财务数据和关键指标变化 - 本季度基础ROE为17.3%，持续趋向18%以上的中期目标，反映了公司严格的资本管理和对轻资本业务的持续重视 [4] - 季度末SLF的LICAT比率为148%，资本状况非常强劲 [4] - 宣布将季度普通股股息提高0.03美元，展示了向股东分配资本的承诺 [4] - 新业务合同服务利润率（CSM）为2.57亿美元，同比增长50%，推动因素是加拿大和亚洲新保险业务的影响，季度末总CSM达到112亿美元 [33] - 基础净利润为8.95亿美元，基础每股收益为1.52美元，均同比增长24%，体现了业务基本面的强劲和多元化业务组合的优势 [37] - 报告净利润为8.06亿美元，同比增长21%，本季度结果包括出售加拿大赞助市场业务的收益，但部分被市场相关影响、DentaQuest和AAM的收购相关成本以及无形资产摊销所抵消 [38] - SLF LICA增加12个百分点，略好于2月提供的高个位数估计 [12] - 重申中期财务目标，包括基础ROE超过18%（从16%以上上调）、基础每股收益增长8% - 10%以及基础股息支付率40% - 50% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 MFS - 基础净收入为1.88亿美元，较上年下降15%，主要受平均净资产下降影响，全球股市下跌和净流出是主要原因；报告净收入为2亿美元，下降12% [14] - 税前净营业利润率为37%，较上年下降2个百分点，反映平均净资产水平降低 [14] - AUM为5700亿美元，较第四季度增长4%，连续第二个季度实现环比增长 [14] - 零售净流出18亿美元，机构净流出24亿美元，均较上一季度有所改善 [14] SLC Management - 费用相关收益为6800万美元，同比增长26%，反映过去一年强劲的资金流入和资本部署到产生费用的AUM中 [39] - 基础净收入为2800万美元，较上年下降，费用相关收益增长被较低的种子投资收入和较高的薪酬费用所抵消 [39] - 报告净亏损为1700万美元，主要由收购相关成本驱动 [153] - 本季度募资23亿美元，鉴于市场条件具有挑战性，这是一个不错的结果 [153] - 总AUM为2180亿美元，同比增长18%，其中包括210亿美元尚未产生费用的资产，预计投资后将产生超过1.8亿美元的年化费用收入 [153] 加拿大业务 - 基础净收入为3.16亿美元，报告净收入为3.29亿美元，均较上年大幅增长 [15] - 财富和资产管理基础收益增加3400万美元，受投资利差扩大和交易量增长支撑，尽管过去一年股市下跌导致费用收入降低，但仍实现增长 [15] - 团体健康和保护基础收益同比增加3600万美元，得益于残疾经验改善、更高的利润率和更短的理赔期限 [15] 美国业务 - 基础净收入为1.76亿美元，较去年增加9300万美元；报告净收入为1.25亿美元，同比增加8100万美元 [40] - 团体健康和保护基础收益增加1.03亿美元，得益于所有业务的保费增长、DentaQuest收购的贡献以及有利的经验 [40] - 第一季度结果受止损业务的强劲承保表现和团体福利业务中与疫情相关的死亡率和残疾经验显著缓和的推动 [40] - 美国的销售受牙科和高利润率产品以及员工福利的强劲势头推动 [40] - 个人保护业务继续产生良好的收益和投资回报，但第一季度结果受更高的理赔金额影响 [40] 亚洲业务 - 基础净收入为1.41亿美元，按固定汇率计算同比增长4%；报告净收入为1.34亿美元，增长14%，包括有利的市场相关影响 [154] - 财富和资产管理基础收益下降29%，反映股市下跌导致的费用收入降低 [154] - 个人保护收益占亚洲收益的85% - 90%，按固定汇率计算同比增长7%，得益于良好的销售势头带来的更高保费和高净值业务中改善的死亡率经验 [154] - 个人保护销售增长25%，主要受香港边境限制解除后的业务活动增加和高净值业务的持续势头推动 [154] 各个市场数据和关键指标变化 - 菲律宾业务在2022年再次在新业务保费和总保费方面取得市场第一的位置，这是连续第12年在总保费方面领先市场 [8] - 香港市场推出两款新产品，客户反响强烈，贡献了香港第一季度个人销售的20%以上 [35] - 亚洲市场整体销售增长24%，在5个市场（包括4个最大市场菲律宾、香港、印度和国际市场）实现了超过20%的保险销售增长，香港销售因与中国大陆边境重新开放和新产品推出而显著增长 [148] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为可持续发展驱动型企业，专注于增加金融安全、促进更健康的生活和推进可持续投资领域 [5] - 继续利用数字能力和产品创新，帮助客户实现终身金融安全，提供全面的金融计划和相关工具及建议 [10] - SLC Management继续投资于能产生稳定且有吸引力收益并对环境产生积极影响的资产，如本季度投资英国海上风电场的船只建设 [11] - 在并购方面，公司旨在构建能力或扩大规模，以符合中期财务目标，如DentaQuest的收购 [28][76] - 在亚洲市场，公司致力于实现15%的收益增长，提高ROE，并在不需要资本时将资金回笼到公司 [29] - 全球市场对资产管理业务具有挑战性，但MFS和SLC Management仍表现出强劲的基本面和业绩 [7] - 美国止损业务市场竞争激烈，竞争对手有时会激进定价以赢得新业务，但公司销售仍约为第二大可比供应商的两倍 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年开局良好，尽管经营环境具有挑战性，但本季度展示了公司商业模式的优势，包括强大的基本面、多元化全球业务的领导地位、良好的销售势头、优秀的资产负债表和资本状况以及对关键业务优先事项的有力执行 [16] - 外部环境仍然具有挑战性和不确定性，但公司多元化和轻资本的业务组合、强大的资本状况和审慎的风险管理方法将使其能够应对市场波动，并继续帮助客户实现生活信心和安全，过上更健康的生活 [36] 其他重要信息 - 公司完成向新的IFRS 17和IFRS 9报告标准的过渡，影响与之前沟通的大致一致 [12] - DentaQuest本季度业务增长强劲，获得大量医疗补助和商业业务合同，未来一年将为额外65万名会员改善预防保健和口腔健康结果 [3] - 公司推出Sun Life Health Navigator，为会员提供个人护理导航服务和专家医疗意见 [34] - 公司在可持续发展和多样性、公平性和包容性方面获得认可，如被列入相关报告和榜单 [128] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Q2预计在控股公司层面的20亿美元现金，未来是否会大幅增加，运营公司是否有更多现金可转移到控股公司，以及资本部署优先级是否改变 - 预计第二季度末控股公司现金将从第一季度的11亿美元增加到20亿美元，鉴于强大的LICAT资本状况，预计下半年控股公司现金将继续增加 [156] - 资本部署优先级不变，优先考虑股息和有机增长，积极进行并购以构建能力或扩大规模，同时根据并购管道和增长前景考虑股票回购 [158] 问题: 资本优化增加4个LICAT点的具体内容，以及商业房地产市场对Bentall GreenOak（BGO）的筹款能力和费用流的影响 - 资本优化通常包括降低和管理公司风险状况的行动，如资产负债管理（ALM）行动和再保险活动 [160] - BGO本季度募资为正，预计全年也将如此，尽管房地产市场担忧带来了筹款压力，但许多产品是封闭式私募股权风格产品，资金锁定多年，预计管理费用将继续增长 [161] 问题: 美国牙科基础收益下降的原因及DentaQuest的贡献，以及是否有季度间的大幅波动 - 牙科损失比率存在显著季节性，第一季度通常是损失比率最高的两个季度之一，同行也有类似情况 [139] - 公司采取了一些行动来提高竞争力，如选择性提价和采用新的人工智能方法 [140] 问题: 