财务数据和关键指标变化 - 2022财年第三季度GAAP净收入为1.263亿美元，归属于StepStone Group Incorporated的GAAP净收入为4830万美元，产生了3680万美元的费用相关收益、4860万美元的调整后净收入和每股0.42美元的调整后净收入 [6] - 本季度追溯费用为120万美元，为费用相关收益和税前调整后净收入贡献了110万美元，上一年同期无重大追溯费用 [7] - 调整后净收入为4860万美元，每股0.42美元，较上一财年第三季度每股增长50%；费用相关收益为3680万美元，较上一年季度增长65%，费用相关收益每股增长41% [13] - 本季度FRE利润率为35%，同比上升300个基点，追溯费用贡献70个基点，还受益于与年终奖金应计相关的变化 [27] - 本季度实现的总业绩费用为6660万美元，为历史最高水平 [30] - 本财年前三季度调整后每股收入增长64%，长期复合年增长率为30% [31] - 本财年至今费用相关收益每股增长17%，自2018财年以来费用相关收益每股复合年增长率为48%；调整后净收入每股本财年至今增长98%，长期增长46% [32] - 本季度末，应计总收益继续增加至超过13亿美元，较上一季度增长11%，较去年同期增长112% [33] - 自有投资组合本季度末为9900万美元，较上一季度增长9%，较去年同期增长56%，未出资承诺为7300万美元 [34] - 循环信贷额度余额减少5000万美元后为6500万美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 过去12个月产生了近160亿美元的总AUM流入，其中约40亿美元来自混合基金，约120亿美元来自单独管理账户 [15] - 本季度收费AUM增长45亿美元，混合基金贡献约20亿美元，单独管理账户贡献27亿美元 [15][16] - 截至2月1日，C - prime产品净资产价值增长至3.9亿美元 [18] - 未部署的收费资本超过170亿美元，较上一季度略有下降，但仍接近历史峰值 [19] - 过去12个月管理和咨询费每股收入超过3.30美元，自2018财年以来复合年增长率为25%，混合管理费率为52个基点，与过去三年相比保持稳定 [20] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务模式适合稳定增长，投资于受益于长期趋势的资产类别、策略和地区，客户关系长期稳定，资产类别和地理分布多元化为费用相关收益提供稳定性 [12] - 未来将继续关注混合基金、客户续约和零售业务机会 [40] - 持续投资于平台建设，包括组建专业团队、拓展地理覆盖范围、创建零售团队和开发专有技术，以实现长期运营杠杆 [22][24] - 行业中，LP在分配私募股权市场资金时面临管理人频繁回归市场的挑战，同时关注估值问题，近期市场波动可能带来投资机会 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在动荡的公共市场环境中表现出色，私募市场解决方案持续展现价值 [10] - 预计房地产和基础设施等实物资产以及多资产类别解决方案的积极背景将在可预见的未来持续 [17] - 短期内FRE利润率约为30%，长期有望升至35%中段，以平衡盈利能力和可持续增长 [29] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，风险因素在公司最新的10 - K报告中有所描述 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年公司业务增长的首要目标及资源重点投入方向，对公司增长前景最期待的方面 - 公司未来业务增长各季度驱动因素多样，2022年将继续关注混合基金、客户续约和零售业务机会 [38][40] 问题2: 收购Greenspring后其业务发展情况及未来规划 - 收购后进展顺利，能获取更多投资机会和尽职调查见解，部分基金表现超预期，未来将利用平台优势，根据客户需求推出产品 [41][42][43] 问题3: 行业内人们对未来12 - 18个月私募股权资产配置的看法 - LP在分配私募股权资金时面临管理人频繁回归市场的挑战，需选择性续约并释放资金；对风险投资和成长型领域兴趣浓厚，2021年二级市场活跃，预计2022年将持续；市场波动使人们关注估值问题，近期公共市场下跌可能带来投资机会 [47][48] 问题4: 如何看待未来几个季度FRE利润率，30%是否适用于2022年，之后是否会有利润率扩张，30%是否包含追溯费用 - 核心运营方面，未来几个季度FRE利润率约为30%，具体会受基金关闭时间和人员招聘时间影响；若混合基金募资提前，利润率将提升；追溯费用有助于提升利润率 [50] 问题5: 未来12个月公司计划增加的员工数量、重点增加员工的领域及主要举措 - 继续扩大各资产类别团队、拓展地理覆盖范围；零售团队和人力资源团队将继续增加人员 [54] 问题6: 如何加速零售C - prime产品的资金流入，未来12 - 24个月销售团队规模、平台数量及进展情况 - 产品已在100多个平台获批，多个平台正在筹备推出，还有一些在尽职调查中；将在美国增加人员，同时开始组建非美国销售团队 [56] 问题7: 管理费率方面，混合基金占比增加，是否会带来费率提升 - 随着Greenspring平台加入，混合基金占比增加会使整体混合费率略有提升，但本季度混合基金费率略有下降；预计费率不会大幅变动，会随新业务到来而季度性波动 [60][61][62] 问题8: 当前与公司合作的GP群体是否有异常情况，公司关注的方面及额外尽职调查情况 - GP群体无明显异常，最大趋势是管理人频繁回归市场，导致募资节奏加快；LP投资兴趣可能在各资产类别间转移；公司在私募股权业务中每年仍批准超100项新基金承诺 [64] 问题9: 公司认为合适的股息水平，股息与费用相关收益的关系，现金流增加后是否会回购子公司股份 - 公司将参考同行确定股息支付率，随着现金流增加，股息将为股东增加价值；本季度用5000万美元偿还债务，目标是保持灵活的资产负债表和资本结构；目前关于子公司整合和回购少数股权无进展，但长期来看可能会有增量举措 [68][69] 问题10: 未来12 - 24个月是否有并购可能性，并购在填补产品或分销缺口、获取机会方面的作用 - 公司认为并购是加速增长的机会主义方式，可增强现有业务，但关键是文化契合和为客户提供价值；公司有成功并购和整合经验，将继续寻找合适机会 [70]