财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度调整后收入为4.583亿美元，调整后EBITDA为6220万美元，调整后EBITDA较2018年第三季度增长5.4% [7] - 日调整同店收入较上年同期增长7.9%，调整后EBITDA利润率为13.6%，较上年同期提高30个基点 [8][9] - 剔除关闭或剥离设施的影响，收入增长将超过9%，EBITDA增长约为13% [9] - 第三季度手术病例接近13万例，较上年同期增长2.1%，调整后收入较上年同期增长3.2% [32][33] - 第三季度调整后EBITDA为6220万美元，较2018年同期增长5.4% [35] - 第三季度记录了约530万美元的交易、整合和收购成本，年初至今总计1680万美元，不到2018年同期成本的一半 [37] - 第三季度末，公司现金余额约为1.11亿美元，循环信贷额度未动用，可用额度约为1.15亿美元 [40] - 2019年第三季度末，公司总净债务与EBITDA的比率降至约7.6倍 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 净收入以及辅助和光学业务部门的收入较上年同期略有下降，但这两个部门的调整后EBITDA与上年同期相比相对稳定 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - CMS宣布2020年Medicare医院门诊前瞻性支付系统和门诊手术中心支付系统最终规则，总体费率将提高2.6%，比2019年的总体费率提高50个基点 [28] - 全膝关节置换和6项额外的冠状动脉介入手术首次被列入Medicare ASC覆盖程序清单，全髋关节置换、6项脊柱外科手术和第三类麻醉服务从Medicare住院-only清单中移除 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为基础业务在交易量和费率上可实现2% - 3%的增长，带来4% - 6%的同店收入增长，且偏向该范围的高端 [20] - 公司专注于采购、收入周期和G&A杠杆三个领域来扩大利润率，预计将额外贡献3% - 5%的增长 [22] - 公司计划在2020年及以后继续优化GPO合同，谈判植入物和其他用品的采购折扣，利用返利机会 [23] - 公司的集中运营开始超过收款目标，利用电子索赔提交整合的新数据优化拒付管理 [24] - 公司实施了新的工具和政策来进一步监控和管理成本 [24] - 公司的爱达荷瀑布社区医院即将开业，预计将对调整后EBITDA做出重大贡献 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对团队在使手术设施成为医生和患者首选目的地方面的努力感到满意，与支付方的合作也取得了积极进展 [17] - 公司认为行业和自身处于高质量和具有成本效益的医疗服务提供的正确方向，政府监管也反映了这一点 [30] - 公司对2019年实现两位数调整后EBITDA增长和全年收入目标充满信心 [47] - 公司预计第四季度商业业务组合将改善，推动每例净收入和利润提高 [48] - 公司认为自身有能力实现目标，随着各项举措的实施，同店收入增长强劲，利润率持续扩大 [50] 其他重要信息 - 飓风多里安估计使公司收入减少超过300万美元，调整后EBITDA减少约120 - 150万美元 [10] - 公司在蒙大拿州的外科医院进行了投资，包括收购相关ASC和当地诊所的剩余权益，预计将带来收入和成本协同效应 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 4% - 6%同店收入增长预期是仅针对2019年还是未来几年 - 公司认为未来几年应处于该范围的高端，招聘努力的交易量复合效应以及费率机会比典型的2% - 3%更有意义 [52] 问题: 费率动态中商业重新签约和急性组合转变各占多少 - 大部分是获得市场应有的费率，公司通过与支付方沟通展示价值，实现了多个市场的两位数费率增长；组合因素可能使收入增长超过6% [54][55] 问题: 医生招聘和入职后的增长何时达到稳定状态 - 公司内部五年预测显示，至少未来两到三年不会出现拐点，CMS规则的变化将带来新的机会 [58][59] 问题: 第四季度商业费率提高涉及的商业业务占比，支付方给予非周期费率提升的原因及未提升的业务达到更高基线的时间 - 公司未透露具体占比，但有9家设施在第四季度获得了两位数的费率增长；支付方给予提升是因为公司展示了设施的质量和价值，若支付方不参与，公司可与医疗系统合作获得合理费率 [67][63] 问题: CMS宣布膝关节置换和某些心脏手术转移到ASCs的机会，以及与United和Anthem等支付方的重叠情况和对2020年的影响 - 这对行业和公司业务模式都很有意义，公司与这些支付方在市场上有很大重叠；公司过去一年为该机会进行了手术室扩张和医生招聘，对长期两位数增长有信心 [76][77][79] 问题: 膝关节和髋关节手术机会在2020年的初始影响以及五年内从住院到门诊的业务迁移情况 - 2020年是缓慢的爬坡期，因为规则刚生效，医生需要时间安排手术；预计2021年开始有更可持续的增长；公司对该机会持乐观态度 [92][94][95] 问题: 髋关节和膝关节置换大多由Medicare覆盖，对政府支付有何影响 - 公司关注植入物成本，确保为报销做好准备，虽然会对利润率有压力，但ASC环境下的收入机会很大，公司有信心将其发展为增值业务 [97][98] 问题: 第四季度费率重新谈判获得两位数增长的原因 - 公司通过数据向支付方展示市场费率情况，表明自身价值，同时医疗系统和支付方都希望将成本转移到公司这样能创造价值的地方 [100][101][103] 问题: 维持2019财年两位数增长展望，第四季度的增长中收入增加和利润率改善各占多少 - 收入方面的提升更明显，包括费率谈判和医生业务的增长；同时也会有利润率的改善，如健康计划福利设计变化、G&A杠杆和RCM的积极影响 [107][108] 问题: 第四季度与第三季度相比，在数量转移和收入增长方面的情况 - 飓风多里安影响的部分手术有望在第四季度重新安排，10月受影响的设施表现良好；公司对实现两位数增长有信心，若有压力可采取多种措施 [114][115][116] 问题: 全膝关节置换的报销问题，45%低于医院的成本是否是经济讨论的起点 - 提议的报销金额略高于8000美元，公司认为可以在此基础上获得合理回报，关键是管理好植入物成本；支付方也看到了投资ASC的机会 [118][120][124] 问题: 爱达荷瀑布项目在2020年对EBITDA的影响 - 2020年的EBITDA拖累将作为启动成本排除在调整后EBITDA之外，预计可能超过1000万美元；新医院通常第一年是拖累，但该项目预计周转较快 [128][129] 问题: 爱达荷瀑布设施是否租赁，启动损失是否排除在契约计算之外，以及蒙大拿机会的EBITDA机会、资本部署和2020年的贡献 - 爱达荷瀑布设施将租赁，预计融资租赁约为1.05亿美元，设备债务约为3000万美元；启动损失符合排除条件；蒙大拿机会明年开始在EBITDA增长中体现价值，2021年更显著，今年已完成资本部署 [135][137][143] 问题: 采购、收入周期和G&A三个战略举措有何变化 - 公司认为这三个举措处于早期阶段，如同九局棒球比赛的第三局；采购方面有20项新举措，收入周期方面整合了平台，G&A方面统一了福利计划，未来还有很多机会 [150][152][156]