公司净资产情况 - 2024年12月31日公司净资产约1.576亿美元，每股6.68美元；2024年3月31日约1.817亿美元，每股7.17美元；2025年3月31日每股净资产估计在6.50 - 7.00美元[9] 公司普通股流通情况 - 截至2025年3月31日，公司有23,551,859股普通股流通在外[10] 公司投资组合情况 - 截至2025年3月31日，公司持有37家投资组合公司的头寸，32家为私人控股，5家为公开上市[11] 公司2025年第一季度投资情况 - 2025年第一季度，公司对Orchard Technologies, Inc.投资0.2百万美元（1月31日，系列1高级优先股）和0.1百万美元（1月31日，未来股权简单协议），对Whoop, Inc.投资1.0百万美元（2月6日，股权）[11] 公司2025年3月31日至4月7日投资情况 - 2025年3月31日至4月7日，公司通过1789 Capital Nirvana II LP对Plaid Inc.投资500万美元（4月4日，A类普通股），并支付7%的发起费[12] 公司财报公布计划 - 公司预计在2025年5月公布第一季度财报[14]

文章核心观点 - 尽管市场条件自新冠疫情以来波动剧烈，但SuRo Capital投资组合仍有积极进展，如CoreWeave完成大型科技IPO、OpenAI完成巨额融资，公司还进行了新投资，同时介绍了资产净值、投资组合、可转债、票据回购和股票回购等情况 [1][2][3] 公司投资组合情况 - 截至2025年3月31日，公司持有37家投资组合公司的头寸，其中32家为私人控股，5家为公开上市 [5] - 2025年第一季度，公司对Orchard Technologies和WHOOP进行了后续投资，金额分别为0.3百万美元和1.0百万美元 [5] - 2025年3月31日至4月7日，公司对Plaid进行了5.0百万美元的投资 [5] - 截至2025年3月31日，公司流动资产约为18.1百万美元，包括现金和不受限制的公开交易投资组合公司证券 [5] 公司重大投资事件 - CoreWeave完成自2021年以来最大的科技IPO，OpenAI以3000亿美元的估值完成400亿美元融资，创下科技公司最大私募融资纪录 [1][2] - 公司通过全资特殊目的载体对Plaid进行500万美元新投资，对WHOOP进行100万美元后续投资，Colombier Acquisition Corp. II宣布与GrabAGun拟进行合并 [3] 公司资产净值情况 - 2024年12月31日，公司净资产约为1.576亿美元，每股6.68美元；2024年3月31日，约为1.817亿美元，每股7.17美元；2025年3月31日，估计每股净资产值在6.50至7.00美元之间 [4] 公司可转债情况 - 2024年8月6日，公司与购买方签订可转换票据购买协议，可发行最高7.5亿美元的6.50%可转换票据，2024年8月14日发行2500万美元初始票据 [8] - 2024年10月9日和2025年1月16日，公司分别发行500万美元额外票据，截至2025年3月31日，未偿还可转换票据本金总额为3500万美元 [10] - 可转换票据年利率6.50%，按季付息，2029年8月14日到期，可在满足条件时赎回，购买方可按初始转换率将其转换为公司普通股 [9] 公司票据回购计划 - 2024年8月6日，公司董事会批准最高3500万美元的6.00%票据回购计划 [11] - 2025年第一季度，公司回购199,990份2026年到期的6.00%票据，截至2025年3月31日，共回购1,413,294份，回购本金总额达3530万美元，已用完授权资金 [12] 公司股票回购计划 - 公司可在公开市场回购普通股，但需遵守内幕交易政策和相关法规 [13] - 自2017年8月计划启动以来，公司已回购超600万股普通股，总价约3930万美元，截至2025年3月31日，仍有2500万美元可用于回购，计划授权至2025年10月31日 [14] 公司其他信息 - 公司预计在2025年5月公布2025年第一季度财报 [16] - SuRo Capital是一家公开交易的投资基金，旨在投资高增长、风险投资支持的私人公司，总部位于纽约，在旧金山设有办事处 [18]

公司基本信息 - 公司成立于2011年1月6日，2011年5月完成首次公开募股后作为BDC开展运营[13] - 2020年6月22日，公司名称由“Sutter Rock Capital Corp.”变更为“SuRo Capital Corp.”