财务数据和关键指标变化 - 第三季度收益较去年同期下降16%，摊薄后每股收益为0.75美元，较2019年第二季度的0.86美元下降13%，收入较2019年第三季度增长2% [8] - 非现金资产余额因现金流和市场升值增长近100亿美元，LSV余额在第三季度增加近10亿美元 [9] - 第三季度回购约210万股SEI股票，平均价格为每股51.54美元，总计约1.09亿美元 [10] - 第三季度新业务投资部门亏损980万美元，而2019年第三季度亏损450万美元 [16] - LSV在2020年第三季度为SEI贡献2830万美元收入，而2019年第三季度为3760万美元，资产增长约10亿美元 [18] - LSV本季度净负现金流约22亿美元，市场升值约32亿美元，收入约9490万美元，无业绩费用 [19] - 从2020年第二季度到第三季度，费用增长约1300万美元，即4%，有效税率为21.4% [20][22] 各条业务线数据和关键指标变化 私人银行部门 - 2020年第三季度收入为1.148亿美元，较2019年第三季度下降2.1%，较2020年第二季度增长6.6% [79] - 季度利润较2019年第三季度下降470万美元，较2020年第二季度增长约170万美元 [80] - 本季度完成2980万美元的经常性销售活动，重新签约8个客户，带来2260万美元收入，投资处理业务净经常性活动为60万美元，资产管理业务为 - 130万美元，总净经常性活动为 - 70万美元 [81] - 资产总额管理期末为235亿美元，较2020年第二季度增长2%，第三季度现金流为 - 3.14亿美元 [91] 投资管理部门 - 2020年第三季度收入为1.238亿美元，较2019年第三季度增长1160万美元，即10.4% [140] - 季度利润为4400万美元，较2019年第三季度增长370万美元，即9.2% [141] - 第三方资产余额在2020年第三季度末为7304亿美元，较2020年第二季度末增加约618亿美元 [142] - 第三季度净新业务活动带来1220万美元经常性收入，重新签约带来950万美元经常性收入 [143] 顾问部门 - 2020年第三季度收入为1.03亿美元，与去年同期持平 [176] - 费用与去年同期持平，利润也保持不变 [177][178] - 第三季度末资产管理规模为694亿美元，较2019年9月30日增长约2.5%，平均资产管理规模也有类似增长 [178] - 净现金流为1.4亿美元，扣除顾问费用后为2.72亿美元，非管理资产现金流为2.5亿美元，本季度招募了56名新顾问 [179][180] 机构部门 - 2020年第三季度收入为7960万美元，较2019年第三季度下降1% [201] - 运营利润为4180万美元，较2019年第三季度下降3%，运营利润率为52.5% [201][202] - 季度末资产余额为897亿美元，较2019年第三季度增加2亿美元 [202] - 净销售额为16.5亿美元，包括23.5亿美元的总销售额和7亿美元的客户损失，新的OCIO签约强劲，未出资的新客户积压为9.25亿美元 [203] 各个市场数据和关键指标变化 - 资本市场反弹使公司第三季度业绩受益，LSV所在的价值投资市场趋势不佳，影响了LSV的资金流向 [8][35] - 在替代市场领域，公司为一家1350亿美元的替代基金经理提供前端平台服务；在传统市场领域，增加了首个交钥匙ETF客户；在欧洲，私人信贷、私募股权和实物资产是新基金发行的主要驱动力；在家族办公室服务领域，单一家族办公室市场需求稳定 [144][146][147] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标是实现平稳安全运营、帮助客户成长以推动自身业务增长、持续创新以保持未来发展，One SEI战略是增长战略的重要部分，旨在通过整合现有和新平台，为各类客户和市场提供服务，创造新业务机会 [7][11][13] - 在私人银行部门，与美国银行和太平洋首信信托的合作验证了One SEI战略，公司可模块化平台，先提供核心后台服务，再拓展前端功能；在机构部门，正式推出增强型CIO/ECIO解决方案，符合One