财务数据和关键指标变化 - 2020年全年净销售额为49.2亿美元，较上一年增加4.32亿美元，增幅9.6% [11] - 2020年全年净利润为3.087亿美元，摊薄后每股收益2.77美元，而2019年净利润为1.938亿美元，摊薄后每股收益1.74美元 [12] - 2020年调整后摊薄每股收益为3.06美元，较上一年的2.16美元增长42% [12] - 2020年利息费用（扣除提前偿还债务损失前）减少190万美元至1.038亿美元 [13] - 2020年和2019年提前偿还债务损失分别为150万美元和170万美元 [14] - 2020年和2019年有效税率分别为24.2%和23.1% [14] - 2020年全年资本支出总计2.242亿美元，2019年为2.301亿美元 [14] - 2020年12月支付季度股息每股0.12美元，全年股息现金成本为5360万美元，此外，当年回购股票金额为3590万美元 [14] - 2020年第四季度摊薄每股收益为0.54美元，上年同期为0.31美元；调整后摊薄每股收益为0.60美元，上年同期为0.38美元 [20] - 2020年第四季度净销售额为12.3亿美元，较上年同期增加1.783亿美元 [20] - 2020年第四季度息税前利润增加3360万美元至1.05亿美元 [21] - 2020年第四季度利息费用增加340万美元至2680万美元 [22] - 2020年第四季度有效税率为2320万美元，2019年为2750万美元 [22] - 预计2021年调整后摊薄每股收益在3.30 - 3.45美元之间，中点较2020年增长10.3% [10][23] - 预计2021年自由现金流约为3.8亿美元 [10][26] - 预计2021年第一季度调整后收益在每股0.65 - 0.75美元之间，中点较2020年第一季度增长23% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 金属容器业务 - 2020年净销售额为25.6亿美元，较上一年增加8480万美元，主要因单位销量约增长14%和有利的外汇换算约400万美元，部分被较低原材料成本转嫁、向较小金属包装销售的持续转变以及2019年底某些重要客户合同续签的影响所抵消 [15] - 2020年该业务部门收入为2.466亿美元，较上一年增加8660万美元，主要归因于较高单位销量、3950万美元的较低合理化费用、强劲运营表现和较高养老金收入，部分被2019年底某些重要客户合同续签的影响以及向较小金属包装销售的转变所抵消 [16][17] - 2020年和2019年合理化费用分别为990万美元和4940万美元 [17] 瓶盖业务 - 2020年净销售额为17.1亿美元，较上一年增加3.068亿美元，主要因单位销量约增长8%和更有利的产品销售组合，部分被较低原材料成本转嫁和不利的外汇换算约400万美元所抵消 [17] - 2020年该业务部门收入提高5090万美元至2.244亿美元，主要由于较高单位销量（包括2020年完成收购带来的）、更有利的产品销售组合、强劲运营表现和较高养老金收入，部分被因当年完成收购导致的350万美元库存购买会计调整费用的负面影响所抵消 [18] 塑料容器业务 - 2020年净销售额增加4040万美元至6.515亿美元，主要因销量约增长11%，部分被较低原材料成本转嫁、不太有利的产品销售组合和不利的外汇换算约100万美元所抵消 [19] - 2020年该业务部门收入增加3890万美元至8780万美元，主要归因于较高销量、强劲运营表现、较低制造成本和较高养老金收入，部分被与前期相关的320万美元非商业法律纠纷费用的不利影响以及向客户转嫁较高树脂成本滞后的不利影响所抵消 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司过去几年在分配系统业务尤其是瓶盖业务进行大量投资，未来认为金属容器、塑料容器和分配系统业务均有增长机会，会将高现金产生用于能为股东带来高现金回报的领域 [40][41] - 公司对收购持开放态度，会寻找符合刚性包装消费品且能获得合理回报的机会，同时会保持资产负债表杠杆在2.5 - 3.5倍的净债务与EBITDA比率范围内 [60] - 公司计划发布可持续发展报告，加强在ESG方面的信息披露 [116] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是公司非凡的一年，实现了创纪录的财务业绩，业务基础从未如此强大，员工更加坚定，对未来充满信心 [8][10] - 2021年各业务预计受益于预期的销量增长、制造效率提升和较高养老金收入，但利息费用预计因2020年6月收购导致的较高平均未偿借款而增加，部分被较低平均利率抵消，预计税率约为25%，资本支出约为2.3亿美元 [23][24][25] 其他重要信息 - 公司在2020年完成了对Albéa Group分配业务的收购和整合，为东欧一家主要宠物食品客户的扩张启动商业供应，在塑料容器业务赢得多项重要新业务，启动了多个分配触发器和泵的产能扩张项目 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年养老金预期变化及驱动因素 - 由于年末市场的好转，养老金预期从之前预计的约1000万美元的不利影响转变为约1000万美元的收益 [30] 问题2: 2021年各业务的销量增长预期及原因 - 金属食品罐业务：Q1销量将与Q4相当且较2020年显著增长，全年有望保持强劲，因Q4业务势头良好、Q1订单充足，且客户计划增加美国的包装量和种植面积 [32][33][34] - 瓶盖业务：2021年将受益于2020年收购业务的全年贡献，预计香水业务将恢复2020年损失的约一半，传统热灌装塑料瓶盖业务将保持传统增长率 [34][35] - 塑料容器业务：基于2020年商业合作的业务成果和2021年新业务的增加，以及核心市场的额外增长，对该业务前景乐观 [36] 问题3: 如何考虑调整业务组合，增加食品罐业务比重 - 公司虽在分配系统业务投资较多，但并非远离食品罐业务，各业务目前都很强劲，食品罐业务能产生稳定现金流和机会，公司认为各业务在刚性包装领域都有高现金回报潜力 [40][41][42] 问题4: 食品罐业务能否在向较小和低价罐转变的情况下继续增长收入和收益 - 可以，一方面食品罐业务组合向有增长潜力的市场（如宠物食品、蛋白质）转变，另一方面疫情使更多人使用食品罐，对其看法改变，需求持续强劲 [43][44] 问题5: 原材料通胀的传导机制及全年预期，以及各业务成本价格情况 - 食品罐业务对钢铁、涂料、运费等通胀项目有良好的传导机制，预计钢铁成本全年将有高个位数至低两位数的增长，成本可直接传导给客户；塑料和瓶盖业务树脂成本传导机制基于指数，有30 - 60天的滞后，Q4和Q1树脂成本大幅上涨时传导需要时间 [48][49] 问题6: 金属食品罐客户库存情况及对销量的影响 - 预计2021年金属食品罐销量同比略有增长，目前未看到供应链库存补充情况，新消费者在使用食品罐且回购率增加，即使不进行库存补充，为满足消费者需求也需生产相同数量的罐子 [52][53][54] 问题7: 2021年后食品罐销量预期 - 目前处于2021年初，难以准确预测2022年及以后情况，但认为供应链库存最终需要补充，最早可能在2022年发生 [57][58] 问题8: 收购的杠杆限制、2021年上半年收购可能性及并购与回购的利弊 - 公司长期保持资产负债表杠杆在2.5 - 3.5倍的净债务与EBITDA比率范围内，目前接近上限，但有能力承担新的收购机会；并购注重回报和产业逻辑，若有合适机会会积极参与，若无则会耐心等待或适当去杠杆；公司通常在杠杆较低且市场估值错位时进行大规模股票回购 [60][61] 问题9: 金属容器业务产能情况及客户投资情况 - 目前公司产能与客户灌装产能基本匹配，短期内不会改变产能布局或增加产能；客户目前主要关注现有资产的充分利用以满足消费者需求 [64][65] 问题10: 2021年美容业务的复苏路径、各地区情况及需求可见性 - 2020年旅行限制对香水业务影响较大，受影响最严重的市场依次为欧洲、北美；南美和亚洲市场已出现复苏迹象，电商渠道也有增长；预计2021年下半年香水业务将复苏，恢复2020年损失的约一半 [67][68][69] 问题11: 金属食品罐发货量与消费量的关系及客户种植计划 - 难以准确回答发货量与消费量的关系，但客户希望重建库存，市场需求强劲，预计2021年不会有大量库存补充；已知客户的种植合同增加，有更多包装需求，但产品是用于补货还是销售尚不确定 [72][73] 问题12: 欧洲业务对金属食品罐整体销量的影响、库存战略采购及折旧展望 - 公司看到欧洲业务有全球客户扩张机会，但不提供具体客户收益细节；第四季度库存受Albéa业务增量影响，第四季度库存变化不可预测，预计2021年库存无明显收益；未提供折旧展望相关信息 [75][77][79] 问题13: 2020年临时成本情况、2021年回归情况及运费对边际利润的影响，以及并购估值和扩大金属容器业务的可能性 - 2020年因销量大幅增加和成本无法同步扩张，利润率良好，但2021年难以复制；运费成本上升，公司会争取最低成本并将大部分成本传导给客户；预计2021年新冠相关临时成本与2020年持平；公司优先考虑收购创造价值，也会平衡债务偿还和股票回购；看好食品罐业务的自由现金流和可持续性，会关注收购机会但价格和现金流很重要 [83][84][87][88] 问题14: 原材料通胀对营运资金的影响及金属食品罐大合同的CPI指数情况 - 2020年营运资金清算带来的收益在2021年不会重现，预计通胀会对营运资金有一定压力，但已包含在预测中；劳动等项目的指数传导已包含在公司展望中 [93][94][95] 问题15: 食品服务领域金属食品罐的库存和销量趋势及该领域业务规模 - 食品服务业务（主要是西红柿市场的大罐业务）在Q2和Q3显著放缓，预计在今年Q3包装季前销量不会有显著恢复；该业务占比小但产品价值高，对整体业务收入有结构影响 [96] 问题16: 香水业务复苏是否依赖免税零售，电商渠道的影响及零售渠道转变的影响 - 香水业务2021年的预期复苏不依赖零售复苏，电商平台可能带来销量增长，如样品套装业务；目前处于早期阶段，电商渠道可能增加整体销量，但小样品的包装系统与全瓶不同 [99][100] 问题17: 扩大EPS指引范围的原因及业务结构变化对盈利可预测性的影响 - 由于疫情后有很多不确定因素，扩大指引范围更合理 [102] 问题18: 食品罐业务与客户的贸易条款是否改善 - 大部分食品罐业务基于长期合同，贸易条款不会有重大变化，公司会遵守合同 [104] 问题19: 2021年第三和第四季度能否增加食品罐销量 - Q3产能已充分利用，Q1和Q4有少量可用产能，若有增长可能出现在这两个季度 [105] 问题20: 2021年合理化成本和营运资金与2020年的比较 - 2020年营运资金清算带来的收益在2021年不会重现，通胀可能对营运资金有一定不利影响，但整体对3.8亿美元的自由现金流指引有信心；目前没有计划在2021年实施合理化项目，金属容器业务的产能优化计划仍在暂停中 [107][108] 问题21: 收购的债务上限 - 公司长期保持资产负债表杠杆在2.5 - 3.5倍的净债务与EBITDA比率范围内，虽曾在2017年和2020年的收购中超出该范围，但会尽快回到该区间，目前没有大幅超出的意愿，但会根据机会和回报考虑 [111] 问题22: 美国和欧洲食品罐市场的增长和回报差异 - 美国业务利润率较高，欧洲业务更具创业精神且工厂规模较小；食品罐在欧洲的渗透率更高，市场更稳定，美国市场受疫情影响增长更明显，且美国有宠物食品、蛋白质等增长领域 [113][114] 问题23: 公司在ESG方面的情况及对估值和投资者看法的影响 - 公司认为自身在ESG方面有更好的解决方案，但宣传不足，将发布可持续发展报告，加强在该领域的信息披露 [116] 问题24: 公司年度树脂采购情况及第一季度树脂成本对收益的拖累 - 公司最大宗采购的树脂是聚乙烯，其次是聚丙烯和PG；第一季度聚丙烯和聚乙烯树脂价格波动最大，会通过机制与客户协商解决成本问题，第一季度因传导滞后有负面影响 [117] 问题25: Albéa业务在2020年是否增加每股收益 - Albéa业务在2020年第四季度为每股收益增加了0.02美元 [119] 问题26: 是否会考虑发行股票进行较大规模收购 - 发行股票是成本最高的融资方式，公司从未在收购中使用过股权融资，但不会完全排除这种可能性，需交易非常有吸引力且有价值 [120] 问题27: 对新塑料业务长期盈利能力有信心的原因 - 塑料业务团队以客户为中心的服务模式是其竞争优势，能够满足客户需求，这是该业务的护城河，但仍需不断努力以保持领先 [124][125]