[14] - 公司成立日期为2011年1月6日，2011年第二季度开始投资运营[498] 公司投资策略与限制 - 公司投资于私募股权基金和对冲基金的金额不超过净资产的15%[15] - 公司自2017年开始调整投资策略，增加对单个投资组合公司的投资规模[36] - 公司一般不能收购超过投资公司3%的有表决权股票，不能将超过总资产价值5%的资金投资于一家投资公司的证券，也不能将超过总资产价值10%的资金投资于投资公司证券[61] - 1940年法案注册的投资公司和某些私募基金，不得直接或通过受控实体收购公司超过3%的已发行有表决权股票[62] - 公司一般不能以低于每股资产净值的价格发行和出售普通股，但在特定情况下可以[63] - 1940年法案规定，收购资产时合格资产至少占BDC总资产的70%[68] - 若超过25%的总资产为来自单一交易对手的回购协议，公司将不符合美国联邦所得税RIC资格[73] - 1940年法案规定，发行权证等产生的有表决权证券不得超过已发行有表决权证券的25%，特定情况降至20%[74] - 公司在特定条件下可发行多类债务和一类优先于普通股的股票，资产覆盖率至少为200%（满足特定要求为150%）[76] - 公司可因临时或紧急目的借入不超过总资产价值5%的资金[76] 公司财务数据关键指标变化 - 2024年12月31日，公司普通股每股净资产值为6.68美元；2025年3月11日，纳斯达克全球精选市场上公司普通股的最后报告成交价为5.27美元[18] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司总投资成本分别为2.56809654亿美元和2.76333902亿美元，公允价值分别为2.09380742亿美元和2.47892104亿美元[456] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司总资产分别为2.31599593亿美元和2.77601684亿美元[456] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司总负债分别为7402.7507万美元和7424.4038万美元[456] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司净资产分别为1.57572086亿美元和2.03357646亿美元[456] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司每股净资产分别为6.68美元和7.99美元[456] - 截至2024年12月31日，6.00% 2026年12月30日到期票据（有效利率6.48%）面值4466.74万美元；截至2023年12月31日，该票据（有效利率6.53%）面值7500万美元[458] - 截至2024年12月31日，6.50% 2029年8月14日到期可转换票据（有效利率7.06%）面值3000万美元[459] - 2024年总投资收入为4673427美元，2023年为6596780美元，2022年为3456193美元[462] - 2024年总运营费用为18624714美元，2023年为20036389美元，2022年为18164201美元[462] - 2024年净投资损失为13951287美元，2023年为13439609美元，2022年为14708008美元[462][467] - 2024年运营导致的净资产净变化为 - 38124247美元，2023年为5066822美元，2022年为 - 132177053美元[462][467][471] - 2024年基本和摊薄后每股运营导致的净资产净变化均为 - 1.60美元，2023年为0.19美元，2022年为 - 4.40美元[462] - 2024年加权平均基本和摊薄普通股股数均为23901805股，2023年为26222667股，2022年为30023202股[462] - 2024年总净资产变化为 - 45785560美元，2023年为 - 6663056美元，2022年为 - 154825922美元[467] - 2024年经营活动提供的净现金为2369639美元，2023年为2383096美元，2022年为 - 110559593美元[471] - 2024年融资活动使用的净现金为 - 10512351美元，2023年为 - 14322342美元，2022年为 - 47759887美元[471] - 2024年现金余额减少8142712美元，2023年减少11939246美元，2022年减少158319480美元[471] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司投资组合按资产类别划分的公允价值显示，私募投资组合公司2024年为1.91789622亿美元占比91.6%，2023年为1.68568251亿美元占比68.0%；公开交易投资组合公司2024年为1759.112万美元占比8.4%，2023年为1551.2998万美元占比6.3%；总投资组合投资2024年为2.09380742亿美元占比100.0%，2023年为1.84081249亿美元占比74.3%；非投资组合投资中美国国债2023年为6381.0855万美元占比25.7%，2024年为0 [48] - 截至2024年12月31日，公司证券总投资2.09亿美元，其中约91.6%为对私人公司的3级优先股、普通股、债务投资和期权投资[451] - CW Opportunity 2 LP的A类10%会员权益成本为15176443美元，公允价值为17775155美元，占净资产的11.28%[474] - ARK Type One Deep Ventures Fund的A类会员权益成本为17696568美元，公允价值为17638247美元，占净资产的11.19%[474] - Learneo, Inc.的A类8%优先股和C类8%优先股总成本为14999972美元，总公允价值为16882029美元，占净资产的10.71%[474] - Blink Health, Inc.