财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长42%至5.35亿美元，美国工厂建造住房部门收入增长1.48亿美元，加拿大工厂建造住房部门收入增长1100万美元 [10] - 美国售出房屋数量增长9%，达5832套，平均售价增长32%至8.3万美元；加拿大收入增长40%至3700万美元，售出房屋数量增长6%至336套，平均售价增长33%至10.99万美元 [10][12][13] - 综合毛利润增至1.57亿美元，同比增长119%；美国住房部门毛利率为29.6%，较去年第三季度提高超1000个基点 [13] - 第三季度SG&A从去年同期的4400万美元增至6600万美元，主要因可变薪酬增加、收购影响及客户购买体验投资 [13] - 第三季度净利润为6800万美元，摊薄后每股收益1.18美元，去年同期净利润2200万美元，摊薄后每股收益0.38美元 [14] - 本季度调整后EBITDA为9700万美元，同比增长超200%，调整后EBITDA利润率扩大960个基点至18.1% [15] - 截至2022年1月1日，公司有3.82亿美元现金及现金等价物，本季度经营现金流7600万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国工厂建造住房业务：第三季度收入增长，房屋销售数量和平均售价均上升；与第二季度相比，收入增长2.7%，平均售价增长3.9%，房屋销售数量下降1.2% [10][11] - 加拿大工厂建造住房业务：第三季度收入增长40%，房屋销售数量增长6%，平均售价增长33% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场需求持续上升，由有利融资、低库存水平和寻找替代方案的客户群体增长等因素驱动 [2] - 第三季度积压订单增加1.36亿美元至15亿美元，相当于季度末平均43周的产量 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续精简产品，推进制造技术融入的长期计划，2023财年将加速技术投资 [8] - 公司在数字业务方面的投资将消除消费者购房过程中的摩擦，提供深入分析以更好服务客户 [8] - 与现场建造房屋竞争对手相比，公司在通胀时期更具成本效益，能通过提价抵消通胀，且业务模式在利率上升时更有利 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计供应侧挑战至少持续到2023财年上半年，本季度供应链伙伴情况将适度改善，第四季度营收将实现个位数增长 [3][9] - 预计2023财年上半年建筑产品和劳动力成本通胀将持续，第四季度毛利率将较第三季度有所压缩 [15][16] - 市场条件有利，供应短缺、高利率和通胀压力对公司商业模式有利，公司能转化传统现场建造买家并获得市场份额 [6][7] 其他重要信息 - 第三季度产能利用率环比提高4个百分点至68%，产品精简使公司在不增加材料使用的情况下提高产量 [4] - 完成ScotBilt业务整合，超出预期收购协同效应 [4] - 得克萨斯州纳瓦索塔工厂生产提前一个月 [5] - 公司再次被评为最受信任品牌 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度增长是指营收还是销量，如何理解？ - 公司认为是营收增长，随着供应链有所反弹，预计季度环比会有一定改善 [20] 问题2: 得克萨斯州工厂投产，2023财年上半年是否会有持续的单位销量增长？ - 供应链是关键因素，随着全年供应链压力缓解，预计会有环比改善 [22] 问题3: 本财季毛利率会有怎样的压缩，是否会持续？ - 第三季度因木材现货采购计划和木材价格暂时下降使毛利率有利，但目前成本上升，且1月新冠缺勤率高也影响毛利率，预计毛利率会在第二和第三季度之间平衡，同时EBITDA层面SG&A会环比增加 [23] 问题4: 目前供应链最大的瓶颈是什么，何时能缓解？ - 目前最大挑战是鸭工作、小电气元件、特定等级和颜色的屋顶瓦片等，情况每天都在变化，自假期购物季以来有改善但不稳定，供应链在全年内逐步改善只是时间问题 [25] 问题5: 年初至今订单率情况如何？ - 年初至今订单率良好，1月通常订单率波动大，但预计本季度积压订单相对平稳 [31] 问题6: 能详细说明从哪些类型新客户处获取市场份额吗？ - 通胀压力下，公司相比现场建造竞争对手，每栋房屋使用的劳动力和材料更少，成本效益更高；公司业务模式能产生大量现金，以极少资本支出实现营收增长，并能通过提价抵消通胀；利率上升使现场建造房屋价格和成本增加，客户会寻求替代方案，促使建筑商转向场外建造模式 [32][33] 问题7: 假设需求维持高位、产能和销量提升，2023财年毛利率是否会有适度提升？ - 随着产品简化和产量增加会有一定改善，但大部分销售成本是可变的，持续关注产品简化和效率提升会带来一些毛利率改善 [35] 问题8: 客户资格审核和积压订单取消风险如何，动产贷款利率情况怎样？ - 目前取消率很低，经销商在房屋投入生产前通常会重新审核客户资格；极端利率波动情况下，交房前几周可能有风险，但目前多数客户仍能获得资格，公司客户中首次购房者信用和收入状况良好 [40] 问题9: 产品简化和材料合理化措施是结构性的还是受供应环境影响？ - 这些是结构性变化，不同工厂推进程度不同 [42] 问题10: 能详细说明木材对毛利率的影响及现货与合同采购变化吗？ - 各工厂现货与合同采购比例不同，也因SKU价格而异；本季度通过现货采购计划以低价购买更多木材，预计价格会上涨，暂不公开量化数据 [47] 问题11: 公司产能地理布局是否符合需求增长趋势，是否需要调整？ - 公司地理布局与需求趋势相符，在卡罗来纳州、佐治亚州、佛罗里达州、得克萨斯州等人口迁移地区提前布局产能；目前订单过多，全国都需要更多产能，加拿大东部也需要增加一些；部分北方气候和大平原地区需求较弱，可能受季节和天气影响 [49][50] 问题12: 与几年前相比，此次利率上升时公司从现场建造房屋获取市场份额的情况有何不同？ - 历史上高通胀时期，制造住房行业有强劲增长；与几年前不同，现在融资环境更好，当时与传统抵押贷款利差大且多为现金买家；社区需求情况也不同，现在租赁市场和建房出租渠道资本流入强劲，而几年前相关买家多在观望 [52][53][54] 问题13: 制造住房贷款与传统30年抵押贷款利差情况，2022年需求是否会受高利率影响？ - 目前利差为2 - 250个基点，与上季度持平，利率变动时利差会波动；预计今年晚些时候住房市场会有压力，单户住宅开工数超过竣工数，随着供应链改善会有部分房屋上市，但不会影响长期低供应现状 [58][59] 问题14: 公司提高生产率的长期进展如何，未来季度或年度生产目标是多少？ - 公司不提供指导，生产率提升取决于供应链；目前有7家闲置工厂，供应链改善和市场动态有利时会重启；现有工厂因材料短缺和生产重新排序未高效运营，供应链改善后生产会提升，但预计今年供应链仍会波动，可能在年底恢复 [60] 问题15: 钢在公司COGS篮子中的情况，近期钢价下降是否有好处？ - 钢价对HUD相关产品有影响，但与木材相比不显著，能带来一定缓解但不明显 [65] 问题16: 社区业务趋势如何，第三季度销量同比增长多少？ - 公司不按渠道披露销售情况，但社区渠道业务活跃，如UMH等公共社区绿地开发强劲，对产品需求大；零售渠道需求也强，公园模型、小房子、ADU模型订单率上升，目前主要是如何分配有限产能满足需求 [66][67] 问题17: 卡罗来纳州工厂进展如何？ - 公司收购了北卡罗来纳州的两家工厂，目前在等待供应链确定，需要有足够、稳定的供应才能启动工厂，市场和供应链条件合适时会推进 [68] 问题18: 如何看待FHFA拒绝GSE最新服务义务提交，GSE与制造住房行业互动有何新情况？ - 这方面没有新情况，也不意外；幸运的是，有强大的二级市场和一些私人二级发行引入资本，目前不影响公司需求趋势 [70] 问题19: 高通胀和利率上升时期，行业毛利率和EBITDA情况如何？ - 没有那么久远的数据，但通胀时期行业通常能通过提价维持利润率，短期内可能因客户贷款等问题有波动，但长期来看，现场建造房屋因效率低价格相对更高，公司提价并保持产品可负担性是可行的 [74] 问题20: 公司是否考虑回购股票等替代方案利用股价波动？ - 公司目前主要将资金用于开启闲置产能、生产自动化、研发以及客户基础和网站改进等业务投资 [76]