财务数据和关键指标变化 - 2022财年第四季度，美国消费者业务销售额下降18%，全年下降8%，符合财年指引 [50] - 2022财年，霍桑业务销售额第四季度下降49%，全年下降50% [53] - 2022财年，调整后毛利率全年下降约400个基点，第四季度比去年低约1400个基点 [54] - 2022财年，SG&A第四季度同比下降27%，全年下降18%，略好于最新指引 [56] - 2022财年，调整后EBITDA为5.58亿美元，低于2021财年的9.03亿美元，年末债务与EBITDA杠杆比率约为6倍 [57] - 2022财年，GAAP每股亏损3.97美元，非GAAP调整后每股亏损2.04美元，全年非GAAP每股收益4.10美元，符合最新指引 [61][62] - 2022财年末，自由现金流为负2.43亿美元，好于最新指引的负2.75亿 - 负3.25亿美元 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 美国消费者业务 - 2022财年销售额下降8%，由销量和组合下降15%、价格上涨7%共同影响，草坪肥料和草籽等对天气敏感的类别下降明显 [50] 霍桑业务 - 2022财年销售额下降50%，第四季度整体运营率略有改善，主要受园艺照明业务创新驱动，其他产品组合仍下滑 [53] 邦妮植物业务 - 2022财年销售额仅下降1%，但因成本结构通胀，尤其是燃料成本在销售旺季上涨，导致公司在损益表上股权收益亏损1300万美元 [58][59] 各个市场数据和关键指标变化 美国消费者市场 - 与2019年相比，公司在几乎所有类别中的市场份额增加或持平，品牌知名度达70% - 90%，80%的疫情期间新增园艺爱好者仍在参与园艺活动 [22] 美国大麻市场 - 今年对美国经济的影响近1000亿美元，预计到2026年将升至1580亿美元，支持超50万个全职工作岗位，预计到2030年消费者将达约7100万，且更多州在以某种形式将其合法化 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 加强资产负债表，偿还债务，改善自由现金流，严格管理运营，通过Springboard项目削减成本，目标是到2023财年末将债务与EBITDA比率降至4倍多，到2024年末降至3倍多 [8][9] - 对消费者业务有信心，预计美国消费者业务销售持平，除肥料和种子单位预计增长10%外，将投资草坪和园艺创新及销售营销，通过提前营销和促销吸引消费者，与零售商合作推动销售 [23][25] - 重塑霍桑业务，使其恢复盈利，将其作为业务部门运营以利用协同效应，退出高压钠灯和高强度放电照明等业务，专注LED照明，继续创新并利用新技术提升市场份额 [33][34][38] 行业竞争 - 消费者业务中，公司品牌具有优势，与零售商合作良好，市场份额领先，但面临通胀和消费者对价格敏感度的不确定性 [21][68] - 大麻行业面临供应过剩、州监管不一致和联邦政策不足等问题，竞争激烈，但公司认为行业未来有反弹潜力，将与客户共渡难关 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临通胀、供应链中断、乌克兰战争和大麻行业低迷等挑战，但通过2022财年下半年改善成本结构和2023年计划，对公司发展方向有信心 [6] - 消费者业务基本面强劲，即使经济衰退，历史显示消费者仍会选择公司产品，公司将利用品牌和零售合作优势，合理预测销售情况 [19][21] - 大麻行业虽处于困境，但长期增长潜力大，公司将调整霍桑业务以适应现状，等待行业反弹 [11][33] - 2023财年，公司主要目标是产生强劲的EBITDA和现金流，加强资产负债表，同时遵守信贷协议契约，预计合并净销售额将实现低个位数百分比增长 [66][70] 其他重要信息 - 公司正在寻找永久CFO，已接近做出决定，感谢临时CFO戴夫的贡献 [45] - 目前无计划调整股息，认为发行更多股权并非必要，董事会将持续评估资产出售机会，但目前并非最佳选择 [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售库存水平和 preseason 订单情况如何 - preseason 订单与上一年的构建水平基本相同，并非基于 POS，而是为季节开始做准备，公司年末库存略有下降，是库存方面的利好因素 [83][85] 问题2: 如果投入成本在季节中上升，公司是否有能力向零售商提出后续涨价 - 公司表示有能力，但消费者对价格的敏感度存在不确定性，公司需尽快恢复历史利润率，若无法通过自身努力弥补差距，将考虑涨价 [87][90] 问题3: 今年递延税项为负1.83亿美元的原因及明年情况，是否需将明年产量降低约10%以实现库存目标，以及如何分析预计增加的4000万美元利息费用，若违反契约对利息费用的影响 - 今年递延税项变化主要因减值，预计明年不会有类似变化；为实现库存目标，预计产量将减少约15%；利息费用增加主要由利率驱动，公司有计划确保遵守契约，若情况变化也会采取行动 [97][98][99] 问题4: 未来两年10亿美元自由现金流在2023年和2024年的分配情况 - 大部分自由现金流将在2023财年实现，因为很大一部分与库存减少有关 [102][103] 问题5: 10亿美元现金流中来自营运资金释放的比例，主要是否为库存，应付账款是否也会显著增加 - 未来两年，40% - 50%的10亿美元现金流可能来自库存减少，预计营运资金与销量基本一致 [106] 问题6: 公司未来可能出售的最大资产有哪些，除品牌资产外是否拥有可用于售后回租的分销、仓储和制造设施，以及固定成本占比情况 - 目前未发现大型可出售资产，正在关注小型资产；分销主要为租赁，大部分制造业务为自有；短期内，30% - 35%的制造和分销成本为固定成本，这些成本包含在销售成本中 [110][114][116] 问题7: 2023年5%的 EBITDA 增长指引的关键驱动因素是什么，保守销售预测与对消费者担忧及定价假设之间的关系，以及为维持当前杠杆率，EBITDA 增长是否需在全年保持一致 - 销售假设和 Springboard 项目节省是关键因素；消费者虽有担忧，但产品价格普遍上涨，公司将加大促销力度，且有历史数据参考；EBITDA 增长在达到旺季第三季度前将维持在6倍多，第二季度杠杆契约上限将提高到6.5倍 [123][131][139] 问题8: 公司提出的 POS 数据是数量还是价值，是否意味着 POS 持平，无法预测发货情况 - 2023年提到的 POS 是指 POS 单位，公司在将 POS 单位转化为销售时会考虑零售库存和定价等假设 [143]