的A类和C类优先股总成本为15004340美元，总公允价值为15092515美元，占净资产的9.58%[474] - Whoop, Inc.的C类优先股成本为10011460美元，公允价值为14923457美元，占净资产的9.47%[474] - ServiceTitan, Inc.的普通股成本为10008233美元，公允价值为14027713美元，占净资产的8.90%[474] - IH10, LLC的会员权益成本为12273784美元，公允价值为12215010美元，占净资产的7.75%[474] - Canva, Inc.的普通股成本为10058820美元，公允价值为12000000美元，占净资产的7.62%[474] - FourKites, Inc.的普通股成本为8530389美元，公允价值为11716925美元，占净资产的7.44%[474] - Locus Robotics Corp.的F类6%优先股成本为10004286美元，公允价值为11316312美元，占净资产的7.18%[474] - 截至2024年12月31日，公司总投资成本为2.56809654亿美元，公允价值为2.09380742亿美元，占净资产的132.88%[480] - 非控制/非关联方投资成本为2.34601314亿美元，公允价值为1.98511915亿美元，占净资产的125.98%[480] - 非控制/关联方投资成本为2060.54万美元，公允价值为926.8827万美元，占净资产的5.88%[480] - 控制方投资成本为160.294万美元，公允价值为160万美元，占净资产的1.02%[480] - True Global Ventures 4 Plus Pte Ltd有限合伙人基金投资成本为58.5016万美元，公允价值为348.9005万美元，占净资产的2.21%[477] - PayJoy, Inc.优先股和未来股权简单协议投资成本总计300.304万美元，公允价值为300.0002万美元，占净资产的1.90%[477] - Trax Ltd.普通股和优先股投资成本总计1000.5748万美元，公允价值为273.0323万美元，占净资产的1.73%[477] - Xgroup Holdings Limited优先股和认股权证投资成本总计138.3029万美元，公允价值为165.8333万美元，占净资产的1.05%[477] - PSQ Holdings, Inc.普通股认股权证投资成本为77.1065万美元，公允价值为143.683万美元，占净资产的0.91%[477] - Residential Homes for Rent, LLC优先股投资成本为150万美元，公允价值为143.1967万美元，占净资产的0.91%[477] - 截至2024年12月31日，公司总投资中39.56%为非合格资产，不包括现金和短期美国国债[483] - 2014年9月18日，公司对Learneo, Inc.的A系列8%优先股投资成本为5000001美元，公允价值为45982580美元，占净资产22.61%[485] - 2021年11月5日，公司对Learneo, Inc.的C系列8%优先股投资成本为9999971美元，公允价值为9999971美元，占净资产4.92%[485] - 2023年6月30日，公司对ServiceTitan, Inc.普通股投资成本为10008233美元，公允价值为11960975美元，占净资产5.88%[485] - 2020年10月27日，公司对Blink Health, Inc.的A系列优先股投资成本为5000423美元，公允价值为1692855美元，占净资产0.83%[485] - 2020年10月27日，公司对Blink Health, Inc.的C系列优先股投资成本为10003917美元，公允价值为9999975美元，占净资产4.92%[485] - 2022年11月30日，公司对Locus Robotics Corp.的F系列6%优先股投资成本为10004286美元，公允价值为10675766美元，占净资产5.25%[485] - 2022年6月30日，公司对Whoop, Inc.的C系列优先股投资成本为10011460美元，公允价值为9612887美元，占净资产4.73%[485] - 2021年8月27日，公司对True Global Ventures 4 Plus Pte Ltd有限合伙人基金投资成本为960778美元，公允价值为4054309美元，占净资产1.99%[485] - 非控制/非关联方投资成本为1.60994161亿美元，公允价值为1.47167535亿美元，占净资产的72.37%[488] - 非控制/关联方投资成本为3277.594万美元，公允价值为2493.1333万美元，占净资产的12.26%[491] - 控制方投资成本为1877.1097万美元，公允价值为1198.2381万美元，占净资产的5.89%[491] - 总投资组合成本为2.12541198亿美元，公允价值为1.84081249亿美元，占净资产的90.52%[491] - 美国国债投资成本为6379.2704万美元，公允价值为6381.0855万美元，占净资产的31.38%[491] - 总投资成本为2.76333902亿美元，公允价值为2.47892104亿美元，占净资产的121.90%[491] - Aventine Property Group普通股成本为258.075万美元，公允价值为141.8723万美元，占净资产的0.70%[488] - Xgroup Holdings Limited可转换票据成本为133.8976万美元，公允价值为132.5万美元，占净资产的0.65%[488] - StormWind LLC优先股系列C成本为400.0787万美元，公允价值为680.4933万美元，占净资产的3.35%[491] - PSQ Holdings, Inc.