财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后净收入为2220万美元，合每股0.39美元，去年同期亏损6240万美元，合每股1.12美元，这是首次在第一季度实现盈利 [48] - 公司预计2021财年调整后非GAAP每股收益为8 - 8.40美元；将霍桑业务的销售增长指引提高至20% - 30%，此前为15% - 20% [62] - 预计SG&A从去年水平下降3% - 8%，此前预计下降6% - 11%；公司整体调整后毛利率预计较2020年下降125 - 175个基点，此前预计下降约50个基点 [62][63] 各条业务线数据和关键指标变化 美国消费者业务 - 第一季度销售额增长147%，最大零售合作伙伴的消费者购买量第一季度增长40%，进入2月增长35% [10] - 第一季度POS增长40%，消费者对所有品牌给予支持；零售商 preseason库存增加幅度超出预期，公司认为这是销售时间在季度间的转移，而非全年销售的增加 [49] - 由于财政日历变化，第一季度增加5天，影响美国消费者业务收入约2400万美元 [50] 霍桑业务 - 第一季度销售额增长71%，北美业务增长77%，俄克拉荷马州和密歇根州市场分别增长178%和133%，加利福尼亚州增长80% [51] - 自有品牌（Signature brands）北美销售额增长97%，占霍桑总销售额的比例预计今年接近70%；分销品牌销售额增长47% [51][52] - 从产品类别看，北美水培照明增长126%，生长环境产品增长83%，营养素增长53%，生长介质增长40%；产品组合改善使该业务毛利率提高340个基点 [52] - 第一季度基于EBITDA的部门利润率为13%，几乎是去年的两倍 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 霍桑业务的增长来自全国各地，包括加利福尼亚州和科罗拉多州等较发达市场，以及密歇根州和俄克拉荷马州等新授权市场 [33] - 垂直农业市场在美国尚未实现预期增长，在欧洲室内生产尤其是照明业务有良好增长 [129][130] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 美国消费者业务增加营销投资，通过社交媒体和传统媒体活动，如超级碗广告，以留住新老消费者；收购Bonnie Plants 50%股权，布局鲜活商品领域 [10][22][28] - 霍桑业务将自身定位为种植者的合作伙伴，注重创新，在加拿大开设专注于大麻种植的研发设施，扩大俄亥俄州和俄勒冈州与大麻市场相关的研发工作；积极影响行业政治讨论，支持与大麻改革相关的社会正义问题 [34][35][36] - 公司考虑在霍桑和美国消费者业务进行并购，寻找相邻类别和自身缺乏的能力进行收购；同时保持向股东返还现金的灵活性 [40][41] 行业竞争 - 霍桑业务与其他上市竞争对手不同，公司不仅是产品分销商，更注重为种植者提供技术解决方案，通过创新和市场管理建立竞争优势 [34] - 行业竞争加剧，其他公司积极上市融资并采取激进策略，霍桑业务将通过简化促销计划、利用产品组合和有针对性的促销来维护市场份额 [120][121] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务受益于美国人对园艺的热爱，团队执行出色，过去几年的举措使公司能够抓住当前机遇 [7][8] - 尽管未来可能面临困难比较，但公司目前专注于2021年的业务发展，两个主要业务部门在2月均超过最佳情况预期 [9] - 管理层对全年前景乐观，预计在5月公布第二季度收益时将远超全年指引；霍桑业务的增长势头将推动其达到新水平，美国消费者业务也在为园艺旺季采取正确措施 [66] 其他重要信息 - 公司将参加Truist Securities消费者研讨会、Raymond James第42届年度机构投资者会议，并计划在4月初举办虚拟分析师日活动，重点介绍霍桑业务 [4] - 公司近期进行了一系列组织变革，包括3名高级成员离职，10多名员工担任新的或扩大的角色；克里斯·哈格多恩晋升为执行副总裁兼霍桑部门总裁，丹·帕拉迪索被任命为霍桑高级副总裁兼首席运营官 [16][18] - 公司使用稀释股份计算本季度收益，导致股份数量比去年增加130万股 [59] - 