财务数据和关键指标变化 - 第二季度手术病例降至略低于8.3万例,主要因新冠疫情相关限制 [46] - 本季度调整后收入为3.83亿美元,较上年同期下降16%;同店总收入下降约18.6%,病例量比上年同期低39%,但每例净收入因 acuity组合和定价上涨超32% [47] - 2020年第二季度调整后EBITDA为5820万美元,较2019年同期下降近5%;本季度收到约4800万美元《关怀法案》资金,其中约4300万美元作为其他收入确认,为调整后EBITDA贡献约2700万美元 [48] - 本季度记录了1010万美元的交易、整合和收购成本,其中包括爱达荷福尔斯新建医院约500万美元的EBITDA损失 [49] - 季度末现金状况良好,达3.26亿美元,包括约1.2亿美元的医疗保险预付款;运营现金流约为1.82亿美元;通过4月发行增量定期贷款筹集约1.2亿美元增量资本,季度后又发行2027年到期的高级票据筹集1.15亿美元 [50][52] - 本季度部署约700万美元,主要用于佐治亚州现有设施的扩建和得克萨斯州一家毗邻设施的ASC收购 [53] - 第二季度末,公司总净债务与EBITDA之比按信贷协议计算略降至约7倍,若剔除医疗保险预付款影响,该比率为7.35倍 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度肌肉骨骼服务线表现坚韧,占设施手术量近44%,肌肉骨骼手术组合比上年同期高出超700个基点,2020年6月骨科病例数量较上年同期增加18% [13][14] - 5月和6月,平均每例调整后收入较上年同期增加21%,部分抵消了这些时期的低手术量 [15] - 6月,门诊手术中心的关节置换手术量是2019年6月的2.6倍,全年即使受新冠疫情影响,关节置换手术量仍增长70% [16] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司基于关键数据制定战略,支持可持续的长期两位数增长,虽受新冠疫情影响,但业务模式具韧性,强化了支持长期增长模式的关键支柱 [7][8][9] - 注重确保设施安全,严格遵循CDC指南,加强清洁政策,仅接待预约且预筛查的患者;确保适当使用和储备个人防护设备;密切监测全国情况变化和法规演变,关注热点地区 [25][26][27] - 管理费用,寻找提高长期生产力的新方法,追求整合和外包机会,以提高效率并为设施和医生合作伙伴提供增强服务 [32][33] - 7月22日通过增发2027年票据筹集1.15亿美元总收益,计划用于服务线扩展、医生招聘、技术基础设施投资以及为专注于骨科、心脏病学等关键专科的强大并购交易管道提供资金 [37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽第二季度业绩令人满意,但仍存在不确定性,公司有机会在特殊时期支持社区健康,期待继续展示为国家医疗体系带来的重要价值 [17] - 对下半年持谨慎乐观态度,若近期趋势无重大变化,预计下半年调整后EBITDA与原指导一致;若能在下半年恢复到新冠疫情前的运营水平,有望在2021年及以后保持两位数调整后EBITDA增长轨迹 [21][41][42] - 受第二季度复苏步伐鼓舞,对长期增长模式有信心,若当前复苏持续,预计今年调整后EBITDA在2.5亿 - 2.6亿美元之间 [59] 其他重要信息 - 昨日发布的2021年医疗保险医院门诊和门诊手术中心支付更新提案令人鼓舞,提案包含2.6%的总体增长;CMS提议在2021年开始的三个日历年中取消住院-only清单,移除约300项肌肉骨骼相关服务,并将11项新手术添加到ASC覆盖程序列表中,还就增强ASC覆盖程序列表的程序替代方案征求意见 [43][44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从加速角度看,如何将关节置换手术量从医院转移到公司设施,以及如何确保疫情后这些手术量不回流到医院 - 要积极招募医生到公司设施,展示设施的质量、技术,如加大机器人投资,这不仅有助于招募更多医生,还能使手术更具粘性;公司设施在灵活性和调度方面具有优势,能满足医生需求;CMS将更多手术从住院-only清单移除,以及患者的偏好,都有利于手术量转移且保持粘性 [66][67][69] - 随着更多手术可在公司设施进行,医生更易考虑转移业务,且公司每年增加能进行全关节和脊柱手术的中心数量,积极解决技术问题,推动手术量自然转移加速 [75][77][78] 问题2: 如何看待并购交易的节奏和构成,是否会因手头资金增加而进行更大规模交易 - 并购交易管道非常强劲,公司专注于肌肉骨骼和心血管业务较重的设施,认为心血管是下一波发展方向;管道中有多个处于意向书阶段的交易,预计年底前可完成,但需经过尽职调查和最终程序 [80][81][82] - 交易规模多样,不会进行孤注一掷的大型交易,会考虑比过去几年稍大的多专科心血管和肌肉骨骼交易,但不会比历史交易大太多;同时也关注终端市场和新建项目机会,市场内新建和整合交易仍具吸引力且可获得 [83][84][87]
Surgery Partners(SGRY) - 2020 Q2 - Earnings Call Transcript