财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度调整后EBITDA为7710万美元，较上年同期增长6%，排除CARES赠款后增长22% [6] - 第一季度完成超14.2万例手术，比2021年增加近14%，净收入约6亿美元，比上年同期增长16.4% [6] - 同店收入较上年同期增长8.2%，病例增长6.3%，每例净收入提高1.7% [9] - 2022年第一季度调整后EBITDA指引上调至3.75 - 3.85亿美元，此前为3.7 - 3.8亿美元；2022年总收入指引上调至25 - 26亿美元 [15][53] - 第一季度末现金约3.79亿美元，包括约4200万美元的医疗保险预付款；第一季度自由现金流为正，运营现金流近8000万美元 [48][49] - 第一季度末公司总净债务与EBITDA的比率为5.9倍，预计短期内杠杆率在5 - 6倍之间浮动 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度新增近150名新医生，涵盖关键专科，这些医生首季净收入比2021年同期同类医生高38% [27] - 2022年完成约2.56万例骨科手术，比上年同期增长16%；ASCs的关节置换手术较上年同期增长52%，自2018年以来增长超730% [11][28] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续专注医生招聘和有针对性的设施及服务线扩张，以提高每例手术的整体收入和利润率 [26] - 宣布与ValueHealth建立新战略合作伙伴关系，结合双方优势，开展价值医疗项目，收购其部分设施权益 [13][30] - 市场开发新建设施是核心战略增长支柱，预计2022年新建项目至少达15个 [34] - 并购管道强劲，一季度部署约3500万美元收购两个专注高增长肌肉骨骼专科的ASCs，潜在交易超2亿美元 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度虽面临Omicron变种和通胀压力等宏观挑战，但业务模式展现出韧性和耐久性 [6] - 密切监控和管理通胀风险，工作环境和供应链管理使公司免受重大影响 [8] - 对2022年持乐观态度，相信能应对风险，各团队高度一致，正推进各项举措以实现目标 [37] 其他重要信息 - 会议中会做出前瞻性陈述，相关风险因素在今早新闻稿和提交给美国证券交易委员会的报告中有描述，公司无义务更新此类陈述 [4] - 会议将讨论非GAAP指标，其不应孤立看待或替代GAAP结果，相关指标调整可在公司网站和季度报告中查看 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ValueHealth合作中公司是否承担风险及合作的潜在收益 - 公司不承担风险，ValueHealth通过其价值医疗安排整合套餐，公司可借此与支付方和大型雇主合作，获取更多价值 [57][58][59] 问题2: 2023 - 2024年新指引是否为合适基础，如何看待新建项目的启动成本和对长期增长的影响 - 应将当前指引作为新的基础，公司继续目标长期实现中两位数的增长率 [61] - 新建项目不会对当年盈利造成太大拖累，反而会增强有机增长动力，预计明年开始产生价值，未来每年将有15 - 20个新建项目 [62][65][66] 问题3: 过去两到三年招聘医生的粘性和业务量情况 - 招聘医生的价值创造具有多年复合效应，2018年招聘的医生至今仍有收入增长，今年一季度较两年前同期收入增长35%，去年同期招聘的医生收入增长20% [71][72][74] 问题4: 第二季度业务量积压情况 - Omicron导致的手术大多已在本季度重新安排，部分可能推迟到4月，目前GI和眼科业务已恢复正常水平，虽可能仍有积压，但影响不大 [77][78] 问题5: 如何看待基于价值的合同增长下的报销情况以及公司在管理式医疗签约方面的进展 - 管理式医疗签约处于第三局，目前正进入第四到六局，随着业务布局完成，将推动费率环境改善，成为有机增长驱动力 [81] - 与ValueHealth合作中，对方承担套餐风险，公司获取转诊和价值创造机会，认为自身在价值医疗产业链中是重要价值创造者 [82][83] 问题6: Privia合作关系是否类似，与其他类似管理服务组织或医生赋能公司是否有增量机会 - Privia合作类似，与专注创造价值和向价值医疗及按人头付费模式转型的初级保健团体是自然合作伙伴，认为有更多合作机会 [88][89] 问题7: 开展心脏手术战略所需的资本投入规模 - 公司60%的设施具备荧光透视能力，可开展心脏相关手术，计划今年推出9 - 10个项目 [94] - 设施扩张时会考虑引入心脏导管室，虽成本较高，但融资方式使其不会造成巨大资本负担，且心脏手术的利润率和节省成本的潜力大 [95][98] 问题8: 新建项目的目标数量和启动损失预期 - 预计新建项目目标为每年15个，与ValueHealth合作已降低新建项目初期损失风险，目前展望已反映预期损失，预计一年内可弥补损失 [100][101][103] 问题9: 中心的产能利用率与2019年相比的趋势及潜在生产力提升空间 - 公司有足够产能，利用率较2019年上升，一季度同店收入增长超8%，主要来自病例增长，公司会持续增加产能以满足需求 [109][110][111] 问题10: 当前利率环境下，若对高级无担保票据进行再融资，预计的利率水平 - 当前高收益市场几乎不存在，再融资时机需视情况而定，公司有足够流动性，且对可变利率债务采取了套期保值措施，降低了风险 [115][117][119] 问题11: ValueHealth合作是否意味着减少与医院的合资机会 - 并非减少与医院的合资机会，ValueHealth有强大的医院关系，公司将与有相同理念的医院合作，推进价值医疗转型 [124][125][127] 问题12: 新建项目的18个月前置时间是否受劳动力环境和通胀影响，以及项目是针对现有市场还是新市场 - 当前环境对新建项目经济影响不大，甚至有积极作用，因公司多采用租赁物业模式，且合作项目多已完成融资和规划 [130][131][132] - 新建项目针对现有市场和新市场，既会在现有市场补充设施，也会在未开发市场开拓机会 [137] 问题13: 爱达荷瀑布医院第一季度的EBITDA贡献以及在Omicron期间的高级和代理劳动力使用情况 - 该医院第一季度表现略好于预期，略有盈利，随着COVID影响消退，各项工作进展顺利，对市场前景仍持乐观态度 [144][147] 问题14: 公司实现自由现金流自给自足以满足并购资金需求的时间是否会因新建项目和新合资企业而改变 - 2022年无法完全依靠自由现金流满足并购资金需求，但公司有超5亿美元的流动性可进行过渡，目前情况未表明公司会偏离之前的计划 [150] 问题15: 公司临床劳动力高留存率和高级劳动力成本与疫情前持平的具体数据 - 高级劳动力占总薪资福利的比例与疫情前一致，但该比例会季度波动，公司更关注核心员工稳定性，核心员工工作环境好，留存率高 [152][153]