财务数据和关键指标变化 - 第四季度收益同比下降5%，摊薄后每股收益为0.73美元，较2017年第四季度的0.75美元下降3%；2018年全年收益较2017年增长25%，摊薄后每股收益为3.14美元，较2017年的2.49美元增长26% [5] - 2017年第四季度至2018年第四季度收入下降1%，全年增长6% [5] - 2018年第四季度，非现金资产管理规模减少305亿美元，其中SEI资产减少173亿美元，LSV资产减少132亿美元；全年资产管理规模减少291亿美元 [5] - 2018年第四季度回购约230万股SEI股票，平均价格为每股49.56美元，总计超过1.15亿美元；全年回购约670万股，平均价格为每股60.02美元，总计超过4.04亿美元；2018年通过股票回购和现金股息向股东返还约5.02亿美元资本 [6] - 2018年第四季度，SEI财富平台开发资本化约1090万美元，摊销此前资本化开发约1150万美元 [6] - 2018年第四季度销售活动净客户损失后总计约1070万美元，预计产生约370万美元的净年化经常性收入；全年销售活动净客户损失后总计约8200万美元，预计产生约5700万美元的净年化经常性收入 [6][7] - 2018年第四季度，新业务投资部门亏损320万美元，2017年同期亏损380万美元；全年亏损1240万美元，2017年亏损1380万美元 [10] - 2018年第四季度，LSV为SEI贡献收入3640万美元，2017年同期为4330万美元；全年贡献收入1.598亿美元，2017年为1.526亿美元 [10] - 公司第四季度有效税率为19.2%，季度内记录遣散费约240万美元，激励性薪酬费用调整约280万美元 [11] - 2018年第四季度经营活动现金流为1.705亿美元，每股1.07美元；全年经营活动现金流为5.884亿美元，每股3.65美元；第四季度自由现金流为1.522亿美元，全年自由现金流为4.851亿美元 [94] - 2018年第四季度资本支出（不包括资本化软件）为740万美元，其中包括49亿美元的设施扩建；全年资本支出（不包括资本化软件）为2910万美元，其中包括980万美元的设施费用；2019年预计资本支出约为5500万美元，其中约3300万美元与设施扩建相关 [94] - 2018年第四季度税率为19.2%，全年税率为17.6% [94] 各条业务线数据和关键指标变化 私人银行 - 2018年第四季度收入为1.214亿美元，较2018年第三季度略有上升，较去年同期下降560万美元 [21] - 2018年第四季度营业利润为690万美元，较第三季度增加；全年利润增长600万美元 [22] - 第四季度完成720万美元的毛利经常性销售活动和370万美元的一次性活动 [22] - 第四季度资产管分销业务出现约2.83亿美元的负现金流 [24] - 第四季度财富平台积压订单方面，将一家美国客户转换为SEI财富平台，目前共有38家客户正在处理中，已签约但未安装的积压订单净新经常性收入约为3520万美元 [25] 投资管理 - 2018年第四季度收入为1.024亿美元，较2017年第四季度增加810万美元，增幅为8.5%；全年收入为3.981亿美元，较2017年增加4860万美元，增幅为13.9% [54] - 第四季度利润为3460万美元，较2017年第四季度增加110万美元，增幅为3.2%；全年利润为1.384亿美元，较2017年增加约1540万美元，增幅为12.6% [54][55] - 2018年第四季度末第三方资产余额为5523亿美元，与第三季度末基本持平 [55] - 2018年第四季度销售强劲，净新业务活动经常性收入总计1290万美元，续约经常性收入为1390万美元；2018年总净业务销售活动超过5000万美元，创历史新高 [57][59] 投资顾问 - 2018年第四季度收入超过9700万美元，较去年第四季度略有下降；费用较去年第四季度下降，较第三季度略有上升 [71] - 利润与去年第四季度持平，较第三季度下降500万美元 [72] - 