财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入降至12.3亿美元，同比下降9.4% [13] - 总调整后EBITDA降至1.788亿美元，同比下降4%，但调整后EBITDA利润率升至14.5% [20] - 完全摊薄后每股收益增至0.39美元，同比增长超18%，调整后完全摊薄每股收益为0.38美元 [26] - 运营费用为11.2亿美元，占净运营收入的90.5%，去年同期为11.8亿美元，占比86.8% [27] - 折旧和摊销为5230万美元，去年同期为5500万美元 [30] - 未合并子公司的股权和收益为830万美元，去年同期为740万美元 [31] - 非运营收益为30万美元 [31] - 利息支出降至3740万美元，去年同期为5150万美元 [31] - 所得税费用为2330万美元，有效税率为25.7%，去年同期费用为2080万美元，有效税率25.8% [32] - 非控股权益的净收入为1580万美元，去年同期为1520万美元 [32] - 期末债务余额为34亿美元，资产负债表上现金为5.1亿美元 [33] - 运营活动产生现金流6.42亿美元，投资活动使用3590万美元，融资活动使用1.695亿美元 [34][36] 各条业务线数据和关键指标变化 危重症康复医院 - 净收入增至5.2亿美元，同比增长12.7%，患者天数增加5.3%，接近27.7万天，每位患者每天净收入增至1867美元，同比增长7.4%，入住率为72%，去年同期为69% [14] - 调整后EBITDA增至8970万美元，同比增长39.9%，利润率为17.3%，去年同期为13.9% [22] 康复医院 - 净收入增至1.69亿美元，同比增长5.2%，患者天数下降2.8%，每位患者每天净收入增至1831美元，同比增长12%，入住率为71%，去年同期为75% [15] - 调整后EBITDA为2760万美元，去年同期为3000万美元，利润率为16.4%，去年同期为18.7% [23] 门诊康复 - 净收入降至1.67亿美元，同比下降36.2%，患者就诊次数下降39.1%至134万次，每次就诊净收入为106美元，去年同期为102美元 [16] - 第二季度调整后EBITDA亏损630万美元，去年同期贡献4260万美元 [24] Concentra - 净收入降至3.12亿美元，同比下降24.5%，职业健康中心患者就诊次数下降30.7%至215万次，每次就诊净收入为124美元，去年同期为121美元 [18][19] - 调整后EBITDA为4150万美元，去年同期为7610万美元，利润率为13.3%，去年同期为18.4% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 4 - 5月门诊康复业务量和收入同比分别下降48%和44%，6月分别缩小至19.7%和17.8%，并实现正调整后EBITDA [10][11] - 4 - 5月Concentra业务量和收入同比分别下降39%和33%，6月分别缩小至12.4%和6.4% [12] - 7月门诊业务同比下降约16%，Concentra业务同比下降约12%，危重症康复医院同比增长约8% [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2022年初收购Concentra剩余33%左右的少数股权，主要通过现金流和资产负债表上的累计现金完成 [110] - 危重症康复医院与大型三级急症护理医院关系加强，未来有望继续受益；门诊康复行业竞争激烈，部分竞争对手诊所关闭可能带来份额增长；Concentra注重深化与雇主客户关系以促进业务增长 [96][97][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情自3月中旬开始影响公司业务，4月为业务低点，此后受影响较大的业务开始反弹 [7] - 门诊康复和Concentra业务量仍是主要挑战，但随着限制放宽和雇主增加劳动力，情况有所改善 [10][12] - 若政策对偿还医疗保险预付款有变化，公司流动性情况可能改变 [53] - 尽管疫情带来不确定性，但公司认为康复医院和危重症康复医院的价值在疫情后得到进一步巩固，未来有能力照顾呼吸道患者 [102][103] 其他重要信息 - 第二季度记录了5500万美元的其他营业收入，与收到的医疗服务提供商救济基金有关 [21] - 公司预计全年还将获得1500 - 2000万美元的救济基金，另外2500万美元预计明年偿还 [71][72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 