财务数据和关键指标变化 - 第三季度报告净收入增至略超10亿美元，较去年增加2.69亿美元；基础净收入和每股收益增长7%，基础股本回报率为15.6% [27] - 资产总值管理在本季度末达到近1.4万亿美元，加拿大和亚洲的财富业务资产总值管理同比增加250亿美元 [32] - 每股账面价值较上年增长5%，剔除影响和其他综合收益后，每股账面价值增长11% [33] - 预计利润较上年增长12%，剔除资产管理和货币影响后，预计利润增长9%；新业务收益为600万美元，与上年持平 [42] - 经验收益为1.72亿美元，主要由市场相关影响驱动；盈余收益为1.15亿美元，较上年增加1900万美元 [43] - 年度假设变更和管理行动审查产生税前收益9300万美元，但投资相关假设更新导致税后损失7900万美元 [44] - 第三季度新业务价值为2.9亿美元，按固定汇率计算较上年增长14% [50] - 运营费用较上年增长12%，主要由资产和财富管理业务的激励薪酬和销售分销成本增加所致 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大业务 - 报告净收入为3.93亿美元，与上年持平；基础净收入为2.9亿美元，与上年持平 [35] - 个人保险销售增长26%，财富销售为59亿美元，但下降13%，个人财富共同基金销售有所增加 [45][48] 美国业务 - 报告净收入为4.46亿美元，较上年增加1.59亿美元；基础净收入减少1400万美元，降幅为14% [36] - 集团福利业务实现7.7%的税后利润率，高于7%以上的目标 [37] - 员工福利业务因COVID - 19相关索赔增加约5000万美元，导致基础净收入下降 [36][37] 资产管理业务 - 报告净收入为3.01亿美元，较上年增加5000万美元 [38] - MFS基础净收入为3.27亿美元，较上年增加5100万美元，季度末税前净营业利润率为42% [38] - SLC Management基础净收入为3500万美元，较上年增加1700万美元 [39] 亚洲业务 - 报告净收入为2.88亿美元，同比增加5200万美元；基础净收入为1.45亿美元，按固定汇率计算收益下降5% [39][40] - 前三个季度69%的新业务申请通过数字方式提交，较去年提高51个百分点 [23] - 个人保险销售下降16%，但本地市场销售增长13%；财富销售增长58% [45][48] 公司业务 - 报告净亏损为900万美元，与上年持平；基础净亏损为500万美元，较上年改善4000万美元 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国第三季度工作年龄人口死亡率达到疫情以来最高，CDC报告约12万例死亡，超40%为工作年龄人口 [65][67] - 亚洲部分国家如印度、印度尼西亚和菲律宾受COVID - 19影响死亡率较高，疫苗接种率是影响市场恢复的重要因素 [135][137] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司提出客户影响战略，优先发展四个增长领域，包括数字化领导、利用资产管理和保险能力、战略并购和健康战略 [9] - 计划收购DentaQuest以发展美国业务，推进可持续发展战略 [17] - 任命首位首席可持续发展官，设定2050年实现净零排放目标 [18][19] - 持续推进数字化转型，在加拿大推出数字财务规划工具，亚洲数字业务应用大幅增加 [20][23] - 行业竞争方面，美国业务面临一定竞争压力，但公司坚持定价目标以维持利润率 [113][114] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫苗广泛接种，但疫情仍对全球业务产生影响，公司员工和顾问持续为客户提供支持 [26] - 公司多元化业务组合表现强劲，有望实现中期基础股本回报率16%以上的目标 [24][54] - 亚洲市场随着疫苗接种率提高和经济重新开放，有望逐步恢复，但各市场情况不同，恢复速度存在差异 [83][86] - 美国业务预计随着整体人口死亡率下降，自身业务经验将逐渐缓和 [150][151] 其他重要信息 - 公司宣布任命Ingrid Johnson为新的亚洲区总裁 [29] - 公司计划在第四季度末赎回3亿美元优先股，赎回后SLF的LICAT比率将下降约1个百分点，财务杠杆比率将下降约70个基点 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：新的ROE目标为何设定为16%以上，能否在2022年实现 - 公司表示过去ROE表现良好，持续增加优质业务，未来有进一步增长机会，支持16%以上的目标；不评论2022年能否实现，认为这取决于市场环境，该目标在中期内可实现 [58][59][60] 问题：加拿大和美国集团业务的经验项目是否与COVID - 19直接相关，是否会影响集团利润率 - 美国业务的死亡率和发病率结果与COVID - 19相关，第三季度工作年龄人口死亡率高，主要是Delta变种和接种率差异导致；目前没有迹象表明集团业务存在其他问题影响利润率 [64][65][68] 问题：16%以上的ROE目标是否适用于IFRS 17环境 - 公司目前不提供IFRS更新，将在采用时间临近且指南确定后提供；公司对业务的基本面和增长机会有信心，认为这些业务能在中期内产生良好回报 [69][70][71] 问题：ACMA费用的储备情况，是否假设当前退保率保持一致 - 今年的审查重点是美国有效管理业务板块的万能寿险资金假设，以更好地与估值假设和近期经验保持一致；所做的更改已充分考虑过去几个季度的经验损失；未来保单持有人行为将动态变化，公司会密切监测 [77][78] 问题：亚洲市场Q4情况及重新开放后的反弹预期 - 亚洲市场在第三季度受到COVID - 19在索赔和销售方面的影响，目前东盟国家疫苗接种率上升，经济开始重新开放，但由于Delta变种影响，情况尚不明朗；不同市场情况不同，预计恢复将是渐进的，高净值业务的恢复可能需要更长时间 [82][83][90] 问题：16%的ROE目标在多大程度上由业务向轻资本业务转移驱动，以及如何提高需要资本的业务板块的ROE - 公司认为现有业务组合有增长机会，各业务之间可以更好地整合，利用各平台的强大能力，因此16%以上的ROE目标是可以实现的 [93][94] 问题：MFS资金流出的驱动因素，销售疲软的原因及业绩指标变化情况 - 机构方面，由于市场处于历史高位，机构业务出现再平衡和降低风险的活动，导致资金流出；零售方面，与去年相比销售减少，与行业趋势一致，市场处于高位时零售投资者对股票的净新配置存在犹豫；过去几年业绩表现强劲难以持续，市场环境变化导致相对表现下降，但对资金流动没有影响 [97][98][104] 问题：股息和股票回购情况，以及第四季度是否会增加股息 - 公司股息目标是基础收益的40% - 50%，需经董事会批准，且需获得OSFI许可；股票回购取决于有机增长、股息、并购管道等因素，会根据具体情况进行决策 [109][110][111] 问题：第四季度美国业务定价环境展望 - 第四季度是销售旺季，目前市场竞争较为激烈，但公司销售水平较高，在止损销售方面领先行业；公司会坚持定价目标，必要时会牺牲一定销量以维持利润率 [112][113][114] 问题：ACMA对房地产假设的调整与SLC房地产基金的关系，以及不确定性对产品需求和回报的影响 - 公司加强了房地产假设，这是基于长期考虑，包括过去表现、未来预期、利率水平和风险溢价等因素；尽管本季度房地产有积极表现，但仍进行了假设调整；SLC的房地产基金表现强劲，不同地区和行业的基金有不同表现，投资者对房地产的兴趣持续存在 [117][119][124] 问题：退保假设变化是否与遗留产品相关，新产品是否较少依赖退保假设 - 退保经验和加强措施都与封闭的遗留业务板块有关，与新业务无关 [125] 问题：关于参与分红保单的费用和投资分配情况，以及未来是否会有类似的再分配影响公司 - 这是一次性的前期参与分红保单调整，是对2008 - 2016年投资收入和费用在参与分红保单和股东账户之间分配的细化；本季度调整对参与分红保单账户有利，对股东造成8500万美元成本；对未来收益无影响，不太可能再次发生，与产品特征和传递功能无关 [129][130][132] 问题：亚洲不利死亡率经验的趋势，与一般人群的比较，以及短期内是否会持续 - 印度、印度尼西亚和菲律宾等疫苗接种率较低且Delta变种流行的国家死亡率较高；公司经验与当地情况大致相符；难以预测索赔情况，关键是提高疫苗接种率，公司正在帮助员工接种疫苗 [135][137][138] 问题：亚洲不利死亡率经验是否改变公司对亚洲保险风险的看法，以及如何管理风险 - 从长期来看，亚洲疫苗接种率会提高，这将有助于改善情况；目前情况未改变公司在这些市场的承诺和目标 [139] 问题：公司对通胀和利率的预期，以及对业务组合的影响 - 公司不预测利率走势，长期以来业务适应低利率环境，增加SLC有助于应对；利率上升对保险行业不一定是坏事，公司业务多元化、资本较低、风险管理良好，能适应不同经济条件；公司认为通胀不是暂时的，会持续数年，已适度调整投资组合至非固定收益资产，特别是房地产 [141][142][146] 问题：美国业务从COVID - 19中恢复的轨迹，是否会比亚洲更快 - 美国Delta变种疫情在9月23日左右达到高峰，10月死亡率仍较高，此后7天平均死亡率下降约40%；公司预计自身业务经验将随着整体人口情况缓和 [149][150][151] 问题：未来8年业务组合的演变趋势 - 随着资本部署和业务增长，传统保险、长期和高担保业务的占比可能会下降，但这取决于多种因素 [153] 问题：目前并购管道与疫情前的比较 - 公司一直有良好的并购管道，采用程序化方法进行并购；过去几年通过COVID期间完成了10笔不同的并购交易，涵盖四个业务板块；目前并购管道会根据能否实现中期目标、是否符合战略以及能否执行来评估 [156][157][159] 问题：资产管理和保险业务之间的协同效应，以及是侧重于收入还是成本 - 保险业务为资产管理提供现金流、资产机会和种子资本，资产管理为保险提供回报和长期资产；例如SLC和定义福利解决方案业务的发展就是协同效应的体现，公司会继续挖掘两者之间的协同机会以提高效率 [160][161][162]