财务数据和关键指标变化 - 第三财季营收52亿美元，较上年略有下降，主要因行业供应链限制，预计影响在2 - 3亿美元 [9] - 毛利润3.13亿美元，较上年增加1500万美元，增幅5%，毛利率从5.6%升至6% [11] - 总调整后销售、一般和行政费用（SG&A）为1.44亿美元，同比下降3%，占营收2.8% [11] - 非GAAP运营收入1.68亿美元，较上年增加2000万美元，增幅13%，非GAAP运营利润率为3.23%，同比上升43个基点 [11] - 第三财季利息费用和财务费用为2600万美元，有效税率为25%，因8月9日提前为25亿美元债券融资，利息费用增加 [12] - 非GAAP持续经营业务收入1.12亿美元，较上年增加1500万美元，增幅15%，非GAAP持续经营业务摊薄后每股收益（EPS）从上年的1.88美元升至2.14美元 [12] - 第三财季末现金及现金等价物为40.5亿美元，债务为40.3亿美元，应收账款约22亿美元，同比下降20%，库存约29亿美元，较上年增长7%，现金转换周期为32天，较上年改善1天，本季度运营活动使用现金约5600万美元 [13] - 董事会已批准本季度每股普通股0.20美元的季度现金股息，预计于2021年10月29日支付给截至2021年10月15日收盘时登记在册的股东 [14] - 第四财季预计总营收在150 - 160亿美元之间，分销业务营收预计同比实现低个位数至中个位数增长，符合历史季节性趋势，尽管供应链逆风约为4% [15] - 非GAAP净收入预计在2.42 - 2.72亿美元之间，非GAAP摊薄后每股收益预计在2.50 - 2.80美元之间，加权平均流通股约9620万股，非GAAP利息费用预计约4000万美元，非GAAP税率预计约25% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三财季商业软件、网络、安全和笔记本电脑需求强劲，制造业业务结果符合预期 [10] - 第四财季分销业务表现强劲，按顺序来看符合正常季节性，同比实现低个位数至中个位数增长，PC生态系统产品、高级解决方案和下一代技术需求旺盛，合并后积压订单水平较高，预计对营收造成约4%的逆风 [24] - 制造业业务预计同比下降，因2020财年第四季度表现强劲，且该业务不稳定并面临供应链限制 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 从宏观经济角度看，全球疫情复苏在不同地区和行业不均衡，公司保持谨慎乐观态度，认为IT支出的长期驱动因素存在，但至少未来几个季度行业仍面临供应限制 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自本月初合并后，已推出新的组织结构，宣布了由两家遗留公司资深领导人组成的执行领导团队，正努力实现合并后目标 [19] - 公司新名称TD SYNNEX保留了两家公司的悠久历史，新标志象征着增长、扩张和更新，预计业务和合作伙伴关系将在多维度实现增长 [20] - 公司宣布了新的共同目标、使命、愿景和价值观，致力于连接全球IT生态系统，释放其潜力 [21] - 公司产品和服务组合与云计算、安全、大数据和分析、物联网、移动性和一切即服务等增长最快的技术市场相关，有机会向超15万家客户提供扩展后的产品组合，并在全球市场拓展业务 [22] - 公司致力于在未来12个月内实现1亿美元的成本协同效应和25%的非GAAP每股收益增值，有信心超过第一年的增值目标 [25] - 公司整合工作的重点是为客户和供应商合作伙伴提供卓越体验，首要目标之一是协调美洲地区的各种IT系统、应用程序和工具 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在IT行业的作用日益重要，第四财季有很多值得乐观的方面，但全球疫情复苏不均衡，行业至少未来几个季度仍面临供应限制 [22][23] - 公司对合并后的未来充满信心，认为有机会为业务合作伙伴生态系统提供更多价值，为投资者和股东带来有意义的回报，有望超过25%的每股收益增值目标 [94][95] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，公司不打算更新前瞻性陈述 [3][4] - 会议提及某些非GAAP财务信息，GAAP与非GAAP结果的对账信息包含在收益新闻稿和相关8 - K表格中，可在投资者关系网站ir.synnex.com上获取 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四财季营收指引与历史数据存在差异的原因及是否存在负协同效应 - 