7月各业务板块趋势及部分市场疫情反弹的影响 - 7月数据呈积极趋势，门诊业务同比下降约16%，Concentra业务同比下降约12%，危重症康复医院同比增长约8% [40] 问题2: 危重症康复医院和康复医院定价增长的原因 - 主要是患者病情严重程度提高，病例组合指数从通常的1.25 - 1.26升至本季度的1.3 [42][46] 问题3: 门诊和Concentra业务恢复过程中的季节性因素 - 门诊康复业务第三季度通常业务量较低，但7月数据是同比数据，已考虑该因素 [43] 问题4: 康复医院本季度是否有初创损失 - 本季度康复医院无初创损失 [44] 问题5: 危重症康复医院患者病情严重程度是否可持续 - 目前患者病情严重程度较高，但能否持续到年底暂无法评论 [48] 问题6: Concentra和门诊康复业务量恢复差异的原因 - Concentra业务由工伤和雇主驱动，需求较非自由裁量；门诊康复业务多与择期手术相关，患者可能因信心不足推迟治疗或手术，需求相对更具自由裁量性 [50] 问题7: 本季度现金流强劲，后续如何规划 - 预计9月开始偿还医疗保险预付款3.17亿美元，年底可用流动性约9亿美元，若政策有变，流动性情况可能改变 [52][53] 问题8: 门诊康复业务劳动力管理和远程医疗使用情况 - 远程医疗在4 - 5月达到高峰，每天约1500次就诊，目前次数下降但未回到疫情前水平，对成本结构无影响；业务量问题主要是需求不足，与择期手术未恢复有关；公司根据业务量对部分诊所进行整合，部分员工休带薪假，部分被暂时解雇，多数已返岗 [55][59][60][61] 问题9: 未恢复业绩指引的主要不确定性因素 - 主要是门诊业务和疫情反弹情况 [62] 问题10: 危重症康复医院入院人数基本持平但患者天数增加的原因 - 患者病情严重程度提高，平均住院时间增加，导致患者天数增加 [66] 问题11: 危重症康复医院改为仅收治新冠患者的情况及目前比例 - 早期在密歇根等地有几家医院这样做过，目前没有仅收治新冠患者的医院，高峰期该比例不到10%，现在LTAC医院同时收治新冠和非新冠患者 [67][68][70] 问题12: CARES法案资金后续情况 - 已收到1亿美元拨款，二季度记录了5500万美元，预计全年还将获得1500 - 2000万美元，另外2500万美元预计明年偿还 [71][72] 问题13: Concentra服务的行业及业务反弹情况 - Concentra服务行业广泛，受就业情况影响，如建筑、仓库、航空等，不同行业受疫情影响不同， hospitality行业受影响大，物流配送中心业务较活跃；未看到员工因预期裁员而加速使用工伤赔偿福利的情况 [74][76] 问题14: Concentra和门诊康复业务是否有整合机会 - Concentra业务整合在与U.S. HealthWorks合并时已基本完成，目前无整合机会；门诊康复业务有一定整合机会，因其诊所规模小、租金低且数量多 [78][80] 问题15: 危重症康复和康复医院是否因养老院出院问题受益，对门诊康复业务有无帮助 - 康复医院入住情况良好，疫情使康复医院与养老院的差异更明显，两者服务不同患者群体；关于门诊康复业务是否受益未明确提及 [82][83] 问题16: 7月业务量数据是同比还是环比 - 6.5%的增长数据是7月环比数据 [86][88] 问题17: 二季度LTAC业务治疗的新冠患者数量 - 具体数量未提供，可后续提供 [91] 问题18: 如何看待LTAC业务核心业务量与新冠业务量，疫情持续对业务量的影响 - 新冠患者数量相对较少，约1500 - 2000人 [93] 问题19: 公司各业务板块竞争对手应对疫情情况及市场份额变化 - 危重症康复医院与大型医院关系加强，未体现从竞争对手处获取份额；住院康复业务难以看出份额变化；门诊康复行业竞争激烈，部分竞争对手诊所关闭可能带来份额增长；Concentra注重深化与雇主客户关系，未明显看到竞争对手诊所关闭带来的影响 [96][97][98] 问题20: LTAC业务患者病情严重程度提高的原因及是否会持续 - 主要是肺部患者增多，病例组合指数上升；公司与转诊来源关系改善，有望使病例组合指数继续上升，且即使有新冠疫苗，仍会有相关患者，公司有能力长期照顾此类患者 [100][101][102] 问题21: 业务量恢复时控制成本的杠杆点 - 门诊业务物理治疗师每天的就诊次数有提升空间，业务量和规模增长将带来效益 [107] 问题22: 并购情况及机会 - 公司认为四个业务板块有很多发展机会，将资金用于自身发展；主要的并购计划是在2022年初收购Concentra剩余少数股权，目前无其他重大并购计划 [110]