财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度GAAP亏损6.48亿美元，合每股亏损2.03美元，而2020年第三季度GAAP收益为3.51亿美元，合每股收益1.21美元 [28] - 2021年第三季度调整后收益为5.45亿美元，合每股收益1.70美元，2020年第三季度调整后收益为4.32亿美元，合每股收益1.49美元 [28] - 2021年第三季度调整后收益与去年同期相比，受以下关键因素影响：Sempra墨西哥公司因对IEnova的所有权增加而增加3500万美元收益；SDG&E和SoCalGas的CPUC基础运营利润率增加3500万美元；母公司及其他业务亏损减少2900万美元；SDG&E 2020年第三季度能源效率计划退款减少2900万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 加州公用事业 - SDG&E于8月向CPUC提交非周期申请，若获批，2022年1月1日起，其股权比率将从52%提高到54%，净资产收益率从10.2%提高到10.55%，债务成本从4.59%降至3.84%，并取代自动资本成本调整机制，SDG&E请求在2022年上半年得到决定 [12] - SoCalGas宣布达成协议，预计解决与2015年阿利索峡谷天然气储存设施泄漏相关的重大民事诉讼，考虑现有保险应收款和其他调整后，SoCalGas的税后净现金流最终可达895亿美元 [13] 德州Oncor - Oncor宣布2022 - 2026年资本计划约150亿美元，较2021 - 2025年资本计划增加28亿美元 [14][15] - Oncor预计到2026年将费率基数增长至近280亿美元，5年复合年增长率约8% [18] Sempra基础设施 - 完成一系列交易，包括向KKR出售非控股权益、完成交换要约和现金要约收购IEnova公开股份并将其从墨西哥证券交易所摘牌 [15] - 组织为三个业务线：LNG和净零解决方案、能源网络和清洁能源 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - LNG市场显著复苏，欧洲和亚洲现货市场价格创历史新高，全球长期合约签订活动近期有所增加 [21] - 中国重新进入LNG长期市场，公司在亚洲、欧洲和南美地区的相关讨论显著增加 [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司修订业务战略，专注于能源基础设施投资，认为北美能源基础设施是创造就业、推动经济增长和提升竞争力的关键驱动力 [7][9] - Sempra基础设施通过与KKR合作增强规模，利用天然气和可再生能源的自然伙伴关系，受益于北美清洁能源转型趋势 [19][20] - 在LNG业务上，公司凭借位于太平洋和墨西哥湾沿岸的战略优势，参与多个项目开发，包括ECA LNG一期、卡梅伦LNG扩建和墨西哥托波洛班波的Vista Pacifico LNG项目 [21][22] - 在能源网络和清洁能源业务方面，推进GROE管道扩建和ESJ风电场扩建项目，利用跨境输电线路优势，为加州提供可再生能源 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2021年全年调整后每股收益处于指引范围上限，并重申2022年全年每股收益指引范围 [11] - 管理层对LNG市场持乐观态度，认为市场背景积极，长期需求将以中到高个位数增长 [35][38] - 看好加州和德州市场，认为有良好的投资机会和增长潜力，将通过资本投资和项目开发实现业务增长 [39][51][52] 其他重要信息 - 公司讨论的前瞻性陈述受1995年《私人证券诉讼改革法案》约束，实际结果可能与预测有重大差异，相关因素见公司向SEC提交的最新10 - K和10 - Q文件 [4][5] - 所有每股收益数据均为摊薄后数据，公司讨论了某些非GAAP财务指标，具体与GAAP指标的调节见演示文稿幻灯片 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对LNG长期合约市场的看法 - 