财务数据和关键指标变化 - 本季度公司收入同比增长2.2%，但全面重新实施封存政策带来900万美元逆风影响 [16] - 本季度调整后EBITDA为1.531亿美元，上年同期为2.086亿美元；综合调整后EBITDA利润率为9.8%，上年同期为13.6% [16][17] - 本季度CARES法案赠款收入为810万美元，上年同期为170万美元 [17] - 本季度稀释后每股收益为0.21美元，上年同期为0.57美元 [30] - 第三季度未合并子公司的股权和收益为810万美元，去年同期为1150万美元 [37] - 归属于非控股股东的净收入为1100万美元，去年同期为2330万美元 [38] - 第三季度利息支出为4520万美元，去年同期为3380万美元 [39] - 季度末债务余额为38亿美元，资产负债表上现金为1.082亿美元 [40] - 第三季度末高级担保信贷协议的净杠杆率为5.9倍，9月30日循环贷款可用额度为2.135亿美元 [41] - 第三季度经营活动提供现金流9430万美元，其中550万美元与偿还医疗保险预付款有关 [41] - 第三季度投资活动使用现金5500万美元，融资活动使用现金2570万美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 危重症康复医院部门 - 患者天数比上年增加2%，但净收入下降1%，入住率从上个季度的68%降至67% [18] - 调整后EBITDA利润率为2%，上年同期为11%，SWB与收入比率增加14% [20] - RN定向小时数比上年增加53%，整体奖金支出增加40%，医院管理成本增加18% [21] - RN代理费率较上年第三季度降低16%，代理利用率降低27% [21] 住院康复医院部门 - 净收入增长8%，患者数量增加6%，入住率从上年的82%提高到85% [22] - 每位患者每天收入增加50美元，从1881美元增至1931美元 [22] - 调整后EBITDA利润率为21.7%，上年同期为20.7%，SWB与收入比率较上年增加1% [23] - RN护理代理使用率较上年增加，但较今年上半年有所改善 [24] Concentra部门 - 尽管COVID相关检测和评估服务需求下降，但收入仍较上年增长 [25] - 标准中心患者数量增加2%，每次就诊的净收入增加3%至128美元 [26] - 调整后EBITDA利润率为20.2%，上年同期为22.6%，SWB与收入比率较上年第三季度增加不到1% [27] 门诊康复医院部门 - 净收入增长4%，患者数量增加3% [27] - 每次就诊净收入从上年的102美元增至103美元，尽管医疗保险报销率下降3% [28] - 调整后EBITDA较上年减少，利润率从14%降至9% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续专注于人员招聘、培训和留用，特别是危重症康复医院部门 [6] - 住院康复部门与UPMC合作，计划2023年在宾夕法尼亚州中部开设一家35张床位的独立康复医院 [9] - Concentra本季度在威斯康星州沃基肖开设一家新诊所，签署四份新诊所租约，还签署收购俄克拉荷马州塔尔萨一家诊所的协议 [10][11] - 门诊部门本季度通过收购和新建增加13家诊所，已为17家新诊所签订租约 [12][13] - 危重症康复医院部门与合资伙伴签署协议，计划2023年在田纳西州杰克逊、亚利桑那州图森和弗吉尼亚州亚历山大开设三家医院，还计划在俄亥俄州托莱多开设一家卫星医院 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司多元化经营有助于抵消特定业务线的困难，对住院康复和Concentra部门本季度表现满意 [8] - 危重症康复医院部门虽面临人员配置挑战，但在降低RN代理费率和利用率方面取得进展，随着全职临床人员入职，预计2023年成本结构将稳定 [14][15] - 公司重申2022年营收展望，预计在62.5亿 - 64亿美元之间，重申三年营收复合年增长率目标在4 - 6%之间 [43] - 预计2023年第一季度SWB与收入比率在55% - 57%之间 [36] 其他重要信息 - 董事会宣布11月29日向11月16日收盘时登记在册的股东支付每股12.50美元的现金股息 [30] - 上季度公司回购315,762股股票，平均股价为23.70美元，将继续寻找机会评估股票回购、债务减少和发展机会 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 危重症康复医院部门从Q3、Q4到Q1达到55 - 57%目标比率的机会在哪，能否量化机会，以及全职员工基本工资情况和未来通胀情况 - 公司通过招聘全职护士取代代理护士，目前护士正从旅行护士回归全职岗位，公司今年迄今招聘的护士比2021年多70%，培训护士虽有成本，但未来成本会显著下降 [47][49][50] - 过去两年全职员工基本工资增长约10%，预计未来每年增长5% [52] 问题2: 未来工资增长预期，各业务板块定价前景，IRF部门合资关系对费率的影响 - 工资增长取决于市场情况，若经济衰退，工资增长可能放缓，如2008 - 2014年增长在1%左右 [59] - 医疗保险定价基本固定，商业保险方面公司寻求高个位数费率增长，在一些案例中取得一定成功 [63] - IRF部门因多数医院与大型系统合作，在定价上更有优势 [65] 问题3: 资本分配优先级如何平衡新建和并购机会、向股东返还资本和偿还债务，以及这些优先级如何演变 - 董事会将继续宣布股息，公司会继续在Concentra和门诊部门分配资本用于新建和收购，与强大合作伙伴建设新康复医院是优先事项，大型收购优先级较低 [69] - 偿还债务方面，公司主要关注偿还循环贷款，其他债务因有利率上限会保持现状 [71] 问题4: SWB与收入比率在疫情前的范围，能否回到55 - 57%，未来护士工资增长预期，是否有劳动中断问题，门诊康复部门COVID休假情况 - 疫情前2018 - 2020年该比率在51% - 52%之间，预计明年年初能达到55% - 57% [74][75] - 未来护士工资增长难以预测，假设在4%左右，若经济衰退会有缓和作用 [79][80] - 公司没有出现劳动中断问题 [83] - 门诊康复部门对第三季度COVID休假情况感到意外，第三季度有706人因COVID休假，影响了收入，但情况在逐渐缓和 [84][86][87] 问题5: 新员工培训期间工资情况，能否提供间接成本金额，杠杆率情况及目标杠杆率 - 新员工培训期间按全职工资支付，还有签约奖金 [95] - 第二季度较第一季度招聘护士的增量成本约700万美元，第三季度较第二季度增加2000万美元，按季度计算约2700万美元 [97][98] - 本季度杠杆率为5.9倍，预计2023年在4倍左右 [100][101] 问题6: 门诊业务利润率变化中劳动和EMR系统的情况，代理劳动力使用情况，恢复运营收入指导所需的增量信息，债务利率上限情况 - EMR系统成本在第三季度和第四季度有所增加，之后会降低 [107] - 门诊业务劳动方面主要是COVID休假影响了临床效率 [110] - 疫情前代理劳动力年使用量在8000万 - 1亿美元左右，目前代理劳动力情况已基本纠正，主要是新护士培训的一次性投资成本 [112] - 恢复运营收入指导主要看劳动力市场情况，若未来一两个季度劳动力市场如预期发展，公司将考虑恢复指导 [114] - 21亿美元浮动利率债务中的20亿美元利率上限为1%，加上利差最高为3.5%，固定利率债务为12.25亿美元，循环贷款无利率上限但预计明年可偿还 [122][125][127]