财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收9.8亿美元，同比增长22%，主要因737项目产量增加及A220机翼和庞巴迪公务机项目收入增加，部分被宽体机产量下降抵消 [29] - 交付量从2020年同期的206套增至250套，737交付量从15套增至47套，预计今年交付约160套 [30] - 每股收益为 - 1.09美元，2020年同期为 - 1.50美元；调整后每股收益为 - 1.13美元，2020年同期为 - 1.34美元 [31] - 运营利润率从2020年第三季度的 - 22%改善至 - 16%，成本降低和产量增加使成本和费用降低，远期损失费用也低于去年同期 [32] - 第三季度确认7000万美元远期损失费用，2020年同期为1.28亿美元，主要因787项目4600万美元损失及A350项目进度变化 [33] - 第三季度记录2700万美元诉讼准备金费用和3500万美元递延所得税资产非现金估值备抵，其他收入因庞巴迪收购相关养老金计划关闭获得6100万美元收益而增加 [34] - 第三季度自由现金流为1.74亿美元，2020年同期为 - 7200万美元，受益于2.28亿美元所得税退款，10月又收到7000万美元，预计全年所得税退款约3亿美元，还收到航空制造就业保护计划7500万美元奖励中的3800万美元，预计全年自由现金流在 - 2亿至 - 3亿美元之间 [35] - 第三季度末现金为14亿美元，债务为36亿美元，承诺未来3年偿还10亿美元债务，10月完成6亿美元定期贷款银团安排，替换现有4亿美元定期贷款，利率降低175个基点，规模增加约2亿美元，计划用于偿还高息债务 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 机身业务 - 第三季度收入同比增长14%，主要因737和庞巴迪公务机项目产量增加，部分被双通道项目产量下降抵消 [38] - 运营利润率为 - 11%，2020年同期为 - 23%，本季度记录200万美元不利累计追赶调整和5000万美元净远期损失，2020年同期为900万美元有利累计追赶调整和9200万美元远期损失 [38] 推进系统业务 - 第三季度收入同比增长45%，主要因737项目收入增加和售后市场销售增长，部分被777和787项目产量下降抵消 [39] - 运营利润率为9%，2020年同期为 - 9%，737产量增加和过剩产能成本降低是盈利能力改善的主要驱动因素，本季度记录200万美元有利累计追赶调整和600万美元远期损失，2020年同期为500万美元不利累计追赶调整和1500万美元远期损失 [40] 机翼业务 - 第三季度收入同比增长44%，主要因737和A220项目产量增加，部分被787项目产量下降抵消 [41] - 运营利润率为 - 7%，2020年同期为 - 14%，737产量增加和过剩产能成本降低使盈利能力和运营利润率提高，部分被A320项目成本增加抵消，本季度记录1500万美元净远期损失，2020年同期为2200万美元 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内航空交通在初夏恢复至疫情前约85%，后因德尔塔变种病毒传播放缓，近期随着病例率下降和疫苗接种率上升，有望增加国内客流量，支持窄体机产量 [11] - 737 MAX产量持续增加，已达每月21架，预计2021年交付约160套，第三季度交付47套，预计年底库存降至约100架，2022年第四季度降至约20架并保持该缓冲水平 [12] - A320项目第三季度交付105套，与空客计划年底增至每月45架保持一致，并致力于实现未来几年空客预计的产量增长 [13] - A220项目第三季度交付12套，计划与空客同步，空客计划2022年上半年增至每月6架 [14] - 约85%的积压订单与窄体机相关，国际旅行恢复尚需时间，将继续将宽体机产能重新用于国防和其他商业机会 [14] - 787项目继续与波音协调恢复交付，第三季度该项目确认4600万美元远期损失，与此前沟通的进度变化一致 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布成立商业、国防与太空、售后市场3个新业务部门，2021年第四季度开始按此报告业绩，新业务重点将加速公司多元化，未来目标实现三个部门40 - 40 - 20的收入分配 [7][26] - 收购庞巴迪航空结构资产推动业务转型，增加空客、公务机和售后市场业务，整合工作完成96%，关闭贝尔法斯特确定福利养老金计划获得收益，已与庞巴迪IT系统完全分离，预计未来1 - 2年实现6%的协同效应目标 [10] - 国防与太空业务将专注于下一代旋翼机和固定翼飞机、高超音速、太空、可消耗无人机和下一代导弹5个领域，利用宽体机产能发展国防业务，目标到2025年实现10亿美元国防收入，达到典型国防利润率 [20][24] - 售后市场业务因庞巴迪收购而翻倍，整合波音和空客维修业务，收购应用空气动力学公司增加雷达罩维修业务，与EGAT的合资企业在亚洲建立基地，目标到2025年实现5亿美元售后市场收入，达到增值利润率 [25] - 继续投资创新和提高生产率项目，以提高运营效率，目标随着窄体机产量恢复实现16.5%的利润率 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去两年行业面临MAX停飞和疫情双重危机，公司首要关注员工安全，积极鼓励员工接种疫苗或申请豁免，以遵守拜登总统对联邦承包商的疫苗授权，避免运营中断 [44][45] - 国内旅行恢复较快，窄体机产量开始增加，公司与供应链密切合作以满足生产目标，窄体机产量恢复将使公司受益，因85%的积压订单为窄体机 [46] - 国际航空交通和宽体机产量恢复需要更长时间，将继续利用过剩宽体机产能发展国防与太空业务 [47] - 售后市场业务有望到2025年实现5亿美元收入，公司致力于偿还疫情期间承担的债务，恢复投资级信用评级，目标未来3年去杠杆10亿美元 [48] - 随着窄体机产量恢复，公司采取的行动将有助于实现16.5%的利润率目标 [50] 其他重要信息 - 第三季度新全球数字物流中心开业，整合约50万平方英尺仓库空间至15万多平方英尺的集中运营中心，可直接向威奇托工厂地板接收、存储和分发超9.5万个独特零件 [16] - 9月下旬参观苏格兰普雷斯蒂克新空客A320扰流板生产线，采用高度自动化生产系统和先进树脂传递模塑工艺，节省设备成本 [17] - 普雷斯蒂克新航空航天创新中心开业，面积超9万平方英尺，有超20个合作伙伴，将推动空客“明日之翼”等项目的先进研究 [18] - 与威奇托州立大学国家航空研究所合作开设国防原型中心，面积超12.5万平方英尺，涵盖先进复合材料制造、高温测试和无损检测等能力，将推动国防与太空业务增长 [23] - 贝尔法斯特作为英国“忠诚僚机”项目“蚊子计划”的主承包商，该项目价值4200万美元 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度现金流情况及MAX明年交付量预测 - 第四季度有两项一次性项目影响自由现金流，10月底收到约7100万美元现金所得税退款是利好，但庞巴迪收购相关一次性付款和约1.35亿美元及正常养老金补缴款是逆风，预计逆风约1.5 - 1.55亿美元，仍有信心全年自由现金流达到 - 2亿至 - 3亿美元，第四季度737交付量将增加，但假期会减少交付日期 [54][55] - 若波音明年初达到每月31架，公司交付量按简单计算在275 - 300架左右，可能略高，具体取决于波音第一季度后的情况，明年初会提供更具体的窄体机交付信息 [56][58] 问题2: 787项目是否有过剩产能成本及第四季度现金流驱动因素 - 787项目虽未产生真正的过剩成本，但产量从每月约5架降至更低水平会有间接成本影响，已反映在787远期损失中，且生产放缓对其他波音项目利润率有负面影响 [62] - 787项目因无法交付产品收款，同时生产线有在制品，对第三和第四季度现金流有影响，原预计每季度交付约15架，目前因项目挑战无法达到，在波音决定恢复交付前，工厂生产和交付仍有不确定性，若无法交付产品，第四季度仍会有逆风 [60][61] 问题3: 诉讼费用流向及SG&A成本高的原因和未来利润率展望 - 2700万美元诉讼准备金费用记录在第三季度SG&A中，导致其与第二季度相比异常高，此外，贝尔法斯特业务现在包含在SG&A中，去年第三季度不包含 [66][67] - 随着737和A320项目产量增加，将改善利润率，减少过剩成本，第四季度因假期有挑战，2022年若窄体机产量按波音和空客沟通的那样增长，利润率将继续扩大，预计2023年恢复到疫情前水平，公司目标是在窄体机产量增加后实现16.5%的利润率，MAX达到每月约42架时公司整体将实现该目标，2022年运营现金流将实现盈亏平衡 [68][69] 问题4: MAX项目运营利润率和自由现金流利润率及员工人数情况 - MAX产量达到每月42架时，公司整体将达到16.5%的利润率目标，2022年目标是运营现金流实现盈亏平衡，仍处于产量恢复的过渡时期 [72] - 威奇托目前约有1万名员工，很多专注于MAX生产线，也参与其他波音项目，未按项目细分员工人数，曾在2020年裁员5200人，已召回1200人，目标是随着产量恢复召回所有人，召回员工可缓解疫苗授权可能带来的影响 [73][74] 问题5: 787项目未来12个月的基本假设及公司在检查和维修中的参与情况 - 公司以波音所说的恢复到每月5架为基本假设，需等待波音重启交付并逐步提高产量 [77] - 与波音和其他合作伙伴对787生产过程进行了广泛工程分析，确认按工程规格制造，已确定机身部分需要返工的区域，包括前压力隔板，已开始准备返工并生产所需零件，按计划进行 [78] 问题6: 实现16.5%利润率的改进机会所在 - 改进措施涉及多个设施，如威奇托的全球数字物流中心提高仓储效率，改变工厂布局，将大型子组件转移到其他设施，增加数字化和工作流解决方案，提高生产率和质量；普雷斯蒂克的新先进树脂传递模塑扰流板生产线提高效率；供应链方面，通过与贝尔法斯特合作，利用全球供应链提高竞争力 [80][82] - 需抵消宽体机产量下降的不利影响，如777、787和A350产量未来几年低于以前水平，上述改进措施有助于实现16.5%的利润率目标 [83] 问题7: 威奇托员工疫苗接种情况及意大利分包商问题影响 - 几周前疫苗接种率为54%，目前因沟通和与工会及员工合作，接种率大幅提高，包括申请宗教和医疗豁免的人员，预计在12月8日截止日期前会更高，有召回员工、新招聘和使用合同机构等措施缓解疫苗授权可能带来的影响 [86][87] - 意大利分包商MPS是加工工厂，公司不直接从其采购，部分分包商在该工厂进行加工工作，已对相关零件进行隔离、分析和评估，并与波音一起妥善处理，对公司无持续影响 [89] 问题8: 2022年现金流从之前预计的正变为盈亏平衡的原因及宽体机产量下降的影响 - 与第二季度沟通相比，基本假设无重大变化，从运营执行角度，继续努力实现盈亏平衡并争取更好表现，预计明年下半年第三和第四季度现金流为正，目前未深入提供2022年指导，1月初会披露更具体的收入、资本支出和现金流目标，之前表述可能是术语问题，实际展望无变化 [92][94] - 787和A350处于远期损失状态，产量减少有助于现金流，但产量减少会对间接成本吸收有负面影响，总体而言，交付远期损失单位减少对现金流有利，但生产减少会有一定拖累 [96][97] 问题9: 供应链风险及应对措施 - 对于MAX达到每月31架的产量，公司对供应链准备情况有信心，与供应商密切合作，进行现场访问、调查和审查，基础设施、资本和工具已具备，员工可召回，去年储备的库存可提供缓冲 [100][101] - 未来产量进一步提高的问题是确保供应商能招聘到所需人员，以及提前安排长周期材料采购，公司与供应商合作确保提前安排，对满足波音和空客的产量要求持乐观态度 [101][102] 问题10: 787项目生产数量、库存处理及第四季度现金流影响 - 目前与波音和其他供应商同步暂停787新项目生产，预计年底前按当前计划向波音交付部分产品，明年生产计划与波音恢复到每月5架的计划保持一致 [105] - 第四季度交付787产品可通过清理部分库存缓解现金流压力，但一切与波音和美国联邦航空管理局的工作及向航空公司交付情况密切相关，预计第四季度交付量多于第三季度，若如此将对现金流有一定提升 [106][107] 问题11: A320成本增加原因及787收款问题 - A320项目面临来自亚洲的货运成本和运输成本压力，海运时间延长和集装箱成本大幅上升影响利润率，预计2022年情况会改善 [110] - 向波音交付产品时，波音都会付款，737和787情况相同，787因波音有100架未交付，不希望公司增加生产和库存，导致生产放缓，无法交付产品、清理库存、确认收入和收款，与737情况不同 [109][111] 问题12: 新业务部门对运营和组织架构的影响及是否有重组费用 - 不会产生重组费用，国防与太空部门之前就有，继续向首席执行官汇报；售后市场部门从首席运营官汇报中独立出来，成为独立部门；商业部门由首席运营官领导，整合了空客、波音、公务机、eVTOL和供应链等业务，公司按三个报告部门调整组织架构，各部门有负责人，未来将按此报告收入、盈利能力和现金流 [116][117] 问题13: 2022年正自由现金流中是否考虑供应商帮助 - 2022年未特别考虑为供应商提供帮助，2020年为超600家供应商提供超20亿美元支持，主要是合同延期，与公司和原始设备制造商的合同保持一致，大部分供应商合同为5年，2022年到期合同较少，价格已锁定 [119] 问题14: 国防业务达到10亿美元收入的途径及对波音依赖问题和多元化风险 - 到2025年实现10亿美元国防收入是有机增长，基于现有项目达到计划产量，包括一些未公开的新项目，不包括正在竞争的项目，如V - 280项目，若赢得该项目将是额外增长 [122] - 过去两年公司意识到业务集中使自身更脆弱，未来10年的目标是实现商业、国防与太空、售后市场40 - 40 - 20的收入分配，包括有机和无机增长，成为更多元化的航空航天设计和制造企业 [127][128] - 过去的多元化经验为现在奠定了基础，公司学习了项目管理和合同执行经验，有更多多元化机会，如赢得更多国防项目，收购FMI和应用空气动力学公司带来新人才和专业知识，未来将专注于能带来稳定收益和现金流的项目，与过去不同 [130][134] 问题15: 对MAX产量达到每月31架及更高的看法和MAX明年产量范围及是否了解行业瓶颈 -