财务数据和关键指标变化 - 2020年6月30日，公司每股净资产值为11.84美元，高于3月31日的10.22美元；净资产值约为1.93亿美元，高于第一季度的1.73亿美元 [10] - 第二季度每股净资产值的增加主要源于投资组合的1.52美元未实现增值和0.17美元的普通股回购摊薄效应，但被0.17美元的净投资损失所抵消 [43] - 2020年7月29日，董事会宣布每股0.15美元的股息，使2019年投资活动的股息总额达到每股0.47美元，这些股息在税务上被归类为净资本收益 [44] - 第二季度，公司回购594,637股，花费约360万美元；自2017年8月计划启动以来，已回购4,452,049股，花费约2730万美元；加上2019年第四季度的要约收购，共回购5,901,324股，花费约3730万美元，占当时流通股的近27% [45][46] - 2020年第二季度调整后总运营费用约为290万美元，较2019年第二季度的330万美元下降约10%，较2018年第二季度的630万美元下降近54%；2020年上半年调整后总运营费用为620万美元，低于2019年上半年的760万美元和2018年上半年的1170万美元 [48][49][50] - 截至2020年6月30日，公司现金及受限现金约为2330万美元，季度末未持有任何公共证券 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合按六大主题划分，教育科技占比约48%，大数据和云计算占比约19%，金融科技和服务占比约13%，社交移动占比约11%，市场平台占比约9% [23] - 截至6月30日，公司前五大持仓为Coursera、Course Hero、Palantir、Ozy Media和Nextdoor，占投资组合公允价值的约68%；前十大持仓占比约87% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年，已有价值90亿美元的PIPE承诺以及已宣布和完成的SPAC合并交易；65%的SPAC合并公告有相关PIPE承诺，其中34亿美元与已完成的SPAC合并相关；年初至今，已发行55个SPAC，募资超过220亿美元，至少还有30个SPAC处于S - 1注册声明阶段；目前约有100个SPAC正在积极寻求合并机会 [29][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司扩大战略，包括通过任命Keri Findley为高级董事总经理和投资委员会成员开展私人信贷投资；团队继续扩大资源网络，评估顶级风投和机构支持公司的股权和私人信贷投资机会 [24][25] - 资产支持信贷投资目标为资本密集型、高增长的科技企业，特别是金融科技、保险科技和房地产科技行业，贷款利率为中高个位数，常伴有股权增值参与权 [25] - 股权投资目标为在潜在IPO或战略退出前能实现规模估值增长的企业，重点行业包括电子商务和零售、金融科技、食品科技以及运输和物流 [26] - 公司通过特殊目的收购公司（SPAC）进行PIPE投资，认为这是投资后期风险投资、私募股权或机构支持公司的机会，随着公司更多转向SPAC作为流动性解决方案，此类机会增多 [27][28] - 公司认为Rent the Runway的独家设计师关系、工程和物流基础设施使其具有强大竞争优势，有望在疫情后时尚和订阅租赁行业反弹中受益 [31][33] - 公司认为Lime在Uber支持下，在微出行行业具有财务和战略优势，有望在社交距离要求解除后进一步巩固领导地位 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为疫情导致市场混乱，为高质量公司带来了大量投资机会，包括股权和私人信贷领域 [25] - 管理层认为在线教育需求因疫情激增，这是长期结构性变化，公司在Coursera和Course Hero的投资有望受益 [14] - 管理层认为Nextdoor在疫情期间用户增长显著，具有国际扩张和用户变现的潜力 [21][22] - 管理层认为公司执行严格的增长投资策略，投资组合基本面强劲，有望为股东带来长期价值 [40] 其他重要信息 - 7月6日，Palantir向美国证券交易委员会（SEC）机密提交S - 1表格的注册声明草案，可能近期进行首次公开募股；截至6月30日，公司对Palantir投资的净资产值未作调整，隐含股权价值约为120亿美元 [13] - 7月17日，Coursera宣布完成1.3亿美元的F轮融资，公司参与280万美元的按比例跟进投资；此轮融资后，公司现金余额超过3亿美元，估值约为25亿美元 [15][16] - 2月，Course Hero完成10亿美元的B轮融资，估值11亿美元；疫情期间，学生对在线学习补充资源需求增加，Course Hero为教育工作者提供资源库，并推出教育者交流平台 [17][18][20] - 2020年3月，Nextdoor的日活跃用户环比增长80%，并推出Nextdoor Groups和Nextdoor Help Map [21] - 第二季度，公司投资500万美元于Rent the Runway的优先股；向Palantir Lending SPV提供690万美元的有股权增值潜力的抵押借款；对Lime投资50万美元的次级优先股可转换票据 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 谈谈疫情导致的市场混乱中，公司所关注领域的估值情况，特别是私募市场 - 疫情初期，私募市场存在因恐慌导致的抛售和融资，部分投资有大幅折扣，如Lyft的降价融资和Rent the Runway的低价股票购买；目前，纳斯达克创新高，二级市场抛售恐慌减少，一级市场开始活跃，部分一级市场融资出现溢价；债务方面，情况因公司而异，一些公司更倾向于资产抵押借款而非低价股权融资 [55][56][58] 问题: 公司提到的股权投资重点领域（电子商务和零售、金融科技、食品科技、运输和物流）是针对PIPE投资、私人信贷投资还是总体而言，以及与投资主题的契合度 - 在风险投资和机构支持的二级市场及其他一级市场投资中，这些领域有机会，但公司不限于这些行业；债务投资主要关注金融科技、保险科技和房地产科技；PIPE投资主要集中在科技、金融科技、消费和房地产科技相关行业，不会参与工业或生命科学领域的过桥PIPE投资 [60][61]