普通股A类成本为155.6587万美元，公允价值为854.2386万美元，占净资产的4.20%[491] - 截至2023年12月31日，公司总投资中14.03%为非合格资产[495] - 2023年3月31日，对True Global Ventures 4 Plus Pte Ltd先前未出资的130万美元资本承诺被视为全额出资，对True Global Ventures 4 Plus Fund LP的200万美元资本承诺已全部调用并出资[495] - 2023年1月13日，公司向Orchard Technologies, Inc.的1系列高级优先股融资轮投资200万美元[495] - 2023年7月12日，公司向Shogun Enterprises, Inc.的B - 4系列优先股融资轮投资50万美元[495] - 2023年

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度末净资产价值为1.576亿美元，即每股6.68美元，较第三季度末的每股6.73美元有所下降，主要因投资未实现增值净变化、净投资损失和股份支付影响，不过被投资组合投资净实现收益部分抵消 [27][57][58] - 截至2024年12月31日，前五大持仓占投资组合公允价值约44%，前十大持仓占约74%；年末流动资产总计约2360万美元，占总资产的10% [29] - 2024年第四季度，公司在Vast Data投资1200万美元，在CoreWeave追加投资500万美元；年末后，在Whoop追加投资100万美元，在Orchard追加投资30万美元 [46] - 2024年第四季度，公司退出Oklo投资获约510万美元收益，退出PublicSquare普通股获约530万美元净收益、权证获约53.9万美元净收益，出售Forge普通股获约13万美元净收益，还收到True Global Ventures 4 Plus约14.3万美元分红 [47][48][49] - 截至2025年1月16日，6.5%可转换票据未偿还本金总额达3500万美元；已回购约3530万美元的6%票据，使用完授权资金 [53][57] - 自2017年8月股份回购计划启动以来，已回购超600万股普通股，总计投入约3930万美元，目前董事会授权的6430万美元中约2500万美元仍可使用，计划于2025年10月31日到期 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 人工智能、基础设施和应用领域占投资组合公允价值约28%，软件即服务和应用、消费品和服务分别占约24%和14%，教育科技公司占约13%，物流与供应链、金融科技与服务、SuRo Sports分别占约11%、8%和2% [49][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 当公司成立时独角兽少于100家，如今约有1500家独角兽、50家十角兽和少数百角兽 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司14年前成立，目标是在领先私营公司上市前提供投资机会，目前认为IPO窗口重新开启，投资组合处于重大转折点 [6][7][10] - 公司在AI基础设施领域投资CoreWeave、OpenAI和Vast Data，2024年投资近5500万美元；还投资AI相关公司如Canva、ServiceTitan等，以及消费领域的Liquid Death和Lime等，为投资者提供热门Pre - IPO公司投资机会 [43][44] - 公司有SPAC投资策略，2024年第四季度成功退出Oklo和PublicSquare投资，年末后Colombier Acquisition II宣布业务合并协议，预计今年夏天完成交易 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场处于极具吸引力时刻，IPO窗口重新开启，投资组合公司有望实现货币化，对投资组合前景感到兴奋 [9][10] - 尽管公共市场波动剧烈，但公司对CoreWeave IPO及其他公司发展充满期待 [79] 其他重要信息 - 2025年3月3日，CoreWeave提交S - 1文件，预计IPO估值超350亿美元，拟募资约40亿美元；2024年营收19亿美元，是2023年的八倍多，预计2025年营收达80亿美元；还与OpenAI签订价值高达119亿美元的五年合同，OpenAI获3.5亿美元股权；并以17亿美元估值收购Weights & Biases [11][12][13] - OpenAI正洽谈以3000亿美元估值融资400亿美元，若完成融资公司投资价值预计翻倍；还参与Stargate