财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收1.74亿美元，较上一季度增长3.9%，是疫情以来最高季度营收 [20] - 第四季度可比投资组合入住率为55.6%，较上一季度增加150个基点 [20] - 第四季度可比投资组合平均每日房价（ADR）为246美元，比2020年第四季度高50%，略高于2019年第四季度 [21] - 第四季度每间可售房收入（RevPAR）近137美元，约为2019年实际水平的70% [23] - 第四季度食品和饮料收入较2021年第三季度增长33%，每间入住客房的非房消费高于2019年 [26] - 第四季度宴会销售每间团体客房为175美元，较上一季度增长45%，但仍比疫情前水平低约10% [27] - 第四季度可比总每间可售房收入（TRevPAR）约200美元，较第三季度增长5.3% [28] - 已从酒店消除近1400万美元的年度成本，预计为持久节省 [29] - 2019 - 2021年平均时薪年增长率约为5%，预计2022年工资增长率将在4% - 5%之间 [30] - 第四季度可比酒店EBITDA利润率为22.4%，若排除受Delta变种影响最大的两家酒店，利润率将为27.8%，仅比2019年同期低几个基点 [32][33] - 第四季度可比酒店EBITDA为3300万美元，超出修订后的预期，与上一季度相似 [35] - 第四季度调整后EBITDAre为3100万美元，调整后每股摊薄FFO为0.08美元；全年调整后EBITDAre为6700万美元，调整后每股摊薄FFO为0.04美元 [59] - 2021年第四季度确认260万美元的恢复费用和170万美元的减值费用，预计未来损失将由保险政策缓解 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 团体业务 - 第四季度可比投资组合产生近10万个团体客房夜，团体业务约占总需求的25%，团体客房夜数量较第三季度增长32%，平均房价高6.7% [36] - 预计Delta变种导致的团体取消和商务旅行延迟使该季度EBITDA减少约1000 - 1100万美元 [37] - 第四季度所有当前和未来时期的团体业务产出是2019年第四季度以来最高，部分酒店有强劲表现 [38] - 2022年初Omicron变种导致约25%的第一季度团体客房夜取消，但第一季度仍有超过12万个团体客房夜预订，较上一季度增长近20%，平均可比房价高18% [39][40] - 2022年第二至第四季度团体客房夜预订量约为疫情前水平的80%，平均房价较2019年高6.5%，整体团体收入较2019年同期仅下降16% [41] 临时业务 - 第四季度临时业务占总客房夜的约70%，可比临时房价为253美元，比2019年第四季度高3.3% [42] - 特殊公司客房数量较第三季度增长近70%，但整体特殊公司业务量仅为疫情前水平的65%，预计2022年需求将加速增长 [42][43] - 海滨度假村物业平均房价表现强劲，部分酒店达到创纪录水平，Oceans Edge全年EBITDA几乎是2019年的两倍，Wailea Beach Resort下半年EBITDA比2019年同期高27%以上 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年1月可比RevPAR略低于92美元，为2019年实际水平的55%，较2021年11月和12月有所回落 [46] - 预计2 - 3月可比投资组合RevPAR指数相对于2019年在65% - 70%之间，第二季度开始将超过80%，增长主要由入住率驱动，2022年平均每日房价同比增长将为个位数，团体和城市酒店增长将超过休闲酒店 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过更积极的资本循环方式创造价值，近期出售了Hyatt Centric Chicago，过去几个月完成了近5亿美元的交易，团队正积极寻找机会增值部署资本 [12] - 2021年投资6400万美元用于投资组合，2022年计划投资1.3 - 1.5亿美元，重点提升投资组合价值和未来盈利潜力，包括多个酒店的改造项目 [49][50] - 董事会正在进行CEO搜索，已确定几位候选人，进入最终阶段，预计在未来两个月内完成 [14][15][65] - 公司认为行业正从Omicron变种的影响中恢复，预计2022年将是收益显著增长的一年，城市和团体导向资产将有大幅增长 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管住宿行业面临诸多挑战，但公司对第四季度业绩和交易活动步伐感到满意，休闲需求强劲使度假村酒店盈利创新高，城市酒店虽仍面临挑战，但团体预订和商务旅行的增加将带来收益和现金流增长 [10][11] - 公司预计城市和团体导向酒店将在2022年成为增长动力，随着团体活动和商务旅行的反弹，这些酒店的业绩将得到改善 [19] - 公司对运营商在疫情期间的定价策略感到满意，认为这有助于在未来业务和团体活动增加时实现更高的RevPAR增长 [25] - 尽管面临成本压力，但公司相信能够管理好成本，并在经营环境恢复正常时超过以往的利润率峰值 [34] - 公司认为行业基本面正在重新加速，预计酒店需求将在未来一年实现更广泛的复苏 [47] 其他重要信息 - 公司执行了无担保债务协议的有利修订，有助于在当前经营环境中获得更大灵活性，并在未来几周退出契约豁免期 [56] - 截至2021年底，公司预计有2.3亿美元的现金及现金等价物，总合并债务为6.11亿美元，加权平均利率为3.69%，除两家酒店外均无抵押，5亿美元循环信贷额度可全额使用 [57] - 董事会批准了系列H和系列I优先股的季度分红 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CEO搜索过程的时间安排以及公司是否会评估战略替代方案 - 公司进入CEO搜索的最后阶段，已缩小到最终候选人名单，预计在未来两个月内完成，可能更快 [65][66] - 公司认为目前处于积极轨道，有很多机会，打算继续执行当前战略，为股东创造价值 [67][68] 问题2: 关于芝加哥资产出售及是否会更激进处置资产 - 公司对投资组合进行了逐资产评估，确定了资产生命周期计划，有几项资产正在考虑处置，部分处置可能在不久的将来实现 [71][72] - 目前度假村资产市场价值强劲，城市团体中心酒店正在复苏，公司将确保这些资产恢复到或超过2019年水平，以实现价值最大化 [73][74] 问题3: CEO候选人面试过程是否改变公司未来规划，以及对公司股票表现的满意度 - CEO候选人面试过程强化了公司当前的发展方向，公司认为过去执行不佳，但正在改变，将继续执行当前战略 [82] - 公司对过去五个月的相对表现不满意，但不感到惊讶，认为需要时间让市场相信公司的改变 [79] 问题4: 公司是否对收购不太乐观，以及交易是否更倾向于再开发 - 公司对收购持乐观态度，有很多收购机会正在研究，虽然股权成本较高，但有现金和能力进行投资，也可能回购股票 [89][90] - 公司在价值增值和深度转型方面有经验，未来收购不一定是此类项目，会综合考虑多种资本配置选项 [91][92][94] 问题5: 公司是否对资产出价，是否更倾向于非公开市场，以及年底是否会有收购或股票回购 - 公司对未来一年的投资组合增长感到兴奋，有能力在合适的时候进行收购、处置和股票回购，但具体情况取决于市场机会 [100][101][102] - 公司在收购市场活跃，既关注公开市场也关注非公开市场项目 [104] 问题6: 关于RevPAR与2019年对比数据的疑问 - 2022年1 - 2月的取消主要影响了RevPAR，2月下旬开始加速增长，3月团体酒店贡献将增加 [107] - 预计Wailea酒店今年房价会略有下降，但由于团体业务的回归，EBITDA将显著高于去年；Oceans Edge酒店房价将略有上升，EBITDA将随着入住率的提高而增长 [108][109] 问题7: 工资成本和通胀压力能否通过提高房价转嫁，以及不同酒店的情况 - 2018 - 2019年工资增长约6% - 6.5%，2021 - 2022年预计为4% - 5%，能否转嫁成本取决于酒店类型、入住率和提价能力 [112] - 公司将通过技术、服务水平等方面提高效率来抵消部分成本，目前房价保持强劲，有望在通胀环境中转嫁部分成本 [113][114] 问题8: 董事会决定继续经营并聘请新CEO的原因，以及CEO薪酬与股东利益的一致性 - 董事会认为公司资产价值较高，买家不太可能愿意支付该价格，且公司正处于盈利和现金流大幅增长的边缘，此时放弃战略不合理 [118][119] - 公司将采用绩效股份计划，确保未来CEO与股东利益高度一致，如果管理层不能为股东带来回报，将与股东一同受损 [123] 问题9: 出售芝加哥酒店的原因 - 芝加哥市场由于供应、房地产税等因素，公司在该市场的酒店难以实现盈利和增长，出售Hyatt Centric Chicago的价格合理，可将资金用于更有生产力的地方 [128][129] - 该酒店即将进行周期性翻新，加上芝加哥的高物业税和租赁因素，公司认为将资金投入其他市场能获得更快增长和更好的基本面恢复 [130][131][132] 问题10: 公司NAV高于市场预期的原因，以及从契约豁免期结束后回购股票和支付股息的策略 - 公司未具体评论NAV与市场共识的关系，回购股票是资本配置的一种方式，会从多个角度评估折扣是否能为投资者带来良好的风险调整回报 [135][136] - 公司会综合考虑多种资本配置选项，包括回购股票和支付股息，具体取决于市场情况 [136]