公司对Bonnie Plants的投资收益在损益表中的记录方式将发生变化，预计对2021年调整后每股收益的实际影响在0.12 - 0.15美元之间；2020年第四季度的非现金公允价值调整在本财年不会重复 [60][61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释毛利率的变化机制 - 公司目前约75%的大宗商品成本已锁定，但为满足客户需求增加库存，导致尿素、树脂和内部分销成本增加，公司将对这些投入采取保守定价策略 [71] - 若销售增长，成本压力会增加；目前虽有库存和成本压力，但尚未考虑销售的上行空间 [75] 问题2: 若未来2 - 3个月大麻相关立法有变化，公司何时能受益 - 公司认为政治家对大麻合法化的态度逐渐开放，若能像正常公司一样纳税、银行开户和获得信贷，将对行业有巨大好处 [78] - 通常从法律通过到法规实施，再到公司业务增长，需要12 - 18个月时间；公司会积极推动相关法律变革，但联邦政府的行动难以预测 [79] 问题3: 自由现金流指引是否会因投入成本通胀和库存增加而降低 - 目前自由现金流指引为3.25亿美元，公司将在5月的电话会议上进一步讨论指引情况；公司会权衡库存水平和现金流压力，若销售良好，库存增加也属正常 [83] 问题4: 并购目标规模是否会比之前预期更大 - 公司认为目前资本状况良好，杠杆率有望保持在3.5倍以下；有较多并购机会，但会在下半年进行更有意义的并购，以获得更多可见性 [84] - 公司在考虑将多余资金用于特别股息而非股票回购，但尚未最终决定 [85] 问题5: SG&A指引变化是否因营销，以及公司思维如何演变 - SG&A增加主要是媒体和营销投入，还包括实时分析、供应链和销售团队的投资 [98] - 公司与消费者的沟通方式发生变化，从传统季节性营销转向持续对话；与零售商的合作更加紧密，营销活动更具针对性和精准性 [90][94] 问题6: 公司调整毛利率指引而销售指引不变，是否意味着销售更好时才会出现这种情况 - 公司在制定2021年指引时，因疫情不确定性，内部数据与向市场公布的指引存在较大差距；霍桑业务增长超出预期，公司不得不调整其收入指引 [101] - 公司目前对现金流和每股收益数字持谨慎态度，待有更多可见性后再做调整 [103] 问题7: 零售商今年的促销计划及对公司盈利能力和销量的影响 - 零售商对园艺业务的参与度极高，有更复杂和成熟的营销计划；与过去的黑色星期五活动相比，现在的促销更有效，对公司和零售商的利润率影响较小 [104][105] 问题8: 自疫情以来获得的新消费者的情况，以及公司留住他们的信心来源 - 疫情前公司就看到消费者对园艺业务的兴趣增长，疫情后人们更重视家庭体验和园艺活动；调查显示，大多数参与园艺的人不仅打算再次参与，还希望扩大规模 [110][112] - 公司通过数据分析与消费者进行日常沟通，推出与家庭改善相关的数字原生品牌，以满足消费者对便利、食品供应和安全的需求 [113] 问题9: 霍桑业务的Signature品牌历史占比、未来趋势，以及利润率目标和竞争策略 - Signature品牌占比目标为70%，比历史水平高约20个百分点；霍桑业务在收购Sunlight Supply之前只销售自有产品，目前仍在转型中 [120] - 公司在增长和盈利之间更倾向于增长，但也能在追求增长的同时实现较好的利润率；长期目标是将部门利润率提高到15% [121][122] 问题10: 与拜耳关于Roundup业务的关系是否有更新 - 公司有机会在约3周前终止与拜耳的合作关系，但选择让该选项过期；公司独立认为产品安全，支持拜耳解决相关问题，且该业务表现良好，因此决定继续合作 [124][125] 问题11: 请介绍当前垂直农业市场情况及合作伙伴的增长情况 - 美国垂直农业市场未实现预期增长，难以实现盈利；公司产品可用于垂直农业，但目前该业务占比不高 [129] - 欧洲室内生产尤其是照明业务有良好增长，主要集中在食品生产温室建设方面 [130] 问题12: 如何评估超级碗广告投资的回报 - 超级碗广告具有高收视率和广泛的受众群体，成本效益高；广告背后有8周的激活活动，邀请的名人具有不同的 demographics，适合公司的营销目标 [132] - 广告有助于留住新老消费者，与社交媒体和营销团队的工作相契合，公司对其效果持乐观态度 [133][134]