财务数据和关键指标变化 - 一季度每日产量为12,031桶油当量/天，环比增长31% [10][17] - 一季度投资组合产生创纪录的特许权使用费收入7000万美元，环比增长49%，原因是产量增长31%和实现价格提高16% [17] - 一季度实现价格为每桶油当量64.64美元，其中每桶油实现价格为91.90美元，天然气为每百万英热单位5.52美元，NGL为每桶40.90美元 [17] - 一季度净收入为3910万美元，创纪录的调整后EBITDA为6070万美元，不包括租赁奖金的调整后EBITDA为5920万美元，环比增长约53% [17] - 一季度收集租赁奖金140万美元 [17] - 一季度末现金为600万美元，循环信贷额度提取9300万美元，净债务为8700万美元，净债务与上季度年化调整后EBITDA的杠杆率为0.4倍 [19] - 基础股息从0.14美分提高14%至0.16美分，可变股息从0.31美分提高42%至0.44美分，整体股息提高33%至0.60美分，同时派息率从80%降至75% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 一季度生产增长得益于创纪录的2.7口净井从待钻状态转换为已开发生产状态，2021年全年转换2.9个净位置 [10] - 一季度约238口总井和2.1口净井在公司矿产上开钻，2.1口净井开钻是公司历史纪录，远高于2019年 [11] - 一季度末未开发库存中有超过13,000个总位置和超过108个净位置，约60%的净位置在二叠纪盆地 [11] - 一季度末净活动井库存（已钻但未完成的位置和许可证的组合）为11.7个净位置，净DUC库存与第四季度基本持平 [14] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为处于能源超级周期早期，优质资产公司将为股东带来丰厚回报，公司凭借优质活动井库存和未开发库存有望持续表现优异 [5][6][7] - 收购方面，一季度部署约4400万美元资本，主要投向二叠纪盆地，重点是米德兰盆地，尽管收购市场艰难，但公司凭借广泛的资源和简化的评估流程继续寻找有吸引力的机会，同时保持严格的承保流程 [9][12] - 公司计划在8月更新未来12个月的指导 [15] - 公司将优先考虑健康的资产负债表，DJ和米德兰盆地交易采用约50%股权融资，以减轻资产负债表负担并为未来收购提供灵活性 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管中国近期有新冠担忧，但行业仍处于能源超级周期早期，美国页岩油生产增长放缓，存在供应链问题，包括材料供应受限和劳动力短缺，美国库存下降，这些因素导致油气价格上涨和经济回报强劲 [6] - 公司凭借优质资产和强大的活动井库存，预计2022年剩余九个月平均产量约为12,000桶油当量/天，较第四季度增长超30% [14] 其他重要信息 - 公司更新了高管薪酬计划，包括短期激励措施，2022年约200万美元基于股票的薪酬将转为现金一般及行政费用，现金一般及行政费用中点从1350万美元变为1550万美元，基于股票的薪酬费用中点从960万美元变为760万美元，单位总一般及行政费用每桶油当量较第四季度下降18% [18] - 春季重新确定后，预计借款基础将增加到3亿美元，将增加700万美元流动性，新总额达到2.13亿美元 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待投资组合的长期有机增长 - 本季度公司投资组合的有机开发表现出色，一季度开钻的2.1口净井中约三分之二来自2020年前的收购资产，转换的2.7口净井中四个最大转换中的三个也来自2020年前的收购资产，公司有13,000个总有机位置和108个净位置库存，约60%在二叠纪盆地，预计各盆地都将实现稳健增长，未来有望在钻井贡献方面复制类似的有机与近期收购资产的比例 [27][28] 问题2: 13 - 18年的高质量库存对应的大致复合年增长率是多少 - 公司预计投资组合将跑赢运营商篮子，鉴于资产质量和运营商质量，库存增长轨迹为个位数 [31][34] 问题3: 一季度公司利用了良好的井转换机会，在生产商强调资本纪律的情况下，目前哪些地区活动水平较高，以及如何看待今年剩余时间的转换情况 - 在特拉华、米德兰、威利斯顿和DJ盆地都看到了较高的转换水平，公司的策略是针对最佳运营商下的最佳岩石，因此预计转换情况将优于一般运营商，鉴于强劲的净活动井库存，预计今年剩余九个月产量约为12,000桶油当量/天 [38][40] 问题4: 目前并购市场情况如何 - 市场分为小型地面交易和大型交易，目前最大的挑战是原油价格，高油价使卖家不太愿意出售，公司需要更高效地分析和评估交易，同时保持严格的流程，确保交易对近期现金流和净资产价值有增值作用 [42][43] 问题5: 自由现金流优先事项中，降低派息率后，如何在矿产收购和债务偿还之间进行优先排序 - 公司将派息率设定在70 - 80%之间，这提供了很大的灵活性，一季度执行4400万美元收购时债务余额基本不变，通过留存现金流内部融资，公司将继续优先考虑资产负债表管理和收购，计划将净EBITDA杠杆率保持在1倍以下 [47][48][49] 问题6: 一季度1900万美元的营运资金提取，是否会在今年剩余时间继续以应收账款增加的形式出现，还是暂时现象 - 这是产量和价格增加的结果，作为矿产公司，付款有一定延迟，若价格稳定，预计应收账款余额增长将放缓，这是预期情况，并非不利因素 [50] 问题7: 从公司的多元化和不同盆地的强劲业绩来看，未来哪些盆地的交易最具吸引力 - 在二叠纪、DJ和威利斯顿盆地都看到有吸引力的交易，评估团队大部分时间将用于二叠纪盆地的交易，但也会机会性地评估其他盆地的交易，因为所有盆地都有机会为股东创造显著价值 [54][55] 问题8: 一季度租赁奖金反弹的驱动因素是什么，未来租赁奖金的前景如何 - 租赁奖金来自特拉华和DJ盆地，由于钻机数量增加，运营商无法持有所有土地，公司持有矿产永久期权，未来可能继续获得租赁奖金，公司会积极监测并与运营商合作 [56] 问题9: 公司指导今年剩余时间产量为12,000桶油当量/天，能否提供更多关于产量节奏的信息 - 未来6 - 12个月，产量增长主要受DUC库存（7.1个净DUC）影响，12 - 24个月受许可证库存（4.6个净位置）影响，未来九个月主要由DUC库存驱动，可能前半段时间产量占比较大，但需根据数据进一步观察 [59] 问题10: 公司是否打算在保持70 - 80%派息率的情况下，维持或提高每股0.60美分的股息，派息率是否是灵活调整的因素 - 派息率取决于公司面前的机会集，公司有很多收购机会，可利用留存现金的灵活性来资助这些机会，公司希望股息能逐季增长，但会综合考虑再投资和向股东返还资本等各种变量 [60]