美国业务中“其他”费用增加以及公司部门费用大幅波动且同比增长46%的原因 - 美国业务中“其他”费用增加可能与DentaQuest有关；公司部门费用波动较大，本季度增加主要是由于薪酬费用增加（与股价和业绩相关）、IFRS 17项目成本以及债务融资成本增加 [75][142] 问题: 合同服务利润率（CSM）新业务增长与摊销对收益贡献不同的原因，以及利率上升对CSM摊销的影响 - CSM新业务增长与摊销对收益贡献不同，需要考虑业务组合（如平价和非平价拆分）以及CSM的各个组成部分如何相互作用和影响摊销水平 [59] - 利率上升对具有嵌入式保证的可变费用方法产品有影响，市场变动、保证成本负债和CSM负债之间的相互作用会抑制CSM摊销的变化，有助于稳定CSM摊销到收益中 [60][83] 问题: CSM余额未在业务细分层面披露的原因，以及如何考虑细分层面CSM余额变化对摊销的影响 - CSM摊销受业务组合（合同期限不同）和VFA产品相关因素（市场变动、保证成本与CSM的相互作用）影响，目前CSM摊销和风险调整再处置情况较为稳定 [107] 问题: 2022年IFRS 17下投资活动收益比IFRS 4低8%，以及投资活动收益对IFRS 17结果未来的影响 - IFRS 4下投资活动收益的利差在IFRS 17下将随着时间通过投资收入确认，预计会呈现有利趋势，随着投资活动增加，其对投资收益的贡献将逐渐体现 [93][94] 问题: 美国止损业务销售下降的情况及更新 - 第一季度是止损业务销售最小的季度，市场竞争激烈，竞争对手有时会激进定价，但公司销售仍约为第二大可比供应商的两倍 [72] 问题: 商业房地产投资组合的表现、展望，以及商业抵押贷款的相关情况（如对办公室的敞口、信用拨备、借款人还款能力等） - 房地产投资组合本季度基本持平，符合预期，公司多年来进行了重新定位，降低了办公室和零售的权重，增加了工业的权重，预计未来办公室市场仍将疲软，已对办公室资产进行了约20%的减值 [73] - 商业抵押贷款组合进行了质量提升策略，整体评级从BBB提升到A，平均贷款价值比为54%，债务服务覆盖率约为1.7，平均贷款规模增加约50%，办公室贷款的贷款价值比在55%左右，本季度评级有正向迁移，无逾期贷款 [146] 问题: 印度保险销售大幅增长的驱动因素、可持续性以及对合资企业和收益的影响 - 印度保险销售大幅增长是由于税收监管变化导致产品属性调整，部分收益将在下游征税，引发了销售热潮 [172] - 公司在印度销售排名前三，预计业务将继续保持一定势头，销售将通过合资企业线影响收益 [172] 问题: 美国业务ROE从2022年第三季度开始显著提高的原因 - ROE提高的原因包括：2022年第一季度集团人寿业务因新冠疫情导致死亡率高，收益大幅下降，之后利润率逐渐回升；止损业务表现良好，利润率持续提高；DentaQuest的收购也对结果有影响 [175] 问题: 公司部门费用是否是一个合理的运行率，以及如何看待预期投资结果的建模 - 公司部门目前约1亿美元的费用水平可能是未来的运行率，费用受债务融资成本（相对固定）和薪酬费用（与股价表现相关）等因素影响 [86] - 预期投资结果建模应将本季度作为基线，预期投资收入受资产收益率和投资合同计息率影响，随着资产规模增长，预计对收益有贡献；收益和盈余部分应关注核心部分，其他部分可能季度间波动较大 [88] 问题: 亚洲新CSM几乎翻倍的驱动因素，以及公司层面新CSM的合理增长范围 - 亚洲新CSM增长是销售强劲和产品行动提高利润率的综合结果，部分合资企业和越南业务不在CSM范围内，纳入CSM的业务销售增长27% [96] - 公司预计新业务CSM的有机增长将在中低两位数范围内波动 [97] 问题: 综合层面其他费用连续三个季度上升，未来增长应按同比还是环比建模，以及成本增长是否会因IFRS 17成本下降和通胀降低而降低 - 综合层面其他费用受通胀、业务量增长和货币影响，核心费用率预计在当前环境下增长约7%，包括约3% - 3.5%的通胀和业务增长因素，也反映了公司对业务的投资 [101]