SEI理念，并积极拓展市场 [84][205] - 投资管理部门面临的竞争包括其他投资管理公司和银行内部的投资管理平台；顾问部门在交钥匙资产管理计划市场面临激烈竞争，包括其他交钥匙提供商和内部管理的经纪交易商平台；机构部门在OCIO和ECIO市场也面临竞争 [186][208] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球仍受COVID - 19疫情影响，公司优先保障员工和家属安全健康，确保为客户无缝提供服务，公司拥有经50年经验塑造的商业模式，有能力应对不确定性，从危机中崛起并把握未来机会 [5][6] - 尽管面临疫情挑战，公司各业务部门仍正常运营，员工积极应对，市场活动活跃，增长机会多，对One SEI战略的执行和平台投资充满信心，有望实现可持续增长 [92][93] 其他重要信息 - 第三季度运营现金流为1.311亿美元，即每股0.89美元，年初至今运营现金流为3.952亿美元，即每股2.64美元；第三季度自由现金流为1.163亿美元，年初至今自由现金流为3.335亿美元 [237] - 第三季度资本支出（不包括资本化软件）为870万美元，年初至今为4310万美元，预计第四季度资本支出约为1500万美元 [238] - 公司许多评论为前瞻性陈述，基于包含风险的假设，财务信息未经审计，前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述不同 [239][240][241] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: One SEI的支出轨迹如何 - 年初仍有工作要做，但支出将在上半年开始下降，下半年更明显，该项目更像一个阶段性项目，而非持续的平台建设 [26] 问题2: LSV是否有已知赎回情况，近期趋势是否会改变 - LSV面临的趋势不佳，与价值投资市场整体情况有关，资金流向难以预测，若价值投资前景改善，资金流向可能逆转，LSV团队对自身业务和价值投资有高度信心 [35][36][37] 问题3: 供应商勒索软件事件是否产生费用或影响，后续是否还有相关费用 - 第三季度450万美元的费用中包含该事件相关费用，预计不会重复发生，后续可能有专业服务相关支出，但不会超过第三季度 [39][43] 问题4: One SEI后续支出预计下降多少 - 预计第一季度逐渐下降，第二季度下降更多，第三季度及以后显著下降，年底基本结束 [50] 问题5: 医疗保健成本增加的原因及是否为持续费用 - 由于公司自行承担医疗保险，第三季度出现医疗使用追赶情况，且有一起重大个人健康事件，预计第四季度不会重复，费用将趋于正常 [51][52] 问题6: 450万美元一次性费用在各部门的分布情况 - 主要分布在G&A、投资管理部门，离职费用在机构部门，银行部门也有少量，整体分布较分散 [54] 问题7: SEI 2021年的运营模式及T&E费用和G&A支出情况 - 最早3月1日才会大量召回员工，可能会因工作需要在年底召回部分员工；短期内成本和T&E费用变化不大，公司会确保员工在家工作舒适，旅行和娱乐活动短期内不会恢复正常 [60][61][63] 问题8: 未来税率的预期及假设企业税率提高的影响 - 第四季度税率与第三季度相近；假设法定税率直接提高，公司将受到直接影响，同时递延税资产或负债也需调整 [69][71] 问题9: 私人银行部门一次性收入金额及性质，利润率扩大是否可持续 - 一次性收入为1100万美元；由于之前宣布的客户流失影响仍在消化，希望2021年随着积压业务实施，实现更可持续和加速的利润率增长 [97][98] 问题10: 私人银行SWP业务对收入的影响及如何看待 - 美国银行采用SWP核心后台业务，收入较之前有小幅下降，但公司有机会通过后续拓展和追加销售来弥补或改善；公司通过新业务和重新签约巩固了近1亿美元的收入，对业务增长有重要意义 [103][104][105] 问题11: 私人银行部门积压业务的启动时间预期 - 约52% - 53%的积压业务预计在未来18个月启动，其余在之后逐步启动 [106][107] 问题12: 美国银行选择SWP部分业务而非全部的原因 - 采用整个平台是重大变革，美国银行选择核心后台业务可减少影响，后续可根据需要添加更多组件，这种方式提供了更多选择，对大型金融机构很有必要 [246][247][248] 问题13: 私人银行部门费用的变化轨迹及原因 - 费用较上季度增加超500万美元，其中100万美元与资产管理收入增加相关，一半与处理和交易更正有关，其余为人员费用，包括正常加薪和新业务带来的人员增加；未来随着新业务开展，人员和技术费用可能增加，但公司会努力控制费用，实现利润增长 [117][118] 问题14: 私人银行资产管理制度业务现金流为负的情况及是否会改善 - 现金流为负主要是由于两个客户采取更保守的现金配置，受选举和疫情影响，银行在资产配置上较为谨慎，预计选举和其他情况稳定后会有所改善 [120][121] 问题15: TRUST 3000平台向SWP过渡情况及疫情对迁移意愿的影响 - 部分客户因疫情暂不考虑迁移，但公司仍与许多客户就SWP的增强功能进行沟通；TRUST 3000仍是强大平台，是公司资产，可结合One SEI理念与其他平台组件，为不适合SWP的客户提供服务 [128][129][130] 问题16: One SEI战略下，销售更多SEI财富平台时的竞争情况 - 银行内部的竞争技术包括自行开发的遗留技术、各种前端软件等，这些技术往往分散且难以长期有效，公司的平台提供了更强大、直接的解决方案，有助于银行逐步转型内部运营 [134][135][136] 问题17: 投资管理部门费率下降的原因 - 主要是由于新业务多来自现有客户，部分客户达到不同费率层级，且部分产品和解决方案与平台费用和交易量相关，而非资产规模 [154] 问题18: 投资管理部门的积压业务金额及重新签约情况 - 积压业务金额为3690万美元；重新签约情况因客户而异，本季度多数客户以相同费率续约，部分延长了合约期限，增加了服务内容 [161][163] 问题19: 投资管理部门费用增加500万美元的原因 - 一半与人员费用有关，包括年中薪资调整和新业务招聘；投资增加约20%；还有部分与咨询和专业服务费用有关，公司会努力控制费用增长 [169][170] 问题20: 顾问部门交钥匙资产管理计划的竞争环境和定价压力 - 竞争激烈，包括其他交钥匙提供商和内部管理的经纪交易商平台，预计会持续面临定价压力，但公司业务模式具有杠杆优势，能较好应对 [186] 问题21: 远程工作环境对顾问部门平台需求的影响 - 远程工作环境中，平台的功能和便捷性使公司能够良好运营，人们可能更倾向于外包业务，平台在虚拟和现实环境中都能有效运作 [187] 问题22: 顾问部门净现金流计算方式改变的原因 - 传统上包含的顾问费用支付并非销售活动结果，随着业务规模扩大，该金额变得更显著，因此不再将其计入现金流计算，而是归入市场涨跌因素 [191][192] 问题23: 顾问部门非管理资产的现状 - 非管理资产规模超过10亿美元，虽然不是主要收入来源，但有助于公司吸引资产，实现“落地并拓展”战略，为现有客户提供更多服务 [197] 问题24: ECIO对机构部门收入的驱动作用 - 目前ECIO尚未产生收入，公司正在向大型机构市场推出该解决方案，全球约有1800个潜在客户，若有相关业务，将为部门带来增量收入和利润 [208] 问题25: 长期利率上升对机构部门DB业务收入的影响 - 难以直接量化，公司DB业务资产约320 - 330亿美元，平均资金状况约为84%，利率上升100个基点可能使资金状况改善3% - 4%，低利率对业务是顺风因素，利率上升则可能成为逆风因素，部分客户可能采取行动 [209][210] 问题26: 机构部门资产增长的构成及与市场升值的关系 - 从第二季度末到第三季度末，约25亿美元来自市场升值，约15亿美元来自新业务 [227] 问题27: 机构部门是否仍考虑进行收购 - 去年曾考虑收购，但认为当时看到的项目对公司无增量或差异化价值，因此暂停；目前更关注人员战略，通过引入特定人员提升E&F解决方案能力，同时对大型市场的研究促使公司推出增强型CIO解决方案 [229][230][231]