财务数据和关键指标变化 - 一季度每股收益(EPS)增长22%,主要得益于各地区和业务部门的有机净收入增长 [8] - 总收入和净收入分别增长21%和19%,项目利润率增长22%,占净收入的比例提高90个基点 [16] - 调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)增长18%,调整后EBITDA利润率为14.5%,与2021年第一季度基本持平 [16] - 净收入和EPS分别下降12%和13%,至4500万加元和每股0.40加元;调整后净收入和调整后EPS均增长22%,至6800万加元和每股0.61加元 [17] - 经营活动产生现金流量600万加元,较去年第一季度有所下降 [17] - 第一季度回购46万股,花费2900万加元,净债务与调整后EBITDA比率维持在1.8倍 [18] - 应收账款周转天数(DSO)为75天,与2021年第一季度和年末持平 [19] - 季度末积压订单达54亿加元,自2021年底增长6%,有机增长6.8% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 环境服务业务第一季度净收入增长53%,其中有机增长11%,收购贡献42% [9] - 美国业务整体净收入增长17%,其中有机增长约4%,收购增长13%;建筑业务在经历2021年挑战后恢复有机增长 [10][11] - 加拿大业务净收入有机增长7%,环境服务业务实现两位数增长,基础设施和能源资源业务也有增长 [12] - 全球业务净收入增长46%,有机增长13%,收购贡献37%;水业务持续强劲,基础设施和建筑业务因刺激资金实现增长,矿业部门因金属价格上涨等因素实现有机增长 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场业务活动水平较去年有所增加,各业务部门均实现有机增长,基础设施刺激项目开始显现效果 [10][41] - 加拿大市场因公私支出增加,各业务表现强劲,能源转型带来的机会推动能源和资源业务有机增长 [12][13] - 全球市场各业务单元在第一季度均实现有机增长,英国AMP7项目推动水业务增长,新西兰和英国的基础设施业务、澳大利亚的建筑业务因刺激资金实现增长 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将成功整合Cardno作为2022年首要任务,预计提前实现每年1000万加元的成本协同效应 [4][5] - 通过收购Barton Willmore继续执行增长战略,加强在英国的业务布局 [6] - 关注食品和农业业务,通过收购获得相关专业知识,开展多个机密项目以加强粮食安全和减少碳排放 [21][22] - 行业内私募股权公司对工程和咨询领域的兴趣和活动增加,公司将保持并购纪律,寻找战略契合的收购目标 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现12个月的财务目标充满信心,积压订单增长和基础设施支出增加将推动有机增长加速 [21] - 尽管劳动力市场紧张,但公司自愿离职率低于行业平均水平,有能力留住和吸引人才 [23] - 目前通胀和利率上升未对项目造成重大延误或取消,公司通过价值工程协助客户应对成本上升 [24][25] - 公司对2022年剩余时间的展望与上一季度提供的指引一致,认为有能力抓住未来机遇 [25] 其他重要信息 - 公司发布第15份年度可持续发展报告,与可持续发展目标(SDG)相关的总收入占比从2020年的49%增至2021年的53% [7] - 公司在英国、新西兰和欧盟实现碳中和,并有望实现企业范围内的碳中和目标 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场对衰退或滞胀的担忧是否影响客户或业务,积压订单哪些领域有风险 - 公司表示目前未看到项目取消情况,虽有客户要求价值工程以降低成本,但因客户和项目基础多元化,预计不会对业绩产生重大影响 [28][29][30] 问题2: EBITDA利润率低于目标范围,二季度是否延续,当前环境下应如何看待 - 一季度EBITDA利润率处于较低水平属正常,预计二、三季度将增强,全年有望通过美国业务利用率提高和控制支出实现利润率提升;工资通胀对利润率影响不大 [31][32][33] 问题3: 美国业务有机增长后续如何进一步提升 - 美国业务表现符合预期,积压订单开始转化,基础设施刺激项目将推动下半年业务持续增强 [40][41] 问题4: 英国AMP7周期内公司有无机会扩大市场份额,是否需等待AMP8周期 - 公司在AMP7周期已扩大市场份额,目前已开始为AMP8做准备,AMP8周期将有更多扩大市场份额的机会 [42][43] 问题5: 与美国可持续发展目标相关的收入有无长期目标,同行情况如何 - 公司无具体目标,相关工作取决于客户需求,预计会随客户对气候变化和可持续发展的关注自然增长;未回答同行情况 [44] 问题6: 矿业领域市场情况及项目乐观区域和商品 - 矿业领域兴趣广泛,美国、南美和西澳大利亚均有需求,现有矿山有扩张和进入锂等相邻领域的需求 [48][49][50] 问题7: 私募股权公司在行业整合中是否会发挥更大作用 - 私募股权公司对行业的兴趣和活动增加,但公司将保持并购纪律,寻找战略契合的收购目标 [51][52] 问题8: 现在是否是进入北欧市场的时机,有无好机会 - 公司会持续通过并购和企业发展团队探索北欧市场机会,认为时机可能有利 [53] 问题9: 成本增加向客户转嫁的时机和频率 - 多数员工薪资和费用调整在1月1日进行,部分员工要求年中调整,公司也会与客户讨论费用增加,多数客户接受,多年期项目大多有费用调整机制 [58] 问题10: 有机增长是否受计费天数变化影响 - 计费天数与去年一致 [59] 问题11: 积压订单达到14个月,是否会对交付能力产生担忧,高可见度是否意味着有机增长更强或合同期限更长 - 大量合同为多年期,虽积压订单增加,但公司有能力交付,目前美国仍有一定产能;积压订单转化为收入,利用率正在提高 [60] 问题12: 农业领域业务情况 - 公司在替代蛋白质领域有业务,涉及蚱蜢、蟋蟀等,还进入种子和油菜籽等领域,该领域增长迅速 [66] 问题13: 建筑领域净零改造情况 - 市场对能源效率和净零的兴趣增加,新建建筑对净零的兴趣高于现有建筑改造,公司正与客户讨论相关项目,预计未来几年该领域业务将强劲增长 [67] 问题14: 加拿大项目利润率未像其他地区那样改善的原因 - 加拿大项目利润率受项目组合影响,能源和资源业务利润率较低,交通业务利润率也处于较低水平,但社区发展业务利润率较高 [73][74] 问题15: 各地区有机增长率存在差异的原因,以及定价转嫁情况 - 美国业务前期增长较慢,目前开始增强,公司在定价上保持纪律,部分客户接受费用增加;全球业务表现良好,水、交通和可再生能源等领域增长强劲 [78][79][80] 问题16: 下半年有机增长的贡献因素 - 主要是现有积压订单项目在下半年开始交付,同时新的基础设施项目也在增加,如美国交通业务的订单与收入比达到2.0 [81][82] 问题17: 资本分配策略 - 公司将继续优先考虑收购,同时根据股价情况进行股票回购 [83] 问题18: 客户对国内回流的看法及价格敏感度 - 公司与客户就半导体、放射性同位素等领域的国内回流进行了大量讨论,客户支持但并非不计成本,公司会通过价值工程协助推进项目,部分项目已开工建设 [88][89][91] 问题19: 社区发展业务对美国房地产市场的暴露情况及演变 - 社区发展业务占公司总收入约10%,相比2007 - 2008年金融危机前的35%已降低风险;不同地区情况不同,美国部分地区有绿地开发和城市重建项目,英国住房短缺,该业务将持续活跃 [92][93] 问题20: 员工利用率和效率提升空间 - 美国员工利用率有提升空间,公司还通过创新团队开发内部系统提高设计效率,以增加员工人均净收入 [94] 问题21: Cardno整合进展、早期成果、协同效应及利润率情况 - 整合按预期进行,后台工作完成,网络接口待完成,领导层面整合良好;Oracle系统集成预计在第三季度末完成;利润率表现符合预期,澳大利亚业务表现优于预期 [100][102][103] 问题22: 营运资金在二、三季度的变化及何时恢复正常 - 二、三季度因财务系统切换,发票开具会有延迟,预计年底前恢复正常,整体DSO会有几天的波动 [104][105] 问题23: 石油和天然气业务客户情况 - 公司石油和天然气业务主要是中游管道业务,现有项目继续推进,但目前未看到新的资本项目机会 [107] 问题24: Cardno整合的早期成功经验对公司并购策略的影响,是否考虑更大规模交易 - 公司仍倾向于收购千人及以下规模的公司,但如果有战略意义且长期可行的大规模交易,也会考虑 [112]
Stantec (STN) - 2022 Q1 - Earnings Call Transcript