财务数据和关键指标变化 - 2022年上半年，公司调整后收益较2013年上半年增长65%，有机自由现金流增长两倍，股东分红翻倍，本季度现金分红创历史新高 [7] - 本季度调整后收益为115亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润超230亿美元，经营现金流为187亿美元 [12] - 本季度净债务降至464亿美元，公司将继续加强资产负债表，2022年现金资本支出预计在230亿 - 270亿美元之间 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 综合天然气业务 - 目前液化天然气销量是2013年的两倍多，每桶现金运营成本增加了五倍多 [9] 上游业务 - 产量较2013年下降21%，但每桶现金运营成本增加了74% [9] - 本季度调整后收益为49亿美元 [114] 可再生能源与能源解决方案业务 - 本季度调整后收益为7亿美元 [72] - 第四季度滚动息税折旧及摊销前利润达15亿美元 [98] 化工业务 - 本季度业绩不佳，因公司更多暴露于基础化学品，且受欧洲化学品能源成本上升影响 [80] 炼油业务 - 市场指标利润率大幅上升，但由于变量过多，单季度大范围的经验法则外推不再适用 [87] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年上半年，平均油价为每桶108美元，与2013年上半年相近 [7] - 石油市场供需平衡紧张，闲置产能少，欧佩克几乎没有闲置产能，战略石油储备释放对价格管理作用有限，需求尚未完全恢复到2019年水平 [37] - 天然气市场方面，欧洲天然气供应紧张，对全球液化天然气市场产生影响 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在短期增加北海天然气产量，完成浮式生产储卸油装置改装，预计今年秋季开始输送天然气；对杰克·多尔油田做出最终投资决定，未来有望供应英国6%以上的天然气产量 [4] - 中长期对澳大利亚克鲁克斯油田做出最终投资决定，为浮式液化天然气设施供应天然气；看好卡塔尔北部气田东部扩建项目的投资价值 [5] - 加速向能源转型公司转变，在荷兰建设电解槽生产可再生氢气，公司拥有和运营全球约10%的电解槽产能，并计划通过大量氢气项目增加产能 [5] - 公司对上游业务进行了高等级优化，剥离了约800亿美元的资产，专注于综合价值交付 [9] - 公司计划通过股票回购和分红向股东返还更多现金，预计股东分红将超过运营现金流的30% [10][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济面临挑战，乌克兰战争持续，扰乱了食品和能源供应，加剧了高能源价格和生活成本危机 [3] - 政府在实现能源安全、可靠、低碳和可负担的平衡中起着关键作用，需要制定可靠的政策，加快海上风电项目审批，允许可再生资产加速折旧 [3] - 公司对未来充满信心，拥有强大的资本框架和能源转型计划，得到了股东的坚定支持 [10] - 能源市场将继续面临供应紧张和价格波动，公司将受益于市场的不确定性 [37][38] 其他重要信息 - 公司预计第三季度英国意外利润税将对递延税产生约4.2亿美元的影响 [49] - 公司正在逐步启动宾夕法尼亚州裂解装置的生产，预计第三季度取得进展，第四季度达到设计产能，明年将为业绩做出贡献 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何选择股票回购而非增加股息？60亿美元的股票回购是否会成为常态？ - 公司从超额现金的价值分配角度考虑，当前股价下股票回购更合理，60亿美元的股票回购计划针对第三季度，预计在第三季度业绩公布前完成 [23][24][25] 问题2: 低碳业务有哪些机会？ - 可再生能源与能源解决方案业务表现良好，公司看到更多机会，特别是在帮助客户实现净零排放和减少碳排放方面，如可持续航空燃料和氢能源在重型公路运输中的应用，但许多商业模式仍不成熟，需要与客户和政府共同探索 [20][21] 问题3: 2023年资本支出预算考虑了多少通胀因素？杰克·多尔油田的成本与2021年相比有何变化？ - 公司在制定2023年资本支出预算时会考虑通胀因素，但公司规模大，通过框架协议锁定价格和数量，可减轻部分通胀压力；杰克·多尔油田的经济效益仍然可观 [31][32][33] 问题4: 宾夕法尼亚州裂解装置的启动时间和达到满负荷生产的时间？ - 该装置已完成建设，夏季将逐步启动生产，预计第三季度取得进展，第四季度达到设计产能，明年将为业绩做出贡献 [29] 问题5: 如何根据宏观经济前景调整股息和股票回购的比例？是否会重新考虑出售的资产？ - 公司认为能源市场供应紧张，价格波动将持续，未来上行风险大于下行风险；公司的派息机制将根据过去四个季度的平均收益来决定下一季度的派息，而不是预测机制；公司将继续优化资产组合，不会因宏观经济变化而改变出售尼日利亚陆上石油资产的计划 [37][38][39][40][41] 问题6: 英国意外利润税对公司的影响有多大？低碳业务的回报是否可观？ - 预计第三季度该税将对递延税产生约4.2亿美元的影响；公司认为低碳业务的回报可观，因为客户愿意为有助于解决能源转型挑战的产品支付溢价，公司在该领域具有品牌和经验优势 [46][47][48][49] 问题7: 荷兰天然气开采是否会成为解决欧洲天然气危机的方案？美国液化天然气项目有哪些机会？ - 荷兰政府将其作为最后手段，仅在紧急情况下考虑；公司作为承购商参与美国液化天然气项目，认为从长远来看，投资亚洲到日本的液化天然气价差比美国到欧洲的价差更有利 [54][55] 问题8: 股票回购是否会导致股息增长不足，从而使股价持续低迷？国际能源署净零排放情景对公司液化天然气项目的影响？ - 股票回购不会导致恶性循环，反而会为未来股息增长创造空间；国际能源署的情景是规范性的，目前实际进展与该情景存在差距，公司在开展液化天然气项目时会考虑碳排放问题，确保项目具有碳竞争力 [59][60][61][63] 问题9: 公司对油价的长期看法如何影响股息的可持续性？液化天然气业务何时能恢复正常利用率？ - 公司对油气价格持乐观态度，预计未来派息将超过运营现金流的30%，股息具有可持续性；股票回购将为股息每股增加创造空间；第二季度综合天然气业务表现强劲，部分工厂已恢复生产，但尼日利亚液化天然气仍受安全问题影响，第三季度将剔除塞克林的股权产量预测 [66][67][68] 问题10: 除卡塔尔项目外，液化天然气业务还有哪些潜在的最终投资决定项目？可再生能源业务能否保持上半年的业绩？ - 公司正在建设加拿大液化天然气项目，也在考虑第三和第四条生产线的最终投资决定；此外，还有坦桑尼亚、尼日利亚等项目在推进中；公司还在关注欧洲液化天然气进口能力的发展；可再生能源业务上半年表现出色，主要受益于欧洲市场的价格波动，但这种情况不会持续，公司还有太阳能、风能等其他业务正在发展，将逐渐成为业绩的重要组成部分 [72][73][74][75][76] 问题11: 化工业务疲软的主要驱动因素是什么？如何扭转局面？资本支出是否仍在230亿 - 270亿美元的范围内？ - 化工业务疲软是因为公司更多暴露于基础化学品，且受欧洲化学品能源成本上升影响；宾夕法尼亚州裂解装置投产后将改善这种情况；资本支出将保持在230亿 - 270亿美元的范围内，公司将保持纪律性 [79][80] 问题12: 炼油业务的利润率上升，但捕获率低于预期的原因是什么？何时会考虑提高股息？ - 炼油业务利润率上升，但由于变量过多，单季度大范围的经验法则外推不再适用；公司通过股票回购为股息每股增加创造空间，具体提高股息的时间由董事会决定 [85][86][87] 问题13: 如何在预算、股东回报和资产负债表定位中考虑衰退风险？欧洲天然气情况是否会改变公司在当地的氢能源投资？ - 公司通过情景规划来应对衰退风险，根据不同情景调整投资，确保资产负债表和投资者回报的稳定；欧洲天然气价格高，短期内将专注于绿色氢气生产，长期来看，氢能源业务的发展将更多取决于交通领域的需求和政府的推动，而不是天然气价格 [93][94][96] 问题14: 可再生能源与能源解决方案业务到2025年的息税折旧及摊销前利润、收入和业务结构会有怎样的变化？ - 该业务目前受益于天然气和电力市场的价格波动，但这种情况受市场影响；公司还有其他业务正在发展，如向英国家庭供应电力和天然气、碳捕获和储存、氢气生产等，预计到2025年这些业务将在公司投资组合中占据更重要的地位，但市场和价格仍在发展中，需要时间来实现回报 [101][102] 问题15: 能源安全和能源转型的竞争对公司与东道国政府的投资讨论有何影响？ - 自乌克兰冲突以来，公司与政府的讨论质量和深度显著提高，政府对能源安全和能源转型的挑战有了更深刻的认识，也更加重视需求侧政策；这些讨论有助于公司进行投资和承担新的商业模式风险，涉及电力、氢气、可持续航空燃料等多个领域 [106][107] 问题16: 公司盈利能力的提升空间有多大？上游业务的油田减产率是多少？如何管理减产率？资本支出分配是否合适？ - 公司通过优化投资组合和加强组织纪律，提高了盈利能力，未来仍有提升空间；2013年以来，上游业务产量下降21%，但每桶现金运营成本增加了74%；预计2025年前，上游业务的减产率为1% - 2%；公司对上游业务的表现感到满意，目前资本支出计划为70亿 - 90亿美元，有许多新项目正在推进 [112][113][114][115]