Project，该项目未来四年将投资5000亿美元建设AI基础设施；推出GPT - 4.5模型；预计今年营收从3700万美元增至超1.25亿美元，2026年达280亿美元；上月活跃用户超4亿，企业付费客户超200万 [16][17][19] - Vast Data为AI公司提供数据管理解决方案，采用全闪存存储模式；与NHL合作，推出InsightEngine平台；2023年底ARR超2亿美元，过去三年现金流为正，已融资近4亿美元 [21][24][26] - ServiceTitan IPO定价71美元，首日收盘价101美元，涨幅42%，目前股价超85美元 [30] - Canva月活跃用户超2.2亿，完成设计超300亿个，日设计量超3850万个；超95%的财富500强企业使用；年化营收约25亿美元；完成多笔二次交易，估值从260亿美元升至320亿美元 [32][33][34] - Whoop拓展中东等国际市场，与Cristiano Ronaldo合作，Patrick Mahomes在超级碗佩戴 [36][37] - Liquid Death在超级碗投放首支全国广告，推出苏打味气泡水 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年净资产价值（NAV）增长的内部基本情况预期，以及遗留投资组合可能进一步减记的幅度 - 公司通常不提供未来NAV指导，但可根据CoreWeave和OpenAI的预期估值及交易情况做假设；投资组合中Learneo减记幅度大，是对投资组合下行影响最大的因素 [64][65][67] 问题: 目前对可转换结构的需求是否已确定，是否会考虑发行更多6.5%票据以增加现金和可投资资产 - 公司已赎回3500万美元的6%票据，发行了同等金额的6.5%可转换票据，目前对现有投资组合的杠杆水平感到满意，预计不会再发行更多可转换证券 [71][72] 问题: 投资组合中Pre - IPO公司的总投资金额，以及未来一年该部分投资组合能成功上市的比例 - 公司希望CoreWeave本月上市，Lime、Canva、Liquid Death、Vast等公司也有上市可能，但具体情况取决于市场状况 [76][77]

公司净资产与财务表现 - 公司净资产在2024年12月31日估计为每股6.50至7.00美元，相比2023年12月31日的7.99美元有所下降[13] - 公司预计将在2025年3月公布2024年第四季度及全年财务结果[20] 投资组合与公司持股 - 公司持有37家投资组合公司，其中33家为私有公司，4家为上市公司[15] 投资活动 - 公司在2024年第四季度投资了CoreWeave, Inc.的A轮优先股，金额为500万美元[16] - 公司在2024年第四季度投资了IH10, LLC的会员权益，金额为1200万美元[16] 股票出售与收益 - 公司在2024年第四季度出售了Oklo, Inc.的股票，净收益为510万美元，实现收益为480万美元[17] - 公司在2024年第四季度出售了PSQ Holdings, Inc.的普通股，净收益为530万美元，实现收益为400万美元[17] - 公司在2024年第四季度出售了PSQ Holdings, Inc.的认股权证，净收益为50万美元，实现收益为30万美元[17] - 公司在2024年第四季度出售了Forge Global, Inc.的股票，净收益为10万美元，实现收益不足10万美元[17] 可转换票据发行 - 公司发行了500万美元的6.50%可转换票据，总可转换票据金额达到3500万美元[7][8]

业绩总结 - SuRo Capital截至2024年12月31日的每股净资产价值（NAV）为6.68美元，年末净资产约为1.576亿美元[5] - 2024年第四季度，SuRo Capital的净投资损失为390万美元，净资产在2024年12月31日为1.576亿美元[56] - 2024年第四季度，SuRo Capital的净实现收益为910万美元[56] 投资与回报 - SuRo Capital的投资组合总公允价值为2.094亿美元[24] - SuRo Capital的前五大投资组合公司占投资组合公允价值的44%[24] - SuRo Capital在Oklo, Inc.的投资于2024年11月退出，获得超过20倍的投资回报[5] - SuRo Capital在2024年第四季度以480万美元的实现收益退出Oklo, Inc.，实现超过20倍的投资回报[50] - SuRo Capital在CoreWeave, Inc.的投资包括1500万美元的CW Opportunity 2 LP投资和500万美元的普通股二次投资[31] - SuRo Capital至今已在CoreWeave投资2500万美元，其中包括2024年5月的1500万美元投资和2024年9月的500万美元投资[38] - SuRo Capital在2024年第四季度对VAST Data的系列B优先股投资1200万美元[47] 用户数据与市场表现 - CoreWeave的收入为19亿美元，较2023年增长超过八倍[31] - OpenAI预计2024年收入将从37亿美元增长至超过125亿美元，增幅超过三倍[39] - VAST Data在2023年底实现超过2亿美元的年经常性收入（ARR）和超过10亿美元的累计软件预订[47] - VAST Data在过去三年中保持现金流正向，毛利率接近90%[47] 融资与资本结构 - SuRo Capital已回购3530万美元的6.00%到期于2026年的票据，并发行3500万美元的6.50%可转换票据，期限至2029年[6] - SuRo Capital的流动资产为2360万美元，占总资产的10%[24] 新产品与市场扩张 - ServiceTitan于2024年12月12日在纳斯达克上市，IPO融资6.25亿美元，估值约为90亿美元[30] - CoreWeave预计在首次公开募股（IPO）中寻求约40亿美元的融资，目标估值超过350亿美元[37]

