财务数据和关键指标变化 - 与去年同期相比，公司收入增长21%，毛利润增长16%，但毛利率降至12.5%，主要受材料通胀和供应链延迟导致的负生产率影响 [11] - 营业收入增长11.5%，每股收益增长33%，达到0.72美元/股 [11] - 截至第三季度末，积压订单为14.11亿美元，积压订单利润率为12.3% [12] - 年初至今，公司运营现金流创纪录，达到1.35亿美元 [12] - 第三季度综合积压订单为15.3亿美元，与年初基本持平，综合积压订单毛利率从年初的11.8%升至12.1% [18] - 2021年前三季度，公司预订与消耗比率（book - to - burn factors）分别为积压订单1.2倍、综合积压订单1倍 [18] - 第三季度收入创纪录，达到4.63亿美元，较去年同期增长8000万美元，增幅21% [19] - 第三季度运营利润率下降320个基点 [21] - 第三季度综合毛利润增加790万美元，达到5780万美元，但毛利率从2020年同期的13%降至12.5% [24] - 第三季度一般及行政费用为1960万美元，占收入的4.2%，高于去年同期的1520万美元（占比4%），预计2021年全年G&A费用约占收入的4.8%，低于2020年的5% [25] - 第三季度营业收入为3200万美元，占收入的6.9%，低于2020年同期的2880万美元（占比7.5%） [26] - 第三季度净利息支出减少320万美元，降至390万美元 [26] - 第三季度有效所得税税率为25.2%，低于去年同期的29%，预计2021年全年有效所得税费用率约为27.5% [28] - 第三季度净利润为2110万美元，摊薄后每股收益为0.72美元，高于去年同期的1520万美元（每股0.54美元） [28] - 第三季度EBITDA为4000万美元，高于2020年的3670万美元；2021年前九个月EBITDA总计1.109亿美元，较去年同期增加1270万美元，增幅13% [29] - 公司上调2021年全年业绩指引，预计收入在15.1亿 - 15.2亿美元之间，净利润在6100万 - 6400万美元之间 [15][30] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为1.17亿美元，较年初增加5100万美元；年初至今运营活动现金流达到创纪录的1.357亿美元，高于2020年同期的9230万美元；净资本支出为3720万美元；2021年至今总债务减少4910万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 重型土木工程部门（Heavy Civil） - 收入增长24%，营业收入较去年第三季度几乎增长两倍，主要得益于业务从低价重型公路项目向航空和替代交付公路项目的持续转变 [12] - 积压订单增长的50%归因于该部门 [17] 专业服务部门（Specialty Service） - 收入同比增长6%，但不足以抵消材料通胀和材料延迟导致的负生产率影响 [14] - 积压订单增长的50%归因于该部门，该部门积压订单通常具有较高利润率 [17] 住宅部门（Residential） - 收入同比增长54%，营业收入增长29%，该季度浇筑板数量创纪录，抵消了同比利润率的下降，但在将成本增加转嫁给客户方面仍有40多天的延迟 [13] - 该部门占年初至今综合收入的13%，由于收入在单个混凝土板完成时确认，因此不报告积压订单 [18] 各个市场数据和关键指标变化 专业服务市场 - 该部门在东部的数据和电子商务配送中心（电子基础设施）领域活动强劲，本季度新业务预订超过1.5亿美元，除核心客户外，地理扩张为新的电商零售商带来了机会，预计2022年新项目活动不会放缓 [5][6] 住宅市场 - 德州和亚利桑那市场持续实现两位数强劲增长，7月浇筑超过1000块板，本季度浇筑板数量创纪录，首次购房者需求强劲，库存极低，预计这种需求将持续到2022年 [7] 重型土木工程市场 - 活动较正常情况疲软，因为交通运输部（DoTs）和机场在等待下一项基础设施法案的决定，但无论法案结果如何，预计2022年初投标活动将因州一级分配给基础设施的数十亿美元刺激资金而增加 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是向高利润率、低风险的项目和终端市场多元化发展，这一战略持续带来显著回报且不会改变 [34] - 公司将继续寻找增值收购机会，以拓展现有部门的服务或增加第四个部门，从而提高综合利润率，降低风险和波动性，最终成为能够满足客户基础设施需求的解决方案提供商 [34][35] - 公司在亚特兰大地区竞争激烈，但在新拓展地区往往能获得更好的利润率 