财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收同比增长47%，达到创纪录的9.92亿美元，调整后EBITDA首次超过1亿美元，达到1.08亿美元，同比增长42%，调整后净收入达创纪录的7500万美元，调整后每股收益从每股1.34美元增至2.08美元，同比增长56% [13] - 2021年第四季度营收创纪录，达2.773亿美元，较上年同期增长62%，持续经营业务收入为2050万美元，摊薄后每股收益为0.56美元，较2020年第四季度的0.22美元增长155%，该季度毛利率为18.5%，上年同期为20.5%，调整后EBITDA增至2660万美元，上年为1600万美元，调整后EBITDA占销售额的9.6%，高于去年第四季度的9.3%，调整后净收入为2020万美元或每股0.56美元，上年为1010万美元或每股0.27美元，全年有效税率为17.2% [26][27] - 2022年公司预计营收在10.5亿 - 12.5亿美元之间，中点为同比增长16%，调整后EBITDA为9000万 - 1.1亿美元，其中包括约3000万美元的电动汽车开发费用，调整后每股收益为1.57 - 1.99美元，预计全年资本支出约为3500万美元，其中包括1000万 - 1500万美元的电动汽车投资 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 车队车辆服务业务（FVS） - 2021年第四季度营收1.826亿美元，较上年的1.059亿美元增长72.4%，主要因Velocity F2厢式货车交付需求强劲，调整后EBITDA为2620万美元，上年为1580万美元，调整后EBITDA利润率为14.4%，上年第四季度为14.9%，部分原因是材料和劳动力成本上升以及产品组合不利，积压订单较上一季度增长14.6%，较上年增长104%，同比增长主要受包裹配送车辆需求强劲以及美国邮政服务5300万美元追加订单推动 [28] 特种车辆业务（SV） - 2021年第四季度销售额为9470万美元，较上年增加2900万美元，增幅44.1%，得益于豪华房车底盘、服务车身产品优势以及五十铃推出的新F系列VII级产品，调整后EBITDA为1030万美元，占销售额的10.8%，上年同期为770万美元或11.7%，反映出材料成本上升、劳动力市场紧张导致的效率低下和产品组合不利，部分被定价措施抵消，积压订单较上年增长82.3%，各产品线订单持续强劲 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 豪华房车底盘市场，公司市场份额在第四季度增至31.2%，反映出产品和品牌在豪华房车消费者中的优势，预计2022年需求将持续 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续投资电动汽车开发，2021年投资650万美元，影响全年利润率约66个基点，2022年将继续投资，以在核心市场向电动汽车转型中占据领先地位 [14] - 公司自主开发商用级电动汽车底盘和配套便携式充电器，计划于今年下半年将原型车交付客户测试和验证，预计下月开始接受订单，2023年在普利茅斯开始生产，最终过渡到东南部的灵活生产设施，年产能达2500辆，直接影响商用电动汽车市场供应缺口 [21][23] - 公司在M&A方面保持活跃，优先考虑能带来协同效应和增值的收购项目，同时也在考虑收购大型制造工厂以实现更多内包生产，提高生产效率 [63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司面临通胀压力、供应链延迟、底盘供应和劳动力挑战等宏观逆风，但团队积极应对，取得创纪录业绩，积压订单超10亿美元，显示客户需求强劲 [12][25] - 2022年短期内供应限制、底盘供应和通胀影响将持续，预计上半年财务表现较弱，第一季度利润率接近盈亏平衡，第二季度加速增长，下半年环境稳定后表现更强 [36][37] - 公司对产品长期潜在需求持乐观态度，认为自身有能力满足客户不断增长的需求，将继续灵活管理供应链和生产流程，投资于人员、新产品、技术和卓越运营，以实现未来增长 [36][44] 其他重要信息 - 2020年2月公司剥离应急响应业务，相关收入、费用、资产和负债在所有报告期内重新分类为终止经营业务，除非另有说明，本次讨论结果均指持续经营业务 [7] - 2021年第四季度公司对业务部门进行调整，将蒙特贝洛和Strobes - R - Us从FVS部门转移至SV部门，与组织报告变更一致 [8] - 公司通过全年对营运资金的有效管理，经营活动产生7400万美元现金，还清债务，第四季度主动修订贷款协议，获得4亿美元信贷额度，在特定情况下可通过增额条款扩大至6亿美元，12月底总流动性为4.14亿美元，包括3700万美元现金和零循环债务 [32] - 2021年资本支出2300万美元，主要用于Velocity生产、内包制造、建立新研发设施以及宾夕法尼亚州新卡车车身工厂的初始投资，第四季度资本支出约480万美元 [33] - 