财务数据和关键指标变化 - 本季度公司四大业务部门收入增长3.4%，但劳动力成本持续对业绩施压，主要源于重症监护医院部门护理机构成本上升和员工激励奖金增加 [9] - 本季度公司调整后EBITDA为1.638亿美元，上年同期为2.583亿美元；综合调整后EBITDA利润率为10.2%，上年同期为16.7%；剔除相关项目后，2021年第一季度调整后EBITDA利润率为14.5% [10][11] - 第一季度摊薄后每股收益为0.37美元，上年同期为0.82美元；董事会宣布每股0.125美元的季度股息，将于2022年6月1日支付给5月19日收盘时登记在册的股东 [26] - 第一季度未合并子公司的股权和收益为540万美元，上年同期为990万美元；归属于非控股股东的净收入为680万美元，上年同期为2670万美元；利息支出为3550万美元，上年同期为3440万美元 [27] - 季度末公司债务余额为38亿美元，包括21亿美元定期贷款、3.4亿美元循环贷款、12亿美元6.25%优先票据和940万美元其他杂项债务；净杠杆率为4.34倍；循环贷款剩余可用额度为2.53亿美元 [28] - 第一季度经营活动产生现金流6920万美元，其中6290万美元与偿还医疗保险预付款有关；4月底，医疗保险预付款仅剩1250万美元待偿还；自去年4月以来，已返还超3.12亿美元医疗保险预付款 [28] - 季度末应收账款周转天数为53天，2021年底为52天，去年第一季度末为56天；第一季度投资活动使用现金5530万美元，包括4680万美元物业和设备采购以及850万美元收购和投资活动 [29] - 第一季度融资活动提供现金1.056亿美元，包括1.8亿美元循环信贷额度净借款，部分被5170万美元普通股回购和1670万美元普通股股息抵消；公司有能力在2023年12月31日前额外回购价值5.33亿美元的股票 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 重症监护部门 - 净收入增长1.2%，患者日均收入从2024美元增至2075美元，但平均每日住院人数减少43人；病例组合指数与上年持平，入住率从上年的75%降至71% [13] - EBITDA利润率为6%，上年同期为19%；剔除相关项目后，2021年第一季度EBITDA利润率为16%；护理机构成本和员工激励奖金增加导致EBITDA利润率下降 [15] - 重症监护部门薪资福利与收入比率较上年第一季度增长18%，但较2021年第四季度改善2%；第一季度注册护士机构每小时费率较上年增长21%，较2021年第四季度增长4%；机构护士利用率较上年第一季度增长36%，与2021年第四季度持平 [15] - 第一季度在纳什维尔开设一家新的重症监护康复医院；预计第二季度末或第三季度初完成俄亥俄州扬斯敦两家医院的收购；已与合资伙伴签署协议，计划在田纳西州杰克逊、亚利桑那州图森、佛罗里达州威尼斯和弗吉尼亚州亚历山大开设四家医院，预计今年年底或2023年上半年开业 [16][17] 住院康复部门 - 净收入增长6.2%，患者数量增长1.3%；入住率与上年持平，为84%；患者日均收入从1853美元增至1943美元 [19] - EBITDA利润率为19.2%，上年同期为24.3%；机构成本上升和员工护理激励奖金增加导致EBITDA利润率下降；整体薪资福利与收入比率较上年第一季度增长8%，但较2021年第四季度改善1% [19] - 第一季度迈阿密西盖尔斯住院康复医院扩建30张私人病床；4月在亚利桑那州凤凰城与班纳医疗系统合作开设第三家医院 [20] Concentra部门 - 净收入略有增长，EBITDA显著增加750万美元；中心患者数量增长11.5%，但新冠相关检测和评估需求下降；工伤赔偿每次就诊净收入增长3%，雇主服务报销增长4%；每次就诊总体净收入为125美元，与上年持平；EBITDA利润率为21.1%，上年同期为19.4%；薪资福利与收入比率较上年第一季度改善3%，较2021年第一季度改善5% [22] - 第一季度在印第安纳州加里收购一家新中心，并为两家新建诊所签订租约；业务拓展管道有吸引力，预计该部门业务量将保持强劲 [23] 门诊部门 - 净收入增长7.9%，患者数量增长10%；每次就诊净收入从去年第一季度的104美元降至本季度的102美元，主要因医疗保险报销下降3%以及支付方组合向报销较低的支付方倾斜；EBITDA较上年略有增加，但利润率从上年同期的10.4%降至9.8%；薪资福利与收入比率较上年第一季度增长1.5%，但较2021年第四季度改善1% [24][25] - 第一季度通过收购和新建将诊所数量增加20家；已签署协议收购另外七家诊所，并为42家新建诊所签订租约 [25] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申2022年营收预期在62.5亿 - 64亿美元之间，重申此前发布的三年营收复合年增长率目标在4% - 6%之间；预计今年资本支出在1.8亿 - 2亿美元之间；待劳动力市场稳定且可预测时，将重新评估调整后EBITDA和普通股每股收益的业务前景和目标增长率 [30] - 重症监护部门发展项目多为与其他机构的合资项目，体现该部门在医疗服务连续体中的重要性；住院康复部门将继续与大型合作伙伴选择性地建设大型独立医院；门诊康复部门将通过小型收购和新建诊所选择性扩张；Concentra部门将通过收购和新建实现显著增长 [34][36][37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满挑战的劳动力环境中运营，但随着季度推进，劳动力成本有所改善，且这种趋势延续到第二季度；管理层对劳动力环境随时间推移趋于稳定持乐观态度 [12] - 重症监护部门患者数量减少与转诊医院ICU容量下降有关，但随着转诊医院ICU需求增加，预计该部门患者数量将回升；住院康复和门诊部门也受到劳动力成本上升影响，但业务仍实现增长；Concentra部门表现出色，预计未来业务量将保持强劲 [14][19][22][24] 其他重要信息 - 4月，美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）发布长期急性护理医院拟议规则，若通过，标准费率将提高2.77%，高成本异常值门槛将提高，预计8月最终确定 [18] - 4月，CMS发布住院康复拟议规则，若通过，标准联邦费率将提高2.66%，高成本异常值门槛将提高，预计8月最终确定 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请说明各业务部门新医院和诊所的建设和收购计划及预期的分阶段实施情况 - 重症监护部门的发展体现了该部门在医疗服务连续体中的重要性，相关项目多为合资项目；住院康复部门将继续与大型合作伙伴建设大型独立医院；门诊康复部门将在已有市场通过小型收购和新建诊所扩张；Concentra部门业务拓展管道强劲，预计年底将通过收购和新建实现显著增长 [34][36][37][38] 问题2：Concentra部门表现出色的原因是什么，是否有新的服务项目或市场份额获取因素 - Concentra部门在雇主招聘活跃、经济形势良好时表现更佳；整合团队后，该部门专注深化与雇主的关系，具备良好的战略思维，长期市场份额不断提升 [42][43] 问题3：4月劳动力成本和机构护士利用率的趋势如何，留用指标是否因激励薪酬而改善 - 自1月后，机构注册护士费率开始下降，4月继续下降；第一季度机构护士利用率相对稳定，4月仍处于较高水平，但开始下降，预计未来几个月将继续下降 [46][47] 问题4：Concentra部门第一季度检测和返岗收入贡献多少，未来预期如何 - 2022年第一季度几乎没有新冠检测收入，该部分收入被11.5%的业务量增长所取代 [49] 问题5：重症监护部门核心员工配置情况如何，离职率是否稳定，空缺职位情况怎样，正式员工工资趋势如何，核心员工改善是否意味着临时员工需求减少 - 第一季度注册护士招聘人数多于离职人数，且4月趋势向好；随着新护士入职，由于需要4 - 6周的培训时间，在此期间仍会使用机构护士，预计5、6月机构护士利用率将下降 [51][53] 问题6：康复和重症监护部门与医疗系统合作伙伴的合资讨论在疫情后是否增加，是否与合作伙伴的劳动力问题有关 - 合资讨论有所增加，但与劳动力问题无关；大型医疗系统认识到重症监护服务在其市场中的重要性，而这并非其核心竞争力，因此希望与公司合作 [54][55] 问题7：疫情前机构注册护士与总劳动力的利用率比率是多少，未来是否能恢复到疫情前水平 - 未提供疫情前具体比率，但目前至少是历史水平的两倍；预计未来可能比疫情前高100个基点；难以恢复到疫情前水平，但只要能摆脱不可持续的机构费率水平即可 [58][59][60] 问题8：Concentra部门今年剩余时间的增长受新冠业务对比因素的影响程度如何 - 2022年第一季度几乎没有新冠业务收入，现有业务点11.5%的业务量增长带来的增量EBITDA利润率较高，基本取代了去年的新冠业务收益 [64][66] 问题9：公司提高价格以抵消劳动力成本的能力如何，价格调整在系统中传导需要多长时间，商业合同期限及价格调整机制如何，CMS最终规则的费率更新是否会高于预期 - 医疗保险价格调整通常有18 - 24个月的滞后，商业保险相对较快；多数商业合同有生活成本调整条款；CMS最终规则难以预测，虽通常不会大幅改变，但可能会有边际变化 [69][70][71][72] 问题10：如何理解重症监护部门的入住率趋势，与新冠疫情的关系如何 - 疫情高峰期重症监护部门收治大量新冠患者，主要用于缓解急性护理医院ICU压力；随着疫情缓解，部分急性护理医院仍在恢复传统业务，ICU容量下降导致公司患者数量减少；但ICU需求旺盛，随着需求增加，公司服务需求也将上升；此外，疫情加速了急性护理医院向公司输送重症复杂患者，目前病例组合指数仍保持较高水平 [74][75][76][78]