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链和通胀问题在2022年上半年仍将是挑战，但终端市场强劲，当前积压订单和积压订单利润率接近历史高位 [34] - 尽管面临挑战，公司前三个季度表现出色，有望在2021年再创纪录，并在2022年延续这一趋势 [34] - 预计材料价格的大幅上涨趋势将在2022年年中开始缓和，类似木材市场的情况 [14] 其他重要信息 - 公司在安全方面一直表现出色，但第三季度发生了一起停工事故，提醒公司在安全方面需持续改进 [10] - 2021年10月19日完成Plateau收购，并获得新的五年信贷安排，公司提前九个月在第一季度实现了将EBITDA覆盖率降至2.5倍的目标，本季度末该比率为2.2倍，2021年未使用7500万美元的循环信贷额度 [31] - 小企业管理局（SBA）免除了公司部分持股子公司的薪资保护计划（PPP）贷款，相关100万美元收益计入损益表中的债务豁免收益 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：住宅部门业务增长54%，但行业存在劳动力、产能和供应链限制，公司是如何做到的？ - 公司表示这是一场艰难的斗争，团队在应对交付延迟方面表现出色，但利润率受到了通胀和维持业务量成本的影响，市场需求依然强劲，预计第四季度会有季节性放缓，首次购房者需求和低库存趋势将持续 [40] 问题2：住宅部门本季度浇筑板数量的同比变化是多少？ - 浇筑板数量在德州和亚利桑那州整体增长36%，亚利桑那州增长约50%，表明公司虽有价格上涨，但难以跟上材料和劳动力成本的持续增长 [41] 问题3：公司暗示第四季度收入持平或下降，哪些因素导致了这种保守预期？ - 冬季天气会导致犹他州和科罗拉多州的大型替代交付项目停工；住宅部门第四季度有季节性放缓，公共建筑商为年末现金储备减少建设；公司团队需要在年末进行设备维护和休假；材料延迟可能导致工作推迟到下一季度 [42][43] 问题4：住宅和专业服务部门的利润率在2022年上半年是否会维持在第三季度的水平？ - 公司认为如果材料价格稳定，利润率侵蚀情况会改善，专业服务项目周期短，新投标项目会考虑新价格，但目前价格变化快且难以预测，除非供应链情况恶化，否则不会出现大幅利润率下降 [44][45] 问题5：公司各部门2022年的三年收入增长目标（重型土木工程3% - 5%、专业服务5% - 7%、住宅7% - 9%）是否能实现？ - 市场需求存在，但公司面临劳动力和设备供应问题，如设备订单延迟、设备租赁紧张、备件供应不足等，特别是住宅和专业服务部门的领导和监管人员难以招聘 [47][48][49] 问题6：公司提高资本支出（CapEx）指导是否有战略考虑？ - 由于设备交付延迟，公司需要提前购买明年的设备；租赁设备可用性差，购买设备在某些情况下更划算，公司会根据价格和可用性决定设备的获取方式 [50] 问题7：公司2024年的利润率目标（有机增长达到16%，通过并购达到20%）如何实现？ - 有机增长方面，通过业务组合变化，如重型土木工程部门减少低价重型公路业务、增加替代交付和航空业务，以及弥补通胀导致的利润率损失，有望达到16%；要达到20%则需要通过收购或扩张 [52] 问题8：公司对实现20%利润率目标的收购是否有明确方向？ - 难以提前四年确定所有收购计划，但公司认为继续拓展住宅和专业服务部门，以及增加第四个部门将有助于实现目标，同时还需关注对底线的影响 [53] 问题9：2022年公司经营现金流与EBITDA的转换比率是否会与2021年相似？ - 这很难预测，取决于项目时间、前端付款和消耗情况等，但公司预计经营现金流会超过经营收入，与过去两年情况类似，但难以持续以20%的幅度改善 [54] 问题10：提前进行资本支出是否意味着明年自由现金流会更强？ - 公司明年可能需要增加资本支出，因为市场增长快于公司自身增长，需要寻找更多设备和人员；预计2022年末或2023年初，制造业的回流和库存的本地化将为公司带来业务增长 [57][58] 问题11：公司为实现2024 - 2026年16% - 20%的毛利率目标采取了哪些行动？ - 公司将在2022年进行结构调整，加强对航空业务的关注；在住宅部门，继续拓展凤凰城市场，该市场定价和增长情况良好；在地理上，将Plateau业务向北拓展至弗吉尼亚、马里兰和华盛顿特区，以及宾夕法尼亚和新泽西；公司正在关注收购机会，预计在2022年上半年使用部分自由现金流进行收购 [61][62][63][64] 问题12：Plateau业务拓展到新地区后，能否保持历史利润率？ - 公司表示在新地区往往能获得更好的利润率，因为客户需求大，而亚特兰大地区竞争最为激烈 [66]