1月公司回购40.9万股公司股票，花费1890万美元，本月初宣布将季度股息提高一倍至每股0.05美元，本周董事会批准新的2.5亿美元股票回购授权 [34] - 公司已完全修复内部控制方面的剩余重大缺陷 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度指导中提到的盈亏平衡是指什么，具体受哪些因素影响 - 是指EBITDA盈亏平衡，主要受底盘供应影响，OEM的计划和非计划停产限制了公司可生产车辆的组合，如墨西哥Saltillo的Stellantis工厂因重新调整设备停产1.5个月，影响了改装和Velocity车型的生产进度，服务车身业务3月和第二季度开始有所改善，此外，宾夕法尼亚工厂第一季度因承包商和许可问题停产，现已恢复运营，Velocity车型的订单和底盘交付时间在第一季度也较为紧张 [49][50] 问题2: 今年3000万美元的电动汽车投资在未来几年如何规划 - 公司加速了电动汽车投资，原计划在2022年和2023年较为均衡的投资，现计划在今年增加前期投入，使车辆在年底前具备生产条件，2023年开始交付客户并产生收入和利润 [53] 问题3: 客户对电动汽车的反馈如何 - 公司与经销商和传统最后一英里配送包裹客户进行了沟通，他们对公司的电动汽车表现出浓厚兴趣，在3月初的NTEA卡车展上展示产品前，公司暂未接受订单，但客户已主动询问产品交付时间 [54] 问题4: 竞争的电动汽车底盘进入市场是否会影响公司从福特等供应商获取e - transits底盘 - 公司进入Class III市场，而大多数竞争对手的车辆在Class II市场，因此认为不会影响与福特等在Class II市场的现有合作关系 [56][57] 问题5: 电动汽车项目的成本分配是否有变化，2023年的投资是否会大幅降低 - 成本分配框架接近原计划，可能从费用角度更接近60 - 40的比例，大部分成本将在前期投入，对于Class III车辆，2023年的投资预计会降低，同时2022年底和2023年资本支出会增加 [60][61] 问题6: 如何看待资本分配，特别是股票回购和M&A的优先级 - M&A仍是公司的首要任务，但不会为了不合理的回报进行收购，在没有合适收购目标时，公司希望在资本分配上有更多灵活性，董事会批准的股票回购授权提供了这种灵活性，公司也在积极寻找收购机会，如收购大型制造工厂以实现更多内包生产 [63][64] 问题7: 股票回购是否包含在2022年的每股收益指导中 - 除1月的回购外，不包含其他股票回购 [66] 问题8: 如何看待全年EBITDA的增长趋势，第一季度盈亏平衡是否意味着销售额同比下降 - 第一季度产量可能下降，但价格调整措施将部分抵消影响，公司对第二季度和下半年的增长有信心，宾夕法尼亚卡车车身工厂已恢复生产，积压订单创纪录，Velocity车型的订单和底盘交付时间将改善，全年盈利呈后端集中趋势，上半年占30% - 40%，下半年增长 [67] 问题9: 非包裹和非最后一英里车辆业务的表现如何，是否有突出的地区 - 从产品战略上看，DuraMag产品从东北部向佛罗里达、堪萨斯城和加利福尼亚地区拓展，Royal产品也在全国范围内扩张，新的Magnum产品分销商将有助于扩大全国分销，从销售表现上看，这些业务表现出色，可能超出收购时的预期，客户基础广泛，在基础设施领域有一定优势，德州分支机构受益于油价上涨 [70][72] 问题10: 全球铝供应受东欧局势影响，公司是否面临问题，如何应对 - 公司预计铝和燃料价格将继续上涨，团队已锁定大部分年度铝板材和挤压材的采购量，但市场环境仍不稳定，公司将密切关注 [77] 问题11: 车队车辆订单流是否能保持在当前水平，积压订单重新定价的粘性如何 - 过去5个季度，FVS订单流在2000 - 3000万美元之间，第一季度前两个月订单依然强劲，积压订单多元化，卡车车身业务表现出色，积压订单重新定价得到客户理解，损失的订单金额仅为个位数百万美元 [81] 问题12: 下半年交付车队车辆积压订单的产能是否充足，有哪些限制因素 - 从设施角度看，公司已做好规划，自动化设备虽延迟但正在安装，有助于产能扩张，劳动力仍是挑战，但公司有应对经验，团队正在努力招聘，预计能够满足生产需求 [83][84] 问题13: 2022年EBITDA利润率指导中，混合、价格成本和潜在变动因素有哪些 - 卡车车身业务增长对利润率有负面影响，美国邮政服务卡车车身底盘的转售业务带来20 - 30个基点的逆风，第四季度价格成本基本持平，预计2022年将有所改善，但利润率提升有限，电动汽车投资是不利因素，总体指导利润率相对平稳，受产品组合压力影响 [86][87] 问题14: 公开市场波动是否影响M&A目标的估值和收购机会 - 公司参与的交易竞争激烈，市场资金充裕，部分目标公司的估值倍数超出公司承受范围，公司将继续寻找合理估值的收购机会 [89] 问题15: 第一季度底盘问题是否会导致销售损失 - 公司认为这不是销售损失，而是交付时间延迟，行业内普遍存在底盘供应问题，公司的Velocity平台可在多个底盘上生产，提供了一定灵活性，客户需求依然强劲，此前因价格调整仅损失个位数百万美元的销售，客户不愿放弃订单，以免重新排队 [93][94]