文章核心观点 - 2025年3月11日，SuRo Capital公布2024年第四季度和全年财务业绩，公司资产净值有所变化，投资活动活跃，部分投资实现退出并获收益，对未来投资前景乐观 [2][4] 公司概况 - 公司是一家公开交易的投资基金，旨在投资高增长、风险投资支持的私人公司，通过可重复和有纪律的投资方法创建高增长新兴私人公司投资组合，为投资者提供投资渠道，总部位于纽约，在旧金山设有办事处 [32] 财务业绩 第四季度财务结果（2024年10 - 12月） - 净投资损失390万美元，每股0.16美元；净实现投资收益910万美元，每股0.39美元；部分回购2026年到期6.00%票据实现损失10万美元，每股0.01美元；投资未实现增值/贬值净变化为损失520万美元，每股0.22美元；运营导致净资产基本增加不足10万美元，每股不足0.01美元；基于股票的薪酬为10万美元，每股0.06美元；资产净值增加10万美元，每股0.05美元 [15] 财年财务结果（2024年全年） - 净投资损失1400万美元，每股0.58美元；净实现投资损失500万美元，每股0.21美元；部分回购2026年到期6.00%票据实现损失20万美元，每股0.01美元；投资未实现增值/贬值净变化为损失1900万美元，每股0.79美元；运营导致净资产基本减少3810万美元，每股1.59美元；基于股票的薪酬为170万美元，每股0.11美元；回购普通股940万美元，每股0.17美元；资产净值减少4580万美元，每股1.31美元 [17] 资产负债表（截至2024年12月31日） - 总资产2.316亿美元，总负债7402.75万美元，净资产1.576亿美元，每股资产净值6.68美元 [34][35] 运营表（2024年全年） - 投资收入467.34万美元，运营费用1862.47万美元，净投资损失1395.13万美元；实现投资收益/损失为净损失502.03万美元；部分回购2026年到期6.00%票据实现损失18.37万美元；投资未实现增值/贬值净变化为损失1896.90万美元；运营导致净资产净变化为减少3812.42万美元 [38][40] 财务亮点（2020 - 2024年） - 各年每股资产净值、净投资损失、净实现投资收益/损失、未实现增值/贬值、股息、股票发行、回购、基于股票的薪酬等数据有不同变化；2024年基于市场价值的总回报率为49.24%，基于资产净值的总回报率为 - 16.40% [42][44] 投资活动 2024年投资情况 - 全年在人工智能基础设施和应用领域投资5450万美元，涉及CoreWeave、OpenAI和VAST等公司 [4] 投资组合（截至2024年12月31日） - 持有37家投资组合公司的头寸，其中33家为私人控股，4家为公开上市，总公允价值约2.094亿美元；前五大投资组合公司投资占总投资组合公允价值的44% [5] 前五大投资（截至2024年12月31日） - CW Opportunity 2 LP & CoreWeave, Inc.成本基础2520万美元，公允价值2820万美元，占比13.5%；ARK Type One Deep Ventures Fund LLC成本基础1770万美元，公允价值1760万美元，占比8.4%；Learneo, Inc.成本基础1500万美元，公允价值1690万美元，占比8.1%；Blink Health, Inc.成本基础1500万美元，公允价值1510万美元，占比7.2%；Whoop, Inc.成本基础1000万美元，公允价值1490万美元，占比7.1% [7] 第四季度投资活动（2024年10 - 12月） - 对CoreWeave, Inc.的A类优先股投资500万美元；对IH10, LLC的会员权益投资1200万美元 [9] 第四季度退出或收益情况（2024年10 - 12月） - 退出Oklo, Inc.、PSQ Holdings, Inc.（PublicSquare）普通股和认股权证、Forge Global, Inc.、True Global Ventures 4 Plus Pte Ltd等投资，实现净收益 [11] 后续投资（2025年1 - 3月11日） - 对Orchard Technologies, Inc.的1系列高级优先股投资20万美元，对其未来股权简单协议投资10万美元；对Whoop, Inc.