财务数据和关键指标变化 - 第三季度可比投资组合收入为2400万美元，每间可售房收入（RevPAR）为17.58美元，较去年第三季度分别下降91%和92% [13] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损3600万美元，调整后每股摊薄运营资金（FFO）亏损0.26美元 [36] - 第三季度末，公司拥有约5.04亿美元的现金及现金等价物，包括4200万美元的受限现金，以及未动用的5亿美元循环信贷额度 [32] - 公司预计未来每月现金消耗率减少约300万美元，降至1600 - 2000万美元，较之前的范围下降14% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店运营业务 - 19家酒店中，16家已恢复运营，占客房总数的88%，产生了2019年酒店EBITDA的近96% [12] - 第三季度，12家至少部分时间营业的酒店RevPAR下降86%，6家全季度营业的酒店RevPAR下降80%，4家全年营业的酒店第三季度RevPAR下降81% [13][14] 团体业务 - 第三季度团体业务几乎全部取消，预计第四季度也类似，2021年第一季度取消情况增加，第二至四季度取消率相对较低 [19] - 7 - 10月，公司预订了10.6万间新团体客房，重新预订了19.7万间之前取消的团体客房，另有5.6万间取消的客房有意重新预订 [20] - 2021年，公司已有约48.8万间团体客房预订，代表1.2亿美元的团体客房收入，占2021年预订入住率的13% [21] 散客业务 - 3月中旬净散客预订迅速转为负数，7月中旬以来逐渐增加，8 - 10月同比净散客预订分别下降约90%、75%和67% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司需求主要来自休闲、政府和合同业务，休闲需求是主要业务来源且在劳动节后保持稳定，团体业务在第三季度有所增加，主要是政府相关团体 [17] - 近期出现少量但不断增长的商务散客房需求 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 继续与运营商合作，精简运营、消除非必要服务、降低物业层面费用 [16] - 保持销售团队，维护客户关系，争取未来团体业务 [20] - 寻找符合公司战略的投资机会，关注非公开市场交易 [67] - 考虑与符合公司理念的合作伙伴进行合资项目 [59] - 出售非核心资产，但不接受低价抛售 [69] 行业竞争 - 行业内部分业主面临困境，可能会有更多资产进入市场，但符合公司战略的资产较少 [41] - 部分资产的竞标过程竞争激烈 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为最糟糕的时期已经过去，酒店运营趋势向好，现金消耗减少，现金储备充足，能够应对不确定性并进行有吸引力的投资 [30] - 预计随着更多大型酒店恢复运营，投资组合表现将在第四季度及以后得到改善 [12] - 团体业务在疫苗或可靠疗法出现前难以大规模恢复 [19] - 散客业务趋势逐渐改善，但恢复到正常运营水平仍需时间 [22] 其他重要信息 - 公司推迟了约3500万美元的资本项目，加速了600 - 800万美元的项目，预计今年完成约5000万美元的资本项目，已投资4400万美元，第四季度还需完成约600万美元 [27] - 公司最大的项目是波特兰比德韦尔酒店的重新定位，10月重新开业；奥兰多万丽酒店10月恢复运营，进行了大堂翻新；威雷亚海滩度假村增加了32个阳台甲板，太阳能项目预计2021年第一季度完成 [28][29] - 公司暂停了普通股股息，董事会批准了优先股的常规季度分红 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司进攻性投资的时机和范围 - 公司认为符合战略的投资机会可能在2021年出现，目前市场上符合要求的酒店较少，交易需要时间 [41] 问题2: 促使业主出售资产的催化剂 - 可能是贷款人的压力，也可能是业主自身的时间安排或退出意愿，公司目标资产的折扣可能小于一些大宗商品资产 [42] 问题3: 威雷亚海滩度假村的预订趋势 - 该度假村11月1日开业，预计首月入住率可达18% - 20%，夏威夷旅游需求旺盛，相关测试问题已基本解决 [45] 问题4: 品牌方的举措对公司利润率的影响 - 行业可能会出现服务去中心化或转向按需选择的模式，公司认为这是积极的，预计未来EBITDA利润率可能提高100 - 300个基点 [50][53] 问题5: 公司是否会采用合资方式进行收购 - 合资不是公司的首选，但如果有符合公司理念的合作伙伴和合适的资产，会进行评估 [59] 问题6: 目前市场上资产的竞标情况 - 符合公司要求的资产较少，参与竞标的项目竞争较为激烈 [60] 问题7: 如何为股东创造价值，以及未来情况变化时的策略 - 目前首要任务是应对当前困境，尽快实现收支平衡和盈利，同时积极寻找投资机会，包括非公开市场交易 [66][67] 问题8: 资产处置在保值方面的情况，以及当前资产价格与疫情前的比较 - 公司认为资产价值总体下降10% - 30%，甚至更多，但也有交易价格达到或高于疫情前水平；公司会出售非核心资产，但不接受低价抛售 [68][69] 问题9: 旧金山酒店运营担保付款的情况 - 该酒店采用类似租赁的结构，在年度基础上保持零EBITDA，2020 - 2021年预计为负现金流 [71] 问题10: 8月和10月开业的大型酒店的运营趋势，以及能否降低现金消耗 - 酒店重新开业后入住率逐步提高，运营伙伴和公司的成本控制措施使酒店在低入住率下保持现金消耗稳定，开放酒店能吸引更多业务 [76][77][78] 问题11: 希尔顿时代广场酒店的贷款情况 - 公司正在与贷款人协商解决方案，目前暂无更新 [81] 问题12: 住宿REIT行业是否会出现普通股发行潮 - 行业内部分公司可能因资产负债表紧张而需要增加流动性或降低杠杆，发行股权是一种方式，但公司自身不太可能发行股权，且更倾向于回购 [88][89] 问题13: 公司未来的股息政策 - 公司的股息政策是支付100%的应税收入，目前没有应税收入，预计不会支付股息，该政策适合行业的盈利波动性 [92] 问题14: 如何评估城市资产的终端价值 - 市场对酒店的风险溢价可能影响终端价值，但考虑到市场流动性和整体收益率下降，终端价值可能不变甚至更高，公司倾向于后一种观点 [103][105] 问题15: 公司是否考虑收购具有转型潜力的资产 - 公司在增值项目上有良好记录，但实际操作中，从找到项目到完成翻新需要时间，目前可行性不确定；公司会在市场低迷时加速其他资本项目 [111][112] 问题16: 品牌方在业务恢复后是否会继续合作 - 公司对与品牌方的合作持乐观态度，认为相关变化将是长期的 [114] 问题17: 未来三到五年员工人均劳动力成本的变化 - 短期内工资增长受限，但随着生活工资倡议的推进，劳动力成本可能会有压力，公司部分地区已达到较高工资水平 [115][116]