财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收达23亿巴西雷亚尔，超指引5%，同比增长83%（剔除2021年第二季度信贷产品对收入的负面影响） [7] - 调整后EBITDA利润率从第一季度的4%升至第二季度的4.6%，调整后EBITDA达1.07亿巴西雷亚尔，超指引19% [8] - 调整后净利润为7650万巴西雷亚尔，较上一季度的5170万巴西雷亚尔环比增长48% [22] - 调整后净现金本季度增加1.956亿巴西雷亚尔，上半年增加4.556亿巴西雷亚尔，达26亿巴西雷亚尔 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 金融服务业务 - 支付客户群超200万，本季度净增19.6万 [9][13] - MSMB TPV同比增长78%，达699亿巴西雷亚尔，超本季度指引3% [9][14] - 金融服务业务收入同比增长3.4倍，剔除去年信贷产品影响后增长102% [10] - EBT利润率从第一季度的3.8%升至第二季度的4.3% [10] 软件业务 - 软件收入达3.51亿巴西雷亚尔，同比增长23%（按Linx备考计算） [18] - 调整后EBITDA达5300万巴西雷亚尔，调整后EBITDA利润率从第一季度的12.3%升至15.2% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - MSMB客户平均TPV同比增长超30%，MSMB TPV达699亿巴西雷亚尔，同比增长78% [14] - 关键账户TPV略有下降，平台服务TPV同比增长95%，关键账户业务综合费率升至0.86% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 优化商业策略，将TON产品服务小客户，Stone产品聚焦较大的中小企业 [13] - 收购Plugg.To，助力软件客户实现全渠道销售 [19] - 致力于成为巴西商户金融服务的主角，提升团队能力，开发新产品并简化客户集成 [88] 行业竞争 - 支付领域六大主要参与者定价理性；银行信贷领域，公司正构建能力与传统银行竞争；软件领域竞争更具垂直性和分散性，公司凭借解决方案和团队实力整合行业 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩表现出色，为年底取得佳绩奠定基础，下半年将巩固成果，平衡增长与盈利 [12][30] - 预计第三季度总营收和收入超24亿巴西雷亚尔，同比增长超63.3%；MSMB TPV在730 - 740亿巴西雷亚尔之间，同比增长41.4% - 43.3%；调整后EBT超1.25亿巴西雷亚尔 [29] 其他重要信息 - 首席财务官Marcelo Baldin离职，Silvio Morais任临时首席财务官；Tatiana Malamud被任命为首席法律官 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：MSMB费率是否还有上调空间，竞争环境是否允许提价和获客；成本控制方面是否还有提升空间 - 第三季度费率提升幅度将大于第二季度，客户基础和净增客户表现良好，预计第三季度净增客户情况更佳；支付领域竞争格局稳定，六大主要参与者定价理性，银行信贷和软件领域公司有发展空间；公司将加强资本分配和运营支出管理，下半年运营支出管理将更有成效 [34][35][38] 问题2：竞争的理性状态能持续多久，利率下降后竞争是否会加剧 - 各参与者受CDI影响相似，当前定价基于客户关系和解决方案，而非竞争；预计当前竞争态势将持续，利率下降时部分优惠会让给客户，但行业仍会保持一定利润率 [40][41] 问题3：银行业务每位活跃客户的平均收入是否还有增长空间 - 随着客户与银行解决方案的互动增加、平均存款上升以及新功能的推出，银行业务的货币化趋势积极，平均收入有增长空间 [43] 问题4：本季度MSMB TPV超预期是由TON客户增加还是商户平均消费增加导致 - 主要是Stone和TON产品的商户平均消费超预期，客户基础质量提升；预计下半年净增客户情况将继续改善 [44][45] 问题5：效率提升是否主要源于Linx整合，能减少多少成本；财务费用对巴西利率变动的敏感度如何 - 公司在金融服务和软件业务均实现运营支出效率提升；财务费用随巴西平均利率和业务增长而增加，CDI利率趋于平稳时，财务费用占收入的比例将停止上升；利率下降时，公司预计直接POS业务将为利润率带来好处 [49][52][54] 问题6：目前员工总数与两季度前或一年前（整合Linx时）相比情况如何 - 目前员工总数略超14000人，近半年基本持平；人员费用增加主要是法律调整和引入新人才所致，预计人员费用将继续产生杠杆效应 [55][57] 问题7：本季度是否完成对Banco Inter部分股权的出售，对收益和现金有何影响，目前持股比例及未来战略；现金生成仍为负，何时能转正及主要驱动因素 - 已出售约1%的Banco Inter股权，目前持股约4%，此次出售影响较小，该投资非公司核心战略重点；今年公司已产生现金并增加流动性，调整后净现金达26亿巴西雷亚尔，预计下半年资本支出降低，业务将继续产生现金 [60][61][62] 问题8：业绩超预期是因为6月表现强劲吗，对第三季度有何启示 - 6月表现强劲，推动营收和TPV超预期；第三季度指引已考虑这些改善因素，公司致力于实现指引上限 [66][67][69] 问题9：软件业务中Linx产品向SMB客户的推广和交叉销售情况如何；信贷业务进展如何 - 金融服务在软件客户群中的渗透率逐步提高，推动平台服务TPV同比增长95%；产品集成方面取得进展，如PIX与POS集成、Stone银行与ERP集成等；信贷业务方面，流动资金产品处于小规模测试阶段，信用卡产品即将开始试点并持续至下半年 [72][73][77] 问题10：注册应收账款业务是否有所改善 - 公司持续密切关注三大主要参与者的发展，已与它们进行整合；目前系统稳定性不足，公司仍保持谨慎；预计下半年该行业将发展，为公司带来预付款和改善信贷抵押的机会 [80][81] 问题11：第三季度营收指引近乎持平，是保守估计还是有其他原因 - 营收包括MSMB和关键账户收入，关键账户收入更具波动性，且公司正在停止部分子收单业务；该指引意味着营收同比仍有超60%的强劲增长，公司在平衡增长与盈利 [84][85] 问题12：引入Rodrigo Cury是否意味着银行业务将成为近期重点 - 公司希望成为巴西商户金融服务的主角，引入新人才将提升团队能力，推动战略发展，银行业务是重要方向 [88][89] 问题13：定价考虑因素有哪些，是否对包含成本的费率满意；管理层的主要目标和薪酬依据是什么 - 定价基于客户单位经济和投资回报，会根据CDI调整价格；第三季度营收扣除财务费用后的动态将有所不同，存在一定滞后效应；公司调整价格时会考虑客户和团队承受能力，目前定价策略执行良好；管理层关注客户基础质量和盈利能力，致力于平衡增长与盈利 [93][94][101] 问题14：软件业务利润率扩张的驱动因素是什么，未来利润率展望如何；从15%提升到20%的主要驱动因素有哪些 - 利润率扩张得益于将软件业务整合到Linx管理系统，团队提高效率、持续投资增长和改善客户服务；预计中期内业务将持续增长，年底利润率接近20%；主要驱动因素包括有机增长稀释G&A费用、成本效率提升以及不成熟解决方案的成熟和整合 [103][104][106]