财务数据和关键指标变化 - Q3净收入为9.15亿加元，同比下降3.8%或3600万加元，有机收缩4.7%；年初至今净收入有机收缩仅1% [4] - 调整后EBITDA利润率为17.3%，同比增长5.1%；调整后摊薄每股收益同比增长5.1%；调整后净收入增长5.4% [3] - 积压订单在Q3有机增长至创纪录的48亿加元，自2019年底增长12.7%，其中有机增长10.6%，自Q2有机增长3.2% [4][16] - Q3的订单与营收比率为1.1，高于2019年Q3的1.0，且五个业务运营部门均大于1 [17] - 调整后持续运营净收入在第三季度增长5%至7000万加元，占净收入的7.6%；调整后每股收益增长5%至0.62加元/股 [19] - 季度毛利率下降7%至4.79亿加元，占净收入的52.3% [19] - 9月30日，净债务与调整后EBITDA的比率低于目标范围，为0.8倍；季度末应收账款周转天数为82天，与目标90天相比无明显变化 [21] - 季度自由现金流为1.24亿加元，与2019年Q3相比增长31% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 水务业务 - Q3实现同比强劲有机增长，在美国、英国和澳大利亚保持活跃，主要得益于美国重大项目奖项、英国M7框架奖项和澳大利亚多年框架奖项 [4][5] 环境服务业务 - 表现良好，略超预期，所有相关积压订单基本保持不变，执行过程中受COVID - 19相关延迟或取消的影响有限，关键项目持续推进 [6][7] 能源资源业务 - Q3表现强劲，加拿大中游管道业务增加，但加拿大和全球运营中的采矿活动因疫情相关停产和行业支出推迟而减少 [8] 基础设施业务 - Q3收入收缩，主要由于美国几个大型铁路运输项目开始收尾，部分其他大型交通项目的推进速度比正常情况慢 [9] 建筑业务 - 商业机场和酒店部门受疫情影响，电子商务客户业务有所增加，医疗保健领域的业务活动显著增加，公共部门业务占比超过50%，高于许多同行 [10][11][12] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - Q3净收入略低于预期，水业务持续增长，环境服务表现强劲，疫情对建筑和交通项目的推进产生不利影响，毛利率下降1.7%至52.9% [12] 加拿大市场 - Q3净收入略高于Q2，与预期一致，与2019年Q3相比有机收缩5.3%，能源与资源业务和交通部门有增长，环境服务表现稳定，疫情对建筑和社区发展影响较大，毛利率下降1.8%至15.4% [13] 全球市场 - Q3净收入较Q2增长5.8%，与预期基本一致，同比名义增长，有利的外汇汇率抵消了轻微的实际收缩，英国和澳大利亚水务业务、新西兰交通部门表现强劲，英国基础设施业务核心市场逐步复苏，疫情对英国和澳大利亚建筑以及欧洲环境服务业务影响较大，毛利率下降3%至53.5% [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行2019年12月推出的战略计划，通过控制行政和营销成本，减轻毛利率压缩的影响，投资和开发创新解决方案，以应对疫情挑战，提升竞争地位 [33][35] - 实施在旅行受限情况下利用本地资源开展并购活动的策略，推进Cashman的整合 [36] - 预计2021年业务将保持韧性，实现低至中个位数的有机净收入增长，美国市场预计实现低个位数增长，加拿大市场预计实现中个位数增长，全球市场预计实现中个位数增长 [27] - 2021年目标调整后EBITDA在14.5% - 15.5%之间，毛利率在52% - 53.5%之间，净收入等于或大于净收入的6%，投资资本回报率等于或大于9% [28][29][30] - 继续推进战略举措，优化办公成本，可能会记录资产减值等非现金费用，但长期来看可降低办公成本，增加收益和现金流 [30] - 持续审慎管理杠杆，保持净债务与调整后EBITDA在1.0 - 2.0倍之间，维持BBB信用评级 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来挑战，但公司业务表现稳健，积压订单创纪录，销售管道健康，新项目机会增多，尤其是公共部门 [16][17] - 2020年净收入预计与2019年相当但略低，调整后净收入和调整后每股收益预计与2019年相当，得益于较低的行政和营销成本以及利息成本 [25][26] - 2021年业务有望继续展现韧性，实现有机增长，但仍面临疫情不确定性、项目组合变化、员工福利成本增加等挑战 [27][28][29] 其他重要信息 - 10月8日完成3亿加元的高级债券发行，期限10年，利率2.048%，该资金目前大部分未动用，为应对疫情和通过并购实现增长提供资金支持 [22] - 因疫情不确定性，5月撤回2020年业绩指引，重申8月发布的2020年展望，并提供2021年目标 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年指导中利基对毛利率的影响以及EBITDA利润率低于预期的原因 - 2021年毛利率预计会因生产力下降、项目组合变化而继续受到压缩，如跨山项目在2021年对整体组合影响更大，拉低毛利率，但该项目行政成本低，EBITDA利润率与其他项目相当 [43][44][45] 问题2: 公司组织在疫情后的变化、办公空间布局以及对建筑业务的影响 - 公司正在调查员工意见，考虑未来办公模式为部分员工全职在办公室、部分员工部分时间在办公室、部分员工全职在家工作；建筑业务中的办公空间和酒店部门受疫情影响较大，目前医疗保健和电子商务业务有所增加，但尚未完全抵消商业和酒店业务的下滑 [49][50][52] 问题3: 后疫情时代EBITDA利润率的正常化水平以及项目组合是否会永久改变 - 难以确定后疫情时代EBITDA利润率的正常化水平，公司会继续努力提高EBITDA利润率；目前一个大型项目对毛利率有影响，但未来不一定会有类似规模和利润率的项目 [55][56][57] 问题4: 水务业务在Q3有机增长的原因及可持续性 - 水务业务在Q3有机增长3.2%，年初至今超过10%，销售管道中的机会数量和规模已恢复到疫情前水平，公共部门机会增多，预计2021年的有机增长目标是可行的 [58][59][61] 问题5: 影响2021年项目组合的因素以及是否有其他项目会产生影响 - 2021年一个大型交通管道项目会对毛利率产生较大影响，该影响在2022年和2023年将减弱，目前管道中没有类似规模和低利润率的项目；该项目主要是合同工，可灵活调整工作量，从增量和营运资金回报角度看是有益的 [64][65][67] 问题6: 重新评估房地产或成本降低举措的决策驱动因素及潜在影响规模 - 决策将综合考虑疫情前确定的每位员工合适的办公面积、员工和雇主对办公地点的期望以及租赁到期情况；难以确定潜在影响规模，但认为有显著机会，虽会产生非现金费用，但长期可改善盈利和现金流 [69][70][71] 问题7: 对美国市场2021年增长预期相对保守的原因 - 虽预计会有基础设施刺激措施，水、交通、电力和可再生能源领域有良好活动，但美国建筑市场的医疗保健机会不如加拿大和澳大利亚多，且未考虑收购和刺激措施的影响，因此持谨慎态度 [73][74][75] 问题8: 当前条件下有吸引力的并购区域或垂直领域 - 继续关注多个垂直领域，特别是非周期性业务如水务、交通，以及建筑业务中的医疗保健部分；地理上关注加拿大、美国、英国、北欧、西欧、澳大利亚和新西兰 [76][77] 问题9: 是否仍积极参与并购讨论以及对讨论数量是否满意 - 3、4月并购活动放缓，近期已重新启动，且有新公司发起讨论，对目前的讨论数量满意 [79][80][81] 问题10: 全球水务市场不同地区的差异 - 英国水务行业受监管，M7项目进展顺利，预计增长；澳大利亚和新西兰有良好的框架奖项，将推动增长；北美水务业务连续多个季度有机增长，积压项目强劲，各主要地区未来都有良好机会 [85][86][87] 问题11: 目前参与的潜在并购交易规模 - 主要关注小型至中型企业（员工少于1000人），但也会考虑大型企业 [89] 问题12: 美国医疗保健业务机会少于其他地区的原因 - 美国近期医疗保健业务的追求活动较少，可能是在等待潜在刺激措施的影响，且美国有更多私人医疗运营，预计未来机会会增加 [90] 问题13: 特定项目毛利率低但SG&A或 discretionary成本低的原因 - 该项目大部分员工是承包商，在现场工作，很少进入公司办公室，因此行政和营销成本极低，利用率几乎为100% [91][92] 问题14: 之前的定价让步情况以及是否看到竞争或定价压力增加 - 部分短期定价让步已结束，部分仍将持续，已纳入预测；市场一直具有价格竞争力，但疫情初期的定价压力有所减轻 [95][96] 问题15: 是否因地理位置和旅行限制更倾向于在加拿大或美国进行并购，以及对目标公司尽职调查和整合的能力 - 重要的是在目标地区有强大的领导团队，公司在多个地区都有合适的领导，旅行限制目前不会显著影响并购讨论的推进，对尽职调查和整合有信心 [98][99] 问题16: 2021年指导是现实的还是保守的 - 公司认为2021年的目标是现实的，反映了当前对环境的看法 [101] 问题17: 优化办公成本战略举措的时间安排以及何时能看到效益 - 预计在未来三到六个月得出结论，但可能因情况变化而延长；做出决定后需立即确认减值费用，之后可通过降低办公成本看到收益，现金流影响可能会稍有滞后 [105][106][107] 问题18: 机会管道强劲与上季度新奖项活动放缓的矛盾，以及对机会转化为奖项的信心 - 奖项流程可能会延长，但Q3积压订单有机增长3.2%，表明机会正在转化为积压订单，公司对转化情况有信心 [109] 问题19: 与上季度相比，医院奖项放缓情况是否改善 - 不同地区情况不同，英国进入封锁可能导致新奖项放缓，而澳大利亚和新西兰办公室开放可能使奖项速度加快，需保持灵活性 [111][112] 问题20: 2021年员工福利成本大幅增加的原因 - 疫情初期员工使用福利减少，但后期使用量大幅增加，供应商为下一年定价时考虑了更高的使用量，作为人员密集型公司，这将产生显著影响 [114][115] 问题21: 考虑到积压订单趋势，有机增长何时能恢复到正增长区间 - 预计2021年实现低至中个位数的有机增长，从季节性来看，Q2的有机增长数据可能会更好，因为基数较低 [118][119][120] 问题22: 建筑部门的员工人数是否与收入机会相匹配 - 建筑部门在疫情期间管理良好，员工人数与可用工作相匹配，无需大幅裁员 [122]