财务数据和关键指标变化 - 总营收和收入为6.134亿雷亚尔，较去年下降8.1%，主要受信贷产品负贡献3.97亿雷亚尔影响 [61] - 交易活动收入增长57.9%，订阅服务和设备租赁收入增长90.1% [63] - 财务收入受信贷产品负结果影响下降87.7%至4000万雷亚尔，排除信贷产品后增长67% [64] - 服务成本为3.024亿雷亚尔，较上年增长52.2% [65] - 行政费用为1.218亿雷亚尔，较去年增长35.5%，较上季度增长3.6% [66] - 销售费用为2.232亿雷亚尔，同比增长94.6%，较第一季度增长37.1% [67] - 财务费用为1.576亿雷亚尔，较上年增长151.8% [68] - 其他收入净额为7.77亿雷亚尔，主要与对Inter投资的按市值计价收益8.412亿雷亚尔有关 [69] - 排除信贷产品后，总营收和收入增长68%，费率和调整后税前收益也快速增长 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 核心SMB业务 - Stone和Pagar.me交易量接近380亿雷亚尔，TON交易量达15亿雷亚尔，较上季度增长两倍，较去年增长27倍 [24] - SMB两年复合年增长率从第一季度的42%加速至第二季度的48%，7月达58% [25] - 本季度新增18.8万活跃客户，Stone和Pagar.me新增4.7万，TON新增14万 [26] - SMB非微型商户平均每客户交易量同比增长29%，环比增长8%；微型商户客户群平均每客户交易量同比增长126%，环比增长60% [28] - 活跃银行客户数量较去年增长超5倍，较上季度增长43%，达34万客户 [29] - 使用至少一种金融解决方案的Stone客户比例从去年的20%增至第二季度的48% [30] 信贷业务 - 信贷产品对本季度报告收入产生3.97亿雷亚尔的负贡献 [16] - 未支付60天以上的客户占比从上个季度的12%升至19% [74] - 信贷组合未偿余额约20亿雷亚尔，已计提7.81亿雷亚尔坏账准备金 [36] 软件业务 - 本季度软件收入增长两倍至6240万雷亚尔，有机增长52.5% [47] - 软件组合订阅客户数量增长四倍至14.3万，Linx达7.2万软件客户，增长13% [47] 关键账户业务 - 子收单机构交易量增长缓慢，平台客户交易量增长62% [51][52] - 前两大子收单机构仅占合并收入（扣除资金成本后）的约3%，预计未来该比例将下降 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 继续扩大和加强核心SMB业务，开设新中心并改进执行 [21] - 对金融平台进行重大投资，为客户提供更多金融解决方案和工作流程工具 [21] - 推进与Inter的合作，创造更好的购买体验 [21] - 信贷业务构建轻资产模式，与多个合作伙伴分担资金和承保风险 [38] - 软件业务将Linx平台迁移至Stone平台，投资技术能力，构建基础设施和工具，建立数据管理架构，捕捉协同效应和成本效率 [50] 行业竞争 - 行业竞争有所加剧，但公司产品更强大，客户参与度增加，分销和服务能力提升，能平衡投资和回报，有信心在SMB领域保持领先 [144][145] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度核心SMB业务加速增长，但信贷产品面临短期挑战 [7] - 尽管信贷业务面临挑战，但机会巨大，将专注于业务转型 [17] - 相信本季度的经验教训将使公司进入新的业务阶段，对未来机会充满信心 [22] 其他重要信息 - 公司将展示非国际财务报告准则（IFRS）财务信息，相关调整与IFRS财务信息的对账见今日新闻稿 [3] - 今日讨论可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 因信贷业务短期挑战，公司暂停2021年费率和调整后净利润率的先前指引，维持活跃客户数量指引 [71] 问答环节所有提问和回答 问题1: 信贷组合出现大额冲销的原因，与其他参与者相比受影响更大的原因，以及是否已恢复放贷和对问题解决的信心 - 原因一是不良贷款率（NPLs）从上个季度的12%升至19%，二是由于登记系统问题，对不良客户的回收预期大幅降低 [74][75][76] - 尚未恢复放贷，采取谨慎态度评估风险，需等待登记系统技术问题解决和产品改进 [78][79] - 公司正在采取多项措施扭转信贷业务，包括评估抵押品、招聘有经验人员、调整产品和寻求战略合作伙伴 [80][81] 问题2: 是否因信贷产品为抵押产品而过度计提准备金，未来是否可能收回部分款项 - 公司会尽力追回款项，但鉴于当前登记系统技术挑战，决定采取谨慎态度增加准备金，目前对准备金水平感到满意 [83][85] - 若客户现金流按预期回到公司银行账户，可重新评估收回资金的能力，但目前难以预测未来情况 [86][87][88] 问题3: Pagar.me专注于更盈利账户是否会对交易量造成不利影响 - 子收单机构业务预计将持续低增长，其单位经济效益不高，前两大子收单机构仅占净收入的3%，且该比例预计下降 [91] - 平台业务有积极发展和增长机会，公司将专注于此类平台服务，因其单位经济效益和增长潜力更好 [92] 问题4: 信贷业务第二季度财务收入下降88%至4000万雷亚尔是否代表该业务的近似谷底收益 - 若信贷产品恢复正常，财务收入将快速增长，预付款业务已实现超60%的同比增长 [95] - 信贷业务原本预期有1.5% - 2%的风险调整后回报率，第三季度起新信贷发放将采用权责发生制记账，该业务仍具盈利性 [97][98] 问题5: 到六个月结束时，应收账款登记问题能否解决的可见度如何 - 公司每周与相关参与者和央行开会，密切关注登记系统技术实施情况，相信一旦完成，市场将免受抵押品泄漏影响 [100] - 公司有信心通过关注行业演变和重建产品来解决问题 [101] 问题6: 解决应收账款登记问题后，如何扩大信贷组合规模，探索新合作伙伴以实现轻资产模式的相关情况 - 扩大信贷规模取决于对抵押品和客户行为的信心，产品与金融核心解决方案深度融合，需求高且用户体验好，但需确保风险可控 [105][106][107] - 合作伙伴方面，对于风险可控的客户，将采用分散产品并出售未偿余额的方法；对于其他客户，将建立市场平台，引入第三方提供信贷，公司作为中间方提供服务 [109][110] 问题7: 未来三到六个月，从监管和公司运营角度看信贷业务会发生什么 - 监管方面，央行正帮助市场解决问题，关键在于登记机构的技术实施，未来三到六个月将密切关注登记系统的技术演变和互操作性 [115][116] - 公司运营方面，将改进承保风险评估、恢复和重新谈判流程、信用评分流程，寻找更多抵押品，对于部分客户将与第三方合作提供信贷 [117][118][119][120] 问题8: Linx的整合情况如何，对新协同效应和收入、成本协同效应的预期 - Linx业务表现出很强的韧性，尽管面临疫情和收购延迟等问题，仍实现13%的净收入增长 [124] - 其产品与零售工作流程深度集成，客户粘性高，为与公司金融解决方案整合提供了机会 [125] - 目前正在评估Linx的协同效应，第三季度合并后将更容易提供相关数据和信息 [126][127] 问题9: 维持年底前达到95万客户（不包括TON）目标的原因，以及Inter股权按市值计价的收益是否会继续导致业绩波动 - 公司在业务增长方面进行了大量投资，预计下半年客户净增加将加速，同时会平衡客户的单位经济效益 [130][131][132] - Inter股权按市值计价的收益会导致其他收入费用项目的波动，公司会在调整后净利润中进行调整，投资者可根据Inter股价估算影响 [133] 问题10: 巴西经济形势对实现95万客户目标的影响 - 公司市场份额仍较小，有很多地区有待覆盖，宏观环境变化对客户增长影响不大 [138][139][141] - 需关注利率曲线对资金成本的影响，公司会调整产品定价以应对 [140] 问题11: 竞争环境如何，本季度净增加客户数低于预期是否与竞争有关 - 竞争有所加剧，但公司产品更强大，客户参与度、分销和服务能力提升，能平衡投资和回报，有信心在SMB领域保持领先 [144][145][147] 问题12: 信贷业务中，35%未偿还本金和19%未支付款项之间的16%客户情况如何 - 部分客户现金流受影响，销售额大幅下降，虽能还款但无法偿还本金 [151] - 部分客户将交易量转移至其他收单机构以绕过抵押，导致还款能力受限 [152] 问题13: 若抵押品无法发挥作用，公司是否会进行无担保贷款，还是调整贷款利率、目标市场或转向其他业务产品 - 公司认为行业将很快稳定，不打算承担客户的无担保信用风险 [156][157] - 会寻找其他抵押品和担保，若客户需要无担保信贷，将通过合作伙伴提供，避免自身承担风险 [157][158] 问题14: 应收账款登记问题为何现在才出现，之前为何没有 - 不良贷款率在2020年上升，现金回收能力下降 [161] - 6月7日新登记系统和法规开始运作，公司原本期望能按合同获得抵押品，但实际未能实现 [162][163] 问题15: 该问题是否也出现在其他收单机构，Stone是否被其他收单机构针对 - 银行在信贷产品方面受到影响，但巴西很少有其他收单机构以公司的方式提供信贷，公司的未偿余额和业务模式与其他参与者不同，因此受影响更大 [166][167] 问题16: 本季度实施的新会计方法下，之前季度的信贷收入数据会如何变化，再次加速信贷业务时对收入确认有何影响 - 新的权责发生制仅适用于第三季度起的新信贷发放，之前的遗留组合仍按公允价值法核算 [169] - 难以提供具体量化数据，可线下沟通以帮助调和数据 [171] 问题17: 新方法下，准备金是否会单独记录在成本项中 - 准备金将单独记录在成本项中，而非像以前那样在收入中扣除 [172] 问题18: 作为信贷市场平台，是收取贷款金额的一定比例费用，还是与合作银行分享贷款利润 - 公司希望与多个合作伙伴合作，共同提供信贷并分享结果，但目前正在分析与合作伙伴的最佳合作方式，下季度将提供更多信息 [173] - 采用权责发生制后，准备金将提前记录在成本项中，收入将随时间逐步确认，公司会为投资者提供信息以方便理解和调和数据 [174][175]