财务数据和关键指标变化 - 第二季度可比17家酒店组合收入达1.04亿美元，每间可售房收入（RevPAR）为96美元；所有开业酒店RevPAR为107美元，由平均每日房价235美元和45.6%的入住率构成，较第一季度近48美元的开业酒店RevPAR翻倍 [9] - 6月RevPAR近130美元，是1月27美元可比RevPAR的近5倍 [10] - 第二季度酒店息税折旧摊销前利润（EBITDA）每月为正，这是自2019年第四季度以来首次实现该重要里程碑 [11] - 第二季度公司实现季度盈利，至少比原计划提前3个月 [12] - 截至季度末，公司拥有约2.1亿美元的现金及现金等价物，包括4700万美元受限现金；调整后，季度末预计现金余额约为2.35亿美元，同时5亿美元循环信贷额度仍可全额使用 [42] - 第二季度调整后EBITDAre为1500万美元，调整后摊薄每股运营资金（FFO）亏损0.01美元，远超此前预期，标志着公司EBITDA提前一个季度恢复正值，预计未来FFO也将恢复季度盈利 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 客房业务 - 各细分市场入住率环比增长，散客需求表现突出，散客房晚数较第一季度翻番；休闲需求强劲，商务需求持续改善，特殊企业需求仅为正常水平的20%，但部分酒店特殊企业房晚数有显著增长；第二季度散客房价为253美元，调整后接近2019年同期水平 [13] - 团队业务贡献约8万间夜，高于第一季度的5.1万间夜，第三和第四季度前景显示将有显著的环比改善；近期多个团队活动的参会人数超预期，短期潜在业务量和新团队活动数量显著增加 [17] 餐饮及其他业务 - 餐饮收入在第二季度增长2.5倍，每间入住客房餐饮消费增长22%，其他收入翻倍，团队房晚餐饮收入增长超2.5倍 [19] - 可比总每间可售房收入（TREVPAR）从第一季度的近60美元增至第二季度的超138美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 部分城市市场仍落后于疫情前水平，但度假村酒店表现出色，威雷亚海滩度假村和海洋边缘度假村RevPAR分别较2019年同期增长4%和79%，入住率接近疫情前水平，房价分别高出30%和91% [14] - 7月17家开业酒店RevPAR约为165美元，入住率62%，平均每日房价266美元，较上月均有显著增长，较1月RevPAR高出138美元 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为在热门市场拥有优质酒店产品以及旅行者对特殊地点的需求使其具有竞争优势，坚持收购长期相关房地产的战略 [16] - 公司预计积极进行收购，利用强大的资产负债表和债务能力，通过收购长期相关房地产来提升投资组合的质量、规模和盈利能力，同时增加每股净资产价值（NAV） [39] - 公司认为未来更可能通过单资产交易实现增长，如果酒店房地产投资信托基金（REITs）持续以低于NAV的价格交易，可能会出现私有化交易而非并购 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管自7月初以来新冠病例激增，可能导致部分地区重新实施旅行限制等措施，但目前尚未看到病例激增对酒店业复苏轨迹产生重大影响，各细分市场的预订趋势仍在加速 [22] - 预计下半年团队业务将在客房组合和收入中占比增加，团队价格高于2019年同期，宴会消费也将大幅增加；本地社交业务在第三和第四季度将表现强劲 [31] - 散客预订趋势稳步改善，过去6周预订量较2019年同期仅下降10% - 15%，预订窗口持续扩大，商务散客需求预计在第三季度回升并在劳动节后加速 [33] 其他重要信息 - 公司近期收购的蒙太奇希尔兹堡酒店表现出色，第二季度入住率61%，平均房价超1000美元，7月入住率超70%，房价近1250美元，提前实现正EBITDA，且收到大量好评，团队潜在业务强劲 [36] - 公司执行了一系列资产负债表增强交易，包括发行两系列优先股和修订无担保债务协议，降低了优先股股息成本，释放了债务能力 [38] - 公司暂停普通股股息，直至恢复应税收入，董事会已批准H系列和I系列优先股的季度分红 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待自动上架发行（ATM）与NAV的关系及股权成本计算 - 公司会参考NAV，目前市场共识NAV约为13.25美元，公司通过综合考虑资本化率、现金流折现、每间客房价格等因素计算NAV，并在计算方式上更多采用现金流折现法 [51][53] 问题: 本季度进行股权融资是否因有收购机会，市场上可收购的长期相关房地产情况如何 - 公司预计积极收购，已完成2.65亿美元的蒙太奇希尔兹堡酒店收购，另有一笔近2亿美元的西海岸资产正在洽谈中，预计通过债务、优先股和少量ATM融资；公司在收购交易方面较为活跃，看到潜在收购机会质量有所提升 [55][58] 问题: 未披露正在收购酒店的原因及2022年团队业务的构成情况 - 未披露是因为尚未签订正式合同，待交易确定性较高时会进行公布；2022年团队业务活动将增加，城市活动和协会会议将回归，团队业务构成广泛，包括协会和企业，预计相关非客房消费也将增加 [60][62] 问题: 如何看待劳动力成本压力，是暂时的还是长期的 - 目前存在工资通胀，招聘困难，部分酒店限制服务；但在一些取消额外失业救济金的市场，招聘情况有所改善，预计劳动节后劳动力压力将得到缓解 [67] 问题: 随着ADR上升，如何确保劳动力质量以及是否面临人员缺勤和高离职率问题 - 对于高端酒店，公司已相应召回员工以满足客人期望；部分酒店因劳动力不足限制服务，如希尔兹堡酒店拒绝外部客人使用餐厅和水疗服务 [70][71] 问题: 政治家和居民对过度旅游的抵制是否会对夏威夷酒店构成风险 - 从长期来看，旅游业是当地经济的重要组成部分，预计不会成为问题 [72] 问题: 公司对并购的看法是否改变，增长路径是否主要通过单资产交易 - 目前更可能通过单资产交易实现增长；如果酒店REITs持续以低于NAV的价格交易，可能会出现私有化交易 [75] 问题: NAV相对定价是否会影响公司对资产处置和投资组合调整的看法 - 公司会继续处置部分不符合长期战略的酒店，不受NAV相对定价的影响 [76] 问题: 海洋边缘度假村的投资回报预期以及其他高端收购项目是否有类似预期 - 海洋边缘度假村预计投资收益率约为6%；蒙太奇希尔兹堡酒店预计稳定收益率在6% - 7%，该酒店经济效益可观，能产生与多家500 - 600间客房酒店相当的EBITDA [79][80]