截至12月31日，资产管理规模为613亿美元，较2017年12月31日减少30亿美元 [72] - 第四季度净现金流出6.5亿美元，全年净现金流入为正；季度内招募87名新顾问，全年共招募417名 [72][73] 机构投资者 - 2018年第四季度收入为8100万美元，较2017年第四季度下降7%；全年收入为3.33亿美元，较2017年增加3% [83][85] - 2018年第四季度营业利润为4000万美元，较2017年第四季度下降7%；全年利润为1.698亿美元，较2017年增加6%；全年营业利润率为51% [85] - 第四季度净资产事件为负9.5亿美元，增长销售为10.5亿美元，但客户损失总计200万美元；2018年新客户签约总额为36亿美元，代表1190万美元的收入 [85] - 年末未出资客户积压订单为7.5亿美元；季度末资产余额为844亿美元，较2017年第四季度减少101亿美元 [87] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年强调长期增长，同时努力管理费用和利润，执行战略，11月宣布的重组将有助于实现长期目标 [9] - 新组织认识到制造商和分销商的需求正在趋同，将投资管理服务和银行业务整合在一起 [9] - 投资顾问业务2019年将专注于完成SEI财富平台的全面推广、让顾问适应平台功能、重新审视市场策略 [73] - 机构投资者业务2019年将继续使新业务增长多元化，从美国固定收益市场转向基金会、医疗保健、非美国固定收益、政府、固定缴款和新的全球市场 [87] - 行业竞争方面，公司通常不参与价格竞争，认为费用压缩对公司来说是机会，可促使管理者重新思考业务模式，为公司增加解决方案和扩大客户份额提供机会 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是不错的一年，但由于第四季度市场极端波动而以负面结束，波动市场持续到1月；进入2019年，已知的业务损失仍有影响，但公司将保持战略方向 [7] - 2019年道路充满挑战，但也有新机会，新战略和组织将使公司更好地适应新机会 [10] - 各业务线对未来增长持乐观态度，如私人银行和投资管理业务认为有强大的销售管道，投资顾问业务期待完成平台迁移后的长期机会，机构投资者业务认为市场波动是重新考虑投资管理流程的积极催化剂 [28][60][74][87] 其他重要信息 - 公司许多评论为前瞻性陈述，基于包含风险的假设，财务信息未经审计，前瞻性陈述受重大风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述不同，相关风险因素可在2017年年度报告中找到 [95][96][97] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司费用季度环比上升，2.8万美元是否包含在内，还有其他需要指出的吗 - 2.8万美元包含在内，主要是激励性薪酬费用调整和遣散费这两项一次性费用 [14] 问题: 2.8万美元具体是什么费用 - 是投资管理服务部门激励性薪酬费用的调整，尽管今年表现强劲 [16] 问题: 遣散费与个人还是多人有关，是否有目标相关 - 不清楚，是本季度离职的员工 [17] 问题: 如何看待2019年的税率 - 公司仍按21%的企业税率运营，预计在21%左右，可能会因期权会计福利而有所波动 [18] 问题: 内政部合同是否有相关费用减少或未来季度的重组成本 - 该合同是较盈利的业务，虽有部分费用会在部门内重新分配，但费用减少与收入减少不匹配，部分费用将用于支持新业务 [31] 问题: 关于富国银行项目，何时能有更多消息，是否会在第一季度财报电话会议上公布 - 可能要到第一季度财报电话会议才能有更多消息 [33] 问题: 业务收入季度环比增长，能否分解专业服务或一次性收入以及交易收入的增长情况 - 收入环比增长约290万美元，主要是交易收入增长，包括经纪和共同基金服务费用；第四季度有490万美元的一次性收入 [35] 问题: 490万美元的一次性收入与之前季度相比如何 - 没有标准的流量，根据具体签约情况上下波动，与之前季度情况基本一致 [36] 问题: 能否再次说明销售情况 - 季度内完成720万美元的毛利经常性销售活动和370万美元的一次性活动，其中370万美元中约180万美元已在第四季度确认 [37] 问题: 过去几年与SWP实施相关的一次性费用，客户支付费用后转换为正式客户的比例如何，是否还有潜在客户支付费用但未签约 - 过去约五年只有一个客户支付实施费用后未签约，其他支付费用的客户都已签约；支付费用意味着有签约倾向 [40][42] 问题: 将私人银行和投资管理业务合并后，如何看待销售管道，有什么策略推动销售 - 目前合并仅两个月，讨论广泛战略还为时尚早，但公司有很多机会，销售管道强大，可利用公司平台和解决方案扩大客户服务范围，加快增长 [43] 问题: 从战术上是否有重新考虑的方面，如定价、产品模块化或销售渠道 - 目前首要关注增长，会考虑从定价到平台等各方面，以加快增长 [44] 问题: 关于通过私人银行客户交叉销售投资管理平台产品的工作内容，目前每季度1.14 - 1.15亿美元的费用预算是否足够 - 主要关注利用投资管理服务的解决方案，如一些大型银行既是客户也是制造商，有机会拓展业务；认为目前费用足够，会严格管理费用 [47][48] 问题: 合并组织节省的资金能否抵消产品开发费用 - 不确定能否这样分类，但公司在开发和实施客户方面有一定支出，可能会通过更高效的方式节省资金 [49] 问题: 英国SWP的净现金流是多少 - 英国的净现金流为正44万美元 [54] 问题: 对Trust 3000未来几个季度的情况如何看待 - 感觉良好，2018年续约情况不错，第四季度续约客户平均让步为0%，全年约为2%，主要目标是将客户转换到SWP，虽有市场竞争，但有信心 [52] 问题: 请重复第四季度的净新业务情况 - 第四季度净新业务经常性收入为1290万美元，续约现有客户为1390万美元 [63] 问题: 如何看待竞争环境，如何应对 - 市场竞争激烈，公司通常不参与价格竞争，认为费用压缩是机会，可促使管理者重新思考业务模式，为公司增加解决方案和扩大客户份额提供机会 [65] 问题: 请提供积压订单数量和时间线 - 目前积压订单约为4340万美元，预计大部分将在12 - 14个月内完成 [68] 问题: 投资者从风险资产转向现金，是否会对2019年第一季度产生影响，未来是否会看到费用压力 - 市场波动使投资者离开风险资产，目前预测还为时尚早，但相信流动性资金最终会回到高费用资产类别；费用压力难以确定，取决于资产组合 [76][77] 问题: 完全迁移到SWP后，是否有退役节省或看到平台附加费用增加 - 迁移到新平台后，会节省与迁移相关的费用，如何重新部署这些费用是持续决策；销售团队从迁移工作转向增长后，可专注于获取更好的SEI资产和非SEI资产增长 [80] 问题: 如何看待机构投资者业务保持现有盈利能力，新投资和费用变化是否会影响可持续性 - 认为基础设施和分销方面的投资已足够；业务利润率可能会有下行压力，但由于基金会和捐赠基金业务表现良好，有信心保持较高的利润率，必要时会进行战略投资 [91] 问题: 2019年费用预算增长率目标是什么，主要投资领域和成本控制重点是什么 - 2019年将严格管理费用；会继续投资以满足客户承诺和市场战略机会，如技术支出，同时严格控制公司其他方面的费用 [100] 问题: 2019年股票薪酬为2260万美元，哪些因素会导致其大幅变化 - 期权归属取决于达到某些税前或税后收益目标，费用摊销基于对达到目标的估计，唯一的变量是达到目标的时间预期变化 [101] 问题: 从更广泛角度看薪酬，哪些因素会影响薪酬 - 由于新的会计规则，部分薪酬会在合同或关系期限内递延和摊销，与2016 - 2017年情况不同 [102] 问题: 本季度销售活动产生的370万美元经常性收入能否按业务线分解 - 私人银行基本持平，投资顾问和机构投资者业务因现金流为负而呈负数，总体上可简单理解为投资管理服务业务收入减去投资顾问和机构投资者业务的现金流 [104][105]