的未来股权简单协议投资100万美元 [12] 融资与回购 可转换票据购买协议 - 2024年8月6日，公司与购买方签订协议，可发行最高7500万美元2029年到期6.50%可转换票据；8月14日发行2500万美元初始票据，10月9日和2025年1月16日分别发行500万美元额外票据，截至2025年1月16日，未偿还票据本金总额为3500万美元 [22][24] 票据回购计划 - 2024年8月6日，董事会批准最高3500万美元2026年到期6.00%票据回购计划；截至2024年12月31日，回购121.33万张票据；截至2025年3月11日，累计回购3530万美元票据，已使用全部授权资金 [25][26] 股票回购计划 - 2024年10月29日，董事会授权延长并增加430万美元股票回购额度，最高可回购6430万美元；截至2025年3月11日，仍可回购约2500万美元股票；自2017年8月计划启动以来，已回购超600万股，总价约3930万美元 [27][28] 其他信息 - 管理层将于2025年3月11日下午2点（太平洋时间）举行投资者电话会议和网络直播，提供了相关接入号码和网址，网络直播存档可查看12个月，电话会议回放至3月18日下午5点（太平洋时间） [29][30]

文章核心观点 SuRo Capital将在2025年3月11日美国股市收盘后公布2024年第四季度及财年财务结果 ，并举行投资者电话会议和网络直播 [1][2] 财务结果公布 - 公司将于2025年3月11日美国股市收盘后公布2024年12月31日结束的季度和财年财务结果 [1] 会议安排 - 管理层将于太平洋时间下午2点（东部时间下午5点）举行投资者电话会议和网络直播 [2] - 美国参与者电话会议接入号码为866 - 580 - 3963 ，美国以外参与者接入号码为+1 786 - 697 - 3501 ，会议ID为6936935 [2] - 感兴趣者可从公司网站“投资者关系”板块收听直播 ，直播结束后12个月内可查看存档回放 [2] - 电话会议回放可在2025年3月18日太平洋时间下午5点（东部时间下午8点）前拨打866 - 583 - 1035（美国）或+44 (0) 20 3451 9993（国际） ，使用会议ID 6936935收听 [3] 公司介绍 - 公司是一家公开交易的投资基金 ，寻求投资高增长、风险投资支持的私营公司 [4] - 公司通过可重复和有纪律的投资方法创建高增长新兴私营公司投资组合 ，并通过其公开交易的普通股让投资者参与此类公司投资 [4] - 公司总部位于纽约 ，在旧金山设有办事处 ，可通过X、LinkedIn和公司网站联系 [4] 联系方式 - 公司联系电话为(212) 931 - 6331 ，邮箱为IR@surocap.com [5]

公司战略与投资组合 - 公司专注于AI战略，并在2024年第四季度实现了显著的投资退出，包括ServiceTitan的IPO和Oklo的完全退出，后者实现了超过20倍的投资回报 [1][4] - 公司通过增加对CoreWeave的投资（总计2500万美元）和投资VAST Data（1200万美元）进一步巩固了其在AI基础设施领域的布局 [4] - 截至2024年12月31日，公司持有37家投资组合公司的股份，其中33家为私有公司，4家为上市公司 [5] 财务表现与资产估值 - 截至2024年12月31日，公司预计每股净资产价值在6.50至7.00美元之间，较2023年12月31日的7.99美元有所下降 [4] - 截至2024年9月30日，公司净资产约为1.574亿美元（每股6.73美元），而2023年12月31日为2.034亿美元（每股7.99美元） [4] - 截至2024年12月31日，公司流动资产约为2360万美元，包括现金和不受限制的公开交易证券 [9] 投资与退出详情 - 2024年第四季度，公司通过Oklo的退出实现了510万美元的净收益和480万美元的已实现收益 [7] - 公司还退出了PSQ Holdings的公开普通股和认股权证，分别实现了530万美元和50万美元的净收益 [7][8] - 公司通过IH10 LLC对VAST Data的B轮优先股进行了1200万美元的投资 [5][6] 债务与融资活动 - 2024年8月6日，公司签署了可转换票据购买协议，发行了2500万美元的6.50%可转换票据，并计划在后续发行中再发行最多5000万美元 [10][11] - 2024年10月9日和2025年1月16日，公司分别发行了500万美元的额外可转换票据，使总发行量达到3500万美元 [12][13] - 公司还启动了3500万美元的票据回购计划，截至2025年1月16日，已回购3530万美元的6.00%票据 [14][15] 股票回购计划 - 2024年10月29日，公司董事会批准将股票回购计划延长至2025年10月31日，并将回购金额增加430万美元至6430万美元 [16] - 自2017年8月启动股票回购计划以来，公司已回购超过600万股普通股，总回购金额约为3930万美元 [17] 未来展望 - 公司预计将在2025年3月公布2024年第四季度及全年财务业绩 [19] - 公司对未来持乐观态度，认为市场条件的改善将重新打开IPO窗口，并对其投资组合的强劲表现充满信心 [4]

