财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司报告净收入增长45%，约为11亿美元，基础净收入增长4%，达到8.98亿美元 [6] - 2021年全年，报告净收入增长64%，达到39亿美元，基础净收入增长10%，达到35亿美元，基础净资产收益率为15.4%，年末资产管理规模达1.4万亿美元 [9] - 第四季度，基础净收入8.98亿美元，基础每股收益1.53美元，增长4%，基础净资产收益率为15%，全年为15.4% [22][23] - 全年SLC管理资产增加近70亿美元，加拿大和亚洲的财富与资产管理业务资产管理规模较上年增加140亿美元 [23] - 每股账面价值较上年增长8%，剔除其他综合收益影响后增长12% [24] - 资本状况良好，SLF的LICAT比率为145%，SLA为124%，财务杠杆比率增至25.5%，控股公司现金增至47亿美元 [7][24] 各条业务线数据和关键指标变化 资产管理业务 - 报告净收入1.4亿美元，较上年下降，因SLC管理收购相关负债增加1.53亿美元，将2025年基础净收入目标提高约1000万美元至2.35亿美元 [25] - 基础净收入达3.82亿美元创纪录，MFS增长14%，SLC管理增长18% [26] 加拿大业务 - 报告净收入3.56亿美元，受房地产估值和股市增长推动，基础净收入2.66亿美元，增长9%，部分被2000万美元投资减值和不利残疾经验抵消 [26] 美国业务 - 报告净收入6800万美元，较上年略有上升，基础净收入5600万美元，低于上年的1.12亿美元，第四季度含6600万美元新冠影响，预计2022年第一季度疫情相关逆风持续 [26][27] 亚洲业务 - 报告净收入4.46亿美元，含印度资产管理公司首次公开募股收益，基础净收入1.3亿美元，按固定汇率计算增长18%，总预期利润和新业务收益按固定汇率计算增长20%，部分被1200万美元新冠相关影响抵消 [28] 企业业务 - 报告和基础净收入均因本季度有效税率降低而上升，部分被费用增加抵消 [28] 保险和财富销售业务 - 保险销售额增长16%，主要因美国团体福利销售额增长26%，加拿大个人保险销售额增长36%，亚洲本地市场个人保险销售额按固定汇率计算增长23% [30] - 财富销售额按固定汇率计算增长13%，受加拿大固定收益解决方案销售额和菲律宾及印度财富销售额增加推动 [30] - 资产管理总流量增长12%，SLC管理实现97亿美元净流量，MFS有12亿美元净流出 [31] - 第四季度新业务价值按固定汇率计算增长19% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，新冠感染和死亡率仍处高位，工作年龄人口死亡率显著高于预期，第四季度末和第一季度初出现奥密克戎变异株，传染性更强但致死率相对较低 [6][39] - 亚洲市场，部分地区死亡率上升，主要在菲律宾，国际枢纽销售较上年下降，但销售管道有良好势头 [6][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为客户创造积极的财务和健康成果，通过多元化业务组合应对通胀环境，稳步上升的利率对保险公司中期盈利有支持作用 [11] - 坚持可持续发展，2021年实现全球运营碳中和，连续13年被评为全球100家最具可持续发展能力的公司之一，在保险行业中排名第一 [13] - 以数字化为核心战略，围绕数字体验、数字能力和数字工作方式三个领域推进，在加拿大、美国和亚洲提升数字化服务水平 [15][17] - 2021年完成超10项战略交易，包括收购Pinnacle Care、印度资产管理合资企业首次公开募股和拟收购DentaQuest，未来将继续评估并购和股票回购机会 [18][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情未结束，奥密克戎传播导致新冠发病率上升，部分地区死亡率持续，同时疫情扰乱供应链、推动政府刺激措施，导致通胀率上升，但公司多元化业务适合在通胀环境中实现业务增长 [11] - 对2021年业绩满意，凭借多元化业务和全球布局有效应对挑战，未来有望凭借优质资产管理业务、领先市场地位和强大资本实力实现增长，为股东提供回报 [32] 其他重要信息 - 自疫情开始，公司已支付近9亿美元新冠相关理赔，同时关注客户和员工心理健康问题，通过多种方式提供帮助 [10] - 公司在加拿大和美国被认证为最佳工作场所，此前在菲律宾和印度亚洲服务中心也获此认证 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国团体福利承保结果及止损承保情况 - 第四季度止损结果仍有利，约60%的有利结果归因于疫情期间医疗延误，40%归因于良好的承保和定价，第四季度与第三季度净收入差异主要源于新冠理赔 [38][39] 问题2: 美国和加拿大团体业务未来趋势及影响 - 美国在止损业务中对心理健康理赔风险敞口较小，定价时会考虑医疗成本通胀，可快速调整；加拿大在定价方面应对心理健康问题较好，但员工返岗是挑战，预计随着疫情缓解将恢复正常 [44][49] 问题3: 公司股票回购计划及自由现金流情况 - 公司资本状况良好，但有DentaQuest收购计划，将在收购完成后评估股票回购机会；2021年自由现金流与中期目标8亿美元基本一致，未来预计维持该范围，未增长因持续业务投资和市场因素影响 [54][55][58] 问题4: 美国团体业务销售增长与高死亡率下的定价策略 - 第四季度销售增长主要在止损业务，定价环境更合理；团体人寿业务定价受新冠影响，未完全按当前新冠死亡率定价，但已上调残疾定价，价格调整需时间在业务中体现 [62][63] 问题5: 亚洲新业务情况及未来展望 - 公司在亚洲投资分销渠道取得成效，新兴中产阶级带来机会，但新冠疫情对不同国家有不同影响，新业务收益有波动，整体对亚洲市场保持乐观 [68][70][71] 问题6: 美国团体业务保单持有人体验及利润率目标 - 止损业务中约40%的有利体验将持续，预计新冠影响在第一季度后减弱；团体业务除新冠死亡率外状况良好，随着新冠影响消退有望成为盈利增长来源；考虑到DentaQuest业务性质，需重新评估利润率目标 [77][81][82] 问题7: SLC资金流入情况及盈利目标上调原因 - SLC业务资金流入势头良好，资金来源多样，预计今年将持续；盈利目标上调主要因新基金推出，如冷藏基金和BGO战略合作伙伴业务 [84][85] 问题8: “福利黄金时代”对业务的影响 - 劳动力市场竞争激烈，雇主倾向于保留和扩大福利，对业务有利，加拿大虚拟护理和心理健康福利受重视，安大略省拟扩大福利覆盖范围 [89][90][92] 问题9: SLC资金流入是否可重复及收益盈余短期指引 - SLC资金流入有季度波动，因私募股权基金募资特点，预计明年募资情况良好；收益盈余目标维持每季度1亿美元左右，会有季度波动 [96][97][99] 问题10: MFS基金在市场波动期间的表现及资金流向 - 市场波动增加，MFS部分策略表现改善，预计今年市场更动荡，资金流向可能减少，公司将为困难环境做准备 [104][105] 问题11: DentaQuest收购进展及协同效益实现情况 - 收购仍需多个州批准，预计5月或6月完成，目前业务表现良好，受限制无法深度参与，预计能维持原商业计划和定价 [109] 问题12: MFS利润率上升原因及机构业务净流出情况 - 利润率上升受市场背景和运营杠杆影响，预计全年维持在35% - 40%；市场波动可能减少机构业务赎回活动，长期战略是向固定收益业务多元化发展 [113][114] 问题13: 美国团体福利业务疫苗接种率及相对风险 - 无法提供团体福利业务与美国总体人口的疫苗接种率对比，但死亡率和住院率与业务所在地区相关，团体业务更能反映总体人口情况 [118][120] 问题14: 有效税率下降原因及未来预期 - 本季度有效税率下降约三分之二归因于免税收入增加，三分之一归因于上年税务问题解决；预计全年税率在15% - 20%之间，季度会有差异，税务项目无选择性确认 [122][123][125]