预期；公司希望与这些客户共同成长 [65] 问题11: 资产管理业务除SMP外的举措及情况 - 该业务主要为银行客户提供服务，受银行资金转移策略影响，今年有资金流出，但未失去客户且有新客户加入；公司推出了一些新举措和项目，但资金流出对其有一定影响 [68][69][70] 问题12: 英国业务情况及看法 - 英国业务受疫情影响销售放缓，管道仍活跃，但交易进展缓慢；预计还需一两个季度才能看到更多行业活动 [73][74] 问题13: 第四季度控制费用情况及2021年投资时间线是否变化 - 费用控制良好，2021年仍会进行投资，下半年投资会减少，时间线无变化；公司会在管理费用的同时确保不影响收入增长 [77][78][79] 问题14: 与Canoe Intelligence的战略合作伙伴关系在家族办公室领域的机会及下一步计划 - 该合作有助于扩展报告和聚合能力，增强平台实力，支持业务增长 [82][83] 问题15: 该业务板块的潜在市场及拓展RIA领域的时机和对销售管道的贡献预期 - 美国和英国市场仍活跃但规模较小；公司已开始拓展财富管理业务，大型RIA计划有望带来1800个新潜在客户，希望今年能推动销售 [85][86] 问题16: 投资管理业务利润率未来趋势 - 公司认为业务利润率在35% - 36%较为合适，会有波动；第四季度利润率较高受费用管理和投资减少等因素影响；持续投资会使利润率有所下降，但长期有上升趋势 [100][101][102] 问题17: 客户清算情况说明 - 本季度有正的客户资金流入，但被一个客户关闭特定目标日期基金系列的资金流出抵消，导致资产增长出现负净事件 [104] 问题18: 顾问招募策略在疫苗接种后的变化及是否有费用节省 - 可能有费用节省，但不是重点；公司将继续采用当前方法，认为这种方法在销售早期阶段可扩大范围、更精准细分客户，更有效 [117][118] 问题19: 第四季度收入增长但费用下降的一次性节省金额 - 可参考2019年第四季度与2020年第四季度的运营费用差额，但需考虑资产管理规模增加导致的直接成本上升 [120][121] 问题20: 疫苗分发对顾问业务费用的影响 - 预计费用不会因恢复线下活动大幅增加，主要增加因素是管理资产规模的增长 [123][124] 问题21: 第四季度新顾问签约数量及捆绑和非捆绑服务的收入动态 - 新顾问签约数量为78名；非捆绑产品总体费用较低、收入来源较少，解释难度较大，但增长较快，收入确认率较低 [126][127][128] 问题22: 非捆绑投资产品的受欢迎产品及定价方式 - 例如ETF包装计划，底层投资实施费用嵌入ETF，公司收取投资组合层面的费用，包括资产配置、税收管理、技术、运营和托管等费用 [131][132] 问题23: 非捆绑和捆绑服务定价的大致差异 - 非捆绑服务定价约低20% [134] 问题24: 替代投资在顾问业务中是否对费率有帮助 - 替代投资主要对机构业务有帮助，顾问业务中90%的顾问隶属于经纪交易商，替代投资会增加其合规监督难度 [136] 问题25: 直接索引和税收管理覆盖的推出时间 - 直接索引产品两周后推出，初始产品包含税收损失收割和负ESG选项；主动税收损失管理将在今年晚些时候纳入直接索引产品 [138][140] 问题26: 第四季度费用是否可作为2021年的起点 - 第四季度有很多非经常性节省，建议参考2019年第四季度费用 [144][145] 问题27: 非捆绑选项和AUA的资金流入来源 - 现有顾问和新顾问各占约50%；现有顾问会先将现有业务转换为新的理念，再引入新账户 [150][151] 问题28: 2021年AUM资金流向预期 - 对2021年更有信心，认为适应了新的数字世界，有更好的运营模式 [152][153] 问题29: 负2.45亿美元现金流是仅指捆绑服务还是捆绑和非捆绑服务的总和 - 是AUM和AUA的总现金流 [155] 问题30: 向现有和新顾问介绍非捆绑服务能力时的竞争定位 - 非捆绑服务可让顾问选择所需的单个组件，实现定制化，符合大规模定制的主题 [158][159] 问题31: 机构业务的地理增长战略和扩大区域的意愿 - 公司在不同地区有不同增长策略，如美国的捐赠基金和基金会、英国的信托管理和DC市场整合；新的ECIO服务有全球机会，涉及约4100个潜在客户和25万亿美元潜在资产；公司正在评估在远东地区的更大投入 [171][172][173] 问题32: 机构业务是否有受益于规模或附加功能的能力 - OCIO业务是市场上最大的之一，被视为最佳实践；除了一些小型替代产品推出外，公司认为产品无不足；市场竞争激烈，差异化是问题，客户推荐和参考很重要；ECIO服务在技术方面有全套能力，正在寻找外部补充 [174][175][176] 问题33: 机构业务利润率高的原因及未来趋势 - 第四季度利润率高主要因市场表现好，收入确认期内市场处于高位，且费用下降，特别是差旅费；预计未来利润率在50%左右是正常范围 [179][180][182] 问题34: 第四季度费用是否可作为2021年的起点 - 第四季度有客户活动和差旅费节省，预计第一、二季度可能继续，但不是正常水平；第四季度有薪酬减少，预计2021年不会持续；建议参考2019年第四季度费用 [185][186] 问题35: 第四季度销售薪酬减少的金额 - 约25万美元 [187] 问题36: 增强型OCIO服务的营销情况、收入和客户反馈 - 尚未产生收入，正在积极市场推广，已将许多潜在客户转化为意向客户，部分意向客户正在评估公司能力；该服务是行政平台，结合技术和非信托服务，帮助首席投资官提高效率；预计收费为基点，收益率可能在高个位数到低两位数 [190][191][192] 问题37: 增强型OCIO服务开始产生收入的预期时间 - 暂无具体时间，公司正在努力促成交易 [195] 问题38: 2021年基本费用增长预期（不包括子咨询费用变化） - 预计为低个位数增长，但需谨慎，因为情况可能变化 [203] 问题39: 上述费用增长预期是否包括股票薪酬增加 - 不包括 [205] 问题40: One