财务数据和关键指标变化 - 第四季度总公司收入15.6亿美元，同比增长6.8%；全年总收入62亿美元，同比增长12.2% [11] - 第四季度调整后EBITDA为1.384亿美元，去年同期为2.213亿美元；全年调整后EBITDA增长18.3%，达到9.474亿美元 [20] - 第四季度每股完全摊薄收益为0.37美元，去年同期为0.57美元；全年每股完全摊薄收益为2.98美元，去年为1.93美元 [28] - 第四季度运营费用14.4亿美元，占收入的92.4%；全年运营费用54.3亿美元，占收入的87.6% [29][32] - 第四季度服务成本14亿美元，占收入的89.9%；全年服务成本52亿美元，占收入的85.2% [32][33] - 第四季度G&A费用3800万美元，占收入的2.4%；全年G&A费用1.47亿美元，占收入的2.4% [34] - 第四季度折旧和摊销为5190万美元，全年为2.026亿美元 [37] - 第四季度股权和非合并子公司收益为1120万美元，全年为4440万美元 [38] - 第四季度非运营收益为220万美元，全年为220万美元 [38] - 第四季度利息费用为3390万美元，全年为1.36亿美元；第四季度利息收入为60万美元，全年为540万美元 [39] - 第四季度所得税收益为860万美元，全年所得税费用为1.298亿美元，有效税率为21.6% [40] - 第四季度归属于非控股股东的净收入为1650万美元，全年为9770万美元 [41] - 第四季度归属于公司的净收入为4990万美元，全年为4.022亿美元 [41] - 年末债务余额为36亿美元，现金为7400万美元，净杠杆率为3.77倍 [42] - 第四季度经营活动现金流使用6080万美元，投资活动使用9930万美元，融资活动使用5.137亿美元 [43][44][45] - 全年经营活动现金流提供超4亿美元，投资活动使用2.566亿美元，融资活动使用6.474亿美元 [45][46] - 第四季度支付现金股息1680万美元，全年为5060万美元；第四季度回购38.7万股，花费1110万美元，全年回购177万股，花费5860万美元 [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 重症康复医院 - 第四季度收入5.77亿美元，同比增长7.3%；全年收入超22亿美元，同比增长8.1% [11][13] - 第四季度患者天数增长3.2%，达到超29.4万天；全年患者天数增长1.9% [12][13] - 第四季度每位患者每天净收入增长3.5%，达到1946美元；全年每位患者每天收入增长6.1% [12][13] - 第四季度调整后EBITDA为2460万美元，去年同期为7500万美元；全年调整后EBITDA为2.68亿美元，去年为3.424亿美元 [21][22] - 第四季度调整后EBITDA利润率为4.3%，去年同期为14%；全年调整后EBITDA利润率为11.9%，去年为16.5% [22] 康复医院 - 第四季度收入2.16亿美元，同比增长10.5%；全年收入8.49亿美元，同比增长15.6% [14][15] - 第四季度患者天数增长8.1%；全年患者天数增长11.8% [14][15] - 第四季度每位患者每天净收入增长2.7%，达到1888美元；全年每位患者每天收入增长4.2% [14][15] - 第四季度调整后EBITDA为3930万美元，去年同期为4240万美元；全年调整后EBITDA为1.847亿美元，去年为1.532亿美元 [23][25] - 第四季度调整后EBITDA利润率为18.2%，去年同期为21.6%；全年调整后EBITDA利润率为21.7%，去年为20.9% [23][25] 门诊康复 - 第四季度收入2.77亿美元，同比增长7.8%；全年收入超10.8亿美元，同比增长17.9% [16][17] - 第四季度患者就诊次数增长9.2%，达到超230万次；全年患者就诊次数增长21.1%，达到近920万次 [16][17] - 第四季度每次就诊收入为102美元，全年为102美元 [16][17] - 第四季度调整后EBITDA为2760万美元，去年同期为2770万美元；全年调整后EBITDA为1.383亿美元，去年为7920万美元 [25][26] - 第四季度调整后EBITDA利润率为9.9%，去年同期为10.8%；全年调整后EBITDA利润率为12.8%，去年为8.6% [26] Concentra - 第四季度收入4.11亿美元，同比增长3%；全年收入超17亿美元，同比增长15.4% [18][19] - 第四季度职业健康中心患者就诊次数增长8.3%，达到超300万次；全年职业健康中心患者就诊次数增长13.4%，达到超1200万次 [18][19] - 第四季度每次就诊收入为125美元，全年为125美元 [18][19] - 第四季度调整后EBITDA为7070万美元，去年同期为6940万美元；全年调整后EBITDA为3.896亿美元，去年为2.529亿美元 [27] - 