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Semtech(SMTC) - 2020 Q3 - Earnings Call Transcript
SMTCSemtech(SMTC)2020-11-08 03:35

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收9950万美元,较去年同期的8870万美元增长12.3%,较上一季度的9040万美元增长10.1% [14] - 第三季度毛利润1110万美元,占营收的11.2%;调整后毛利润1250万美元,占营收的12.6% [22] - 第三季度销售、一般和行政费用为670万美元,较上一季度的710万美元有所减少,占营收的比例从7.9%降至6.7% [23] - 第三季度净利润为120万美元,上一季度为99.5万美元,去年同期净亏损570万美元;调整后净利润为380万美元 [24] - 第三季度调整后EBITDA为750万美元,占营收的7.6%,上一季度为640万美元,占营收的7.1%,去年同期为630万美元,占营收的7.1% [25] - 第三季度现金周转周期平均为81天,上一季度为82天;DSO为59天,DPO为75天;库存周转率为3.8次,上一季度为4次 [26] - 第三季度资本支出约为140万美元;净债务为8590万美元,上一季度为8460万美元,去年同期为8440万美元 [27] - 截至第三季度末,不包括融资和经营租赁义务的净债务为6890万美元,上一季度末为6840万美元;债务与过去十二个月调整后EBITDA的比率(不包括租赁)为2.55,远低于2018年11月收购MC Assembly时的4.67;包括资本租赁在内,该比率为2.94,与同行一致 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度获得4600万美元的新订单和预订,主要来自航空航天、国防和工业物联网市场的五家新客户和一家现有客户 [17] - 过去两个季度,波士顿和弗里蒙特的工程和生产人员成功推出11个新产品引入(NPI)项目 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度,国防和航天项目表现强劲,抵消了商业航空电子设备的疲软;半导体客户业务有所反弹 [37] - 国防航空市场收入占比预计从去年的5%左右增长至今年的15% - 20% [77] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于在工业物联网、受监管医疗市场以及支持国防和航空航天行业的客户市场中扩大市场份额 [36] - 优先考虑在墨西哥现有设施进行扩张,其次是考虑进入其他市场,并购排在第三位 [44][45] - 公司凭借供应链灵活性、运营卓越和良好声誉,从竞争对手处赢得新客户和市场份额 [80][81][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管新冠疫情带来挑战,但公司各设施仍保持运营,预计疫情结束后将成为更强大、更盈利的公司 [13] - 基于当前需求和供应链可见性,重申2020年下半年营收在1.95亿 - 2.05亿美元之间,调整后EBITDA在1400万 - 1500万美元之间 [31] - 预计2021年营收在4.3亿 - 4.5亿美元之间,调整后EBITDA在3300万 - 3700万美元之间,随着业务推进,现金周转天数有望改善 [32] 其他重要信息 - 首席运营官Rich Fitzgerald决定追求其他机会,公司将在2021年第一季度末前完成继任者的寻找,Rich将在过渡期间继续担任现有职务 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 过去12个月有1.76亿美元新订单,整体订单情况如何? - 部分市场受疫情影响业务流失,新订单部分是为了弥补流失业务,若没有疫情,增长幅度会更大 [42][43] 问题2: 扩张产能、增加东南亚制造业务和并购的优先级如何? - 优先在墨西哥现有设施扩张,其次考虑进入其他市场,并购排在第三位,目前没有积极寻找并购机会 [44][45] 问题3: 2021财年下半年是否有潜力超过8%的调整后EBITDA利润率,长期模式如何? - 明年希望超过8%,未来有机会达到9%或更高 [46][47] 问题4: 对2021年实现两位数增长的信心来源是什么? - 增长主要来自过去3 - 4个季度获得的新客户和新订单,现有客户业务预计较往年持平,部分受疫情影响的业务短期内不会改善 [51][52] 问题5: 15% - 20%的长期增长是有机增长还是包含潜在并购? - 目前主要是有机增长,未来若达到一定规模,可能需要并购来支持增长 [53][54] 问题6: 新客户业务增长时,毛利率能否保持高效? - 新项目前期成本较高,Q4和Q1毛利率可能持平或略有下降,Q2 - Q4有望提升 [55] 问题7: 墨西哥扩张计划能否跟上业务需求,具体计划是什么? - 有计划应对业务需求,具体扩张计划将在后续公布 [58] 问题8: Rich离开后,公司如何安排继任者? - 已启动新首席运营官的招聘工作,Rich将留任至第一季度,帮助客户入职和完成部分项目 [60][61] 问题9: 债务水平、自由现金流与墨西哥扩张计划如何协调,对杠杆比率有何影响? - 过去几个季度债务水平保持稳定,未来将继续管理债务,随着营收增长和EBITDA增加,债务杠杆比率有望下降 [67][68][70] 问题10: 新订单主要来自现有客户新业务还是新客户? - 主要来自新客户和新业务 [72][73] 问题11: 未来1 - 2年有哪些市场有潜力,如何拓展? - 目标客户为高度监管和高度复杂业务的客户,目前相关市场业务管道强劲 [75] 问题12: 有机增长在哪些领域表现强劲? - 国防航空、电力市场和半导体资本设备市场表现强劲 [77][78] 问题13: 公司相对于竞争对手的价值主张是什么,为何能获得市场份额? - 供应链灵活性、运营卓越和良好声誉是赢得业务和市场份额的关键因素 [80][81][82] 问题14: 行业中战略和财务买家支付的倍数是多少,公司为何未获得相应估值? - 行业中估值倍数在5.5 - 10倍EBITDA之间,公司认为自身合理估值应为7.5 - 8倍,希望通过业绩增长提升估值 [84] 问题15: 新客户和新业务主要来自哪里? - 主要从竞争对手处获得 [90][92] 问题16: 利息费用为何高,明年资本支出预期如何? - 利息费用高是由于不同债务工具的利率较高,未来将寻求降低利率;资本支出通常占营收的1.1% - 1.25%,明年具体计划将在未来30 - 60天确定 [95][96][97] 问题17: 是否会在11月后考虑对A类债务进行再融资? - 有再融资可能性,但需考虑现金流、资产和增长等因素,目前会持续关注市场情况 [98]