财务数据和关键指标变化 - 2020财年第四季度，公司合并总营收74亿美元，同比增长13%；合并毛利润8.23亿美元，同比增长4%（增加2900万美元），毛利率为11.1%，上年同期为12.1% [11] - 总调整后销售、一般及行政费用（SG&A）为5.03亿美元，占营收的6.8%，较上年同期减少2300万美元，主要因Concentrix与Convergys收购相关的协同效应持续显现，以及Concentrix可变运营费用降低 [11] - 合并非GAAP运营收入3.88亿美元，同比增加5000万美元，增幅15%；非GAAP运营利润率为5.2%，较上年同期提高10个基点 [12] - 总非GAAP净利润2.71亿美元，同比增加5100万美元，增幅23%；非GAAP摊薄后每股收益（EPS）为5.21美元，同比增长22% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 技术解决方案业务（Technology Solutions） - 第四季度营收61亿美元，较上年同期增长14%（增加7.45亿美元）；毛利率为6%，较上年同期下降30个基点，主要因产品组合变化 [13] - 运营收入2亿美元，较上年同期增加3400万美元；非GAAP运营收入2.16亿美元，同比增长22%（增加3800万美元），非GAAP运营利润率为3.5%，较上年同期提高22个基点 [14] - 第四季度与COVID - 19相关的增量费用如预期下降，主要因可疑账户相关金额减少，但人员配置和远程工作相关成本环比增加；预计2021年每季度增量成本至少为500万美元，目标是创造其他效率以抵消大部分影响 [15] Hive业务 - 第四季度表现强于预期，来自最大客户的数据中心需求持续，该业务是本季度整体利润率提升的部分原因；业务激增带来的杠杆效应、效率提升以及2020财年投资的回收是增长驱动因素 [35] - 第四季度Hive业务收入高于内部预期范围上限，此前因第三季度表现强劲且在第四季度展望时可见度高，预计收入处于预期范围低端；该业务收入不稳定，季度间预测仍具挑战性 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地域角度看，美国、加拿大和日本市场表现良好，优于内部预期；拉丁美洲市场与上年基本持平，考虑到该地区面临的明显挑战，整体表现积极 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为优化核心业务、投资有机增长机会并进行战略性并购以增强业务组合，未来将继续借此实现增长 [40] - 资本配置方面，公司计划将30% - 35%的自由现金流用于资本回报计划，包括股息和/或股票回购，以平衡业务投资和股东回报 [23] - 并购方面，公司将保持机会主义策略，专注于地理扩张、增加供应商产品线以及提供有助于客户服务其客户的其他服务；确保收购能带来合理回报、顺利整合到公司并拥有合适的文化和管理团队 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年受COVID - 19疫情影响，工作、生活和学习方式改变，但公司成功完成Concentrix分拆，为股东创造了价值，进入2021年处于有利地位 [9][10] - 远程工作、学习和消费趋势在第四季度持续，推动了公司产品和服务需求增长，带来创纪录的财务业绩 [10] - 对于2021财年，公司整体持乐观态度，随着疫苗推出，有望恢复更接近正常的状态，预计商业投资尤其是IT投资将增加；但也认识到全球经济复苏的速度和解决疫情挑战的时间仍存在不确定性 [37] - 第一季度，公司预计业务增长略好于市场，远程工作、学习和消费相关产品和服务的持续需求以及现有积压订单为预测提供了信心；Hive业务预计处于内部预测低端 [38] - 以第一季度预测为基础，假设市场条件和需求全年改善且业务组合无重大变化，预计2021财年剩余时间将遵循2018年和2019年的季节性模式 [39] 其他重要信息 - 2021年12月1日完成Concentrix分拆，此后财务讨论仅针对独立的SYNNEX；Concentrix将于1月12日举行单独的财报电话会议，本次会议将不回答与Concentrix相关的问题 [7][8] - 董事会批准恢复每股0.20美元的季度现金股息，预计于2021年1月29日支付给1月22日收盘时登记在册的股东 [23] - 自2021财年第一季度起，公司决定在非GAAP业绩中排除基于股票的薪酬，这与许多合作伙伴、竞争对手和客户的做法一致，公司认为能更准确反映运营表现 [25] - 第一季度非GAAP净利润和非GAAP摊薄后EPS指引排除了730万美元（每股0.14美元）的无形资产摊销税后成本和340万美元（每股0.07美元）的股东薪酬相关成本 [26] - 公司一客户将于2021财年第三季度转向寄售服务模式，预计该转变将使每季度营收减少约6亿美元，不过达到该水平可能需要一些时间；2022年与该客户的寄售业务将进一步推进，季度运营率将超过6亿美元；未来与该客户相关的利润率将取决于产品和服务组合 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：按年同比的利润率扩张情况，以及第一季度利润率扩张低于11月季度的原因和业务组合或额外投资情况 - 公司对按年同比的利润率扩张感到满意，2021年第一季度与2020年第一季度相比，利润率扩张主要因业务组合和业务增长带来的额外杠杆效应；传统上第一季度利润率会较第四季度略有下降，因为第四季度业务的季节性杠杆效应较高，且在一定程度上受业务组合影响 [44] 问题2：之前预计技术解决方案业务（TS）第四季度净债务约7亿美元，但实际报告的第四季度净债务低于1亿美元的原因，以及未来净债务的预期 - 此前的估计较为保守，第四季度公司现金转换效率极高，实际表现强劲，这些因素共同使技术解决方案业务的现金达到14亿美元；公司对2021年持乐观态度，预计将继续保持正现金流和正自由现金流 [46][47] 问题3：不同渠道业务的优势表现，以及未来业务组合的战略和长期展望 - 第四季度各方面业务均表现出色，实现了两位数的同比增长；从垂直领域看，联邦业务表现稳健，教育业务持续受益，零售业务也很强劲且超出内部预期；从产品角度，笔记本电脑和Chromebook是增长驱动力，数据中心业务也推动了同比增长；未来公司将专注于能提升业务和利润率的领域，但不会放弃现有业务，目标是继续扩大公司整体业务组合和产品服务范围并获得合理回报；近期的收购有助于公司业务发展，未来将通过有机或无机方式增加业务广度 [52][55][56] 问题4：公司资本分配战略框架，以及对股票回购、降低债务和并购的优先级排序，疫情过后是否更倾向于进行并购及对未来无机增长的看法 - 公司计划将30% - 35%的自由现金流用于股票回购和股息分配，认为这是平衡股东回报的良好方式；在并购方面，公司将延续机会主义策略，过去几年更多资本投入到Concentrix业务，现在作为独立公司，可将资本用于技术解决方案业务的并购机会；并购重点将放在地理扩张、增加供应商产品线以及提供有助于客户服务其客户的其他服务上，同时确保收购能带来合理回报、顺利整合到公司并拥有合适的文化和管理团队 [58][59][60] 问题5：公司预计全年业务回归季节性模式，但业务情况好转，可能存在的业务疲软或增速放缓的领域 - 公司以2018年和2019年的平均季节性模式作为2021年剩余时间的预测参考；随着2021年部分在2020年表现较好的业务下滑，2020年表现不佳的业务有望回升，从而使业务回归更传统的季节性模式 [64][65] 问题6：SolarWinds黑客事件是否促使客户重新评估数据中心安全性，是否会成为今年需求的驱动因素 - 安全问题受到更多关注，过去12 - 24个月公司安全业务有明显增长，重大安全事件通常会促使企业增加安全方面的投资；但公司无法对具体客户情况发表评论 [67][69] 问题7：分拆后公司理想的资本结构，以及评估特定地理区域进行扩张的考量因素和实现盈利性地理扩张的思路 - 2021年公司预计将产生约5亿美元的自由现金流，计划将其中30% - 35%用于股息和股票回购，这一平衡策略使公司拥有充足资金把握机会；过去公司在收购方面更具针对性，现在公司规模扩大，更有信心进行更大规模的地理扩张或整体交易，但也会考虑有意义的小规模或战术性交易 [74][76][77] 问题8：Hive业务客户转变为寄售模式后，预计的收益逆风情况 - 客户转变为寄售模式将释放营运资金，为公司提供更多可用现金；预计与该客户相关的利润金额保持不变，但具体取决于业务增长和产品组合；随着寄售模式导致营收下降，公司需明智地将释放的资金重新投入业务以获取更多回报 [79][80][81] 问题9：希望了解Hive业务的利润率结构、客户组合等更详细信息，以及技术解决方案业务（TS）上一季度双位数增长中，核心业务和Hive业务的增长情况 - 公司会考虑投资者对Hive业务更多信息披露的需求并尽力提供合适的披露内容；技术解决方案业务各领域增长良好，除拉丁美洲市场基本持平外，其他市场表现强劲；预计2021年延续此趋势，以第一季度为参考并结合2018 - 2019年季节性模式，预计全年实现中个位数增长；非Hive业务上一季度也实现了良好增长 [86][87][88] 问题10：客户设备产品领域是否存在竞争压力和业务周期下行风险，以及对今年下半年业务的影响 - 目前业务的增长势头和积压订单至少能支撑到2021年第二季度甚至第三季度；若客户设备业务增速放缓，公司预计企业本地基础设施投资业务将带来增长动力，弥补当前笔记本电脑、Chromebook等产品业务的下滑；公司拥有广泛的业务组合，能够应对2021年各种业务量环境 [89][90] 问题11：独立公司在并购情况下可接受的杠杆比率 - 公司全年综合杠杆率为2.21（技术解决方案业务衡量为2.5），流动性为2.8，处于舒适区间；在合适的机会和增值情况下，公司可接受的杠杆率最高可达略超4倍 [95] 问题12：公司是否处于供应受限状态，与行业相比受限程度如何，以及业务从COVID - 19积压订单向本地基础设施业务转变时，业务组合是否会改善 - 从服务水平协议（SLA）角度看，下半年市场情况好于上半年，但仍存在较长的SLA；公司积压订单既有供应受限的产品，也有正常业务产生的健康订单；随着积压订单消化，业务组合有望向本地基础设施投资回归，同时相关服务的增加也将使公司受益 [97][98][99] 问题13：供应链约束对公司业务的阻碍情况 - 供应链约束主要体现在产能限制、组件短缺和地理平衡挑战三个方面，具体情况因供应商而异 [102]