第四季度调整后EBITDA利润率为17.2%，去年同期为17.4%；全年调整后EBITDA利润率为22.5%，去年为16.8% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重症康复医院战略是继续接收转诊伙伴送来的重症复杂患者，以维持长期合作关系 [31] - 公司计划继续发放股息，关注开发项目、小型并购项目，也会考虑债务偿还或股票回购 [81] - Concentra将继续进行战略投资、新建项目和小型收购 [89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司因劳动力成本大幅增加的不确定性，仅发布2022年的收入展望，预计收入在62.5亿 - 64亿美元之间；重申2021 - 2023年的三年收入复合年增长率目标在4% - 6%之间；预计今年资本支出在1.8亿 - 2亿美元之间 [49] - 预计未来几个季度护士供需将达到平衡，20%的医疗保险附加费到期后市场将快速调整 [61] - 若COVID持续，公司有办法吸引和留住护士，但会产生成本 [65] - 预计2023年医疗保险费率会因通胀而提高 [66] - 若没有其他疫情高峰，2 - 3月成本压力将呈下降趋势 [67] 其他重要信息 - 第四季度记录了800万美元的其他营业收入，全年为1.24亿美元；2020年第四季度为3600万美元，全年为9000万美元 [8] - Concentra调整后EBITDA在第四季度包含100万美元，全年包含3500万美元的Provider Relief Fund赠款收入 [10] - 公司预计在今年4月偿还剩余的8380万美元医疗保险预付款 [43] - 年末应收账款周转天数为53天，第三季度末为54天，去年末为56天 [44] - 若下半年医保扣押政策不再延续，将给公司带来1800万美元的逆风影响 [96] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 撤回利润指引的原因及其他业务线是否存在劳动力问题，2022年其他业务线是否会出现利润率收缩 - 撤回利润指引是因劳动力市场的宏观经济问题，公司对收入有较好的把握，但劳动力成本波动大，提供指引的范围会过大，缺乏参考价值；劳动力成本主要集中在重症康复医院，第四季度康复医院因COVID产生约500 - 800万美元的代理成本，门诊康复因员工请假关闭部分诊所，损失数百万美元，但这些影响在2月已大幅下降 [52][57][58] 问题2: 资本支出的发展计划 - 大部分资本支出是维护性支出，在1.3亿 - 1.5亿美元之间，其余用于开发项目，若有更多开发项目，支出可能会略有增加，目前预计在1.8亿 - 2亿美元之间 [59] 问题3: 各业务线目标利润率是否改变，以及应对COVID持续和医保附加费延长的措施，2023年医保费率是否有帮助，Q1是否会面临与Q4类似的成本逆风 - 除重症康复医院短期受影响外，其他三条业务线的长期利润率指引良好；预计未来几个季度护士供需将平衡，20%的医保附加费到期后市场将快速调整；若COVID持续，公司有办法吸引和留住护士，但会产生成本；预计2023年医保费率会因通胀而提高；若没有其他疫情高峰，2 - 3月成本压力将呈下降趋势 [61][65][66][67] 问题4: 重症康复医院总补偿成本与收入的趋势是否仅指劳动力成本，1月数据情况，2021年前期是否也有升高，检疫率情况，现金使用优先级 - 仅指劳动力成本，1月数据与Q4类似，2月开始改善；2021年前期未达到Q4的水平；检疫率在门诊、Concentra或住院康复方面超过20%；公司计划继续发放股息，关注开发项目、小型并购项目，也会考虑债务偿还或股票回购，具体优先级会根据实际情况调整 [70][72][73][75][80][81] 问题5: Concentra此次收购的 accretive情况，拥有100%股权后业务推进变化，收入指引的假设情况，公共卫生紧急情况相关福利取消的影响 - 此次收购的 accretive情况约为去年的两倍；拥有100%股权后业务推进方式与之前类似，会继续进行战略投资、新建项目和小型收购；重症康复医院COVID患者入院量大幅减少，但入住率和病例组合指数上升；Concentra和门诊康复业务大多高于疫情前水平，且有增长机会；公司不期望站点中立支付政策改变，若医保扣押政策下半年不再延续，将带来1800万美元的逆风影响 [86][88][91][92][94][96] 问题6: Concentra筛查和检测收入下降，2022年检测和筛查业务展望及成本变化节奏 - 预计筛查和检测业务收入和EBITDA将减少，但Concentra能通过其他业务弥补这部分收入，预计2022年收入仍会增长 [99][100] 问题7: 重症康复医院Q4患者中COVID患者的比例及病例组合指数，Concentra完全收购后非控股股东权益（NCI）的水平 - Q4病例组合指数升至1.32，前三个季度COVID患者入院比例略高于20%，Q4约为7%；公司需后续提供Concentra完全收购后NCI的具体水平 [103][105]