财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为9010万美元，较去年第一季度增长17%，调整后EBITDA利润率增长60个基点至13.5% [20] - 净收入为6.66亿美元，较上年增长近12%，同店收入增长10.3%，有机增长率是病例增长5.3%和每例净收入增长4.8%的组合 [23] - 第一季度产生超过2000万美元的自由现金流，符合预期，有信心实现2023年至少1.4亿美元的目标 [55] - 第一季度末现金为2.46亿美元，未使用的循环信贷额度为5.53亿美元，公司债务低于19亿美元，第一季度总净债务与EBITDA的比率为4.3倍，预计该比率将随盈利增长而下降 [56][58] - 上调2023年调整后EBITDA预期至超过4.3亿美元，较2022年增长至少13%，重申全年收入指引超过27.5亿美元 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度共进行约17.6万例手术病例，比2022年增加12%，核心专科均有贡献 [21] - 合并收入中的手术病例为15.1万例，比上一年第一季度增加6.1% [48] - 关节置换手术在门诊手术中心（ASCs）自2022年第一季度以来增长84%，本季度进行超2.6万例骨科手术 [26][34] - 第一季度招募近150名新外科医生，预计每年招募500 - 600名新医生，2022年第一季度招募的医生在当前季度产生的收入比去年同期增长78% [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 并购团队以有吸引力的倍数进行战略收购，第一季度部署6000万美元，并购管道强劲，有信心通过收购实现每年至少部署2亿美元的目标 [27] - 执行资产组合更新，将剥离资产所得资金重新部署到高增长的短期手术设施 [28] - 与Intermountain Health和Ohio Health建立战略合作伙伴关系，预计2023年收益甚微，未来几年将对增长有显著贡献 [36][46] - 自2019年以来开设4家新的ASC设施，有10家完全联合的新建项目正在建设中，许多项目计划在2023年底或2024年初开业 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 更广泛的医疗服务运营背景对供应商更有利，包括劳动力通胀减速、整个生态系统的业务量更稳定以及更有利的费率环境 [30] - 对公司的近期和长期增长前景持乐观态度，所有支持长期增长的因素都按预期发挥作用 [29] - 预计2023年全年在业务量和费率方面都将持续表现出色，超过长期指导范围 [8][33] 其他重要信息 - 公司业务有自然的季节性模式，第一季度业绩相对较低，第四季度相对较高，预计2023年季节性模式与2022年一致 [63][64] - 公司对收购资产的会计处理持中立态度，重点是收购与目标专科一致的高增长、高质量资产 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 业务量方面，支付方组合趋势如何，是否有业务量因潜在的保险覆盖变化而提前拉动 - 公司认为没有业务量提前拉动，这是预期的核心运营率，对全年感到乐观，预计会延续类似模式并超过典型增长算法 [67] 问题2: 第一季度劳动力成本按每例计算同比增长约6.5%，请分析潜在工资增长趋势和高 acuity手术对每例劳动强度的影响 - 公司认为优质劳动力成本影响较小且可控，高收入、高 acuity手术在住院时间和劳动组合上有差异，但总体劳动力成本仍得到良好控制且呈改善趋势 [70][71] 问题3: 业务量在整个季度的趋势如何，哪种手术增长最快 - 业务量每月增长相对预期较为一致，各专科业务量均有增长，符合预期，骨科是强劲的增长领域，特别是在ASCs中的全关节手术增长了84% [73][80] 问题4: 如何看待与医院合作的战略扩张，与传统双向模式相比，与医院合作的优势是什么 - 公司认为与志同道合的医院进行三方合资伙伴关系可使增长算法更具加成性，如Intermountain有大型支付方部门，双方理念一致，有助于向高价值手术过渡并提高区域手术的复杂性 [82][83] 问题5: 每例手术收入的增长水平是否会持续，考虑到MSK或关节置换手术的增长 - 公司认为从2022年到2023年的增长是持续的，预计全年将处于长期指导范围的上限 [85] 问题6: 同店每例收入4.8%的增长是否受新收购项目与管理式医疗关系的影响，如何看待本季度新收购和合作项目的影响 - 公司要求所有收购项目运营满一年后才纳入同店评估，当前同店数据是纯粹的表现，预计这种趋势将持续 [88] 问题7: 是否有与Privia进一步合作的增量机会，如何看待与医院合作项目在2024 - 2025年的增长以及2023年的实施或启动成本 - 公司认为与Privia等价值型初级医疗集团合作有潜在协同效应，与医院合作项目将逐步推进，会谨慎对待 [91][92][94] 问题8: OhioHealth是否最初不将其现有ASCs纳入合资企业，6000万美元收购支出与现金流量表中4000万美元净额的关系，计划出售的1亿美元收入是否全部合并，是否有股权收益 - OhioHealth最初不贡献现有ASCs，现金流量表净额包含收购现金和债务假设等因素，公司对收购结构持中立态度，与医疗系统合作更可能是非合并地位，新建项目通常从非合并地位开始，后续可能收购 [95][96][100] 问题9: 第一季度4个新建项目和10个Value Health合并项目的情况，以及Value Health关系的最新进展 - 公司近期完成4个新建项目，有10个正在进行且完全联合，未来每年应有两位数的新建项目，与Value Health合作收购了一些设施，部分已转为合并地位，还在合作新的新建项目，Value Health在骨科、心脏病学和减肥手术等领域开展捆绑健康模式和价值型医疗定价 [103][104][105] 问题10: 第一季度6000万美元收购的低于8倍倍数与近期历史相比如何，行业增长是否会影响全年收购倍数，是否在与其他医疗系统进行合作讨论 - 低于8倍的收购倍数是公司过去5年的记录，预计趋势不会改变，运营系统会在收购后的12 - 18个月内降低倍数，目前未看到倍数变化，行业增长不会改变倍数，公司一直在与多家医疗系统讨论合作，但会谨慎选择 [109][110][114]