财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净销售额增长22.6%，达3.476亿美元，主要因销售数量大幅增加 [7] - 毛利率从去年同期的45.7%扩大至46.7%，主要得益于劳动力、工厂、仓库和运输成本降低，不过被原材料成本上升部分抵消 [7] - 营业收入同比增长38.6%，达6840万美元；摊薄后每股收益增长39.8%，至1.16美元 [8] - 研发和工程费用增长9.0%，至1460万美元；销售费用增长8.0%，至3080万美元；一般及行政费用增长26.2%，至4860万美元 [37][38] - 总运营费用为9400万美元，占净销售额的27%，较去年的28.3%改善130个基点 [39] - 有效税率从21.3%升至24.3%，主要因受限股票单位归属的意外税收抵免减少 [41] - 净收入为5040万美元，摊薄后每股收益为1.16美元，去年同期分别为3680万美元和0.83美元 [41] - 截至3月31日，现金及现金等价物为2.574亿美元，较去年同期减少4430万美元 [42] - 第一季度运营现金流为1850万美元，较去年增加580万美元，增幅45.5% [43] - 更新2021年运营利润率展望至19.5% - 22%，原预期为16.5% - 18.5% [47] - 预计有效税率在25% - 26%之间，重申资本支出展望在5000万 - 5500万美元之间 [50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美业务净销售额增长20.7%，达3.006亿美元，主要因家居中心分销渠道销售数量增加 [32] - 欧洲业务净销售额增长35.3%，达4430万美元，主要因当地货币销售数量增加，且受益于约360万美元的积极外汇换算 [34] - 木材建筑产品占总销售额的87%，去年为86%；混凝土建筑产品占13%，去年为14% [35] - 北美业务毛利率从47.7%增至48.5%，欧洲业务从32.7%增至34.4% [36] - 木材产品第一季度毛利率从45.4%增至46.6%，混凝土产品与去年持平，为42.5% [36] - 北美业务营业收入增长29.5%，至6940万美元；欧洲业务增长35.3%，至230万美元 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 家居中心分销渠道销售较去年同期增长超60%，主要因Lowe's回归以及维修和改造活动增加 [9] - 美国住房开工数据良好，公司受益于2020年第四季度住房开工增长超10%的滞后需求 [10] - 公司销售最多的市场住房开工情况优于美国整体，尤其是单户住宅市场以及美国西部和南部地区 [11] - 欧洲市场第一季度销售额按当地货币计算较去年有所改善，主要因需求强劲且库存管理良好 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长举措聚焦有机和无机机会，有机机会专注于核心木材和混凝土产品拓展新市场，无机机会聚焦许可、购买知识产权和传统并购 [17] - 重点关注OEM、维修改造、DIY、大规模木材、混凝土和结构钢市场，致力于成为工程额定荷载建筑紧固件解决方案领导者 [18] - 努力成为客户导向技术的更强领导者，期望技术进步推动增长 [19] - 五年公司目标包括强化价值观文化、成为首选合作伙伴、成为产品类别创新领导者、实现高于市场增长、扩大运营利润率和投资资本回报率 [23][24][25] - 资本分配战略优先投资增长举措，并购仍是重点，利用风险投资专业知识寻找潜在战略收购或投资机会 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来全球宏观经济动荡，第一季度业绩强劲，预计第二季度销售将延续增长势头 [28] - 2021年下半年和2022财年预计面临原材料成本压力，将对利润率产生不利影响 [48][49] - 对业务有信心，战略举措将推动运营表现提升和投资资本回报率提高 [45] 其他重要信息 - 2月宣布对美国部分木材连接件、紧固件和混凝土产品提价5% - 12%，4月5日生效 [14][15] - 4月16日宣布对美国木材连接件产品再次提价6% - 12%，6月15日生效，预计有助于维持全年高毛利率 [16] - 第一季度库存为2.968亿美元，较去年12月31日增加1300万美元，公司谨慎管理原材料库存采购 [43] - 第一季度资本支出约1050万美元，支付股息1000万美元，截至3月31日，1亿美元股票回购授权仍有效 [44] 问答环节所有提问和回答 问题: 6月生效的6% - 12%提价是在4月5日提价基础上，还是针对不同产品？ - 4月5日提价5% - 12%针对不同产品，6月生效的6% - 12%提价主要针对木材连接件产品 [58] 问题: 第一季度北美销售额增长23%，请大致分解销量和价格因素？ - 主要是销量因素，价格影响较小，2020年第一季度没有Lowe's业务，欧洲有一点价格上涨影响 [59] 问题: 大部分定价收益是否还未体现？ - 是的 [60] 问题: 最新运营利润率指引上调，提价、销量超预期和其他因素分别贡献多少？ - 主要是提价因素，加权平均原材料成本上升会使2022年毛利率回落，可能有一点销量收益 [62] 问题: 新运营利润率目标对应的收入增长假设范围是多少？ - 预计销量呈中个位数增长，未分享2021年最终收入数字，价格上涨和销量影响运营利润率指引，下半年仍有不确定性 [63] 问题: 资本分配对并购的关注增加，并购管道情况如何，是小范围整合还是大规模交易？ - 关注紧固件领域机会，新举措如中层钢项目和软件方面也带来更多机会，仍聚焦建筑材料领域 [65][66] 问题: 运营利润率指引范围较宽，达到下限或上限的主要因素是什么？ - 主要是下半年销量因素，发布指引时刚宣布提价，第三、四季度销量是不确定因素 [74] 问题: 之前的指引是否包含价格实现情况？ - 包含第一次提价情况 [75] 问题: 美国市场如何应对供应链问题，是否受益于竞争对手挑战？ - 德州冰冻导致树脂供应出现问题，已解决；主要问题是钢材价格上涨和供应紧张，公司通过采购团队、制造、预测和与客户合作管理供应链；物流集装箱也是挑战；欧洲库存优势有助于供应客户 [76][77][79] 问题: 与两个月前相比，SG&A支出假设是否改变？ - 变化不大，有新举措支出，公司注重产品测试和代码报告；Q1与去年Q1相比，股票薪酬费用有600万美元差异 [80][81] 问题: 一个月前投资者活动提到2025年回到高个位数运营利润率，2021年利润率上调是否改变未来几年预期？ - 不改变长期展望，是2021 - 2022年的时间问题，2021年受益，2022年毛利率会回落，回到正常钢材环境后，长期毛利率会回到平均水平，再通过增长举措提升运营利润率 [90][91] 问题: 家居中心渠道增长显著，如何看待Lowe's业务影响，该渠道收入占比多少？ - 未单独披露该渠道收入，同比增长超60%主要因2020年第一季度没有Lowe's业务；预计该渠道销售将继续增长，但同比增速可能下降，因2020年DIY业务增长较多，且Home Depot减少了部分产品线采购 [93][94] 问题: 未来12 - 18个月，哪些增长举措领域对整体增长轨迹影响最大，哪些处于更成熟阶段？ - OEM、DIY、RNR和大规模木材市场使用大量紧固件，有较好增长机会，公司已有大部分所需产品和代码列表，分销渠道也已就绪；钢铁市场需要更多营销和销售工作 [95][96][97] 问题: 家居中心同比增长中，非Lowe's业务的维修和改造活动增长预期持续多久？ - 维修和改造市场将继续增长，尽管部分未来增长可能在2020年提前实现，但仍有很多家居改善项目在进行 [106] 问题: 原材料加权平均成本通常滞后价格上涨多久？ - 可能持续到年底或明年年初，即使钢材价格保持不变，库存加权平均成本也会增加，因为之前采购的钢材成本较低，成本销售基于加权平均成本，所以有滞后效应 [107][108][109] 问题: 混凝土业务的新兴机会有哪些，市场开发进展如何？ - 碳纤维产品在桥梁、建筑和道路修复方面有增长机会，已有产品、测试和代码报告，正在与规范制定者合作推广；2020年计划聚焦六个关键混凝土市场领域，也在不断拓展 [112][113][114]