财务数据和关键指标变化 - 2022年Q2营收2.2亿美元，去年同期为2.06亿美元，按备考基准计算同比增长7% [24] - 调整后毛利7400万美元，去年同期备考毛利为5600万美元，同比增长31% [24] - 调整后EBITDA为4100万美元，去年同期为3400万美元，高于指引上限300万美元 [24] - 2022年第二季度运营费用（扣除加回项后）为3250万美元，去年同期为2170万美元，运营费用占调整后毛利的比例从去年同期的50%降至44% [28] - 截至季度末，资产负债表上现金为3700万美元，总债务为4.44亿美元，其中包括为收购Coupon Follow而提取的4900万美元循环信贷 [29] - 截至6月30日，按信贷安排定义的LTM账单基础EBITDA为1.59亿美元，净杠杆率为2.55倍 [29] - 全年指引：预计营收在9 - 9.3亿美元之间，中点增长10%；调整后毛利在2.85 - 2.95亿美元之间，中点增长36%；调整后EBITDA在1.55 - 1.65亿美元之间，中点同比增长26% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 本季度公司自有和运营的广告业务获得超10亿次会话，同比增长32%，每次会话成本为0.12美元，每次会话货币化收入为0.16美元，价差为0.04美元，价差率为35%，排除欺诈广告流量影响后，每次会话成本为0.11美元，价差率为42% [25] - 网络广告业务表现强劲，收入增长52%，网络RPS为41%，网络会话增长8%，整体广告收入减去广告支出同比增长21% [26] 订阅业务 - 收入增长19%，细分市场利润同比增长26% [26] - 订阅用户ARPU为20.17美元，去年同期为18.76美元，总订阅用户数环比增长1%，同比增长5% [26] - 递延收入变化（代表GAAP订阅收入与账单之间的差额）为350万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字广告市场在Q2末和Q3初需求疲软，7月市场下滑幅度比近年更明显，且复苏比以往缓慢，公司认为这是通胀影响购买习惯和夏季旅行增加所致 [15][16] - 桌面端商业查询量有所减少，这是高收入、低利润率业务，导致预计收入降低但利润率上升，公司认为这与人们工作安排正常化和夏季旅行有关 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划未来几年将营销规模扩大两倍，Ramp平台是关键增长驱动力，目标是将营销支出规模扩大到20亿美元，目前已开始向新一代Ramp过渡，早期数据前景乐观 [8] - 公司在并购方面积极推进，已完成Road Warrior、Coupon Follow和Answers.com的收购整合工作，Answers.com迁移到公司技术栈后货币化提升30%，公司还在评估一些有趣的并购机会 [10][11] - 公司与微软Bing续签了为期三年的战略合作伙伴关系，尽管此前遭遇欺诈流量问题，但关系依然牢固 [15] - 面对市场波动，公司将营销转向需求最大的垂直领域，增加在原生和社交网络的购买力度，并持续推进国际扩张 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前宏观经济环境导致广告市场短期波动，但这些趋势是暂时的，预计广告资金和流量将回归市场，且首先会回到基于绩效的广告平台 [30] - 公司业务多元化优势明显，广告业务面临逆风时，订阅业务出现机会，公司将继续投资产品和工程，对长期增长充满信心 [18] 其他重要信息 - 公司董事会批准了一项高达2500万美元的普通股和公开认股权证回购计划，体现了公司和董事会对商业模式和平台的信心 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：是否会将减少的Bing支出转移到其他平台，以及为何年度毛利指引会降低 - 公司大幅减少了在Bing网络的支出，几乎降至零，正在密切观察以恢复信心并扩大在Bing的业务，目前正在最大限度地利用其他所有来源；广告市场的波动和不确定性导致公司在指导和运营上保持谨慎，算法需要时间适应市场变化，因此毛利指引较为保守 [40][41][42] 问题2：如何看待公司在数字广告市场干扰（如苹果隐私政策、谷歌去Cookie化）中的机会，以及在市场低迷时表现出色的原因 - 公司喜欢市场干扰，苹果隐私政策变化对公司系统有利；公司系统旨在利用市场间的错位，通过在不同市场买卖广告来获取差价，在市场波动时寻找稳定的盈利机会；公司不依赖Cookie，主要使用第一方数据，预计在谷歌去Cookie化时平台将表现出色 [44][46][47] 问题3：公司系统在广告衰退中学习和保护利润的速度，以及能否在宏观波动下保持盈利能力 - 公司历史上能够在不同市场环境中保持差价，目前广告市场开始出现稳定迹象，公司对此充满信心；桌面端消费者查询量减少影响了总收入预测，但利润率上升；Bing业务主要集中在桌面端，减少Bing支出导致总收入指引大幅下降，但EBITDA下降幅度较小 [50][51][54] 问题4：Bing被描述为高收入低利润率业务的原因 - Bing业务更多集中在桌面端，公司此前在Bing的业务扩展主要在桌面端，减少该业务导致总收入指引下降，但EBITDA下降幅度较小 [55][56] 问题5：在线广告市场哪些领域受到影响、资金流向以及恢复情况 - CPC和绩效广告市场相对低迷，消费者查询量略有下降，公司认为这是宏观经济逆风、夏季旅行增加等因素导致的，随着夏季结束，市场开始稳定；广告资金回归时将首先流向绩效市场，公司认为自身处于有利地位 [57][58][60] 问题6：市场估值下降对未来并购的影响 - 公司在并购市场保持活跃，认为有很多机会，但会保持纪律性，只进行有信心注入增长的并购；目前卖家对新市场环境的适应需要时间，公司预计估值会下降 [67][68] 问题7：订阅业务的CAC趋势、应对经济压力的增长能力 - 公司有多种产品组合，未看到消费者宏观逆风影响业务；公司在发现客户获取机会时，会在可接受的回报范围内尽可能多地获取订阅用户，而不是降低CAC；Q2 CAC较Q1上升，主要是Ad Block产品的趋势所致，该产品的LTV和回报情况良好，公司愿意增加支出获取客户 [70][73][78] 问题8：国际市场在当前市场中的机会、挑战 - 公司对国际市场非常乐观，未看到其他广告公司所面临的国际挑战；公司正在升级Ramp平台，早期数据显示国际市场有更多机会 [80][81]