公司认为LNG现货市场约占整体市场的30%，市场背景积极，与交易对手的当前对话情况乐观，长期合约市场正在改善，中国重新进入长期市场，需求预计将以中到高个位数增长，公司具有向欧洲和亚洲直接供应的竞争优势 [35][37][38] 问题2: 加州圣地亚哥天然气与电力公司近期投资机会及下一步计划 - 加州公共事业委员会批准提高阿利索峡谷的产能利用率，冬季加州天然气使用量可能创新高，SoCalGas和SDG&E致力于清洁能源转型，将影响资本投资决策 [39][40] - SDG&E在储能、电动汽车和野火缓解方面有投资机会，未来几周可能会提交更多关于公用事业自有电池储能的申请 [41][42] 问题3: Sempra Infrastructure项目的经济回报预期及不同类别差异 - 公司在中游领域目标是实现中双位数的杠杆回报，在清洁能源业务方面，由于墨西哥的边境位置和输电线路优势，预计回报高于美国国内可再生能源业务 [48] 问题4: 加州是否会有类似Oncor的资本支出更新，以及投资机会是否会与政策调整一致 - 公司对未来7 - 10年的每股收益增长有信心，将在明年的GRC申请中重新规划加州的资本项目，投资方向包括电网弹性、现代化和应对未来能源需求 [51][53][54] 问题5: 此前披露的公用事业额外资本支出中已锁定或纳入计划的部分 - Oncor 2021 - 2025年5年资本计划与2022 - 2026年5年资本计划相比增加28亿美元，此外还有7.25亿 - 12.75亿美元的增量资本支出，该增量部分目前未变 [59][61][62] 问题6: 联邦立法对公司的影响，特别是绿色氢相关内容 - 公司关注的立法内容包括私人活动债券（用于碳封存和存储设备融资）、绿色氢（包括4个区域氢枢纽）、野火管理和电动汽车 [81][82][84][85] 问题7: LNG市场的热度是否提供资产货币化或低成本融资以实现增长的机会 - 公司资本计划优先考虑美国公用事业，KKR交易有助于释放价值和回收资本，未来可能有战略机会将Sempra Infrastructure业务推向市场，也会考虑引入项目股权以降低资本成本 [88] 问题8: 2022年指引中对加州资本成本调整机制的假设，以及墨西哥新LNG项目的管道开发需求 - 无论自动触发机制还是申请获批，都已包含在2022年指引范围内，影响约为每股0.05 - 0.10美元 [96] - Vista Pacifico LNG项目可从美国二叠纪盆地获取天然气，通过两条现有管道输送，只需建设一条短支线管道，且这两条管道利用率较低 [97] 问题9: 墨西哥CFP合同的政治不确定性下，公司的应对措施及政策变化对Sempra及其合作伙伴的影响 - KKR在墨西哥有基础设施业务，与公司合作良好 [107] - 公司在墨西哥投资近25年，看好当地市场，Vista Pacifico项目是政府支持项目 [107][108] - 墨西哥电力市场改革提案预计低概率通过，且公司在墨西哥发电业务占比小，大部分项目在加州边境，不与CFE系统连接 [109][110] 问题10: 棕地和绿地开发项目的成本估计变化 - 公司在项目采购中通过EPC总包合同转移成本风险，棕地项目通常有成本优势，绿地项目需达到一定规模才可行 [117][118] - 卡梅伦LNG扩建项目可能是全球新增产能成本最低的项目之一，Vista Pacifico项目预计将获得超额认购 [119][120] 问题11: Oncor资本计划的更新节奏 - Oncor团队会关注市场机会，调整资本计划以降低价格风险，确保计划顺利执行 [122][123] 问题12: 托波洛班波项目是否会优先于亚瑟港项目，以及是否会引入外部股权 - 托波洛班波项目规模与ECA一期相似，有可能优先于亚瑟港项目 [129] - 公司对与KKR的合作现状满意，未来会评估在Sempra Infrastructure层面多元化资本结构和引入项目级股权的机会 [130] 问题13: 提前交付股权货物容量作为长期合约卖点的市场动态对Sempra Infrastructure投资组合的影响 - 提前交付货物容量是竞争优势，公司会保持财务纪律，寻找合作伙伴提供过渡性货物量，也会关注现有项目投产后的额外货物量机会 [132][133]