财务数据和关键指标变化 - 2022财年公司实现近20亿美元资本返还股东，2023财年一季度将回购5亿美元股票，完成后将达50亿美元目标的约75% [49][50] - 2022财年啤酒净销售额增长11%，运营利润率降至40%；葡萄酒和烈酒净销售额下降19%，有机净销售额增长9%，运营利润率降至22.7% [51][58][60] - 2022财年公司费用约2.38亿美元，利息费用约3.56亿美元，有效税率为17.5%，自由现金流17亿美元 [61][62][63] - 预计2023财年摊薄后每股收益在11.2 - 11.5美元，啤酒净销售额增长7% - 9%，运营利润率约38%；葡萄酒和烈酒净销售额下降1% - 3%，运营利润率约24.5% [64][69][70] - 预计2023财年公司费用约2.3亿美元，利息费用在3.5 - 3.6亿美元，税率约20%，自由现金流在13 - 14亿美元 [74][77] 各条业务线数据和关键指标变化 啤酒业务 - 2022财年净销售额增长11%，发货量增长约9%，价格有利，消耗增长近9%，运营利润率下降110个基点至40% [51][52][55] - 预计2023财年净销售额增长7% - 9%，运营收入增长2% - 4%，运营利润率约38%，营销费用占净销售额比例在9% - 10% [64][68] 葡萄酒和烈酒业务 - 2022财年净销售额下降19%，有机净销售额增长9%，发货量增长近3%，消耗下降约6%，运营利润率下降180个基点至22.7% [58][59][60] - 预计2023财年净销售额下降1% - 3%，运营收入增长4% - 6%，运营利润率约24.5%，中期运营利润率目标为28% - 29%，息税前利润率约30% [69][70][72] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国啤酒市场中，公司啤酒业务连续12年实现销量增长，高端啤酒供应商排名第一，份额增长第一 [11] - 美国葡萄酒和烈酒市场中，公司高端品牌表现优于整体市场，优质葡萄酒和精酿烈酒组合实现两位数净销售额增长 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 啤酒业务将继续投资品牌，推出创新产品，拓展分销渠道，实现中期净销售额增长7% - 9%的目标 [20][35] - 葡萄酒和烈酒业务将继续推进高端化，扩大利润率，加速直销渠道增长，拓展国际业务 [39] - 公司将继续执行资本分配战略，通过股票回购和股息向股东返还价值 [13][47] 行业竞争 - 啤酒行业中，高端化趋势持续，墨西哥进口啤酒和风味啤酒预计将继续增长，电商渠道销售增长显著 [17][18][19] - 葡萄酒和烈酒行业中，高端市场增长强劲，公司将通过收购和创新提升竞争力 [37][39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2022财年克服了疫情、供应链挑战、通胀等困难，取得了优异的业绩 [8] - 行业趋势为公司业务增长提供了坚实的平台，公司对未来发展充满信心 [17][143] - 公司将继续关注消费者需求，推出创新产品，提升品牌竞争力，实现可持续增长 [8][9][143] 其他重要信息 - 公司正在考虑Sands家族提出的取消双重股权结构的提议，该提议需经董事会特别委员会和全体董事会批准 [5][6] - 公司宣布了新的环保目标，到2025财年将温室气体排放量减少15%，恢复10亿加仑关键流域的取水量 [10] - 公司收购了俄勒冈葡萄酒品牌Lingua Franca和Austin Cocktails的剩余股权，以支持葡萄酒和烈酒业务的高端化战略 [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何预计2023年Corona Extra增长放缓 - 公司对Corona Extra的表现持乐观态度，但Corona品牌家族有很多优先事项，包括Premier的发展，因此预计整体工作较多，但Corona Extra仍将是业务增长的驱动力 [83][84] 问题2: 对2023财年啤酒利润率的可见性及风险点，以及为何不更激进定价 - 通胀环境比预期更严峻，成本面临压力，但公司通过更激进的套期保值政策降低风险，仍有一定风险敞口 [87][88][90] - 公司定价基于每个SKU和市场，会考虑消费者承受能力，认为保持消费者比失去后重新获取更重要 [91][92] 问题3: 消费者支出行为及产品组合在衰退期的表现 - 目前情况良好，在衰退环境中，消费者仍对酒精饮料感兴趣，将其视为小奢侈享受，公司会考虑消费者承受能力定价 [95] 问题4: 定价方向及Modelo的店内渗透预期 - 定价基于每个SKU和市场，没有特定品牌的定价倾向 [98] - Modelo在店内的主要机会是拓展店内生啤业务，目前全国渗透率仅11%，有很大拓展空间 [99] 问题5: 采用加速股票回购（ASR）而非公开市场回购的逻辑 - 公司将使用多种工具进行股票回购，选择在一季度使用ASR是为了更早获得收益，并认为当前是购买的好时机 [101][102] 问题6: 葡萄酒和烈酒业务组合演变对定价能力的影响 - 主流市场下滑，但公司在该市场份额增加；高端市场加速增长，公司品牌表现出色，有机会提高定价以应对通胀 [105][106] 问题7: 公司是否有大型并购交易消息及3月消耗情况 - 公司遵守证券法律法规，未透露是否有大型并购交易消息 [109] - 3月消耗情况与年度算法一致，开局良好 [109] 问题8: 葡萄酒和烈酒中期利润率展望中运营利润率和息税前利润率的差异 - 运营利润率为28% - 29%，息税前利润率约30%，差异在于股权收益和Opus One的收入 [113] 问题9: Corona Hard Seltzer的未来战略及推出该品牌的经验教训 - 今年将重新包装，专注推出差异化产品，仍认为该领域是啤酒业务的增长部分，将继续参与 [116] - 重要的是进行测试，确保产品具有最佳消费者主张，未来将继续采用这种方法 [117] 问题10: 苏打水市场降温对公司品牌的影响及是否获得更多货架空间 - 苏打水业务未达预期对公司产品组合有积极影响，更多啤酒销售有助于改善组合 [120] - 公司销售团队将推动扩大货架空间，Shopper - First Shelf计划去年取得良好进展，今年将继续推进 [121][122] 问题11: 董事会对Sands提案的投票时间及美国啤酒行业年初开局缓慢的原因 - 此类交易通常需要60 - 90天，但具体时间不由公司管理层决定 [127] - 年初1月行业面临一些挑战，如新年日期、天气事件和超级碗时间变化，但2月和3月公司业务表现强劲，库存已恢复正常 [128][129] 问题12: 向店内业务转移对产品组合的影响及葡萄酒和烈酒业务表现不佳的原因和长期前景 - 预计明年定价将回归1% - 2%的正常水平 [135] - 葡萄酒业务高端市场发展良好，排除一次性因素后处于增长态势，长期目标为2% - 4%的增长将早日实现 [133][134] 问题13: 啤酒1% - 2%定价是否包含组合影响及葡萄酒业务实现2% - 4%目标的成本和增长倾向 - 啤酒1% - 2%的定价符合正常预期 [135] - 葡萄酒业务实现目标面临通胀挑战，但公司资本分配谨慎，高端市场有望实现高个位数或更好的增长 [138][139][140]