投资组合相关 - 2024年9月30日投资组合公允价值为199302778美元[110] - 2023年前九个月投资组合公允价值为193,492,718美元[112] - 投资主要寻求非控股股权和股权相关投资[110] - 主要投资于快速增长的风投支持的新兴公司股权证券[108] - 投资涵盖多个关键行业主题[108] 投资决策相关 - 投资目标是实现投资组合总回报最大化[108] - 投资决策基于对潜在投资组合公司业务运营信息的分析[108] 公司发展历程相关 - 公司于2011年1月6日开始发展阶段活动[110] - 2011年5月完成首次公开募股后开始作为商业发展公司运营[110] - 2019年3月12日开始作为内部管理的非多元化封闭式管理投资公司运营[110] 2024年前九个月投资收支相关 - 2024年前9个月投资总额为57500344美元（不包括资本化交易成本）[110] - 2024年前九个月资本化费用为286,411美元[112] - 2024年前九个月退出或收到投资收益（净额）为14,941,469美元[112] - 2024年前九个月投资净损失为14,167,198美元[112] - 2024年前九个月总投资收入为3,444,161美元[116] - 2024年前九个月净投资损失为10,086,400美元[116] 2023年前九个月投资收支相关 - 2023年前九个月投资总额为21,133,257美元[112] - 2023年前九个月资本化费用为33,676美元[113] - 2023年前九个月退出或收到投资收益（净额）为9,658,163美元[113] - 2023年前九个月投资净损失为14,542,137美元[113] 投资收入对比相关 - 2024年第三季度投资收入为888,717美元，较2023年同期的1,465,746美元下降[117] - 2024年前三季度投资收入为3,444,161美元，较2023年同期的4,137,046美元下降[117] 运营费用对比相关 - 2024年第三季度总运营费用为4,096,590美元，较2023年同期的4,134,172美元下降[118] - 2024年前三季度总运营费用为13,530,561美元，较2023年同期的14,832,577美元下降[118] 净投资亏损对比相关 - 2024年第三季度净投资亏损3,207,873美元，2023年同期为2,668,426美元[119] - 2024年前三季度净投资亏损10,086,400美元，2023年同期为10,695,531美元[119] 投资净实现亏损对比相关 - 2024年第三季度投资净实现亏损13,713,512美元，2023年同期为1,461,281美元[120] - 2024年前三季度投资净实现亏损14,167,198美元，2023年同期为14,542,137美元[120] 票据回购与发行相关 - 2024年第三季度批准票据回购计划，可回购2026年到期的6.00%票据本金总额的46.67%（3500万美元），第三季度回购并赎回2530万美元[125] - 2024年8月14日发行2029年到期的6.50%可转换票据，本金总额2500万美元，收到净收益2430万美元[126] - 2024年10月9日公司发行并出售500万美元的2029年到期6.50%可转换债券额外票据 发行后2029年到期的6.50%可转换债券未偿还本金总额变为3000万美元[127] - 2024年8月6日董事会批准票据回购计划 允许回购最多46.67%（3500万美元本金总额）的6.00% 2026年到期票据 截至2024年9月30日该计划下仍可购买价值约970万美元的票据[136] 股票回购相关 - 2024年10月29日董事会授权将股票回购计划延长至2025年10月31日或回购6430万美元普通股总额二者中的较早者 截至2024年11月7日股票回购计划下仍可购买的股票价值约为2500万美元[127] - 2024年9月30日止的三个和九个月公司未根据自主公开市场股票回购计划回购普通股 截至2024年9月30日该计划下仍可购买股票价值约2070万美元[131] - 2024年2月20日 - 4月1日的改良式荷兰式拍卖要约回购200万股普通股 占当时已发行股份的7.9% 回购价格为每股4.70美元[132] 现金与负债相关 - 2024年9月30日现金为32737114美元 较年初的28178352美元有所增加[129] - 截至2024年9月30日公司6.00% 2026年到期票据未偿还本金为4970万美元 6.50% 2029年到期可转换票据为2500万美元 经营租赁负债为50万美元 总计7520万美元[130] 表外安排相关 - 截至2024年9月30日公司无表外安排[133] ATM计划相关 - 截至2024年9月30日公司在ATM计划下仍有大约9880万美元的股票可供出售[136] 分红相关 - 2015 - 2022年各财年有不同的分红日期与每股金额[138] - 2015年12月的分红包含2860903股普通股替代现金约占发行前14.8%及26358885美元现金[138] - 2016年8月820753美元分红来自已实现收益66487美元为资本返还[138] - 2019 - 2022年多次分红均来自已实现收益无资本返还情况[138][139][140] - 公司打算进行股权类投资以获取资本收益[140] - 公司未来分红可能以普通股形式发放[140] 会计政策与风险相关 - 公司关键会计政策涉及对3级投资公允价值等的估计[142] - 公司股权投资多为成长型公司有估值风险[143][144] - 公司投资受资本市场不稳定影响[143] 债务利率相关 - 截至2024年9月30日债务投资与借款为固定利率[145]