财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为4.48亿美元，摊薄后每股收益为0.33美元 [23] - 第二季度净收入同比增长5%，达到13.6亿美元，去年同期为13亿美元 [7] - 第二季度调整后EBITDA同比增长4.5%，达到1.862亿美元，去年同期为1.782亿美元；综合调整后EBITDA利润率为13.7%，与去年同期持平 [11] - 第二季度运营费用为11.8亿美元，占净收入的86.8%，与去年同期持平；服务成本为11.5亿美元，占净收入的84.5%，与去年同期持平 [20] - 第二季度G&A费用为3130万美元，去年同期为2920万美元；占净收入的2.3%，与去年同期持平 [21] - 第二季度折旧和摊销为5500万美元，去年同期为5170万美元 [22] - 第二季度股权和非合并子公司收益为740万美元，去年同期为480万美元 [22] - 第二季度利息支出为5150万美元，去年同期为5020万美元 [22] - 第二季度所得税费用为2080万美元，去年同期为2110万美元；有效税率均为25.8% [22] - 截至季度末，公司债务余额为34亿美元，资产负债表上现金为1.24亿美元 [23] - 第二季度经营活动现金流为9120万美元，主要由现金收入驱动；DSO为53天，与3月31日持平，高于去年12月31日的51天 [24] - 第二季度投资活动使用现金1.447亿美元，主要用于购买财产和设备以及收购和投资活动 [24] - 第二季度融资活动提供现金2970万美元，包括净借款和非控股权益净收益，同时回购了约90万股普通股 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 危重症康复医院业务 - 第二季度净收入同比增长4.2%，达到4.61亿美元，去年同期为4.42亿美元 [7] - 患者天数同比增长2.6%，达到近26.3万天；入住率为69%，去年同期为68% [7] - 每位患者每天净收入同比增长1.7%，达到1739美元 [7] - 调整后EBITDA同比增长5.6%，达到6400万美元，去年同期为6070万美元；调整后EBITDA利润率为13.9%，去年同期为13.7% [12] 康复医院业务 - 第二季度净收入同比增长10.8%，达到1.6亿美元，去年同期为1.45亿美元 [8] - 患者天数同比增长11.8%，超过8.6万天 [8] - 每位患者每天净收入同比增长1.7%，达到1635美元 [8] - 调整后EBITDA同比增长6.3%，达到3000万美元，去年同期为2820万美元；调整后EBITDA利润率为18.7%，去年同期为19.5% [13] 门诊康复业务 - 第二季度净收入同比增长3.1%，达到2.62亿美元，去年同期为2.54亿美元 [9] - 患者就诊次数同比增长2.7%，达到220万次 [9] - 每次就诊净收入为102美元，去年同期为103美元 [9] - 调整后EBITDA同比增长1.5%，达到4260万美元，去年同期为4190万美元；调整后EBITDA利润率为16.3%，去年同期为16.5% [14] Concentra业务 - 第二季度净收入相对持平，为4.13亿美元 [10] - 中心收入为3.75亿美元，现场诊所、社区门诊诊所和其他服务收入约为3900万美元 [10] - 中心患者就诊次数同比增长2.6%，略超过310万次；每次就诊净收入为121美元，去年同期为125美元 [10] - 调整后EBITDA同比增长4.8%，达到7610万美元，去年同期为7260万美元；调整后EBITDA利润率为18.4%，去年同期为17.6% [15] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了部分债务的再融资交易，包括发行5.5亿美元新的七年期高级票据和5亿美元增量定期贷款，用于赎回现有7.1亿美元高级票据和偿还循环贷款 [6][23] - 公司改变了劳务转售收入和费用的报告方式，将其与其他活动合并报告，不再作为运营部门的一部分，以提高部门收入和利润率的透明度 [6] - 公司预计2019年净收入在52亿 - 54亿美元之间，调整后EBITDA在6.6亿 - 7亿美元之间，摊薄后每股收益在1 - 1.16美元之间，调整后每股收益在0.97 - 1.13美元之间 [26] - 公司认为佛罗里达州的监管变化对其有利，正在评估该州资产的市场地位和扩张机会 [36] - 公司预计Concentra业务同店收入增长1% - 2%，并将继续进行收购 [47][70] - 公司认为危重症康复医院业务有机会实现新建增长，未来几年可能每年新增几家医院 [52] - 公司与Alternate Solutions建立合作关系，计划将其家庭护理服务引入当地合资企业市场 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度整体表现满意，所有四个运营部门均实现了收入和调整后EBITDA增长 [5] - 公司认为2020财年患者康复医院的最终规则对其医院组合有积极影响 [17] - 公司预计两家医院将在第四季度实现正的EBITDA，第四季度业绩通常好于第三季度 [30][33] - 公司认为雇主服务中药物检测业务的增长是由于价格降低带来的需求增加，并期望这些雇主能转化到工伤赔偿业务中 [42] 其他重要信息 - 公司任命Daniel Thomas为董事会成员，并担任审计委员会成员 [18] - 7月31日，CMS发布了2020财年患者康复医院最终规则，要求市场价值增加2.9%，并对CMGs进行了细化 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于2019年下半年业绩贡献以及新建医院启动损失的情况 - 公司预计两家医院将在第四季度实现正的EBITDA，第四季度业绩通常好于第三季度 [30][33] 问题2: 佛罗里达州证书需求（CON）变化对公司业务的影响 - 公司目前无法预测财务影响，但认为监管变化对其有利，正在评估该州资产的市场地位和扩张机会 [36] 问题3: 再融资交易的用途和对公司的影响 - 再融资交易考虑了与Concentra私募股权合作伙伴的看跌期权情况 [37] 问题4: 2020年IRFs规则对公司的影响 - 公司认为规则变化是同比积极的，不预计CMGs会对其产生负面影响 [39][40] 问题5: Concentra业务中雇主使用工作场所服务的情况以及收入增长和利润率的预期 - 雇主服务中药物检测业务增长是由于价格降低带来的需求增加，期望这些雇主能转化到工伤赔偿业务中；Concentra业务同店收入预计增长1% - 2%，利润率预计年化在17%左右，第四季度通常较低 [42][47][48] 问题6: 从U.S. HealthWorks还能获得多少协同效应 - 预计到今年第四季度达到3800万美元的协同效应，明年将全部实现，目前距离该目标约500 - 600万美元 [49][50] 问题7: 危重症康复医院业务增加医院的机会 - 公司认为该业务有机会实现新建增长，未来几年可能每年新增几家医院 [52] 问题8: 关键护理业务和IRFs业务中支付方组合变化的原因以及不同支付方的盈利能力差异 - 支付方组合变化主要是由于患者加入了Medicare Advantage；在危重症康复医院业务中，大多数支付方现在参照传统Medicare DRG支付；在住院康复业务中，不同地区Medicare Advantage的盈利能力不同 [55][56] 问题9: 劳动力方面的情况，包括周转率、生产率和工资更新 - 劳动力压力主要在护理方面，与去年同期相比没有缓解，工资平均增长约3% [57][58] 问题10: 再融资交易是否有冗余成本 - 再融资交易将有一个月的双重利息负担，对EPS有轻微负面影响，但在公司提供的指引范围内 [59] 问题11: 门诊康复业务每次就诊净收入下降的原因 - 每次就诊净收入下降了0.67美元，对利润率有一定压缩 [63] 问题12: 与Alternate Solutions的合资企业如何运作以及财务影响 - 公司计划将Alternate Solutions的家庭护理服务引入当地合资企业市场，该合资企业为非合并实体，在财务报表中列示在线下 [64][67] 问题13: Concentra业务除同店增长外是否有扩张机会 - 公司将继续进行1 - 2家中心的收购，预计会有一定的扩张 [70]