不同公司财季测量时间不同，应关注第四财季的季节性和同比增长率讨论；Hyve业务同比下降可能影响整体关系，但分销业务关系良好且与过去情况相似 [30][31] - 分销业务预计同比实现低个位数至中个位数增长，面临4%的供应挑战逆风，积压订单增加；未预计或看到合并带来的负收入协同效应，销售团队已开始利用互补产品线获得机会 [32][33] 问题2: 合并后实体的当前杠杆水平、正常化自由现金流及资本分配优先级 - 杠杆水平预计在2.5 - 3倍之间，目前正在进行期初资产负债表审查，待本季度结束后会有更清晰的认识，与3月宣布合并时的预期一致 [35] - 预计合并后实体的备考自由现金流接近10亿美元，这与两家公司的发展势头和协同效应有关，预计第一年协同效应为1亿美元，第二年为2亿美元 [36] - 目前正在构建公司的资本分配框架，本季度结束后会对2022财年的情况有更清晰的认识，并在第四财季结束后的财报电话会议上进行说明 [37] 问题3: 科技数据公司的增长可持续性及关注的大趋势 - 行业、分销业务和商业合作伙伴生态系统受益于过去一年多的居家办公场景，早期数据中心类别增长较慢，而过去一年半中下一代即服务技术类别增长强劲 [40][41] - 未来PC生态系统需求虽仍强劲但会逐渐缓和，数据中心类别将更强劲，下一代云即服务技术将继续加速增长 [42] 问题4: 新增加的融资业务的规模增长预期及决策原因 - 融资业务是两家公司合并后的增长领域，公司需应对市场需求变化，可承担部分风险，也需与其他方合作以满足客户需求 [46] - 融资业务既有利于核心业务，也是云及即服务、订阅模式发展下客户寻求端到端解决方案的关键要素，是公司未来战略的重要组成部分 [50] - 遗留科技数据公司有强大的解决方案，计划在全球推广，该业务有很大的发展潜力 [51] 问题5: 4%的逆风是否仅因组件限制和短缺，以及是同比还是环比数据 - 4%的逆风是同比数据，业务积压订单持续增加，且在PC生态系统、高级解决方案和组件业务等多个领域普遍存在 [55] 问题6: 供应限制情况是否恶化及2022财年的预期 - 与供应商合作获取的信息显示，供应限制在2022年上半年会有影响，下半年可能仍有一定影响，但情况会逐渐改善，积压订单有望逐步减少 [58] - 公司正与供应商密切合作，明确需求和短缺情况，共同缓解供应问题 [59] 问题7: 如何考虑毛利率、SG&A以及1亿美元协同效应削减的节奏 - 不提供毛利率指引，但第三财季遗留新聚思的毛利率结果积极，有信心未来继续保持；两家公司历史毛利率情况较为一致 [61] - 考虑到两家公司过去的投资增加了SG&A，为实现后续季度的良好结果和回报，2021年剩余时间和2022年可参考3.5% - 4%的范围 [62] - 1亿美元协同效应的削减在全年会有波动，可能前期较少，后期较多，将在第四财季财报电话会议上提供2022财季按季度的情况说明 [63] 问题8: 能否按地区查看业绩和运营结果，以及各地区的情况 - 未来将按地区公布业绩；居家办公带来的机会是全球趋势，数据中心因疫情前期暂停后正在恢复，也是全球现象 [64] - 部分受疫情影响严重的地区，如印度和其他亚洲国家，需求会出现不均衡情况；总体全球情况较为一致，但具体国家的疫情发展阶段会影响需求 [65][66] 问题9: 销售团队能否从关键供应商处获得更多份额，以及相关动态 - 合并后客户对双方历史上未提供的产品线有需求，这是一个早期迹象，表明扩展产品线能为客户提供更好服务，进而带来销售和收入机会 [72][73] - 只有在供应受限的环境下，供应商才会分配供应份额，通常会公平对待所有客户；在稳定需求环境下，公司有信心获得供应商的有力支持 [75] 问题10: 债务偿还节奏的预期 - 公司为投资级评级，目标是在未来12 - 18个月内将杠杆率保持在2 - 2.5倍之间 [77] - 会根据增长、自由现金流、营运资金需求和其他业务投资情况进行平衡，将部分自由现金流用于偿还债务、再投资业务、并购机会、支付股息和股票回购 [78] 问题11: 两家公司之间的收入协同效应目标 - 认为合并后有机会产生积极的收入协同效应，但在业务案例中未依赖收入协同效应，将其视为增量机会 [83] - 随着对2022年全年情况的了解，可能会更接近量化收入协同效应 [84] 问题12: 蜂巢业务的长期规划 - 蜂巢业务仍是公司战略的重要组成部分，目前正在多元化客户群体，开发新解决方案以丰富产品组合，未来仍将是公司市场战略的关键部分和成功的重要因素 [88] 问题13: 合并后科技数据公司之前的数字化转型计划是否仍在实施 - 公司致力于通过数字化转型为客户、供应商和员工提供卓越体验 [89] - 数字化转型计划将继续实施，但会结合两家遗留公司的资产，对工具、流程和IT能力进行调整，以提供行业领先的数字化体验 [90]