财务数据和关键指标变化 - 报告净收入9亿美元，较上年增长73%，反映市场相关影响的恢复以及基础净收入的增加 [14][28] - 基础净收入8.83亿美元，较上年增加1.44亿美元，即增长19%，主要受业务增长、有利的信贷经验和本季度更正常化的有效税率推动 [28] - 第二季度基础每股收益为1.50美元，基础股本回报率为16% [30] - 管理资产攀升至近1.4万亿美元，反映市场价值增长和SLC管理的强劲净流入 [30] - 2021年上半年，财富和资产管理业务产生了140亿美元的净流入，而2020年上半年为80亿美元 [30] - 每股账面价值较上年增长2%，主要反映报告净收入的强劲增长，但大部分被外币换算所抵消；排除影响和其他综合收入后，每股账面价值较上年增长10% [30] - 第二季度SLF的LICAT比率为147%，SLA为125%，分别较上一季度提高了6个和1个百分点 [31] - 财务杠杆比率在本季度末为24.7% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大业务 - 第二季度报告净收入4.04亿美元，较上年增加2.87亿美元，受有利的市场相关影响推动 [32] - 基础净收入2.90亿美元，增加900万美元，反映保险和财富管理业务的持续增长以及有利的信贷经验，但部分被投资活动贡献的降低所抵消 [32] 美国业务 - 报告净收入1.57亿美元，较上年增加3900万美元，反映基础净收入的增加 [33] - 基础净收入1.65亿美元，按固定汇率计算增长4200万美元，即增长51%，受有利的死亡率、发病率和信贷经验以及更高的投资活动收益推动，但部分被较高的激励性薪酬费用所抵消 [33] - 美国团体福利业务在过去12个月的税后利润率为8.5%，高于上年的7.5% [34] 资产管理业务 - 报告净收入2.21亿美元，较上年减少200万美元，反映MFS基于股份的奖励的公允价值调整以及SLC管理中英国税率变化的影响，但大部分被基础净收入增长所抵消 [34] - MFS的基础净收入为2.86亿美元，按固定汇率计算增长41%，受平均净资产的强劲增长推动，但部分被较高的可变薪酬费用所抵消，季度末税前净营业利润率为39% [35] - SLC管理产生基础净收入2500万美元，较上年下降，主要由于业绩费用降低，但部分被InfraRed和Crescent收购的贡献所抵消 [35] 亚洲业务 - 第二季度报告净收入1.43亿美元，同比增加1700万美元，受市场相关影响的改善推动，但部分被不利的外币换算所抵消 [36] - 基础净收入1.52亿美元，按固定汇率计算增长17%，受业务增长和有利的信贷经验推动，但部分被较高的薪酬成本和印度合资企业不利的死亡率经验所抵消 [36] 企业业务 - 报告净亏损2500万美元，较上年有所改善，受本季度更高的净税收回收推动，但部分被不利的费用经验和较低的种子投资收益所抵消 [36] 各个市场数据和关键指标变化 保险和财富销售 - 个人保险销售增长52%，受加拿大参与型保单销售增加和亚洲多数市场销售增长推动 [38] - 团体福利销售略有下降，主要受美国止损销售下降和加拿大销售增长持平影响 [40] - 财富销售按固定汇率计算较上年增长63%，加拿大销售增长47%，亚洲销售增长81% [40] 资产管理 - 资产管理总流量同比增长3%，受SLC管理较高的总流量推动，但部分被MFS较低的销售所抵消 [41] - MFS本季度流出56亿美元，零售资金持续流入，但被机构流出所抵消；SLC管理有76亿美元的强劲净流入 [41] - 第二季度新业务价值为2.84亿美元，按固定汇率计算较上年增长46%，受亚洲和加拿大强劲销售推动 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续坚持以客户为中心的4支柱战略，注重客户体验和数字化创新 [8][12] - 持续投资于技术和工具，提升业务能力，如在亚洲进行技术投资，在美国完成对Pinnacle Care的收购 [17][18] - 将可持续发展作为战略重点，包括可持续投资，MFS和InfraRed Capital加入净零资产管理人联盟 [19] - 在行业竞争方面，美国止损业务面临一定的竞争定价压力，但公司坚持合理定价以维护未来利润率 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管过去18个月经营环境充满挑战，但公司业务展现出了韧性和实力，对未来发展充满信心 [23][44] - 随着部分地区逐渐开放，公司制定了后疫情时代的工作指导原则，支持灵活的工作方式，以吸引和留住人才 [23] - 公司将继续投资于提升客户体验、数字化能力和业务机会，以推动未来增长 [44] 其他重要信息 - 6月，加拿大18至40岁的客户现在无需实验室检查即可获得高达500万美元的人寿保险 coverage，约75%的客户未来可能无需实验室检查 [16] - 公司的数字教练Ella在加拿大继续与客户互动，上半年推动了近5亿美元的财富存款和超过6.5亿美元的人寿保险 coverage销售 [21] - 在美国，公司通过新的产品和数字能力帮助客户获得所需的 coverage，如扩展在线牙科健康中心功能 [22] - 在亚洲，第二季度74%的新保险申请通过数字方式提交，较去年第二季度增加了41个百分点 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 通胀如何影响美国止损业务，是否看到医疗成本通胀与定价假设的偏差？ - 公司通常能够提前预测医疗通胀并将其纳入费率中，这也是保费增长的驱动因素之一 [49] - 目前由于疫情导致的治疗延迟，使得发病率较低，进而止损索赔减少，但预计后续利用率可能会增加 [50][51] - 目前未看到医疗成本通胀与定价假设的偏差，公司会与外部精算公司合作预测医疗通胀并纳入定价 [52] 问题2: SLC资金流入转化为收费资产的时间？ - SLC资金流入形式多样，若流入封闭式基金，通常有2至3年的投资期，但实际投资可能更快 [53][54] - 部分基金在投资前就会对承诺资本收取费用，但这并非普遍情况 [54] 问题3: 股息和回购计划的安排？ - 公司致力于将股息支付率维持在40%至50%的范围内，待限制解除后，会先尽快达到该范围，然后与收益同步实现8%至10%的增长 [57][58] - 公司优先将资本用于业务增长，包括有机增长和并购，回购决策取决于业务增长机会和资本需求，会保持资本使用的纪律性 [59] 问题4: 美国止损销售下降的原因及费用经验损失的情况？ - 美国止损业务销售下降主要是由于竞争定价压力增加，部分竞争对手因有利的经验而更激进地定价，但公司坚持合理定价和利润率 [62][63] - 本季度费用经验损失主要与激励性薪酬计划的应计有关，该计划的关键驱动因素包括基础收益、报告收益、新业务价值和客户相关指标，公司会根据业绩表现进行调整 [65] 问题5: 美国团体业务索赔趋势何时正常化以及税后利润率的可能水平？ - 由于多种因素的影响，难以准确预测索赔趋势何时正常化以及税后利润率的具体水平 [76] - 公司的目标利润率为7%或更高，目前为8.5%，虽然存在不确定性，但有信心维持在目标水平或以上 [76][79] 问题6: MFS机构净流出增加的原因？ - MFS机构净流出主要是由于市场处于高位时，养老金计划进行风险调整和资产再平衡，以及部分大型计划转向被动投资 [84] 问题7: 美国止损业务利用率是否回升以及香港个人保险销售情况？ - 由于止损索赔的延迟性，目前尚未看到利用率回升的迹象，第二季度仍有非常有利的发病率 [86][87] - 香港个人保险销售总体下降，主要是由于旅行限制导致高净值销售困难，但国际业务销售强劲，部分原因是新产品推出和业务重新定价 [90][92] 问题8: 2022年加拿大和美国团体业务利润增长情况？ - 加拿大团体业务方面，COVID-19影响了大型雇主的业务活动，但公司预计随着疫情过去，活动将回升，且公司在定价上保持纪律性，预计盈利将保持强劲 [98][100][103] - 美国团体业务方面，医疗利用率对不同产品有不同影响，预计止损业务利用率会增加，但具体情况难以预测，公司会为利用率增加进行定价 [103][104] 问题9: 美国团体业务利润率每变动50个基点对应的年度收益以及SLC资产管理资金流情况和亚洲COVID-19影响？ - 关于利润率变动对应的收益，未给出明确答复 [107][108] - SLC资产管理资金流会有季度波动，公司有积极的年度预测，目前进展符合预期，但未公布年度目标流量 [109][110][112] - 亚洲部分地区受COVID-19影响，如东南亚的印度、马来西亚、菲律宾、越南和印度尼西亚等国家出现病例激增和死亡人数增加，政府采取了封锁措施，对业务造成不确定性，但公司对复苏有信心 [114][115][118] 问题10: 如何看待公司的ROE以及商业房地产资产回报假设是否需要重新评估？ - 公司认为目前的ROE得益于过去的战略决策，包括退出高资本使用业务、专注费用业务和高增长地区，未来有望继续增长 [121][122][126] - 商业房地产资产回报假设是公司每年假设审查的一部分，本季度房地产有显著收益，具体结果将在下个季度公布 [130][131] 问题11: 个人保险销售增长的驱动因素、定价和承保情况？ - 加拿大个人保险销售增长主要是由于高净值业务的增长，以及前期业务积压在本季度释放 [136][137] - 亚洲个人保险销售增长是由于业务从疫情中反弹，分销能力提升和数字销售的推动，同时部分地区进行了产品定价调整 [138][139] - 公司在承保方面与再保险公司合作，关注风险和趋势，产品组合的多元化有助于平衡风险 [141][142][144] 问题12: 亚洲个人保险销售的顺序变化原因以及未来趋势和死亡率与长寿风险的地理分布？ - 亚洲个人保险销售除越南外，其他地区环比下降，主要是由于东南亚COVID-19病例反弹和印度的季节性因素 [150][151] - 未来销售情况不确定，一方面市场受疫情和政府措施影响，另一方面公司的分销能力和数字销售能力可缓解部分影响 [152][153] - 目前公司的长寿风险主要集中在加拿大和英国 [154] 问题13: MFS本季度总流入下降的原因？ - 与去年相比，去年是异常高的年份，有大量资金从固定收益流入股票，而今年市场处于高位，人们投资更为谨慎 [157][158] - 与今年第一季度相比，MFS的资金流与美国主动基金行业的情况一致，行业资金流在第二季度有所下降 [158]