财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度，公司净投资收入为每股0.41美元，同比增长28%，连续两个季度基本覆盖股息分配 [60] - 截至2023年3月31日，公司净资产价值约为9.84亿美元，即每股18.04美元，而2022年12月31日为10亿美元，即每股18.33美元 [26] - 截至3月31日，公司未偿还债务约为11亿美元，净债务与股权比率为1.12倍，处于目标杠杆范围0.9 - 1.25倍之内 [27] - 第一季度，公司净实现和未实现损失总计1530万美元，而2022年第四季度为350万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 现金流投资组合 - 季度末，投资组合约为6.8亿美元，占总投资组合的23%，投资于47家公司，平均EBITDA为1.34亿美元，平均LTV为40%，利息覆盖率略高于两倍 [4] - 本季度，公司发起了1.15亿美元的新投资，还款8200万美元，新投资的加权平均杠杆率略低于5倍，收益率为12.6%，整个现金流投资组合的加权平均收益率从上个季度的11.2%升至11.8% [6] ABL业务线 - 季度末，资产抵押贷款组合总计10亿美元，占综合投资组合的三分之一，投资于160个借款人，加权平均资产收益率为13.6%，平均LTV约为70% [10] - 第一季度还款额较高，预计今年该业务线增长将加速，公司已扩大团队 [9][11] 设备金融业务线 - 季度末，设备金融投资组合总计9.38亿美元，占总投资组合的32%，涉及500个借款人，加权平均资产收益率略低于10% [13] - 本季度，公司发起了1亿美元的新设备金融贷款，还款1.09亿美元 [13] 生命科学业务线 - 季度末，投资组合总计3230万美元，占综合投资组合的11%，涉及14个借款人，加权平均收益率约为12.8% [17][18] - 本季度，团队承诺了250万美元的新投资，还款约250万美元，还有1.2亿美元的未出资承诺 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - BSL和CLO市场的混乱持续使私人债务提供商受益，金融赞助商越来越多地转向直接贷款机构，新发行债券的收益率从一年前的7% - 9%升至12% - 13%，杠杆率低于历史平均水平 [2] - 公司投资组合的加权平均资产收益率为11.9%，加权平均投资风险评级略低于2（1 - 4风险评级体系，1代表风险最小） [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于向非周期性行业的中高端市场公司发起第一留置权高级担保贷款，最大敞口在医疗保健和多元化金融领域 [38] - 公司认为防御性的投资组合构成和战略多元化使其能够应对潜在的经济疲软，并为股东提供差异化的风险回报特征 [35] - 行业中银行持续从银团贷款市场撤退，非银行贷款机构市场份额增加，公司凭借规模和资金优势填补市场空白 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管私募债务市场年初开局缓慢，但活动正在回升，公司专业金融业务受益于地区银行业的收缩，现有投资组合在经济低迷时期应表现良好 [19] - 基于当前可见性，预计2023年不会有大量还款活动，投资组合将因有吸引力的新投资而增长 [22] - 公司认为当前投资环境有利，专业金融业务受益于地区银行业动荡，借款人在经济不确定时期更多转向资产抵押贷款策略 [78] 其他重要信息 - 董事会已授权将此前宣布的5000万美元股票回购计划延长至2024年3月10日，公司打算继续利用该计划以对股东有吸引力的价格回购股票 [46] - 5月9日，董事会宣布每股0.136667美元的月度分红，将于2023年6月1日支付给5月24日登记在册的股东 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细说明SSLP的规模扩张情况以及对净投资收入（NII）的影响 - 公司目标是到年底将SSLP规模扩大到2.5亿美元，目前基于已投入资产和正在进行的交易管道，已达到约1.5亿美元，预计年底能实现目标 [66][82] - 对NII的影响较复杂，一方面SLRC 5000万美元股权的投资回报率为12% - 14%，另一方面将低收益资产替换为高收益资产会带来收益提升 [83] 问题: ABL和设备金融业务收益率季度环比下降的原因 - ABL业务收益率下降是由于投资组合的更替，预计收益率将在13% - 14%区间回升；设备金融业务多为固定利率资产，需逐步替换旧资产以提升收益率 [67] 问题: 公司是否有意提高净资产收益率（ROE）以及如何实现 - 公司预计会提高ROE，因为平台有8亿美元可动用资金，能够以有吸引力的净收益率进行投资，预计NII将在年内增长，从而带动ROE提升 [70] 问题: 公司在当前市场中哪些领域能找到最佳相对价值或机会 - 现金流量业务在防御性行业（如医疗保健、商业服务和金融服务）有吸引力，专业金融业务（生命科学、ABL和设备金融）虽收益率提升不明显，但风险降低，各业务的风险和回报比以往更相似 [88][103] 问题: 公司负债情况良好，是否意味着未来12个月有更多市场份额增长或收购机会 - 是的，公司的贷款融资业务合作伙伴非常活跃，较小的贷款机构在筹集债务资本和营运资金方面可能面临挑战，这可能带来收购机会，公司也在评估一些战略收购机会 [98][99] 问题: 第二和第三季度是否会出现类似第一季度的坏账情况 - 第一季度的问题是特定投资的个别情况，公司认为投资组合不存在系统性问题，整个投资组合的观察名单处于历史最低水平，对投资组合质量有信心 [100][108] 问题: 近期招聘的人员预计多久能产生业绩贡献以及是否会对投资组合增长产生重大影响 - 通常需要一年时间才能看到影响，但在当前市场环境下，招聘的资深专业人员预计在今年下半年开始做出贡献，招聘人员分布在ABL、现金流和设备金融部门 [104] 问题: 第一季度的投资是否有望获得偿还 - 公司尚未核销该投资，预计会有一定程度的偿还，但具体金额仍有待确定 [114]