财务数据和关键指标变化 - 2020年前九个月，公司整体调整后EBITDA利润率达12%，收入增加1900万美元或4%至1.04亿美元（不包括美国邮政服务订单），调整后EBITDA增加2000万美元或49%至6000万美元，接近2019年全年的6400万美元，调整后EBITDA利润率提高500个基点 [17][18] - 第三季度收入为2.035亿美元，持续经营业务收入为1940万美元，去年同期为1310万美元，持续经营业务每股收益增至创纪录的0.54美元，高于2019年第三季度的0.37美元 [28][29] - 第三季度调整后EBITDA从2200万美元增至3620万美元，增幅46%，占销售额的比例从9.9%增至16%，调整后净利润为2210万美元，较去年的1590万美元增加620万美元，调整后每股收益从0.45美元增至0.62美元，增幅38% [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 车队车辆与服务（FVS）业务 - 第三季度总营收1.452亿美元，较2019年第三季度的1.796亿美元下降19%，排除2300万美元美国邮政服务转售收入影响后，同比下降1140万美元或7% [33] - 调整后EBITDA从2470万美元增至3320万美元，增幅34%，调整后EBITDA利润率从13.7%提高至22.9%，提高920个基点 [34] - 积压订单总额达2.29亿美元，较2019年第三季度末的2.24亿美元增加500万美元或2%，10月订单量超过第三季度整体，当前FVS积压订单约2.82亿美元 [35] 特种车辆（SV）业务 - 销售额为5830万美元，增加1320万美元或29%，主要因豪华房车底盘销量增加以及皇家卡车车身收购带来的收入增长 [37] - 调整后EBITDA为720万美元，占销售额的12.3%，去年同期为410万美元或9%，主要得益于生产效率提高、房车产量增加以及皇家卡车车身业务的加入 [37] - 积压订单增长30%至5200万美元，其中房车积压订单创纪录达4000万美元，打破今年第二季度的纪录 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 包裹配送市场持续加速增长，今年感恩节至圣诞节期间，总运输量预计增长21%，消费者居家网购推动包裹配送车辆运力短缺，公司包裹配送客户订单增加，10月FVS积压订单增加5400万美元至2.82亿美元 [14][15] - 特种车辆市场中，房车行业从疫情中复苏，公司豪华房车底盘业务受益，第三季度房车底盘生产线日产量提高，服务卡车车身业务因底盘供应增加显著反弹 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注业务转型战略，聚焦核心市场高利润率产品增长、扩大地理市场份额以及提高运营效率，通过推出新产品和进行收购实现增长 [17][19][22] - 10月1日收购缅因州的F3制造商（后称DuraMag），其2015 - 2019年销售额复合年增长率达74%，2019年营收约2500万美元，预计2021年产生增益 [22][25] - 推出基于福特全顺2类底盘的Velocity F2厢式货车，补充现有产品线，为包裹配送车队提供创新解决方案 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情挑战，公司第三季度业绩出色，各月情况逐步改善，实现创纪录盈利季度，对终端市场的潜在实力越来越有信心 [27][41][42] - 10月订单量大幅增加，表明客户开始为2021年车辆订单做采购决策，支持电子商务包裹配送，公司兴奋地恢复2020年3月初始指引的全年利润区间高端水平，预计全年收入在6.6亿 - 6.8亿美元，调整后EBITDA在7300万 - 7500万美元，调整后每股收益在1.28 - 1.32美元 [42][43] 其他重要信息 - 2020年2月1日剥离应急响应业务，相关收入、费用、资产和负债重新分类为终止经营业务，本次讨论结果除非另有说明均指持续经营业务 [7] - 公司采取措施增强流动性，第三季度经营活动产生3200万美元现金，季末现金余额4300万美元，总流动性1.44亿美元，使用部分现金进行DuraMag收购和支付相关款项，第三季度和第四季度分别偿还1000万美元和2000万美元债务，当前杠杆率约为调整后EBITDA的0.5倍 [38][39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度利润率为何可能低于第三季度 - 第三季度业务组合中厢式货车和改装业务占比高，第四季度卡车车身业务占比高，改装和厢式货车业务贡献降低，存在负面业务组合影响 [50] - 第四季度房车业务同比加速增长，但产量下降，贡献减少，且运营环境存在不确定性 [51] 问题2: 第三季度FVS业务中客户提前订单是否收费，第四季度是否有类似需求 - 公司不收取费用，将客户视为合作伙伴，帮助客户提前订单体现公司灵活敏捷的策略，有望在未来订单中获得回报 [52] 问题3: 大型包裹配送公司2021年削减资本支出是否涉及车辆部分，其他公司是否会增加采购 - 公司未直接听说产品会被纳入削减范围，实际上部分包裹配送客户订单增加，对2021年持乐观态度 [54] 问题4: Velocity F2系列产品是否会电气化，是否需等待福特或奔驰推出电动底盘 - 公司可以对F2、F3和M3进行电气化改造，无需等待原始设备制造商推出产品，可使用第三方进行改造，2021年将进一步讨论相关事宜 [55] 问题5: 10月车队车辆积压订单增加是否意味着订单流量接近1亿美元，订单构成如何，是否包含Velocity产品 - 订单流量接近但略低于该数字，主要来自包裹业务和厢式货车业务，10月积压订单增加与Velocity产品无关 [61] 问题6: 年末收到订单对2021年初正常订单预期有何影响 - 疫情导致第二季度部分订单延迟，现在开始体现，且公司推出的F2、F3、M3和即将推出的R2为客户提供更多底盘选择，电子商务加速发展和疫情影响使包裹配送需求持续增长，公司对年末和2021年订单感到兴奋 [62][63][64][65] 问题7: 公司能否完成FVS积压订单，产能和利用率如何 - 公司战略布局良好，有能力调整生产，可将密歇根的卡车车身生产转移，为生产Velocity产品腾出空间，还在寻找堪萨斯城的额外空间，预计第四季度开始行动 [67][68] 问题8: 第四季度指引对收入和销量的影响，是出于保守估计还是其他因素 - 第三季度FVS业务表现出色，产品组合和产量都很高，第四季度积压订单更多样化，生产线和客户定制的调整影响了产出，且为满足客户在假期高峰前的需求提前交付了部分订单 [74][75] 问题9: 10月新增积压订单的构成，是否集中于少数大客户 - 新增积压订单主要来自几家较小的包裹配送公司，公司正在与两家较大客户进行沟通，预计年底前会有成果 [76] 问题10: 公司计划增加10%劳动力，招聘是否受限 - 公司在第二季度招聘表现良好，计划增加的劳动力主要在密歇根和南卡罗来纳州，布里斯托尔因房车业务繁忙招聘可能受限，但公司已成功启动第二班生产 [79][80] 问题11: 公司如何进行资本分配以实现最大回报，如何看待收购机会 - 公司现金流状况良好，有并购机会可实现增值回报，也会考虑内部增长投资，如Velocity产品推出和其他扩张机会，目前有800,000股股票回购授权 [82][83][84] - 公司会继续寻找合适的收购机会，目前私募股权资金出价较高，公司当前杠杆率为0.5倍，可接受杠杆率在2.5倍左右，有机会进行大规模交易 [84][85] 问题12: 电子商务转变对中期需求环境有何影响 - 疫情加速了电子商务增长，包裹配送需求增加，车辆更换周期将缩短，中期至长期市场将持续增长，即使疫情结束，消费者线上购物习惯也可能持续 [94][96][98] 问题13: 房车业务积压订单增加是由于需求增长还是市场份额增加 - 两者各占一半，一方面是市场需求自然增长，另一方面是公司与客户在更多产品上获得独家合作机会 [100][101] 问题14: 民主党总统当选对电动汽车业务有何影响 - 公司战略是在原始设备制造商推出产品前做好电动汽车业务准备，无论政府补贴和市场环境如何变化，公司都能在10个运营州进行内燃机到电动汽车的转换 [102][103] 问题15: 公司向包裹公司供应电动汽车的情况如何，其他电动汽车初创公司是否有实质性进展，公司电动汽车价格是否具有竞争力 - 公司与多家电动汽车初创公司进行沟通和合作，客户对公司电动汽车产品反馈良好，公司认为自身产品在现有工厂生产，运营成本较低，价格更具竞争力 [108][109][112]