财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度净销售额同比增长28.5%，按固定汇率计算增长28.7%，并购贡献27.4%，有机增长1.3%，外汇稀释-0.2% [11] - GAAP毛利率收缩420个基点至42.4%，非GAAP毛利率同比扩大50个基点至47.1% [18] - GAAP营业利润同比下降71%至760万美元，非GAAP营业利润同比增长33.3%至4510万美元 [19] - GAAP有效税率为14.7%，非GAAP有效税率为25.9% [20] - GAAP每股收益同比下降111.1%至 - 0.05美元，非GAAP每股收益同比增长7%至0.61美元 [21] - 调整后EBITDAS为5580万美元，同比增长31.6% [22] - 运营现金流为3460万美元，季度末现金及现金等价物为5870万美元，营运资金为2.338亿美元，环比下降12.2% [23] - 季度末总债务为9.253亿美元，净债务为8.665亿美元，净债务与调整后EBITDAS比率为4.43，按预估基础为3.8倍 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 牙科业务 - 第二季度有机增长2.9%，年初至今有机增长7.5% [11] - Hu - Friedy首个完整季度有机增长约7% [12] 生命科学业务 - 第二季度有机增长1.6%，年初至今持平 [12] 透析业务 - 收入异常下降，因液体碳酸氢盐生产线升级意外停产数周，预计挽回约50万美元收入损失 [14][15] 医疗业务 - 第二季度有机增长2.2%，年初至今增长4% [16] - 资本设备第二季度按固定汇率计算下降约6%，年初至今相对持平 [16] - 经常性收入第二季度增长约4.5%，年初至今增长5.5% [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 公司战略 - 收购Hu - Friedy后，为胃肠和牙科套件提供复杂再处理工作流程解决方案，预防医疗相关感染 [27] - 实施CANTEL 2.0计划，包含拓展手术产品在ASCs和欧洲的渗透、推动全面感染防护圈的采用、加速手术产品新产品管线、加快HuFriedyGroup整合和上市、实现生命科学业务稳定表现、推动运营改善和业务简化等七个方面 [41] 各业务线发展方向 - 医疗业务：聚焦ASCs、大型医院系统的全面防护解决方案、加速新产品推出 [29] - 牙科业务：加快HuFriedyGroup整合和上市，提高器械管理系统渗透率和耗材捕获率，推动产品进入牙科和卫生学校 [48] - 生命科学业务：专注稳定现金生成和盈利，通过优化定价和推出下一代直通式机器实现低个位数增长，简化业务以提高盈利能力和稳定性 [50] 行业竞争 - 资本设备方面，美国橱柜和AER合理化导致业务疲软，但外部竞争目前基本未变 [58] - 手术产品方面，阀门业务在医院市场渗透率高但增长空间缩小，且手术从医院向ASCs转移增加增长难度 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计本财年下半年医疗业务收入增长将略有改善，2021财年下半年公司将恢复历史增长率，医疗业务预计增长8%以上，牙科业务在5% - 7%之间，生命科学业务为低个位数 [53] - 公司认为CANTEL 2.0计划中的行动将推动业务增长，且已动员组织和资源执行这些增长驱动因素 [40] 其他重要信息 - 公司更新2020财年指引，预计GAAP每股收益为1.16 - 1.19美元，非GAAP每股收益为2.58 - 2.61美元，考虑了中国冠状病毒对业务的影响 [54] - 公司在意大利的主要制造工厂未停工，正考虑将成品库存转移至荷兰仓库以应对疫情 [77][78] 问答环节所有提问和回答 问题1：资本设备下降6%的驱动因素是什么？ - 主要是美国橱柜同比疲软以及AER合理化，特别是在德国和EMEA地区，实际调整幅度比年初预期大 [58] 问题2：干燥柜业务是否第一季度异常高，是否存在竞争或产品使用变化？ - 第一季度业务较强，第二季度报价情况良好但成交低于预期，预计下半年业务更强，无新竞争对手，正考虑打包销售方案 [60] 问题3：ASC市场规模7.5亿美元是如何计算的，以及如何看待不同类型ASCs的市场机会？ - 市场规模是基于手术量自下而上计算的，目前ASCs中约1/3为医院所有、1/3为企业整合者所有、1/3为独立运营，前两者市场渗透机会最大，公司仍在细化分析和策略 [62][63][64] 问题4：EBITDAS利润率目标推迟一年的驱动因素是什么？ - 主要是SAP实施进度影响，目前运营效率和绩效在第三季度逐渐恢复到上线前水平，此前更换SAP合作伙伴、充实内部人才、完善业务报告等工作取得成效，预计第三季度投入的模块将在第四季度和2021年带来效率提升，此外，此前的一些资本投入效益将在明年下半年显现 [66][67][71] 问题5：公司在意大利的运营情况及预计停工时间？ - 最大制造工厂位于罗马附近的Pomezia，主要进行AER机电组装和化学制造，未出现停工情况，牙科业务在米兰的销售办公室允许员工在家工作 [75][78] 问题6：EPS指引修订中，CANTEL 2.0新投资和收入预期变化各占多少？ - 与CANTEL 2.0增量投资无关，主要是医疗业务收入变化和考虑中国冠状病毒对业务的潜在影响 [79] 问题7：医疗业务8%的增长水平是针对再处理和手术产品哪一侧，还是两者都适用？ - 资本占组合的20%且与手术无关，再处理业务增长通常低于整体混合增长率，手术产品因渗透机会大，增长往往快于平均水平 [81] 问题8：手术产品领域竞争动态变化情况，是赢单减少还是失去重要合同？ - 是两者的结合，有一些关键客户流失，但更大挑战是阀门业务在医院市场渗透率高，增长空间缩小，且手术向ASCs转移增加增长难度 [83] 问题9：更新的指引中，冠状病毒对收入和EPS的影响量化是多少，是否仅限于中国的供需影响？ - EPS方面，下半年计入约0.03美元的中国手术量下降影响，收入方面约400万美元，主要是手术量影响，供应链方面公司认为未来几个月有保障，医疗业务受影响较小 [86] 问题10：公司计划如何改善在ASCs的价值主张？ - 公司在ASCs已有一定业务基础，通过现有的CAD结构和与大型IDN的C - suite联系，可更有力地影响ASCs的协议；价值主张将更注重感染预防、效率、投资回报和吞吐量；还可借鉴牙科业务的经验 [89][93][94] 问题11：AER平台减少三分之二对增长的影响及是否有相关成本？ - 短期内可能有影响，但长期是增长驱动力，可使公司获得市场份额；简化平台有助于将更多资源投入下一代AER研发，包括软件和网络安全更新；目前未进行过相关重组工作，未来聚焦此方面可提高利润率 [96][97][100] 问题12：对AER平台简化导致的收入损失，能否通过渗透ASCs来弥补？ - 简化AER平台后，采用更简单的全球布局，可使公司获得市场份额而非失去份额，短期内可能有干扰，但长期是增长驱动力；简化平台有助于集中资源进行下一代研发 [104][106] 问题13：医疗业务除AER简化外，还有哪些提高利润率的举措？ - 下半年将加速AER和化学业务的采购节约活动，这些活动也将延续到2021年 [109][110] 问题14：在CANTEL 2.0计划下，如何看待收购机会？ - 公司会持续评估外部机会，但短期内可能会暂停，因目前需专注内部整合和执行CANTEL 2.0计划中的有机增长机会，收购未来仍将发挥作用 [112][113] 问题15：Hu - Friedy 2020年10%的EPS accretion目标是否仍适用，以及如何看待2021年上半年的增长过渡？ - 调整利息和税收影响后，嵌入式指引中Hu - Friedy贡献0.20美元；2021年增长是一个渐进过程，目前无法提供具体指引，新产品推出等举措将推动增长，预计2021年上半年增长处于中间水平 [117][118][119] 问题16：REVOX产品的最新进展如何？ - 关键科学里程碑已于12月完成，未来九个月将并行进行产品商业化设计锁定和与客户的材料兼容性测试，预计在感恩节前后开始接受订单 [121][122]