财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收增长4.4%，达到2.558亿美元，2019年同期为2.451亿美元 [40] - 调整后运营费用下降3.1%，至1.928亿美元，2019年同期为1.99亿美元 [42] - 调整后运营收入增长近37%，调整后运营利润率提高近600个基点 [42] - 调整后摊薄每股收益增长29.6%，达到2.06美元，2019年同期为1.59美元 [44] - 调整后有效税率为28.5%，预计第三季度和2020全年保持该税率 [44] - 本季度运营现金流为4320万美元，2019年第二季度为4440万美元，季度末现金、现金等价物和有价证券为5.253亿美元 [45] - 2020年第二季度资本支出为1120万美元，2019年同期为1010万美元，预计2020全年资本支出在4000 - 4500万美元区间的低端 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 Strayer大学 - 第二季度新学生入学人数下降4%，总入学人数增长6% [22] - 夏季学期（第三季度入学）新学生预计同比下降约27%，总入学人数下降0 - 1% [23] Capella大学 - 第二季度新学生入学人数增长1%，总入学人数增长1% [22] - 第三季度招生处于早期阶段，预计结果将明显好于Strayer大学 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划将Strayer大学永久转变为全在线模式，类似Capella大学，同时保留实体地点用于学术支持等 [10] - 自3月起免费向所有高校开放自定进度的Sophia学术平台，已有超15万名学生注册课程，8月1日起将收取适度订阅费 [11][12] - 帮助其他机构向在线教学过渡，已收到超14家机构的在线培训请求，涵盖超25%的教师成员，未来可能成为新的收入来源 [31][33] - 收购Laureate Education旗下澳大利亚和新西兰的学术资产，包括Torrens大学和Media Design School，预计年底完成交易，2021年显著增厚收益 [13][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管新冠疫情导致经济封锁和高失业率，但公司2020年上半年表现强劲，远超自身计划和预算 [7] - 高失业率对Strayer和Capella大学夏季学期入学产生负面影响，将影响第三季度业绩 [8] - 疫情凸显公司学术模式和在线学术技术优势，为未来发展带来机遇 [9] - 预计第三季度营收和调整后运营收入与去年持平，若当前趋势持续，2020全年营收持平或增长1%，调整后运营收入和税前收入将实现低个位数至中个位数增长 [25] - 2021年初步计划保持总运营费用持平，将实施重组以合理分配资源 [26] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，受多种假设、不确定性和风险影响，实际结果可能与预期有重大差异 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何选择亚太地区而非欧洲进行收购 - 公司寻找有可预测的良好法治、英语语言环境、浓厚学术文化且与美国学术和监管监督相匹配的市场，更看重机构质量和市场，相信能将教授在职成年人尤其是在线教学的专业知识转移到该平台并创造价值 [52] 问题2: 如何解释收购价格相对公司自身倍数较高 - 当有机会获得高质量学术资产且有足够过剩资本投资时，应抓住机会，公司一直关注符合标准的平台，当其出现时会尽力把握 [55][56] 问题3: 收购如何实现显著增厚收益，有无协同目标 - 由于澳大利亚市场与公司现有市场不同，不存在实际成本协同效应，但可能存在与技术、平台和项目相关的收入协同效应，主要驱动因素是将资产负债表上无收益的过剩资本投入使用，获得与现有业务相当的回报率，从而产生大量增厚收益 [58] 问题4: 收购是否影响到明年年底实现低至中20%调整后运营利润率的目标 - 公司全年一直专注于成本管理，本季度调整后运营利润率接近25%，预计交易完成后，实现中20%利润率的目标不会改变 [59] 问题5: 请说明Strayer和Capella大学逐月招生节奏，以及Strayer大学企业招生情况及其对结果的影响 - Strayer和Capella大学采用不同学术日历，Strayer按季度招生，Capella每月招生，因此Strayer能提供第三季度招生情况，而Capella仍处于早期阶段。第二季度后半段开始，整体需求受到不利影响，Strayer更为明显，Capella相对较轻。经济低迷时，企业附属招生表现优于非附属渠道，但暂无Strayer大学第三季度具体数据 [64][66][68] 问题6: Strayer大学即将到来的季度新学生入学人数下降情况 - 第二季度Strayer大学新学生同比下降4%，第三季度已完成招生，同比下降27% [69] 问题7: 此次收购是因为资产出售，当前环境下是否有更多符合公司品牌的高质量机构进入市场 - 目前没有立即合适的目标，公司关注的机构受全球疫情和经济困境影响，但认为疫情是暂时现象，学术质量是永久价值来源，此次能获得心仪资产很幸运 [71][72] 问题8: 公司业绩超预算的驱动因素，以及本季度Sophia直接面向消费者免费提供课程和14项结构教学成本情况及未来考虑 - 业绩超预算主要是由于招生和每位学生收入略好，以及费用节省，费用节省主要源于疫情期间冻结旅行、活动和削减其他领域开支，以及医疗费用减少。Sophia方面增加了少量审核课程作业的人员，费用仅数十万美元，被其他领域节省的费用抵消；在线培训使用了已创建的内容，无增量费用 [77][79] 问题9: 请详细说明疫情如何加速Strayer大学向全在线大学转型 - 3月起取消Strayer大学春季、夏季和秋季学期的地面课程，接近一年无地面教学，疫情前仅约5%的教学座位采用地面教学模式。除少数有大量国际学生或需要地面灵活性的主要大都市市场外，将教学转向全在线模式符合学生过去几年的偏好，且随着租赁到期，可加速缩小校园规模以节省成本 [83][84][88] 问题10: Strayer大学典型年份第三季度招生占总招生的大致百分比 - 第三季度是Strayer大学季节性招生最少的季度，具体百分比需后续提供 [93] 问题11: 根据Laureate的10 - K报告，澳大利亚和新西兰资产的营收约1.9亿美元，假设利润率与公司当前25%相当，EBITDA约4500 - 5000万美元，是否合理 - 该计算可能合理，但公司目前未披露相关内容，暂无法提供更多信息 [95] 问题12: 收购资金是否会使用资产负债表上的大部分现金 - 融资计划正在敲定，几个月内不需要资金，预计六个月内完成交易，公司有足够的资本渠道，将优化资本以实现最高回报和满足其他义务 [97]