公司概况 - 公司成立于1996年，截至2018年第三季度末的过去12个月净收入49亿美元，调整后EBITDA为6.23亿美元，利润率12.7%，在美国47个州和华盛顿特区运营，员工约47200人[4] 业务布局 - 是危重症康复医院、康复医院、门诊康复诊所和职业医学中心的最大或第二大运营商，分别有97家、26家、1649家和525家[8] 2018年事件 - 多次进行信贷安排修订以降低借款利差，完成Concentra与US HealthWorks的合并及相关融资，与多家机构成立或扩大合资企业[9][10][11][12][13][14][15][16] 收入与支付方结构 - 2018年第三季度末的过去12个月，LTACH、IRF、门诊和职业医学的收入占比分别为34%、14%、21%和31%；医保支付占比27%，非医保支付占比73%[18][21] 危重症康复医院 - LTCH患者标准于2015年第四季度生效，2018年两党预算法案将混合支付率延长至2019年9月；2017年医保年度支出约51亿美元；2017年平均每日普查2712人，病例组合指数1.27，每日每床收入1704美元，合规率99.5%[24][27][29] 住院康复医院 - 通过合资伙伴关系与领先医疗系统合作，康复网络不断增长，多个新项目预计2019年开业[32][35] 门诊康复诊所 - 是美国最大的门诊康复诊所运营商，2016年收购Physiotherapy Associates；2018年两党预算法案取消了医保受益人门诊治疗服务年度限额，医保占门诊支付方组合约15%[42] Concentra业务 - 是美国最大的职业健康服务提供商，有678个地点，治疗美国21%的工伤；2015 - 2017年财务表现改善，实施成本节约协同效应；2018年收购US HealthWorks，识别出3800万美元成本节约协同效应[49][55][57] 财务指标 - 2014 - 2018年第三季度末的过去12个月，净收入和调整后EBITDA呈增长趋势；资本支出有波动；自由现金流在2017年和2018年第三季度末较高；债务到期情况明确[62][64][67][71] 2019年财务指引 - 净收入预计在52 - 54亿美元，调整后EBITDA预计在6.6 - 7亿美元，每股收益预计在0.97 - 1.13美元[74]