财务数据和关键指标变化 - 2020年全年调整后营收增长4%，从9.971亿美元增至10.389亿美元，调整后运营收入增长9%，从1.941亿美元增至2.111亿美元，调整后每股收益从6.67美元略增至6.68美元，调整后有效税率为28.5% [26][27] - 2020年资本支出为4680万美元，高于2019年同期的3870万美元，季度末现金、现金等价物和有价证券为2.253亿美元，3.5亿美元循环信贷额度下可用信贷约2.1亿美元 [28] - 2020年第四季度调整后营收增长6%，从2.638亿美元增至2.788亿美元，调整后运营费用增长15%，至2.316亿美元，调整后运营收入从6290万美元降至4710万美元，调整后摊薄每股收益从2.13美元降至1.39美元 [22][23][25] - 2020年第四季度坏账费用占调整后营收的5.3%，略高于2019年，预计2021年坏账情况将略有改善 [24] - 预计2021年全年营收增长15%，调整后息税折旧摊销前利润与去年持平，资本支出约5500万美元，年末流动性为5亿美元，预计全年调整后有效税率约为29.5% [15][16] - 2020年公司产生约每股6.60美元的所有者可分配现金，预计2021年为每股5.50 - 6.50美元，董事会将2021年年度股息维持在每股2.40美元，派息率约为35% - 45% [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 美国高等教育业务 - 斯特雷耶大学第四季度总入学人数下降9%，全年营收下半年表现不佳，第四季度营收下降13% [9][22] - 卡佩拉大学第四季度总入学人数增长5%，但学生人均收入下降，全年营收与去年持平，雇主附属入学人数增长趋势预计将持续到2021年 [9][22] - 杰克韦尔奇管理学院2020年排名提升，在普林斯顿评论全球顶级在线MBA项目中排名第15，在诗人与量化排名的六个不同类别中排名第一，净推荐值为79，毕业学生664人，较上年增长14% [14] 替代学习业务 - 索菲亚学习自去年8月重新推出每月付费无限访问订阅模式后表现良好，目前订阅人数超过2.6万人，预计2021年收入将增至超过1000万美元 [12] - 雇主解决方案团队2020年表现出色，雇主附属新入学人数总体增长1%，卡佩拉大学增长25% [12] - 第四季度成功推出新的Workforce Edge产品，预计今年将管理超过25万名员工的教育福利，为斯特雷耶和卡佩拉大学提供低成本的新入学来源 [13] 澳大利亚和新西兰业务 - 2020年11月收购托伦斯大学、Think Education和新西兰媒体设计学校，第四季度财务贡献较小，每股收益稀释0.06美分，按备考基础计算，这些资产全年营收增长27%，息税折旧摊销前利润增长70% [11] - 预计2021年这些资产将贡献超过每股1.15美元的收益，尽管预计至少到第三季度边境对外国学生关闭，但仍有望实现持续稳定的营收和收入增长 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚高等教育市场持续以中高个位数的速度增长，公司在澳大利亚的合并资产市场份额不到2% [81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2021年第一季度完成重组，将年度运营费用降低4000万美元，部分节省资金将重新投入新的替代学习业务，预计2021年除澳大利亚和新西兰外的年度运营费用将比上一年下降3% - 4% [10] - 2021年开始采用新的细分报告，分为美国高等教育、替代学习和澳大利亚/新西兰三个细分市场 [17] - 公司长期战略是将学费收入基础多元化，转向私营部门资金来源，通过垂直整合资产为雇主创造价值，降低学生教育成本 [61][62] - 公司认为自身为学生创造的价值较高，专注于通过教育为学生创造经济流动性，对竞争有信心 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是独特且具有挑战性的一年，疫情及其经济影响导致斯特雷耶和卡佩拉大学表现分化 [7][8] - 预计斯特雷耶大学2021年上半年新入学人数疲软，下半年恢复正增长，2022年总入学人数实现增长 [15] - 对校园网络在年底前开放持乐观态度，希望在第三季度后半段至第四季度全面开放 [49] - 希望澳大利亚和新西兰边境在下半年对外国学生和国际旅行开放，若提前开放将有利于招生和营收增长 [51] 其他重要信息 - 会议包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异 [4] - 相关不确定性信息可在公司向美国证券交易委员会提交的文件中找到，文件副本和完整新闻稿可在公司网站查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 斯特雷耶和卡佩拉大学的新入学和持续入学情况，以及未披露相关数据的原因 - 斯特雷耶大学第四季度新学生表现与第三季度基本一致，卡佩拉大学略有改善；公司认为总入学人数是推动营收的关键，管理上更关注学生留存率，因此调整了披露内容 [35][36] 问题2: 华盛顿可能为非营利学校提供更多资金，对公司的竞争影响 - 公司对为学生创造的价值有信心，专注于通过教育为学生创造经济流动性，认为只要履行使命就能继续为学生创造价值 [37][38] 问题3: 新的替代学习细分市场情况及竞争优势 - 替代学习主要包括雇主解决方案、索菲亚学习和Workforce Edge等，雇主解决方案团队与900多家企业合作，将把美国高等教育部门的部分收入转移到替代学习业务；Workforce Edge是教育福利管理解决方案，若员工选择非斯特雷耶或卡佩拉大学的合作院校，公司可收取费用 [40][41] 问题4: 未来是否会发布入学数据 - 公司将发布各部门的总入学数据 [42] 问题5: 预计的监管变化，特别是90/10规则的变化，以及斯特雷耶和卡佩拉大学退伍军人入学比例 - 卡佩拉大学目前在90/10规则方面没有问题，退伍军人和现役军人入学比例较低；斯特雷耶大学历史和当前比例较高，处于中高80%区间，但公司有信心通过增加雇主附属入学人数来管理该规则 [46][47] 问题6: 校园活动是否会在秋季学期恢复正常 - 公司对校园网络在年底前开放持乐观态度，目前已有部分设施开放，希望在第三季度后半段至第四季度全面开放 [49] 问题7: 澳大利亚和新西兰国际旅行恢复预期，以及业务拓展计划 - 澳大利亚政府去年放宽教育签证政策，允许外国学生在线学习澳大利亚课程，预计至少在2021年上半年继续实施；公司希望下半年边境对外国学生和国际旅行开放，若提前开放将有利于招生和营收增长 [50][51] 问题8: 服务雇主市场的战略变化、执行能力、成功关键以及是否会蚕食入学人数 - 这一变化与公司长期战略一致，旨在将学费收入基础多元化；公司有优秀团队，认为与Noodle合作不太可能蚕食斯特雷耶和卡佩拉大学的入学人数；通过垂直整合资产，公司能为雇主提供有吸引力的学费水平，降低学生教育成本 [61][62][63] 问题9: 未来在服务雇主市场的重点是大型企业协议还是涵盖各种规模企业 - 两者并不相互排斥，去年公司获得了与百思买和CBS的大型企业独家合同；Workforce Edge有望成为差异化因素，公司目标是让至少25万名员工通过该平台入学，预计将增加来自私营部门的学生比例 [65][66] 问题10: 斯特雷耶大学入学人数的终端市场暴露情况及复苏前景 - 斯特雷耶大学与卡佩拉大学服务的学生群体不同，受疫情影响差异较大；斯特雷耶大学学生对劳动力市场和收入维持存在较高焦虑，影响了入学人数；公司希望随着疫情缓解、疫苗接种和劳动力市场复苏，斯特雷耶大学在第三季度开始恢复增长 [68][69] 问题11: 澳大利亚和新西兰业务增长受外国学生影响情况，以及美国放宽国际学生签证的风险 - 澳大利亚对外国学生有吸引力，因其生活质量高、政府签证政策优惠，且在疫情处理方面有安全优势；外国学生占学生总数的一半以上，预计下半年外国学生将继续移民到澳大利亚，推动业务增长 [76][77][78] 问题12: 澳大利亚和新西兰业务每股收益1.15美元的涵盖范围，以及国际学生趋势和未来增长驱动因素 - 该每股收益涵盖托伦斯大学、Think Education和新西兰媒体设计学校；澳大利亚高等教育市场持续增长，公司资产市场份额小，托伦斯大学提供高质量课程，有望通过吸引外国和国内学生实现增长 [80][81] 问题13: 新学生入学人数是否是总入学人数的良好领先指标 - 新学生入学人数是总入学人数的领先指标，但受季节性影响，且需要五到七个季度的趋势才能对总入学人数产生有意义的影响 [87] 问题14: 为何在公司困难时期移除新学生入学人数这一领先指标 - 公司认为自身并非处于困难时期，有财务实力和多样性应对学生入学人数的变化；长期来看，不应违背潜在需求推动学生入学；新学生入学人数对总入学人数的影响取决于学生平均任期，且现有学生留存率的小变化比新学生入学人数更能驱动总入学人数 [88][89][90] 问题15: 新学生入学人数和留存率是否相关 - 两者可能朝不同方向变动，许多季度两者可能同时上升，很少出现持续同时下降的情况，因为影响学生行为的因素不同 [92]